Страховые компании в системе финансового посредничества России

В конце XX века усложняющиеся процессы экономической глобализации, усиливающаяся конкуренция и развитие финансовых инноваций являются определяющими условиями для возникновения индустрии финансовых услуг  и появления новой миссии страховых компаний как финансовых посредников. Посредством предоставления новых видов интегрированных финансовых продуктов: секьюритизации активов, предоставлении единым пакетом страховых, банковских и  инвестиционных услуг, стираются границы между специализированными финансовыми посредниками в рамках функционирования интегрированного финансового посредника. Ведущая роль в  организации посредничества на данном этапе переходит к  универсальным финансовым компаниям, действующим в виде финансовых супермаркетов на базе объединения нескольких финансовых посредников.

Тенденции развития страховых компаний в системе финансового посредничества зарубежных стран. Поскольку финансовое посредничество страховых компаний достигло высшей стадии развития в зарубежных странах,  на наш взгляд, целесообразно использовать опыт этих стран для оценки эффективности функционирования отечественных страховщиков в системе финансового посредничества. 

Анализ значения финансового индекса за 1995-2006 гг., проведенный по данным МВФ в экономически развитых странах показал, что в рассмотренных государствах наблюдается тенденция расширения финансового посредничества, усиливается роль небанковских финансовых институтов  в перемещении стоимости, повышается уровень конкуренции и разнообразия посреднической деятельности. Данную тенденцию подтверждает существенно возросший объем средств, находящихся в управлении страховых компаний (рисунок 1). 

Составлено автором по данным Swiss Re. Sigma

Рисунок 1 – Динамика объема страховых премий ведущих государств и России за период 2000-2008 гг., млрд.$

На макроэкономическом уровне оценить эффективность финансового посредничества страховых компаний можно исходя из количественных показателей данной отрасли в ВВП, а также на основе исследования структуры инвестиций страховых компаний, которые характеризуют процесс накопления капитала, определяют качественную характеристику экономической системы и степень реализации посреднических функций.

Лидирующие позиции по уровню развития финансового посредничества страховых компаний занимают США, на долю которых приходится около 1/3 всего мирового страхового рынка. На протяжении последних пяти лет, с 2004 по 2008 гг., общий объем страховых премий имеет устойчивую положительную динамику, из них доля премий по страхованию жизни, как основы долгосрочных инвестиционных ресурсов, составляет более 45%. Однако, доля страховых премий в ВВП страны по итогам 2008 г. снизилась до 8,7%, что  обусловлено опережающими темпами роста на финансовых рынках инвестиционных финансовых посредников.

Передовые страны Западной Европы: Великобритания, Франция и Германия также характеризуются за период с 2004-2008 гг.  устойчивыми темпами роста общего объема собранной страховой премии. В рассматриваемых государствах  относительно высока доля страхового рынка в величине ВВП – 15,7%, 9,2% и 8,7% соответственно (по данным 2008 г.), причем в общем объеме собранной страховой премии на долю премий по страхованию жизни в Великобритании приходится  более 76%, во Франции – 66%, в Германии – 45%.

Большая часть активов страховщиков США в 2007 г. (около 62%) была размещена в корпоративные облигации и акции,  в Великобритании на долю данных инструментов приходилось около 30%. Данное обстоятельство  подтверждает высокую степень развития посредничества финансового рынка  и активное использование ресурсов страховых компаний для финансирования экономики.

Количественные изменения показателей страховых компаний в экономически развитых странах   происходят параллельно с качественными изменениями, которые проявляются в растущей диверсификации деятельности страховщиков по нескольким направлениям: развитие основного продуктового ряда и повышение привлекательности условий страховых полисов; освоение смежных, близких к страховым продуктам, видов операций, в частности предложение услуг по формированию и управлению пенсионными накоплениями клиентов; экспансия в другие виды финансового бизнеса и универсализация своей деятельности  в рамках реализации концепции банкострахования и финансового супермаркета.

Характерной  тенденцией развития посреднической деятельности страховых компаний в зарубежных странах является консолидация и  активизация их интеграции с банками, и другими институтами финансового посредничества, которая  проявляется в создании универсальных страховых и совместных финансовых продуктов (финансовые продукты с мультиатрибутивными свойствами, страховой депозитный вклад, инвестиционные продукты страхования жизни, структурированные страховые продукты).  Степень развития существующих форм конвергенции институтов финансового посредничества на рынках зарубежных стран, определяется особенностями законодательства, степенью развития страхового и банковского бизнеса, а также уровнем развития финансового рынка.

Степень реализации посреднических функций российскими страховыми компаниями. Для оценки параметров реализации функции финансового посредничества российскими страховыми компаниями  нами была использована система количественных критериев, включающая индекс финансового посредничества, глубину страхового рынка и структурный анализ инвестиционного портфеля отечественных страховых компаний.

Значение индекса финансового посредничества в России, рассчитанного по методике МВФ, по данным за 2006 г. составило 0,253. Данный показатель сопоставим с аналогичными показателями во Франции и Германии, что позволяет определить совпадение вектора развития российского финансового рынка с вектором развития финансовых рынков зарубежных стран  и установить, что эволюция посредничества в России постепенно идет в направлении усиления роли посредничества финансового рынка при одновременном снижении роли традиционного банковского посредничества.

Анализ ключевых показателей страховой отрасли России свидетельствует о том, что объемы страховых сделок на финансовом рынке ежегодно растут. За период с 2003-2008 гг. общий объем собранных страховых премий имеет устойчивую тенденцию к росту. Абсолютный показатель величины страховых премий и аккумулированных страховых резервов за рассматриваемый период увеличился в два раза (таблица 1).

Таблица 1 – Основные показатели  деятельности страховых компаний России за период 2003-2008 гг.

Составлено автором по данным ФССН

Вместе с тем, организуемая страховыми компаниями система движения капитала не способна осуществлять количественную и качественную трансформацию активов, о чем свидетельствует показатель доли  страховых премий в ВВП, который не превышает 3%, доли инвестиций страховщиков в объеме ВВП, который  составляет 1,3%, а также низкая  доля премий по страхованию жизни в общем объеме ВВП, уровень которой не превышает 0,5% на протяжении последних четырех лет.

Анализ современной российской страховой практики подтверждает реализацию отечественными страховщиками их страховых функций и определяет низкую степень развития инвестиционной функции, т.е. функции финансового посредничества.

Для отечественных страховых компаний инвестиционная деятельность не выступает в качестве существенного источника доходов. Страховые операции достаточно рентабельны, основную прибыль компании получают не от инвестиционной деятельности, а непосредственно от продажи страховых услуг (рентабельность инвестированного капитала по данным за 2008 г. составила 3,9%). По данным аналитиков «Эксперт Ра» доходность «средней» российской страховой компании на 60% зависит от технического результата операций страхования, на 35% - от уровня расходов на ведение дела и на 5% - от рентабельности инвестированного капитала. В то же время для западных страховщиков характерна достаточно высокая зависимость доходности от рентабельности инвестированного капитала, вклад которой для страховых компаний сектора non-life может достигать 50% и выше.

Значительная часть вложений отечественных страховщиков по данным на 01.01.2005 г.  приходилась на вынужденные инвестиции, основная часть (около 50%) - вложения в аффилированные организации (рисунок 2).

Рисунок 2 – Усредненная структура инвестиций страховых компаний России на 01.01.2005 г.

Анализ структуры инвестиций страховых компаний России по данным 2008 г. позволил выявить, что наибольшая доля вложений приходится на денежные средства и банковские депозиты – 28% и 26% соответственно. Уровень вложений  в государственные и муниципальные ценные бумаги  составляет 4,6% (рисунок 3).

Рисунок 3 – Усредненная структура инвестиций страховых компаний России на 01.01.2009 г.

Не смотря на рост ключевых показателей отечественной страховой отрасли, объем инвестиционного потенциала и структура  инвестиций страховщиков не позволяет рассматривать его в качестве крупных долгосрочных инвестиционных ресурсов, востребованных реальным сектором экономики и финансовым рынком.

Оценка параметров реализации страховыми компаниями функций финансовых посредников, позволила выявить существующую диспропорцию в развитии функций страховых компаний, выполняющих на современном этапе страховую функцию: защитную и превентивную  и слабо реализующих функцию финансового посредничества по преобразованию аккумулируемого капитала в инвестиции.

Факторы, определяющие уровень финансового посредничества отечественных страховых компаний. Проведенный анализ позволил автору выявить факторы, оказывающие влияние на уровень развития финансового посредничества отечественных страховых компаний.

При этом главными  внешними факторами являются:

Рисунок 4 – Внешние факторы, определяющие развитие финансового посредничества страховых компаний России

К внутренним же факторам необходимо отнести: уровень капитализации страховых компаний, уровень менеджмента и квалификации кадров, степень развития современных информационных страховых технологий, уровень транспарентности страховых компаний, несоответствие стоимости страхового полиса качеству оказываемых услуг.

Исследование институциональной структуры финансового посредничества в России и степени интегрированности страховых компаний  с другими финансовыми посредниками позволило определить, что на современном этапе в структуре финансового посредничества преобладают банки, как по количеству, так и по объему активов. Общая тенденция развития российской системы финансового посредничества направлена в сторону увеличения количества и расширения деятельности небанковских финансовых посредников. За период с 2004 по 2008 гг. происходит общий прирост активов страховых компаний, ПИФов, НПФ, ОФБУ.

Взаимодействие страховых компаний с банками в рамках банкострахования в России ограничено страхованием залогового имущества заемщиков, а существующие отечественные финансовые супермаркеты, по сути, представляют собой монобрендовые магазины, предлагающие услуги финансовых институтов, объединенных в рамках финансового конгломерата.

В целом взаимодействие страховых компаний и других финансовых посредников носит разрозненный и аффилированный характер, что свидетельствует, о слабом уровне интегрированности финансовых посредников в систему финансового посредничества.