Інвестиційні проекти

    — валовий дохід від реалізації продукції;

    — сума поточних витрат при експлуатації (повна собівартість, у тому числі  за елементами і статтями витрат);

    — податкові платежі за рахунок  собівартості;

    — податки, що включаються в ціну;

    — валовий прибуток;

    — податкові й інші платежі за рахунок  прибутку;

    — чистий прибуток;

    — чистий грошовий потік (чистий прибуток та амортизація основних фондів);

    3) визначається точка беззбитковості  за ІП, що показує, за якого  обсягу продажу товару буде  досягнута самооплатність господарської  діяльності об'єкта інвестування на стадії його експлуатації.

    Розраховуються  показники ефективності ІП, які були розглянуті в розділі 7.

    Розділ 12. Стратегія фінансування інвестиційного проекту. У процесі розробки цієї стратегії визначаються:

    — можливі джерела фінансування ІП;

    — склад найбільш привабливих джерел інвестицій;

    — форми залучення інвестицій (грошові  та майнові внески, передача права  на використання патентів, ліцензій, ноу-хау  тощо).

    Від майстерності та вміння сформувати чіткий, послідовний, логічний та компактний бізнес-план залежить значною мірою ймовірність привернути увагу інвесторів саме до цього інвестиційного проекту.

    8.3. Вимоги міжнародних  фінансових організацій  до бізнес-плану  інвестиційного проекту

    Формування  бізнес-плану інвестиційного проекту  залежить від вимог міжнародних фінансових організацій (МВФ, МБРР, ЄБРР), які надають кредити Україні. Для розгляду проектів — претендентів на одержання кредиту необхідно виконати певні умови. Юридичні особи, які бажають скористатися кредитною лінією міжнародних фінансових організацій, мають подати на розгляд щодо прийняття певного рішення на видачу чи відмови в наданні кредиту відповідні документи^*27.

    Для підтримки та розвитку середнього й  малого бізнесу з недержавною  формою власності існують загальні рекомендації з розробки бізнес-планів інвестиційних проектів, запропоновані для використання банками України, які беруть участь у кредитуванні проектів за рахунок коштів міжнародних фінансових організацій. Далі ці вимоги розглянуті на прикладі ЄБРР^*28.

    Юридична  особа подає на ім'я керівника установи банку такі документи:

    — заяву на одержання кредиту (додаток  Б);

    — інформаційний лист, облікову картку позичальника (відповідно додатки В, Г до заяви);

    — картку відповідності клієнта й  проекту критеріям ЄБРР (табл. 8.1) та банку країни. НБУ визначає банк України, через який буде відбуватися фінансування юридичної особи, а саме надання кредиту;

    — за відповідності зазначеним щодо клієнта  та проекту критеріям ЄБРР — пакет  документів для кредитної оцінки (додаток Д).

Таблиця 8.1. Картка відповідності клієнта (одержувача позики) та проекту критеріям ЄБРР

Найменування  одержувача позики__________________________________

Закінчення  табл. 8.1

Підпис керівника

Підпис головного  бухгалтера

Дата М. П

    Проекти можуть прийматися від офіційних  посередників підприємства або від  юридично уповноважених представників  клієнта. В процесі аналізу пакета документів у разі необхідності працівники банку надають консультації щодо його доопрацювання .

    Умови кредитування. За рахунок коштів ЄБРР обраний банк України кредитує проекти  підприємств тільки з недержавною  формою власності або приватизовані  підприємства.

    Кредитні  кошти використовуються для придбання  товарів та оплати послуг іноземного походження виключно для довгострокового (до б років) фінансування засобів виробництва та пов'язаного з ним збільшення нормативного оборотного капіталу; короткострокового (до 1 року) фінансування експортних контрактів; короткострокового (до 1 року) фінансування витрат на імпортовану сировину та запасні частини; фінансування лізингу.

    Виплати можуть здійснюватись також українськими постачальниками в національній валюті, якщо їх товари чи послуги мають  закордонне походження.

    Кредитні  кошти не спрямовуються на фінансування проектів, пов'язаних з виробництвом чи постачанням зброї або з  іншою військовою діяльністю, функціонуванням  казино або іншими видами грального  бізнесу; виробництвом чи постачанням  тютюнових виробів або алкогольних напоїв із вмістом алкоголю понад 15 %; будь-якою діяльністю, зазначеною у переліку заборонених видів виробництва Екологічних директив ЄБРР, що забруднюють навколишнє середовище; будівництво житлових споруд.

    Максимальна відсоткова ставка за кредитом становить Libor + 8 % річних. Оскільки останнім часом ставка Libor коливається у межах б—6 % річних, рекомендується застосовувати для розрахунків відсоткову ставку в розмірі 14 %. Крім того, одноразово сплачуються комісійні за надання кредитної лінії в обсязі 1 % від суми кредиту. Ці комісійні враховуються в загальній сумі кредиту.

    З метою більш ефективного управління кредитним ризиком, як правило, банк України (далі — банк), через який фінансується проект, застосовує щомісячний графік погашення основної суми боргу та сплати відсотків. Виняток можуть становити проекти, надходження коштів від реалізації яких має нерівномірний або сезонний характер, а також за умови відсутності на підприємстві альтернативних джерел погашення боргу. Якщо цього вимагає специфіка інвестиційного проекту та фінансове становище підприємства — одержувача позики, банк може надати відстрочку погашення основної суми боргу до 2 років.

    3.1. Критерії кредитора  до одержувача  позики і його  характеристика

    Відповідність одержувача позики та проекту критеріям кредитної лінії ЄБРР можна перевірити за допомогою картки відповідності.

    Рекомендації  щодо визначення критеріїв відповідності  для участі в кредитній лінії  ЄБРР (табл. 8.1) такі:

    1. Кількість працівників підприємства  згідно зі штатним розкладом не повинна перевищувати 500 осіб.

    2. Частка недержавної власності  (частка статутного фонду підприємства, що не належить державі згідно  з установчими документами підприємства  — одержувача кредиту). Держава  не може мати понад 50 % у статутному  фонді підприємства.

    З.Допроектні активи підприємства, за винятком вартості споруд та будівель і земельних ділянок.

    4. Співвідношення займаних і власних  коштів (з урахуванням кредиту  ЄБРР) розраховується таким чином:  позикові кошти (ЗК) обчислюються  шляхом додавання підсумків відповідних розділів пасиву балансу підприємства на останню звітну дату і суми кредиту (К), який планується взяти на рахунок кредитної лінії ЄБРР. При цьому в сумі кредиту необхідно врахувати 1 % комісійних за відкриття кредитної лінії (Пл). Усі розрахунки слід виконувати в доларах США, застосовуючи поточний курс обміну гривні:

    

    5. Співвідношення позикових і власних  коштів (ЗК: В ) повинно дорівнювати  або бути меншим, ніж 70 : 30, тобто у джерелах фінансування підприємств займані кошти не можуть становити понад 70 %.

    6. Мінімальна сума кредиту для  одного одержувача позики становить  50 тис. дол. США, максимальна  — 2,5млндол. США. Вона складається  із загальної ціни товарів і послуг за зовнішньоекономічними контрактами (ΣЦ_і), фінансування яких планується здійснювати за рахунок цього кредиту, та 1 % від суми кредиту, який іде на оплату збору за надання позики. Сума (1С ) кредиту та комісійні (Кл) розраховуються за формулами таким чином:

    

    7. Термін кредитування визначається  залежно від цільового використання  кредиту, окупності проекту, що кредитується, і не може перевищувати 5 років.

    8. Забезпеченням кредиту може виступати  ліквідне майно одержувача позики  або поручителя, оцінене працівниками  банку, заставна вартість якого  повинна становити не менше  120 % від суми кредиту та відсотків, що підлягають сплаті. Залежно від виду забезпечення та ступеня ризику проекту обсяг застави може бути збільшено.

    9. Вартість проекту. Це загальна  сума матеріальних ресурсів у  натуральному та грошовому вираженні  для здійснення проекту. Вартість проекту має бути не менша ніж 76 тис. дол. США і не більше 4 млн дол. США.

    10. Внесок одержувача позики в  проект може бути здійснений  як у натуральній, так і в  грошовій формі (не менше 30 % від вартості проекту). При цьому  власні кошти можуть використовуватися на фінансування оборотних коштів; придбання основних засобів вітчизняного та закордонного виробництва, необхідних для здійснення проекту; покриття допроектних витрат, пов'язаних з підготовкою бізнес-плану та пакета документів, страхуванням, виплатою відсотків банку протягом періоду доставки; монтажу та налагодження обладнання, що фінансується в межах проекту; на фінансування підготовчих, будівельно-монтажних та пусконалагоджувальних робіт тощо. У натуральному вираженні внеском можуть бути: виробниче приміщення або його частина, в якому розміщуватиметься виробництво; існуюче обладнання (основне та допоміжне), яке використовуватиметься у технологічному процесі; наявні запаси сировини та матеріалів, необхідних для виробництва продукції в рамках проекту; транспортні засоби, призначені для доставки сировини, матеріалів, комплектуючих, готової продукції тощо.

    Характеристика позичальника. Кожен проект має свій бізнес-план з урахуванням його особливостей (проекту). Тому іноземний інвестор рекомендує ту чи іншу структуру бізнес-плану. Бізнес-план може містити від 10 до 50 сторінок. Характеристики одержувача позики такі.

    1. Повна та скорочена назва підприємства.

    2. Місцезнаходження (юридична адреса, адреса головного офісу тощо).

    3. Історія підприємства. Відомості про реєстрацію (перереєстрацію): назва органу державної реєстрації; дата реєстрації; номер свідоцтва про реєстрацію. Сучасний правовий статус та зміни: можливі або ті, які прогнозуються в майбутньому (приватизація, акціонування тощо). Опис основних етапів розвитку підприємства з моменту його створення (за останні 3 роки). Результати діяльності підприємства за останні 3 роки, оборот продажу, прибуток та податки, середньомісячний оборот за рахунками тощо. Кредитна історія одержувача позики (коротко). Заборгованість із кредитів на певний час. Інші зобов'язання на певний час.

    4. Фінансове становище підприємства за останні три роки. Сума активів (будівлі, споруди, обладнання та ін.) та власних коштів.