Источники финансирования инвестиционного проекта и формы финансирования

Долевой лизинг – предусматривает участие в сделке третьей стороны – инвестора, в качестве которого обычно выступают банк, страховая или инвестиционная компания. В этом случае лизинговая компания, предварительно заключив контракт на долгосрочную аренду какого-то оборудования, приобретает его в собственность, оплатив часть стоимости за счет заемных средств. В качестве обеспечения полученного займа используются приобретенное имущество (как правило, на него оформляется закладная) и будущие арендные платежи, соответствующая часть которых может выплачиваться арендатором непосредственно инвестору. При этом лизинговая компания пользуется преимуществами налогового щита, возникающего в процессе амортизации оборудования и погашения долговых обязательств. Основные объекты этой формы лизинга – дорогостоящие активы, такие, как месторождения полезных ископаемых, оборудование для добывающих отраслей и т.д.

При прямом лизинге арендатор заключает с лизинговой компанией соглашение о покупке требуемого оборудования и последующей сдаче ему в аренду. Часто соглашение об аренде заключается непосредственно с фирмой-производителем.

Крупнейшими производителями, предоставляющими свою продукцию на условиях лизинга, являются такие известные фирмы, как IBM, Xerox, GATX, а также многие авиационные, судостроительные и автомобильные компании. Например, лидеры мирового автомобильного рынка концерны «Даймлер-Крайслер» и BMW состоят учредителями ряда ведущих лизинговых компаний, через которые осуществляют сбыт своей продукции во многих странах мира.

Сублизинг – особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга. При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга. Согласно российскому законодательству переуступка лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по выплате лизинговых платежей третьему лицу не допускается. При передаче предмета лизинга в сублизинг обязательным должно являться согласие лизингодателя в письменной форме.

При сублизинге основной арендодатель получает преимущественное право на получение арендных платежей. В договоре обычно обусловливается, что в случае банкротства третьего лица арендная плата поступает основному арендодателю.

Ипотечное кредитование. Ипотека представляет собой более надежную форму гарантии (в отличие от индивидуальной – поручительства) погашения ссуды под недвижимое имущество, владелец которого не лишен права распоряжения им; ипотека дает кредитору право в случае неуплаты долга в срок исполнения обязательства взыскать и продать собственность заемщика. Ипотека с экономической точки зрения представляет собой рыночный инструмент оборота имущественных прав на объекты недвижимости в случаях, когда другие формы отчуждения (купля-продажа, обмен) юридически или коммерчески нецелесообразны, позволяющий привлечь дополнительные финансовые средства для реализации различных проектов. Ипотека – это высоконадежная форма гарантии погашения ссуды, так как кредитор в случае неуплаты долга в установленный срок вправе обратить взыскание на заложенное имущество.

Ипотекой называется залог недвижимого имущества, главным образом земли и строений, с целью получения денежной ссуды. Из земельных участков заложить можно дачные, садовые и приусадебные участки, а также участки под вашими зданиями или строениями, если они находятся в собственности владельца здания либо принадлежат ему на правах хозяйственного ведения. Воспользоваться ипотекой может и физическое, и юридическое лицо. Кредит выделяется в основном для приобретения жилья или жилищного строительства, и, естественно, вернуть его, как и любой другой кредит, придется с процентами. При этом закладываемое имущество не переходит в собственность кредитора, а остается у должника (залогодателя). Другими словами, если гражданин заложил свою квартиру для того, чтобы построить загородный коттедж, ему не придется из нее выселяться.

Что касается процентов за кредит, то в общем  случае они остаются неизменными  во время действия договора. Однако, если они привязаны, допустим, к ставке рефинансирования Центрального банка РФ, то могут изменяться в связи с ее колебаниями. В договоре можно оговорить возможность изменения процентов в зависимости от исполнения должником своих обязательств, например, снижение процентов, если долг выплачивается аккуратно.

Венчурный бизнес зародился в США в середине 50-х годов XX века, развился в мощную мировую индустрию и зарекомендовал себя как один из наиболее действенных инструментов поддержки и развития реального сектора экономики. В мировой практике венчурный капитал оказал большое влияние на развитие таких отраслей промышленности, как полупроводниковая электроника, вычислительная техника, информационные технологии и биотехнологии. В России зарубежный венчурный капитал появился в начале 90-х годов.

Название  «венчурный» происходит от английского venture – рискованное предприятие или начинание. Сам термин «рисковый» подразумевает, что во взаимоотношениях капиталиста-инвестора и предпринимателя, претендующего на получение от него денег, присутствует элемент авантюризма. Рисковое (венчурное) инвестирование, как правило, осуществляется в малые и средние частные или приватизированные предприятия без предоставления ими залога или заклада в отличие, например, от банковского кредитования. Венчурные фонды или компании предпочитают вкладывать капитал в фирмы, чьи акции не обращаются в свободной продаже на фондовом рынке, а полностью распределены между акционерами – физическими или юридическими лицами.

Венчурный бизнес является, пожалуй, наиболее высокотехнологичным видом современного финансового менеджмента. Такая его характеристика органически вытекает как из его целевой функции – содействия динамичному развитию наиболее перспективных идей и технологий путем целевых инвестиций, так и из методики инвестирования, предполагающей обязательную поддержку фирмы-реципиента топ менеджментом управляющей компании венчурного фонда.

За  десятилетия своего существования  венчурный бизнес зарекомендовал себя как один из наиболее действенных  инструментов поддержки и развития реального сектора экономики. Объектами  венчурных инвестиций становятся прежде всего компании и технологии, обеспечивающие не только динамичное развитие существующих производств, но и появление качественно новых товаров и услуг.

В качестве несомненного подтверждения эффективности  венчурного бизнеса на развивающихся рынках можно назвать достаточно высокую активность зарубежного венчурного капитала в России.

Все действующие  зарубежные фонды можно условно  разделить на три группы:

фонды, капитал которых полностью или  частично сформирован Европейским  банком реконструкции и развития (фонды ЕБРР) с участием других международных  финансовых организаций;

активно действующие в России фонды, в  создании и деятельности которых  наряду с корпоративными и частными инвесторами в той или иной форме участвует государство («активные» фонды);

фонды, заявившие о своей заинтересованности в присутствии на российском рынке, однако еще не проявившие значительной деловой активности («пассивные» фонды).

Естественно, деление фондов на «активные» и «пассивные»  весьма условно и основано на имеющихся  сведениях о количестве и объемах  инвестиций, осуществленных в России. При этом необходимо учитывать, что  фонды, как любые серьезные коммерческие структуры, весьма сдержанны в предоставлении информации о своей деятельности, поэтому не совсем корректно определять активность только по указанным характеристикам. Очевидно, например, что венчурный фонд, не инвестирующий в настоящее время, но активно разрабатывающий динамичную стратегию деятельности в России, не может быть отнесен к числу «пассивных».

Венчурное инвестирование обеспечивает высокие  темпы роста компаний, финансируя их на этапе, когда иные финансовые источники воздерживаются от рискованных  вложений, закрывая тем самым нишу, не обеспеченную необходимым финансированием. Это ниша высокотехнологичного бизнеса, обеспечивающего высокую конкурентоспособность экономики. Венчурное инвестирование становится пусковым механизмом для создания новых и модернизации действующих производств на основе использования достижений науки и техники.

В настоящее  время в России идет процесс создания отечественной инфраструктуры поддержки венчурного инвестирования.

Список  использованных источников

1. Федеральный Закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»
2. Федеральный Закон от 09 июля 1990 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»
3. Ивасенко А.Г. Инвестиции: источники и методы финансирования / А.Г. Ивасенко, Я. И. Никонова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство «Омега-Л», 2009. – 261 с.
4. Игонина Л.Л. Инвестиции. Учебное пособие. – М.: Экономистъ, 2004.- 478 с.
5. Нешитой А.С. Инвестиции. Учебник. 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2005. – 376 с.
6. Инвестиции: учебник / кол. авторов под ред Г.П. Подшиваленко. – М.: КНОРУС, 2008. – 496 с.