1.Доходы:

1-ый год: (240/800)/(1+0,2)¹=866

2-ой год: (400+2100)/(1+0,02)²=1736

3-ий год: (400+3500)/(1+0,02)³=2257

4-ый год: (400+3400)/(1+0,2)⁴=1835

2. Расходы:

1-й год: 5000/(1+0,2)¹=4167

2-ой  год: 1000/(1+0,2)²=694

3. Чистый  дисконтированный доход определяется  по следующей формуле:

где     ИЗ_t  – единовременные затраты на инвестиции на шаге t;

Д_t – денежный поток (доход), полученный на шаге t; 

d – норма дисконта или используемая дисконтная ставка;

n – число интервалов в общем периоде t;

t – продолжительность одного расчетного шага (подпериода); 

ЧДД=(866+1736+2257+1835)-(4167+694=1833 

4. Индекс доходности инновационного проекта (ИД_п или profitability index, PI), представляет собой отношение суммарных чистых денежных потокам к приведенным на ту же дату суммарным инвестиционным расходам:

       Так как значение ИД_п>1, то проект экономически привлекателен. 

Задание 4.

      Предприятие разработало продуктовый инновационный  проект. За расчетный (базисный) год (t=0) принят год начала финансирования проекта. Норма дисконта d=0,1, считается постоянной для всех лет расчетного периода. Показатели затрат и результатов, рассчитанные в базисных ценах, представлены в табл. 5.

Таблица 5

Определить:

      - дисконтированный объем капиталовложений;

     - дисконтированную сумму текущих  затрат;

     - дисконтированный объем реализации;

     - чистый дисконтированный доход;

     - индекс доходности.

     Решение:

1. Расчет капиталовложений:

0-й год:  без дисконта

1-й  год: 34/(1+0,1)¹=30,9

2-й  год: 40/(1+0,1)²=33,06

 Дисконтированный  объем капиталовложений:

10+30,9+33,06=73,96

2. Затраты:

3-й год: 60/(1+0,1)³=45,08

4-й год: 60/(1+0,1)⁴=40,98

5-й год: 60/(1+0,1)⁵=37,26

6-й год: 60/(1+0,1)⁶=33,87

Дисконтированная  сумма текущих затрат:

45,08+40,98+37,26+33,87=157,19

3. Выручка от реализации:

3-й год: 140/(1+0,1)³=105,2

4-й год: 100/(1+0,1)⁴=68,3

5-й год: 104/(1+0,1)⁵=64,6

6-й год: 100/(1+0,1)⁶=56,45

Дисконтированный  объем реализации

105,2+68,3+64,6+56,45=234,55

4. Чистый дисконтированный  доход:

ЧДД=294,55-(157,19+73,96)=63,4

5. Индекс  доходности:

ИД=(294,55-157,19)/73,96=1,85 

Задание 5.

      На  основе данных, приведенных в табл. 6

Рассчитать:

индекс  доходности, уровень рентабельности и период окупаемости альтернативных инновационных  краткосрочных проектов и выберите более эффективный проект при условии, что срок реализации всех проектов одинаков.

Таблица 6

Вложения  в инновационный проект и отдача от них

      При оценке экономической эффективности  краткосрочных малозатратных проектов с невысоким уровнем риска могут применяться бухгалтерские (статические методы оценки). Тогда рассчитываются:

- прибыль  как разница между доходами и расходами по проекту:

                                                  Пр_пр=Д_пр-Из_пр;                                                (9)

Пр_пр1=641,11-407,8=233,31

Пр_пр2=500-240,5=259,5

Пр_пр3=740-562=178

      - индекс доходности проекта как  отношение доходов от проекта  к издержкам на него:

                                                   Ид_пр=Д_пр:Из_пр;                                               (10)

Ид_пр1=641,11/407,8=1,57

Ид_пр2=500/240,5=2,07

Ид_пр3=740/562=1,31

      - рентабельность проекта рассчитывается  как отношение прибыли от проекта к издержкам на него:

                                                 Р_пр=Пр_пр:Из_пр                                                 (11)

Р_пр1=233,31/407,8=0,57

Р_пр2=259,5/240,5=1,07

Р_пр3=178/562=0,31

      - период окупаемости проекта рассчитывается  как отношение издержек на  проект к объему доходов от  него:

                                                    По_пр=Из_пр:Д_пр.                                            (12)

По_пр1=407,8/641,11=0,63

По_пр2=240,5/500=0,48

По_пр3=562/700=0,80

      Вывод: наиболее эффективный 2 проект, прибыль наибольшая 259,5 д.ед, индекс доходности также наибольший 2,07. При рентабельности 1,07 проект окупается за 5 лет. 

Задание 6.

      Используя данные, приведенные в табл. 7, определить:

     - прирост прибыли от внедрения  нового оборудования;

     - рентабельность инвестиций в  проект, если их объем составил 2188 тыс. руб.

Таблица 7

Показатели  экономической эффективности  производственной

деятельности до и после внедрения новшества

       Для определения прироста прибыли от внедрения технико-технологических  новшеств можно рассчитать по формуле, в которой экономический эффект определен как разница между прибылью от реализации продукции до и после инновации с учетом объема производства новой продукции:

где     ΔП_п – прирост прибыли от внедрения новшества;

      Ц_н – оптовая цена единицы продукции после внедрения новшества;

      С_н – себестоимость единицы продукции после внедрения новшества;

      Ц_б – оптовая цена единицы продукции до внедрения новшества;

      С_б – себестоимость единицы продукции до внедрения новшества;

      О_пр – прогнозируемый объем производства продукции.

DП_п=((194-134,9)-(184,5-144,8))*24000=(59,1-39,7)*24000=465600 д.ед. 

      Рассчитанный  прирост прибыли принимаем за экономический эффект от реализации технико-технологического проекта  и определяем рентабельность инвестиций в проект как отношение экономического эффекта к их объему.

                                                        Р=DП_п/И                                                           (14)

Р=465600/2188000=0,21*100%=21%

Вывод: уровень риска проекта выше среднего. Проект не может быть принят к реализации, т.к. его рентабельность составляет всего 21%. 

Задание 7.

      Предприятия наметило к реализации два проекта: продуктовый проект А и технологический  проект Б.  Используя данные табл. 8, определите норму дисконта для расчета ЧДД проектов А и Б с учетом средней величины систематической составляющей его риска, если:

     -  номинальная ставка процентов  по государственным краткосрочным ценным бумагам за рассматриваемый период T реализации проекта составляет 10%

     - средний уровень инфляции за рассматриваемый период T реализации проекта составляет 12%.

Таблица 8

Рекомендуемая величина поправок на риск

      Ставка  дисконтирования в период T реализации венчурного инновационного проекта определяется из следующего выражения:

 

где   d – номинальная ставка процентов по государственным краткосрочным ценным бумагам за рассматриваемый период t реализации проекта;

      i – средний темп инфляции за рассматриваемый период T реализации проекта;

      r – поправка на систематическую  составляющую риска инновационного  проекта.

      Следовательно, норма дисконта венчурного проекта (d_r) рассчитывается по формуле: