Анализ инвестиционной деятельностью предприятия

     Среднедоходные  инвестиции. Ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по инновационным проектам и финансовым инструментам инвестирования этой группы, примерно соответствует средней норме инвестиционной прибыли, сложившейся на инвестиционном рынке.

     Низкодоходные инвестиции. По этой группе объектов инвестирования ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли обычно значительно ниже средней нормы этой прибыли.

     Бездоходные инвестиции. Они представляют группу объектов инвестирования, выбор и осуществление которых инвестор не связывает с получением инвестиционной прибыли.

     По  уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций:

     Безрисковые инвестиции. Они характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы чистой инвестиционной прибыли.

     Низкорисковые инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.

     Среднерисковые  инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы примерно соответствует среднерыночному.

     Высокорисковые  инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы обычно существенно превышает среднерыночный. Особое место в этой группе занимают так называемые спекулятивные инвестиции, характеризующиеся вложением капитала в наиболее рисковые проекты или инструменты инвестирования.

     По  уровню ликвидности инвестиции предприятия подразделяются на следующие основные виды:

     Высоколиквидные инвестиции. К ним относятся такие объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые быстро могут быть конверсированы в денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости.

     Среднеликвидные инвестиции. Они характеризуют группу объектов (инструментов) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.

     Низколиквидные  инвестиции. К ним относятся объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости по истечении значительного периода времени (от полугода и выше).

     Неликвидные инвестиции. Они характеризуют такие виды инвестиций предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы на инвестиционном рынке лишь в составе целостного имущественного комплекса).

     По  формам собственности инвестируемого капитала выделяют частные, государственные и смешанные инвестиции.

     Частные инвестиции характеризуют вложения капитала физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.

     Государственные инвестиции характеризуют вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

     Смешанные инвестиции предполагают вложения как частного, так и государственного капитала в объекты инвестирования предприятия.

     По  региональным источникам привлечения  капитала выделяют отечественные и иностранные инвестиции.

     Отечественные инвестиции характеризуют вложения национального капитала (домашних хозяйств, предприятий или государственных органов) в разнообразные объекты инвестирования резидентами данной страны.

     Иностранные инвестиции характеризуют вложения капитала нерезидентами (юридическими или физическими лицами) в объекты (инструменты) инвестирования данной страны.

     С учетом изложенной классификации строится процесс стратегического управления инвестициями предприятия. 
 

     1.2 Управление инвестициями  предприятия: понятие  и основные задачи 
 

     Управление  инвестициями представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия. Оно органически входит в общую систему стратегического финансового менеджмента, являясь одной из основных функциональных его подсистем, обеспечивающей реализацию преимущественно долгосрочных финансовых решений.

     Главную цель финансовой стратегии предприятия  — обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия путем формирования эффективных направлений роста его рыночной стоимости — стратегическое управление инвестициями реализует наиболее активным способом и в наиболее широком диапазоне параметров.

       Основные направления обеспечения роста рыночной стоимости предприятия:

     1. Возрастание суммы чистой прибыли  предприятия. Одним из основных результатов эффективной инвестиционной деятельности предприятия является возрастание эффекта его хозяйственной деятельности, выражаемого приростом суммы чистой прибыли. В процессе реального инвестирования этот эффект достигается за счет роста операционной прибыли предприятия от реализации его продукции, а в процессе финансового инвестирования — за счет доходности портфеля финансовых инструментов.

     2. Прирост собственного капитала  предприятия. За счет инвестиционных факторов роста чистой прибыли предприятие получает возможность капитализировать большую ее сумму даже не изменяя своей дивидендной политики (политики распределения чистой прибыли).

     3. Обеспечение эффекта синергизма. Основные направления инвестиционной деятельности предприятия направлены на диверсификацию его продукции, разнообразные формы отраслевой диверсификации, развитие специализированной его инфраструктуры и другие ее формы, обеспечивающие эффект синергизма.

     4. Повышение имиджа предприятия. Активная инвестиционная деятельность формирует представление о предприятии как успешно развивающемся хозяйствующем субъекте, что позволяет ему расширять круг своих коммерческих связей, обеспечивать формирование финансовой гибкости и т.п.

     В процессе реализации своей цели управление инвестиционной деятельностью предприятия  направлено на решение основных задач  обеспечения достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия. Эта задача реализуется следующим  образом:

     - определение потребности в объемах  инвестирования для решения стратегических  целей развития операционной  деятельности предприятия на  отдельных его этапах; обеспечения  высоких темпов расширенного  воспроизводства внеоборотных операционных  активов;

     - формирование эффективной и сбалансированной  инвестиционной программы предприятия  на предстоящий период;

     - обеспечение максимальной доходности (прибыльности) отдельных реальных  и финансовых инвестиций и  инвестиционной деятельности предприятия  в целом при предусматриваемом  уровне инвестиционного риска.  Максимизация доходности инвестиций  достигается за счет выбора  предприятием наиболее эффективных  (по показателю чистой инвестиционной  прибыли) инвестиционных проектов  и финансовых инструментов инвестирования;

     - обеспечение минимизации инвестиционного  риска отдельных реальных и  финансовых инвестиций и инвестиционной  деятельности предприятия в целом  при предусматриваемом уровне  их доходности (прибыльности). Если  уровень доходности (прибыльности) инвестиций задан или спланирован  заранее, важной задачей является  снижение уровня инвестиционного  риска отдельных видов инвестиций  и инвестиционной программы (инвестиционного  портфеля) в целом, обеспечивающих  достижение этой доходности (прибыльности);

     - обеспечение оптимальной ликвидности  инвестиций и возможностей быстрого  реинвестирования капитала при  изменении внешних и внутренних  условий осуществления инвестиционной  деятельности. Меняющийся инвестиционный  климат страны, изменения конъюнктуры  инвестиционного рынка в целом или отдельных его сегментов, изменение стратегических целей развития или финансового потенциала предприятия могут привести к снижению ожидаемого уровня доходности (прибыльности) отдельных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования. В связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование капитала в наиболее доходные (прибыльные) объекты инвестирования, обеспечивающие необходимый уровень эффективности инвестиционной деятельности в целом;

     - обеспечение формирования достаточного  объема инвестиционных ресурсов  в соответствии с прогнозируемыми  объемами инвестиционной деятельности. Эта задача решается путем сбалансирования объема привлекаемых инвестиционных ресурсов во всех их формах (денежной, товарной, нематериальной) с прогнозируемыми объемами инвестиционной деятельности предприятия в сфере реального и финансового инвестирования;

     - поиск путей ускорения реализации  действующей инвестиционной программы  предприятия. Намеченные к реализации инвестированные проекты, входящие в состав инвестиционной программы предприятия, должны выполняться как можно быстрее исходя из следующих мотивов: прежде всего, высокие темпы реализации каждого инвестиционного проекта способствуют ускорению экономического развития предприятия в целом; кроме того, чем быстрее реализован тот или иной инвестиционный проект, тем быстрее начинает формироваться дополнительный чистый денежный поток предприятия в виде чистой инвестиционной прибыли и амортизационных отчислений; ускорение реализации инвестиционной программы предприятия сокращает сроки использования кредитных ресурсов; наконец, быстрая реализация инвестиционных проектов, входящих в состав инвестиционной программы предприятия, способствует снижению уровня инвестиционных рисков;

     - обеспечение финансового равновесия  предприятия в процессе осуществления  инвестиционной деятельности. Такое  равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития.

     Все рассмотренные задачи управления инвестиционной деятельности предприятия теснейшим  образом взаимосвязаны, хотя отдельные  из них носят разнонаправленный  характер (например, обеспечение максимизации доходности инвестиций при минимизации  инвестиционного риска). Поэтому  в процессе стратегического управления инвестициями предприятия отдельные  задачи должны быть оптимизированы между  собой для эффективной реализации его главной цели. Ранжирование отдельных  задач стратегического управления инвестициями осуществляется путем  определения значимости (задания  весов) каждой из них исходя из приоритетности с позиций развития предприятия  и роста его рыночной стоимости. 
 

     1.3 Основные принципы  и этапы управления  инвестиционной деятельностью  предприятия 
 

     Процесс разработки системы управления инвестиционной деятельностью предприятия должен базироваться на принципах стратегического  менеджмента. Стратегическое управление инвестициями предприятия охватывает следующие основные этапы: [7, с. 91].

     1. Анализ инвестиционной деятельности  предприятия в предшествующем  периоде. Основной целью такого анализа является всесторонняя оценка внутреннего инвестиционного потенциала предприятия и эффективности его инвестиционной деятельности. На первой стадии анализа изучаются общий объем инвестиционной деятельности предприятия по отдельным этапам рассматриваемого периода, темпы динамики этого показателя в сопоставлении с темпами развития совокупной суммой операционных активов, собственного капитала и объема реализации продукции. На второй стадии анализа исследуются соотношение отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия — объемов его реального и финансового инвестирования. На третьей стадии анализа рассматривается уровень диверсификации инвестиционной деятельности предприятия в отраслевом и региональном разрезах, определяется степень соответствия этого уровня отраслевой и региональной политике развития операционной его деятельности. На четвертой стадии анализа определяется эффективность инвестиционной деятельности предприятия в рассматриваемом периоде. С этой целью используется система показателей рентабельности инвестиционной деятельности в целом, в том числе по направлениям инвестирования; производится сравнение этих показателей с рентабельностью активов и собственного капитала; рассматриваются показатели оборачиваемости инвестиционных ресурсов; методами факторного анализа устанавливается степень влияния отдельных показателей эффективности инвестиционной деятельности на рост рыночной стоимости предприятия.