Понятие инвестиционного портфеля. Формирование портфеля

СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ 3

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ 5

1.1. Понятие, задачи и цели инвестиционного портфеля 5

1.2. Классификация инвестиционного портфеля 8

1.3. Структура инвестиционного портфеля 10

2. ФОРМИРОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ 13

2.1. Формирование портфеля инвестиций 13

2.2. Стратегия управления инвестиционным портфелем 20

2.3. Ошибки управления инвестиционным портфелем 31

3. ПРОБЛЕМЫ ПОРТФЕЛЬНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В РФ. 36

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 38

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ 40 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 

     Целью данной работы является рассмотрение формирования и управления инвестиционным портфелем. Задачи курсовой работы: во первых необходимо рассмотреть теоретические основы инвестиционного портфеля, его понятие, цели, классификация и структура. Во вторых рассмотреть формирование, управление и основные ошибки инвесторов в управлении инвестиционным портфелем. В третьих рассмотреть проблемы портфельного инвестирования в РФ.

     Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка.

     Как правило, портфель представляет собой  определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.

     Основная  задача портфельного инвестирования —  улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие  инвестиционные характеристики, которые  недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

     Только  в процессе формирования портфеля достигается  новое инвестиционное качество с  заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

     При написании курсовой работы основной литературой послужили книги  таких авторов как: Чиненов, Игонин, Подпшваленко, Лахметкина, Макарова. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ

1.1. Понятие, задачи и цели инвестиционного портфеля

     Инвестиционным  портфелем предприятия называют сформированную в соответствии с инвестиционными целями инвестора совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности и рассматриваемых как целостный объект управления.

     Главной целью формирования инвестиционного  портфеля является обеспечение реализации инвестиционной стратегии предприятия  путем отбора наиболее эффективных  и безопасных инвестиционных проектов и финансовых инструментов. Если инвестиционная стратегия предприятия нацелена на расширение деятельности, основные инвестиции будут направлены в проекты  или активы, связанные с производством, а вложения в финансовые активы будут  носить по отношению к ним подчиненный  характер, что отразится на сроках, объемах размещения и т.п.

     Основная  задача портфельных вложений заключается  в создании оптимальных условий инвестирования, обеспечивая при этом портфелю инвестиций такие инвестиционные характеристики, достичь которых невозможно при размещении средств в отдельно взятый объект.

     При ведении инвестиционной деятельности инвестор нацелен на получение прибыли, действуя при этом в рамках приемлемого для него риска. В процессе формирования портфеля путем комбинирования инвестиционных активов достигается новое инвестиционное качество: обеспечивается требуемый уровень дохода при заданном уровне риска.

     С учетом избранной стратегии развития предприятия и особенностей осуществления инвестиционной деятельности, конкретными целями формирования инвестиционного портфеля могут быть:

     • высокие темпы роста капитала;

     • высокие темпы роста дохода;

     • минимизация инвестиционных рисков;

     • достаточная ликвидность инвестиционного  портфеля.

     Прирост капитала обеспечивается при инвестировании средств в объекты, которые характеризуются увеличением их стоимости во времени. Это относится к акциям молодых компаний-эмитентов, по мере расширения деятельности которых ожидается значительный рост цен их акций, а также к объектам недвижимости, тезаврации и др. Именно прирост стоимости обеспечивает инвестору получение дохода. Такого рода инвестиции являются, как правило, долгосрочными.

     Для ситуации краткосрочного инвестирования средств основной целью является получение регулярного дохода, как правило, с заранее установленной периодичностью. Это могут быть выплаты процентов по банковским депозитам, дивиденды и проценты по ценным бумагам, планируемые доходы от эксплуатации объектов реального инвестирования .

     Минимизация инвестиционных рисков обеспечивает неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке и стабильность получения дохода. Данная цель достигается путем подбора объектов инвестирования, по которым наиболее вероятны возврат капитала и получение дохода планируемого уровня, и зависит от отношения инвестора к риску.

     Ликвидность инвестиционного портфеля предполагает достаточно быструю и без существенных потерь в стоимости реализацию инвестиционных активов. Наиболее достижима такая цель при размещении средств в финансовые активы, пользующиеся спросом на фондовом рынке.

     При формировании инвестиционного портфеля предприятия должны определяться приоритетные цели инвестиционной деятельности, так как в значительной степени конкретные цели портфеля часто являются альтернативными, в частности: безопасность обычно достигается в ущерб высокой доходности и росту вложений; инвестиционные объекты, предполагающие прирост вложений, как правило, являются наименее ликвидными. В свою очередь выбранные цели могут быть положены в основу определения критериальных показателей отбора инвестиционных инструментов в портфель, например, приемлемые для предприятия нормативные значения минимальных темпов роста капитала; минимального уровня текущей доходности; максимального уровня инвестиционного риска; минимальной по капиталоемкости доли высоколиквидных инвестиционных проектов. [5,гл.5, ст.95] 
 

 
1.2. Классификация инвестиционного портфеля

     Различие  видов объектов в составе инвестиционного  портфеля, целей инвестирования, других условий обусловливает многообразие типов инвестиционных портфелей, характеризующихся  определенным соотношением дохода и  риска. Это находит свое отражение  в различных классификационных  схемах, приводимых в экономической  литературе.

     Классификация инвестиционных портфелей по видам  объектов инвестирования связана прежде всего с направленностью и  объемом инвестиционной деятельности. Для предприятий, осуществляющих производственную деятельность, основным типом формируемого портфеля является портфель реальных инвестиционных проектов, для институциональных  инвесторов — портфель финансовых инструментов.

     Это не исключает возможность формирования смешанных инвестиционных портфелей, объединяющих различные виды относительно самостоятельных портфелей, характеризующихся  различными видами инвестиционных объектов и методами управления ими. При этом специализированные инвестиционные портфели могут формироваться как по объектам инвестиций, так и по более частным  критериям: отраслевой или региональной принадлежности, срокам инвестиций, видам  риска и др.

     Так, инвестиционный портфель фирмы в  условиях рыночной экономики включает, как правило, не только портфель реальных инвестиций, но и портфель ценных бумаг, и может дополняться портфелем прочих финансовых инвестиций.

     Инвестиционный  портфель банка может включать комбинацию следующих портфелей: портфель инвестиционных проектов; портфель инвестиционных кредитов; портфель ценных бумаг; портфель долей и паев; портфель недвижимости; портфель вложений в драгоценные металлы, коллекции и прочие объекты инвестирования.

     В зависимости от приоритетных целей  инвестирования можно выделить:

     • портфель роста,

     • портфель дохода,

     • консервативный портфель,

     • портфель высоколиквидных инвестиционных объектов.

     Портфель  роста и портфель дохода ориентированы преимущественно на вложения, обеспечивающие соответственно приращение капитала или получение высоких текущих доходов, что связано с повышенным уровнем риска. Консервативный портфель, напротив, формируется за счет инвестиционных объектов с меньшим уровнем риска, которые характеризуются более низкими темпами прироста рыночной стоимости или текущих доходов. Портфель высоколиквидных инвестиционных объектов предполагает возможность быстрой трансформации портфеля в денежную наличность без существенных потерь стоимости.

     Эти типы портфелей, в свою очередь, включают целый ряд промежуточных разновидностей. Например, в рамках портфеля роста могут быть выделены: портфель консервативного роста, портфель среднего роста, портфель агрессивного роста. По степени соответствия целям инвестирования следует выделить сбалансированные и несбалансированные портфели. Сбалансированный портфель характеризуется сбалансированностью доходов и рисков, соответствующей качествам, заданным при его формировании. В его состав могут быть включены различные инвестиционные объекты: с быстро растущей рыночной стоимостью, высокодоходные и иные объекты, соотношение которых определяется рыночной конъюнктурой. При этом комбинация различных инвестиционных вложений позволяет достичь приращения капитала и получения высокого дохода при уменьшении совокупных рисков. Несбалансированный портфель может рассматриваться как портфель, не соответствующий поставленным при его формировании целям.

     Поскольку подбор объектов в составе инвестиционного  портфеля осуществляется в соответствии с предпочтениями инвесторов, существует связь между типом инвестора и типом портфеля. Так, консервативному инвестору соответствует высоконадежный, но низкодоходный портфель, умеренному — диверсифицированный портфель, агрессивному — высокодоходный, но рискованный портфель. [4,гл.13,ст.359]

 
1.3. Структура инвестиционного  портфеля

    Структура инвестиционного портфеля управляющей  компании, должна удовлетворять следующим  основным требованиям:

    1) максимальная доля одного эмитента  или группы связанных эмитентов  в инвестиционном портфеле не  должна превышать 5 процентов,  за исключением государственных  ценных бумаг Российской Федерации;

    2) депозиты в кредитной организации   и ценные бумаги, эмитированные  этой кредитной организацией, не  должны в сумме превышать 10 процентов инвестиционного портфеля;

    3) максимальная доля в инвестиционном  портфеле ценных бумаг, не должна  превышать 5 процентов;

    4) максимальная доля в инвестиционном  портфеле акций одного эмитента  не должна превышать 10 процентов  его капитализации;

    5) максимальная доля в инвестиционном  портфеле облигаций одного эмитента  не должна превышать 10 процентов  совокупного объема находящихся  в обращении облигаций данного  эмитента, за исключением государственных  ценных бумаг Российской Федерации;