Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

1.  Оценка  реализуемости проекта проверка  удовлетворения всем реально  существующим ограничениям технического, экологического, финансового и другого  характера. Обычно все ограничения,  кроме финансовой реализуемости,  проверяются на ранних стадиях формирования проекта. Финансовая реализуемость ИП это обеспечение такой структуры денежных потоков, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денег для осуществления проекта, порождающего этот ИП. Поэтому, в “Методических рекомендациях” термин “эффективность инвестиционного проекта” понимается как эффективность породившего его проекта. Соответственно, и “денежные потоки инвестиционного проекта” понимаются как денежные потоки проекта, связанного с этим ИП.

2.  Оценка  потенциальной целесообразности реализации проекта, его абсолютной эффективности, то есть проверка условия, согласно которому совокупные результаты по проекты не менее ценны, чем требуемые затраты всех видов.

3.  Оценка  сравнительной эффективности проекта,  под которой понимают оценку  преимуществ рассматриваемого проекта  по сравнению с альтернативным.

4.  Оценка  наиболее эффективной совокупности  проектов из всего их множества.  По существу, это задача оптимизации инвестиционного проекта и она обобщает предыдущие три задачи. В рамках решения этой задачи можно провести и ранжирование проектов, то есть выбор оптимального проекта.

Читать  далее: Основные методы оценки эффективности  инвестиционных проектов 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Оценка  коммерческой эффективности инвестиционного проекта 

Основные  параметры инвестиционного  проекта.

     Инвестиционный  проект на горнодобывающем предприятии  характеризуется следующими параметрами. 

 
 
 

План  доходов и расходов 

     При разработке инвестиционного проекта  формирование и распределение прибыли  рассчитывается по форме, приведенной  в таблице 2. 
 

План  денежных поступлений  и выплат 

     В данном разделе выполняется оценка финансовой состоятельности проекта.

     В инвестиционном анализе коммерческая деятельность рассматривается как  состоящая из трех отдельных, но взаимосвязанных  видов деятельности:

     1. Инвестиционная деятельность –  ввод активов;

     2  Операционная деятельность – выпуск продукции, оказание услуг;

     3. Финансовая деятельность – финансирование  ввода, создания активов.

Инвестиционная  деятельность

     К оттокам инвестиционной деятельности относят:

     - инвестиции в основной капитал  – 18200 тыс.руб.;

     - инвестиции в оборотный капитал, определим:

     ТА  –ТП = 2687,8-888,3 = 1799,5 тыс. руб.

     Итого оттоки = 18200 + 1799,5 = 19999,5 тыс. руб.

     К притокам инвестиционной деятельности относят продажу активов, введенных  по данному проекту

     - продажа ОС после реализации  проекта (по рыночной или остаточной стоимости);

     - высвобождение оборотного капитала.

           Так как к 9 году остаточная стоимость фондов равна 0, то в приток инвестиционной деятельности включим  только высвобождение оборотного капитала: 2687,8 тыс. руб. – покажем эту сумму в последнем интервале планирования (9 год) 

           Сальдо инвестиционной деятельности = Притоки – оттоки = 0 – 20887,8 = -20887,8 тыс.руб. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Балансовый  план

Нормирование  текущих активов (ТА) 

Производственные  запасы сырья и материалов:

А₁ = ∙ t₁ , А₁ = ∙ 20=479,7

где  А1 – норматив оборотных средств в производственные запасы сырья, материалов, тыс. руб.;

МАТ – стоимость  сырья и материалов за рассматриваемый  период, тыс. руб./год;

Д – длительность рассматриваемого периода, год – 360 дней;

t1 – норматив  запасов сырья и материалов, равный  времени нахождения сырья и  материалов на складе в виде  текущих и гарантийных запасов,  дни.

Незавершенное производство:

А₂ = ∙ t₂ , А₂ = ∙ 5=129,2

где  А2 – норматив оборотных средств в незавершенное  производство, тыс. руб.;

        РОТ – расходы на оплату  труда с начислениями за рассматриваемый  период, тыс. руб./год;

        t2 – длительность технологического цикла, дни.

Готовая продукция:

А₃ = ∙ , А₃ = ∙ =480,5

где  А₃ – норматив оборотных средств в готовую продукцию на складе, тыс .руб.;

РЕАЛ – выручка  от реализации продукции без НДС  за рассматриваемый период, тыс. руб. за год;

t₃ – время хранения готовой продукции на складе, дни.

Дебиторская задолженность:

А₄ = ∙ t₄ , А₄ = ∙ 14=1587,7

где   А4 –  норматив дебиторской задолженности (счета к получению), тыс. руб.;

         В – выручка от реализации  продукции с НДС за рассматриваемый  период, тыс. руб.;

         t4 – норматив дебиторской задолженности  (величина задержки платежей), дни.

Резерв денежных средств:

А₅ = ∙ t₅ , А₅ = ∙1=10,7

где   А5 –  резерв денежных средств, тыс. руб.;

         Зпр.сб. – затраты на производство  и сбыт продукции за рассматриваемый  период, тыс. руб./год;

         t5 – норматив резерва денежных  средств в кассе, на р/счете  (покрытие потребности в денежных  средствах), дни.

ТА = А₁ + А₂ + А₃ + А₄ + А₅

ТА = 479,7 + 129,2 + 480,5+ 1587,7+ 10,7=2687,8 
 

Нормирование текущих пассивов (ТП) 

Кредиторская  задолженность за сырье, материалы, топливо, энергию

П₁ = ∙ Т₁ , П₁= ∙ 20=479,7

где   П1 –  норма кредиторской задолженности  за сырье, материалы, тыс. руб.;

         Т1 – норматив кредиторской  задолженности равный интервалу между расчетами с поставщиками сырья и материалов, дни;

2. Задолженность  по оплате труда персонала

П₂ = ∙ , П₂ = ∙ =13,9

где   ФЗП  – фонд заработной платы персонала  за рассматриваемый период, тыс. руб./год;

          Т2 – интервал между выплатами  заработной платы персоналу, дни.

3.Задолженность  перед бюджетом

П₃ = ∙ , П₃ = ∙ =391,1

где  П3 – норматив задолженности перед бюджетом, тыс. руб.;

        ПБ – сумма платежей в бюджет  за рассматриваемый период, тыс. руб./год;

        Т3 – норматив задолженности  перед бюджетом, равный интервалу между перечислениями в бюджет, дни.

ПБ = НДС + Ним + Нпр + Нвкл. в себ.

ПБ =4673,7+367,1+4346,6=9387,4

Расчет налогов  для определения платежей в бюджет:

НДС = НДС от реал. – НДС упл.за матер. НДС =6228-1554,3=4673,7

Налог на имущество

Ним  = ∙ 2,2 %,

Ним  2 год = ∙ 2,2 %=367,1

Ним  3 год = ∙ 2,2 %=300,5

Ним  4 год = ∙ 2,2 %=233,9

Ним 5 год = ∙ 2,2 %=167,4

Ним  6 год = ∙ 2,2 %=100,8

Ним  7 год = ∙ 2,2 %=67

Ним  8 год = ∙ 2,2 %=66,5

В следующем 9 году налог на данное имущество не начисляется, т.к. остаточная стоимость равна 0.  

где  Соф нач.года – стоимость основных фондов на начало года, определенная по остаточной стоимости;

Соф кон.года - стоимость  основных фондов на конец года, определенная по остаточной стоимости.

Налог на прибыль

Нпр = (РЕАЛ –  Зпр.сб. – Н им) ∙ 20 %

Нпр 2 год = (34600 – 12500 – 367,1) ∙ 20 %=4346,6

Нпр 3 год = (34600 – 12500 – 300,5) ∙ 20 %=4359,9

Нпр 4 год = (34600 – 12500 – 233,9) ∙ 20 %=4373,2

Нпр 5 год = (34600 – 12500 – 167,4) ∙ 20 %=4386,5

Нпр 6 год = (34600 – 12500 – 100,8) ∙ 20 %=4399,8

Нпр 7 год = (34600 – 12500 –67) ∙ 20 %=4406,6

Нпр 8 год = (34600 – 12500 – 66,57) ∙ 20 %=4406,7

Нпр 9 год = (34600 – 12500) ∙ 20 %=4420

Н вкл.в себ - в курсовой работе принять равным нулю.

4. Задолженность  перед внебюджетными фондами

П₄ = ∙ , П₄ = ∙ =3,6

где     П4 – норматив задолженности перед  внебюджетными фондами, тыс. руб.;

 ВФ – сумма  страховых взносов в госуд.  внебюджетные фонды  за рассматриваемый  период, тыс. руб.;

Т4 – норматив платежей во внебюджетные фонды, дни.

Сумма текущих  пассивов

ТП = П1 + П2 + П3 + П4

ТП = 479,7 + 13,9+ 391,1 + 3,6=888,3 
 

Определение потребности в оборотном капитале

Таблица 1