МЕЖДУНАРОДНЫЙ ИНСТИТУТ

ЭКОНОМИКИ И ПРАВА

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

ПО  КУРСУ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                               Выполнил студент

                                                                              Факультет: экономический

                                                               Обучение заочное

                                                                Ст.Б. № 13 Э01303

                                                                             Группа БиА 0103

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

г. Екатеринбург 2004г. 
 

1. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ  ПРОЕКТ: КРИТЕРИИ МЕТОДЫ ЕГО ОЦЕНКИ

    Эффективность инвестирования определяется содержанием  технических, экономических, организационных, социальных и иных решений, конкурентоспособностью инвестиционных проектов, спросом и эффективностью их коммерческой реализации.

    Инвестиционный  проект как законченная разработка может быть использован автономно  или в сочетании с другими  проектами.

    Принципиальные  отличия инвестиционного проекта от открытия или изобретения – его полезная фунцкия и социальная или экономическая значимость. Открытие или изобретение приобретают эти качества, только если они становяться основой онвестиционного проекта.

    Создание  и реализация инвестиционного проекта весь его циклсостоит из трех стадий (лигически завершенной части, после которой принимается решение о продолжении проекта) – прединвестиционный, инвестиционный и эксплуатационный, которые в свою очередь, подразделяются на ряд этапов Таблица 1

 

    Формирование  инвестиционного замысла (идеи) предусматривает:

• выбор и предварительное обоснование замысла
• инновационный, патентный и экологический анализ технического решения (объекта техники, ресурса, услуги), организация которого предусмотрена намечаемым проектом
• проверку необходимости выполнения сертификационных требований
• предварительное согласование инвестиционного замысла с федеральными, региональными и отраслевыми приоритетами
• предварительный отбор предприятия, организации, способной реализовать проект
• подготовку информационного меморандума реципиента – субъект инвестиций – предприятие, организация, использующие инвестиции.

 

    Предпроектное исследование инвестиционных возможностей включает:

• предварительное изучение спроса на продукцию и услуги с учетом экспорта и импорта
• оценку уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию (услуги)
• подготовку предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и составу участников
• оценку предполагаемого объекта инвестиций по укрупненным нормативам и предварительную оценку их коммерческой эффективности
• подготовку исходно-разрешительной документации
• подготовку предварительных оценок по разделам ТЭО проекта, в частности, оценки эффективности проекта
• утверждение результатов обоснованности инвестиционных возможностей
• подготовка контрактной документации на проектно-изыскательские работы
• подготовка инвестиционного предложения для потенциального инвестора (решение о финансировании работ по подготовке ПТЭО или ТЭО проекта)

    Технико-экономическое  обоснование (ТЭО) проекта включает в себя:

• проведение полномасштабного маркетингового исследования (спроса и предложения, сенментации рынка, цены, эластичности спроса, основных конкурентов, маркетинговой стратегии программы удержания продукции на рынке)
• подготовку программы выпуска продукции
• подготовку пояснительной записки, включающей в себя данные предварительной обоснованности инвестиционных возможностей
• подготовку исходно-разрешительной документации
• разработку технических решений
• градостроительные, архитектурно-планировочные: и строительные решения
• мероприятия по охране окружающей природной среды и гражданской обороне
• описание системы уставного управления предприятием, организации труда рабочих и специалистов
• сметно-финансовую документацию
• оценку рисков, связанных с осуществлением проекта
• планирование сроков осуществления проекта
• оценку коммерческой эффективности проекта
• формулирование условий прекращения реализации проекта

    Объектами инвестиций являются строящиеся, реконструируемые, технически перевооружаемые и расширяемые  предприятия, здания, сооружения (основные фонды), предназначенные для производства новых видов продукции или услуг.

    Под объектами инвестиций подразумеваются  комплексные программы строящихся или реконструируемых объектов и  ориентированных на решение социальных задач федерального, регионального или иного уровня.

    Объекты инвестиций могут различаться по масштабам проекта его направленности (коммерческая, социальная, экономическая, связанная с государственными интересами), а также по характеру цикла (полный цикл создания продукции, ресурса, услуги) и его элементов (стадий) – проектно-консрукторские работы, расширение производства, утилизации отходов и т.п.

    Инвестиционный  процесс непосредственно опирается  на ситему проектирования и продукцию  этой системы – проекты.

    При обосновании инвестиционного проекта ведется поиск и отбор новейших достижений научно-технического прогресса, наиболее эффективных, способствующих подъему производства на новую ступень технического развития.

    Оценка  любого проекта с точки зрения его способности приносить доход  производится с помощью ряда показателей (критериев).

    Условно их можно назвать «простые» и  «сложные», в зависимости от того игнорируют они принцип временной  стоимости денег или предполагают его учет.

    К простым методам обоснованности инвестиционных решений относятся:

• сравнение затрат в расчете на одну натуральную единицу результирующего показателя;
• сравнение годовой прибыли;
• расчет простой нормы рентабельности (определяется отношением среднегодовой прибыли к инвестициям);
• метод амортизации, или сравнение простого срока окупаемости.

    Общей чертой является то, что они не учитывают  ряд факторов, и прежде всего конъюнктуру  на финансовом рынке, инфляцию, распределение  капиталовложений во времени, относительную  рискованность одних проектов по сравнению с другими. Кроме того, большинство из них базируется на бухгалтерских оценках прибыли, которая зависит от выбранной предприятием учетной политики и является условной величиной, регламентированной правилами бухгалтерского учета.

    Для более точной оценки эффективности  инвестиционных проектов используются более сложные методы, основанные на временной стоимости денег. Они же являются единственно возможными при анализе долгосрочных проектов,распределенных во времени.

    Эффективность инвестиционного проекта определяет чистый приведенный доход, который исчисляется как разность дисконтированных, обычно на год начала реализации проекта, показателей дохода и капиталовложений. Норму дисконтирования определяет ставка банковского процента или доходность вложения средств в ценные бумаги.

    При заданной норме дисконтирования (приведения) чистый приведенный доход определяется по формуле:

           T                            t

    Р р.д. = S Ctn / (1+Cд),        где Ctn – чистые платежи в t – ом году, руб.;

           t=0                            t – время реализации инвестиционного проекта

                           (t=0, 1, 2…, Т);

                           Сд – ставка дисконтирования.

    Когда чистый приведенный доход при  дисконтировании обращается в ноль, то такое значение нормы дисконтирования  является внутренней нормой доходности.

    Срок  окупаемости инвестиций определяется периодом времени, за которое инвестиции возвращаются полученными доходами от реализации инвестиционного проекта по формуле:

        Tок                      t

К в.и. = S Ctn / (1 – Сд),      где К в.и. – суммарные капитальные вложения

        t=0                                           в инвестиционный проект, руб.;

                              Т о.к. – срок окупаемости, лет.

    Рентабельность  инвестиционных средств определяется соотношением приведенных доходов  к приведенным инвестиционным расходам по формуле:

 

        T                                t

  К о.ф. = S [Ctn / (1 – Сд)] 

       t=0 

    Когда рентабельность инвестиций равняется  единице при некоторой форме  дисконтирования, то приведенные доходы будут равны приведенным расходам, а чистый приведенный доход равен  нулю. При рентабельности меньше единицы  проект убыточен.

    Выбор инвестиционной стратегии реализации проекта, обеспечивающей финансовую устойчивость предприятия в соответствии с  приведенными показателями, в значительной степени влияет на экономическую  эффектичность инвестиций.

    Под эффективностью инвестиций понимается реальность при данном количестве и качестве производственных и инвестиционных ресурсов обеспечения результата, соответствующего поставленной цели, т.е.эффективность инвестиции – это измеритель отдачи, результативности вложенных средств.

    Для оценки эффективности могут применяться различные критерии, характеризующие поставленную цель (основной из них – рост прибыли предприятия) и показатели, определяющие степень соответствия рассматриваемых вариантов проектов (бизнес-планов) и финансовой стратегии выбранному критерию.

    Экономическая эффективность инвестиций может  оцениваться с использованием статических  и динамических методов расчета, согласно приведенной классификации  Таблица 2 

     Методы  оценки эффективности  инвестиций