Показатели эффективности инвестиционного проекта. сущность и содержание

     Вопрос  о реализации проекта рассматривается при ИД > 1, в противном случае проект убыточный.

Логика  критерия ИД такова:

- он  характеризует доход на единицу  затрат;

- этот  критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить  независимые проекты для создания  оптимального портфеля в случае ограниченности общего объёма инвестиций. 

Рентабельности  инвестиций

    В ряде случаев определяется  показатель рентабельности инвестиций (РИ), показывающий, сколько денежных  единиц чистого дохода принесет  с учетом дисконтирования одна  денежная единица, инвестированная  в проект:

РИ=ЧДД/К 

Взаимосвязь показателей эффективности

   Показатели ЧДД, ВНД, ИД и Е связаны очевидными соотношениями:

- если  ЧДД > 0, то одновременно ВНД>Е  и ИД>1;

- если  ЧДД<0,то ВНД<Е, ИД<1;

- если  ЧДД = 0,то ВНД = Е, ИД = 1;

     Основной  недостаток ЧДД — это абсолютный показатель, он не может дать информацию о «резерве безопасности проекта» (при ошибке в прогнозе денежного потока насколько велика вероятность того, что проект окажется убыточным).

     ВНД и ИД — дают такую информацию. При прочих равных условиях, чем  больше ВНД по сравнению с ценой капитала (Е), тем больше «резерв безопасности проекта».

Для анализа  проектов используют график ЧДД =f(E). График — нелинейной зависимость, пересекает ось X в точке ВНД, а ось Y - в точке равной сумме всех элементов недисконтированного денежного потока (включая величину исходных инвестиций). Для неординарных потоков может иметь несколько точек пересечения.                                                                                                                  

Социальная  эффективность

     Социальные  результаты проектов в большинстве случаев поддаются стоимостной оценке и включаются в состав общих результатов проекта в рамках определения его экономической эффективности. При определении коммерческой и бюджетной эффективности проекта социальные результаты проекта не учитываются.

Основными видами социальных результатов проекта, подлежащих отражению в расчетах эффективности, являются:

- изменение количества рабочих мест в регионе;

- улучшение жилищных и культурно-бытовых условий работников;

- изменение условий труда работников;

- изменение структуры производственного персонала;

- изменение надежности снабжения населения регионов или населенных пунктов отдельными видами товаров;

- изменение уровня здоровья работников и населения;

- экономия свободного времени населения. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Пример оценки инвестиционного проекта 

  В этом примере таблица потока реальных денег считается заданной (с шагом  расчета 1 год). В практических ситуациях  эта таблица, в известном смысле, является завершающей. При ее создании должен учитываться весь план осуществления проекта, зависящий от результатов маркетинговых исследований (объем реализации и условия продаж: в кредит, с авансовыми платежами и т.д.), расчетов производственных и иных издержек, приобретения и изменения активов, условий образования средств для осуществления проекта и т.д.

  Таблица потока реальных денег состоит из трех частей:

• потока реальных денег от операционной или производственной деятельности;
• потока реальных денег от инвестиционной деятельности;
• потока реальных денег от финансовой деятельности.

  В разделе "Поток реальных денег  от инвестиционной деятельности" отображаются платежи за приобретенные активы, а источником поступлений служат поступления от реализации активов, которые не используются в производстве. В этом разделе должны быть указаны не только затраты на вновь приобретаемые активы, но и балансовая стоимость имеющихся в собственности предприятия активов на дату начала проекта. Затраты на приобретение активов в будущие периоды должны быть указаны с учетом инфляции на основные фонды. Как было указано в основном тексте Рекомендаций, основным условием осуществимости проекта является положительность сальдо реальных денег на любом шаге расчета. Если на некотором шаге сальдо реальных денег становится отрицательным, это означает, что проект в данном виде не может быть осуществлен независимо от значений интегральных показателей эффективности. Если подобная ситуация возникает при расчете эффективности реального инвестиционного проекта, его необходимо будет изменить (увеличив доходную часть и / или уменьшив расходную и / или найдя дополнительные источники финансирования) и после этого вновь повторить расчет.

  Рассмотрим  пример.

  Для примера расчета принимаем норму  дисконта Е = 20% (Е = 0,2).

  Как видно из таблиц 1,2 и графика 1

  ЧД= 152243,8

  ЧДД = 41638,98

  ВНД=52,4%

  СО=2,7 года

  ИДДИ= ЧДД + 1=(41638,98/26435)+1=2,575

Дисконтированные инвестиции 

  Таблица1 Отчет о движении денежных средств

  Таблица 2 Расчет чистого дисконтированного  дохода

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение 

     Под инвестициями понимают денежные средства государства, предприятий и физических лиц, направляемые на создание, обновление основных фондов, на реконструкцию  и техническое перевооружение предприятий, а также на приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг и активов. Инвестирование - процесс пополнения или добавления капитальных фондов. Это приток нового капитала в данном году. Капитальные фонды «снашиваются» в производстве. Запасы материалов и полуфабрикатов уменьшаются и используются во время производственного процесса, а машины стареют физически или морально и должны заменяться. 
Фирмы производят инвестиции, поскольку новый капитал позволяет им увеличивать свои прибыли. При инвестировании фирма должна решить, будет ли за определенное выбранное время увеличение прибылей, приносимое инвестициями, больше стоимости издержек. Альтернативной стоимостью инвестирования некоторого количества долларов будет рыночный процент с капитала, взятый по сумме средств, необходимых для приобретения нового капитала. 
Большинство инвестиций, производимых фирмами, долгосрочны. Типичное увеличение капитала фирмы продолжается долгие годы. Инвестиции в капитал различаются по горизонту их времени. Полезный срок службы капитальных активов – это число лет, в течение которых они будут приносить фирме доходы или сокращать издержки. 
Планируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимают форму инвестиционных (капитальных) проектов. 
Оценка эффективности инвестиционных проектов является одним из наиболее важных этапов в процессе управления реальными инвестициями. От того, насколько качественно выполнена такая оценка, зависит правильность принятия окончательного решения. 
В процессе осуществления оценки эффективности для получения объективных результатов нужно учитывать следующие моменты:  
- оценка эффективности инвестиционных проектов должна осуществляться на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, а также сумм планируемой прибыли и сроков окупаемости инвестированного капитала; 
- оценка объема инвестиционных затрат должна охватывать все используемые ресурсы, задействованные при реализации проекта; 
- оценка окупаемости инвестируемых средств должна осуществляться на основе показателя чистого денежного потока, который формируется за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта. 
             Эффективность развития экономики страны, её отдельных регионов, отраслей и новых форм собственности во многом зависит от характера инвестиционной политики, её направленности на наиболее полное и рациональное использование всех видов ресурсов. Главная цель современной инвестиционной политики - перевод экономики на интенсивный путь развития с последующим сокращением затрат на экстенсивный рост производственного потенциала и увеличение вложений в интенсификацию использования уже задействованных основных производственных фондов. 
Принятие решения на основе тщательного экономического обоснования о целесообразности вложения инвестиций на развитие производства является важным, но не окончательным моментом в эффективном использовании капитальных вложений. Проектирование и непосредственное сооружение объекта, что есть капитальное строительство, самым существенным образом влияют на эффективность использования капитальных вложений. 
Повышение эффективности капитальных вложений капитального строительства на предприятии достигается за счет разработки хорошего проекта и сокращения сроков проектирования; сокращения срока строительства; широкого применения там, где это возможно и целесообразно, хороших типовых проектов, которые оправдали себя на практике. 
         Выбор тех или иных направлений и путей повышения эффективности капитальных вложений (инвестиций) зависит от специфики предприятия и конкретных условий. Планированию инвестиций должен предшествовать глубокий анализ их экономического обоснования с учетом риска и инфляционных процессов.