История возникновения рынка ценных бумаг

План  работы

Введение………………………………………………………………………….3

История возникновения  рынка ценных бумаг…………………………………5

Тестовые задания……………………………………………………………….28

Задача……………………………………………………………………………29

Список литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение 

В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг  занимает особое и весьма важное место.

Актуальность  данного  вопроса заключается в том, что  современную жизнь очень трудно себе представить без денег. Ежедневно  пользуясь деньгами, мы не задумываемся о том, какова история их происхождения, каковы их свойства, какие они выполняют  функции и какова же их роль в  рыночной экономике. Ведь все мы пользуемся не только обычными деньгами, но и современными электронными деньгами. С развитием  компьютерных технологий, мы начали пользоваться и пластиковыми карточками, которые  сейчас очень эффективно применяются  в розничном торговом  обороте  и сфере услуг.

В настоящее время  одним из наиболее гибких финансовых  инструментов является использование  ценных бумаг.

Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального  товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

Как видно фондовый рынок является неотъемлемой частью рыночной экономики, вследствие чего появилась  настоятельная потребность в  изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого этим рынком, а также  в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно. 

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную  и экономическую систему с  высоким уровнем целостности  и законченности технологических  циклов. На нем ценные бумаги служат предметом купли – продажи  с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычных  товаров.

Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность  их перераспределение путем совершения различными участниками рынка разнообразных  операций с ценными бумагами, т. е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств  от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

История возникновения рынка ценных бумаг

1. Предпосылки возникновения и этапы развития первоначальных видов ценных бумаг.

Рынок, на котором осуществляются операции с ценными бумагами, представляет собой рынок ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка наряду с денежным рынком и рынком капиталов. Это рынок, на котором торгуют специфическим товаром - ценными бумагами.

Ценные бумаги - это документы  установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых  возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением  денег в ссуду на создание различных  предприятий, куплей-продажей, залогом  имущества и т.п. В связи с  этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода. Капитал, вложенный в ценные бумаги, называется фондовым (фиктивным).

Ценные бумаги - это особый товар, который обращается на рынке  и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать.

Они могут выполнять отдельные  функции денег (средство платежа, расчетов). Но, в отличие от денег, они не могут выступать в качестве всеобщего  эквивалента.

В отличие от обычного товара, потребительская стоимость которого вытекает из его вещной или материальной природы, потребительская стоимость  ценной бумаги не имеет материальной основы, а коренится во взаимоотношениях между владельцем ценной бумаги и  лицом, обязанным по ней. Мерой ее потребительской стоимости выступает  качество ценной бумаги. Появление ценных бумаг и совершение с ними разного рода финансовых операций имеет многовековую историю.

Качество ценной бумаги находит  свое отражение, прежде всего, в следующем:

а)  ликвидности ценной бумаги, т.е. мере воплощения ее права  на переход от одного владельца к  другому;

б)  доходности ценной бумаги, т.е. мере воплощения ее права на получение  дохода ее владельцем;

в)  риске ценной бумаги, т.е. неопределенности, неизвестности, связанной с осуществлением прав (и, прежде всего, прав на доход и  на обращение), которыми она наделена.

Возникновение ценных бумаг, как  особого  инструмента имущественного оборота, связывают с тем историческим периодом, когда человечество уже  могло перемещать на большие расстояния товарные грузы и деньги. Уже в V в. до  н. э. сами официальные документы, удостоверяющие конкретные сделки, превратились в специфический товар, выделились в особую систему ценностей, не совпадающую  ни с товарными грузами, ни с деньгами. В VI в. н. э. в Китае изобрели бумагу, а в X в. она уже широко применялась  в Западной Европе.

Происхождение денег связано  с 7 – 8 тыс. до н.э., когда у первобытных  племен появились излишки каких-то продуктов, которые можно было обменять на другие нужные продукты. Первоначально  это был простой натуральный  обмен одной вещи на другую, который  по сей день сохранился под названием  «бартер». Исторически в качестве средства облегчения обмена использовались - с переменным успехом - скот, сигары, раковины, камни, куски металла. Но чтобы служить в качестве денег, предмет должен пройти лишь одно, испытание: он должен получить общее признание и покупателей, и продавцов как средство обмена. Деньги определяются самим обществом; все, что общество признает в качестве обращения,- это и есть деньги.

Предпосылками появлению  денег послужили: переход от натурального хозяйства к производству и обмену товаров, возникновение имущественной  независимости хозяйствующих субъектов  – собственников, производящих товарную продукцию, соблюдение эквивалентности  при обмене.

В условиях натурального хозяйства  и феодальной раздробленности, далеких  от рыночных отношений, официальные  документы на различные торговые сделки, выполненные на бумаге, получили всеобщее распространение и признание  как особые денежные документы экономического товарооборота.

Прообразом фондовых сделок являлся процесс обмена одной  валюты на другую между торговцами на ярмарках. В разных городах мира купцы со всего света вели оживленную торговлю своим товаром. Чтобы привести в соответствие денежные единицы  разных стран существовали меняльные  конторы, владельцы которых обменивали деньги по текущему курсу за соответствующее  комиссионное вознаграждение.

Вследствие роста торговли и увеличения числа заключаемых срочных сделок постепенно объектом финансовых операций стали долговые расписки-векселя. Вексель - это первая классическая ценная бумага, которая положила начало возникновению и развитию фондового рынка. Изначально сделки с ценными бумагами совершались на товарных биржах и других оптовых рынках. Родиной фондовой биржи официально считается Бельгийский порт город Брюгге. Первые торги на этой бирже ценными бумагами состоялись в 1531 году.

Начало эпохи великих  географических открытий послужило  толчком для формирования организованной торговли ценными бумагами и появление  их новых классических типов. Снаряжение морских экспедиций и крупных  торговых караванов в страны Нового Света требовало значительных капиталовложений. Это повлекло за собой объединение  купцов, судовладельцев, банкиров промышленников в своего рода товарищества с целью  создания общего капитала. Внесение пая  оформлялось специальным документом, удостоверяющим право собственности  на свою долю в общем капитале и  право на получение части прибыли в случае удачи совместного предприятия. Этот документ получил название "акция", а товарищество стало именоваться акционерным обществом или компанией. Известны первые в мире акционерные общества - это Голландская и Английская Ост-Индийские компании.

Курс акции зависит  от спроса и предложения, которые  определяются множеством причин. Поскольку  курс заранее не определен, возникает  возможность спекуляций на рынке  ценных бумаг. Те участники рынка, которые  ожидают повышения курса, будут  скупать акции, рассчитывая перепродать  их по более высокой цене в будущем. Игроков на повышение курса называют "быками". Те, кто ожидает понижения  курса, будут продавать акции. Они  играют на понижение курса, и в  биржевой практике их называют "медведями".

Яркий исторический пример игры на понижение, позволившей сколотить  состояние в 50-60 млн. фунтов стерлингов, связан с именем Натана Ротшильда. Во время битвы при Ватерлоо в 1815 году он пустил ложный слух на Лондонской бирже о поражении Англии, и  ее государственные ценные бумаги стали  ажиотажно распродаваться. Сам же Ротшильд спешно скупал обесценившиеся "бумажки" по символической цене. Однако официальное сообщение о  победе не заставило себя долго ждать. Курс ценных бумаг резко возрос, и ... коварный план блестяще осуществился.

 Развитие рынка ценных бумаг России имеет интересную историю и уходит своими корнями в глубь XVIII в.. Дискуссия о точной дате возникновения российского фондового рынка до сих пор остается открытой. Одни исследователи полагают, что рынок ценных бумаг возник еще при Петре I, другие считают, что отсчет времени его основания от 2 апреля 1769 г. - дня издания "Рескрипта о выпуске первого русского государственного займа".

Так при Петре I для того, чтобы избежать перевозки денег, предназначавшихся на содержание армии, правительство стало пользоваться векселями. Казённые деньги при этом перевозились так называемыми купеческими  векселями. Преимущества перевоза денег  при посредстве векселей были столь ощутимы, что правительство сочло возможным стимулировать развитие вексельного обращения. 16 мая 1729 г. Оно приняло специальный «Устав вексельный», который регулировал взаимоотношения между частными лицами и государственными органами.

Казённые векселя были двух видов: одни выдавались частными лицами правительственным учреждениям, другие – государственными структурами  частным лицам. Все они имели  предметом перевод денег из одного места в другое.

Выдачу векселей рекомендовалось  проводить в присутствии присяжных  маклеров, так как отсутствовали  какие-либо серьёзные ограничения  в отношении права выдачи векселя. Позже право вступать в вексельные обязательства ограничивалось вначале  для крестьянства, а затем и  для дворянства. Вексель, по существу, сделался доступным лишь торгующему сословию. В начале ХХ в., с принятием  Устава 1902г., вексель запрещалось  выдавать военным и лицам духовного  звания всех вероисповеданий, крестьянам, не владевших недвижимостью, а также  матерям семейств и не отделённым от семей девицам.

Другие историки точкой отсчета  возникновения российского фондового  рынка считают 1769 г., когда в Амстердаме был размещен первый выпуск Российского  государственного займа. Первоначально  потребности государства в необходимых  финансовых ресурсах удовлетворялись  большей частью за счет распространения  крупных государственных займов на иностранных рынках. Собственно на российском рынке государственные  долговые бумаги появились значительно  позже, лишь сорок лет спустя, в 1809 г.

Государственные ценные бумаги на внутреннем рынке появились при  правлении Александра I в связи  с известным Высочайшим указом от 25 марта 1809 г., определившим основные правила  и условия их выпуска и обращения, а так же установивший размер дохода в 6% годовых и плюс 1% грация (премия). Доходность на государственные ценные бумаги была выше, чем доход, который  предоставляли кредитные учреждения. Однако последние имели более  глубокие традиции, пользовались доверием у населения, разветвленная сеть делала их доступной и удобной для широкой публики. Поэтому для успешного размещения выпуска его владельцам предоставлялись определенные льготы. Так, облигации могли приниматься в залог по всем подрядам и откупам, в определенной части приниматься в уплату казенных сборов и таможенных пошлин. Процент и грация по облигациям выплачивались ежегодно вперед за год. Несмотря на определенные трудности, связанные со становлением рынка государственных долговых обязательств, в период с 1809 по 1816 г. было выпущено бумаг на сумму 354 млн. руб.

Существовали различные  виды облигаций: купонные и бескупонные, именные и предъявительские. Так  же облигации различались на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и бессрочные.

Краткосрочные (от 3 мес. до 1 года) облигации номиналом до 500 руб. чаще всего выпускало Министерство финансов. Краткосрочные облигации  продавались с дисконтом к  номиналу, а погашались Государственным  банком по нарицательной стоимости, что позволяло владельцам получать установленный доход. Впервые краткосрочные  заимствования в дореволюционной  России были осуществлены в 1831 г. В виде билетов Государственного казначейства номиналом в 250 руб. ассигнациями сроком на 4 года с уплатой 4,32% годовых.

Среднесрочные (от 4 до 8 лет) облигации номиналом в 50 руб. выпускало  государственное казначейство. Первые выпуски этих бумаг приносили  доход в размере 3% годовых, а доходность последующих серий достигала 4%.

Долгосрочные облигации  размещались на период 50-80 лет и  более. Бессрочные облигации (подобно  английским консолям) приносили их владельцам непрерывный доход, однако правительство в соответствии с  законом имело право погашать их по номинальной стоимости. Такая  процедура могла проходить тиражами с обязательным предъявлением бумаг  к погашению или путем их свободной  скупки на бирже. Последний вариант  объясняет очень долгое нахождение в обращении отдельных выпусков российских бессрочных бумаг, эмитированных еще в начале XIX в. К примеру, в 1917 г. в обращении находились отдельные выпуски, которые были эмитированы еще до войны с Наполеоном.