Способы снижения инвестиционного риска

Содержание

1. Теоретическая часть
1. Классификация инвестиций
2. Способы снижения инвестиционного риска
2. Практическая часть
3. Терминологический словарь

Список используемой литературы

 

1. Теоретическая часть

 

1. Классификация инвестиций

     Одной из важнейших сфер деятельности любой предпринимательской фирмы является инвестиционная деятельность. Финансовые ресурсы предприятия направляются на финансирование текущих расходов и на инвестиции. Определение инвестиций дано в Федеральном законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». В соответствии с этим Законом инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

       Инвестиции обеспечивают динамичное  развитие фирмы и позволяют  решать такие задачи, как:

• расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;
• приобретение новых предприятий;
• диверсификация деятельности вследствие освоения новых областей бизнеса.

     Предпринимательские фирмы могут осуществлять инвестиции в различных формах, так как  существует достаточное многообразие объектов инвестиций: 
 
 
 
 
 

 

 
 
 

     Инвестиции  можно классифицировать по различным  признакам. Главным признаком классификации  является объект вложения капитала, на основании которого выделяют реальные (прямые) и финансовые (портфельные) инвестиции.

       Прямые инвестиции — любое вложение денежных средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения. Реальные инвестиции реализуются путем нового строительства основных фондов, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий.

       Финансовые инвестиции — приобретение  активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг.

       Следующий признак классификации  — период инвестирования, на основании  которого выделяют краткосрочные  и долгосрочные инвестиции.

       Краткосрочные инвестиции — вложения денежных средств на период до одного года. Как правило, финансовые инвестиции фирмы являются краткосрочными.

       Долгосрочные инвестиции — вложения  денежных средств в реализацию  проектов, которые будут обеспечивать  получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год. Основной формой долгосрочных инвестиций фирмы являются ее капитальные вложения в воспроизводство основных средств.

       По характеру участия фирмы  в инвестиционном процессе выделяют  прямые и непрямые инвестиции. В случае прямых инвестиций подразумевается непосредственное участие фирмы-инвестора в выборе объектов вложения капитала, к ним относятся капитальные вложения, вложения в уставные фонды других фирм, в некоторые виды ценных бумаг. Непрямые инвестиции подразумевают участие в процессе выбора объекта инвестирования посредника, инвестиционного фонда или финансового посредника. Чаще всего это инвестиции в ценные бумаги.

       В зависимости от формы собственности  инвестируемых средств различают  частные и государственные инвестиции. Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц и предпринимательских организаций негосударственных форм собственности. Государственные инвестиции — это вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

       Кроме этого, отдельно выделяют  венчурные инвестиции и аннуитет. Венчурные инвестиции — это  рискованные вложения капитала, обусловленные необходимостью финансирования  мелких инновационных фирм в областях новых технологий. Это вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса и связанных с большим уровнем риска. В расчете на быструю окупаемость вложенных средств венчурные инвестиции направляются в проекты, не связанные между собой, но имеющие высокую степень риска. 

     1.2 Способы снижения  инвестиционного риска 

    Понимание природы инвестиционного риска и его количественная оценка не всегда позволяют эффективно управлять долгосрочными инвестициями. На первом месте стоят способы и методы непосредственного воздействия на уровень риска с целью его максимального снижения, повышения безопасности и финансовой устойчивости предприятия.

    Действия  по снижению риска ведутся в двух направлениях:

• избежание появления возможных рисков;
• снижение воздействия риска на результаты производственно-финансовой деятельности.

Первое  направление заключается в попытке избежать любого возможного для фирмы риска. Решение об отказе от риска может быть вынесено на стадии принятия решения, а также путем отказа от какого-то вида деятельности, в которой фирма уже участвует.                                                        

          К избежанию появления возможных  рисков относится отказ от использования в высоких объемах заемного капитала (достигается избежание финансового риска), отказ от чрезмерного использования инвестиционных активов в низколиквидных формах (избежание риска снижения ликвидности).

         Данное направление снижения  риска наиболее простое и радикальное.

         Оно позволяет полностью избежать  возможных потерь, но и не дает возможности получить тот объем прибыли, который связан с рискованной деятельностью.

      Для того чтобы снизить влияние рисков, есть два пути:

• принять меры, обеспечивающие выполнение контрактных обязательств на стадии заключения контрактов;
• осуществить контроль  за управленческими решениями в процессе реализации проекта.

    При первом пути есть несколько вариантов  действий:

• страхование;
• обеспечение (в случае кредитного договора) в форме залога, гарантии, поручительства, неустойки или удержания имущества должника;
• пошаговое разделение процесса утверждения ассигнований проекта;
• диверсификация инвестиций. 
• Варианты управленческих решений в целях снижения риска могут осуществляться следующими приемами:
• резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов;
• реструктурирование кредитов.

 

    Рассмотрим  некоторые из способов снижения проектного риска.

    Один из наиболее важных способов снижения инвестиционного риска — диверсификация, например распределение усилий предприятия между видами деятельности, результаты которых непосредственно не связаны между собой.

         Любое инвестиционное решение,  связанное с конкретным проектом, требует от лица, принимающего это решение, рассмотрения проектов о взаимосвязи с другими проектами и с уже имеющимися видами деятельности предприятия.

        Для снижения риска желательно  планировать производство таких товаров или услуг, спрос на которые изменяется в противоположных направлениях.

    Зарубежная  практика страхования использует полное страхование инвестиционных проектов.

    Условия российской действительности позволяют  пока только частично страховать риски проекта: здания, оборудование, персонал, некоторые экстремальные ситуации.

    Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов — один из наиболее распространенных способов снижения риска инвестиционного проекта. Оно предусматривает установление соотношения между потенциальными рисками, изменяющими стоимость проекта, и размером расходов, связанных с преодолением нарушений в ходе его реализации.

    Зарубежный  опыт допускает увеличение стоимости  проекта от 7 до 12% за счет резервирования на форс-мажор. Кроме резервирования на форс-мажорные обстоятельства, необходимо создание системы резервов на предприятии для оптимального управления денежными потоками.

    Речь  идет о формировании резервного фонда, фонда погашения безнадежной дебиторской задолженности, поддержании оптимального уровня материальных запасов и нормативного остатка денежных средств и их эквивалентов. Резервирование средств является, по сути, самострахованием (внутренним страхованием) предприятия.

    При этом следует иметь в виду, что страховые резервы во всех их формах хотя и позволяют быстро возместить понесенные потери, однако «замораживают» использование достаточно ощутимой  суммы инвестиционных ресурсов. В результате этого снижается эффективность использования собственного капитала предприятия, увеличивается его зависимость от внешних источников финансирования. 

2. Практическая  часть

 

Фирма «Капитал-Плюс» рассматривает вопрос о целесообразности вложения 50 млн. руб. в проект, который будет приносить прибыль, начиная со второго года

Во втором году прибыль составит – 25 млн. руб., в третьем – 25 млн. руб., в четвертом – 30 млн.руб.

При альтернативном вложении капитала ежегодный доход составит 11%.

Определить:

1. Чистую приведенную стоимость
2. Индекс рентабельности
3. Срок окупаемости без учета фактора времени и с учетом фактора времени
4. Выгодный ли этот инвестиционный проект

 

Решение

1. Чистая приведенная стоимость NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора при помещении денег в проект по сравнению с хранением их в банке.

Для определения NPV необходимо рассчитать текущую стоимость будущих оттоков и притоков денежных средств. 

где

I₀- текущая стоимость затрат

k_d- коэффициент дисконтирования

Определим текущую  стоимость:

      

Найдем чистую приведенную стоимость:

     NPV=(20,3+20,3+24,3)-50=64,9-50=14,9 млн.руб.

2. Индекс рентабельности

                        , таким образом индекс равен: 

если PI < 1, то проект не следует принимать, в нашем случае PI =1,298 -проект выгоден.

3. Срок окупаемости без учета фактора времени и с учетом фактора времени

Простой (статический) метод говорит о  том, что проект окупится через 3 года, т.к. в первый год проект дохода не принесет,  а суммарных доход за четыре года  составит 80 млн. руб. Более точный результат дает метод, основанный на временной оценке денежного потока.

Период  окупаемости:

Т (ок) = число лет, предшествующих году окупаемости + Невозмещенная стоимость на начало года окупаемости делим на приток наличности в течение года окупаемости.