Вариант 8 

     Задание 1. Ответьте на тестовые вопросы (1 вариант  ответа):

     1). Новшество, имеющее физическую форму готового принципиально нового или усовершенствованного изделия, которое выходит в форме товара за пределы предприятия – это:

     а) инновация-продукт;

     б) инновация-процесс;

     в) инновация-сервис

     2) Определите риск  портфеля, состоящего  из двух ценных  бумаг при  = 18%; = 26%, = 1, при условии, что доля акций 1-го типа – 30%; доля акций 2-го типа – 70%.

     а) 23,6%

     б) 36%

     в) 14,8%

     г) 16%

     3) Укажите основные  элементы, формирующие  стратегический инвестиционный уровень предприятия:

     а)  принятие и реализация реальных инвестиционных проектов;

     б) оценка эффективности проектов;

     в) возможность формирования инвестиционных ресурсов и уровень их противоинфляционной защиты;

     г) вложение временно свободных денежных средств в финансовые активы других предприятий;

     д) формирование структуры производственного  процесса предприятия.

     4). Что понимается  под «критической массой инвестиций»?

     а). объем инвестиций, показывающий предел,  выше которого нежелательны вложения как в реальные, так и в финансовые инвестиции;

     б). минимальный объем  инвестиций, позволяющий  предприятию формировать прибыль;

     в). ситуация, когда объем заемных и привлекаемых средств, направляемых на инвестирование, превышает объем собственных средств.

     5). Если в качестве  критериев поиска  объектов инвестирования  используются общие преимущества отраслевой совокупности, то данная стратегия называется:

     а). наступательной инвестиционной стратегией;

     б). защитной инвестиционной стратегией;

     в). диверсифицированной инвестиционной стратегией.

     6). Риск, определяемый  неэффективным финансированием  текущих затрат на стадии эксплуатации проекта, которое обуславливает высокий удельный вес постоянных издержек в общей их сумме, относится к категории:

     а). рисков снижения финансовой устойчивости;

     б). рисков неплатежеспособности;

     в). рисков проектирования;

     г). рисков финансирования проекта;

     д). структурных рисков.

     7). Для первого типа распределения инвестиционного капитала (РИК – 1) характерны:

     а). оценка эффективности долгосрочных инвестиций для двух проектов;

     б). оценка эффективности  долгосрочных инвестиций для ряда проектов и последующее  их ранжирование;

     в). качественная и количественная оценка показателей, характеризующих ряд целей, поставленных перед инвестированием;

     г). учет долгосрочного ограничения  финансовых ресурсов;

     д). оценка инвестиционного распределения  капитала в условиях риска.

     8). В каких случаях  необходимо проводить оценку инвестиционной привлекательности региона для интегральной оценки инвестиционных качеств облигаций?

     а). при оценке облигаций предприятий;

     б). по облигациям внутреннего  местного займа;

     в). в любом случае.

     9). Какие показатели  выступают в качестве объективных ограничений инвестиционной деятельности предприятия:

     а). квалификационный состав финансовых аналитиков на предприятии;

     б). диверсификация деятельности предприятия;

     в). объем инвестиционных ресурсов;

     г). степень разработки предлагаемых к  реализации инвестиционных проектов.

     10). Определите исходные  условия построения  модели инвестиционной  программы в условиях  ограниченных параметров  операционной деятельности:

     а).разработана  общая концепция развития предприятия;

     б). произведено ранжирование инвестиционных проектов по показателю внутренней ставки доходности;

     в). определены показатели предельной стоимости  инвестиционных ресурсов;

     г). произведено ранжирование инвестиционных проектов по показателю объема производства на единицу инвестированного капитала;

     д). определен общий объем привлечения  предприятием инвестиционных ресурсов для реализации реальных проектов.

     Задание 2. Решите задачи

     Задача 1.

     В комиссию по санкционированию капитальных  вложений и формированию долгосрочной программы развития ОАО «Сервисцентр» поступили заявки на рассмотрение пяти проектов с общими инвестиционными затратами в размере 543 млн. руб. При положительных значениях показателя чистой текущей стоимости и низкой степени риска данные капитальные вложения являются в одинаковой степени привлекательными и могут быть принятыми к реализации. Все представленные проекты не могут быть отложены на будущие периоды, и руководство предприятия, преследуя цель наиболее эффективного вложения капитала, пытается оптимально разместить имеющиеся средства, ограниченные в краткосрочном периоде. На данный момент ОАО «Сервисцентр» располагает 203 млн. руб.

     Величины  проектов денежных потоков представлены в таблице (в млн. руб.):

       Дисконтная ставка равна 20%, имеет  одинаковое значение для всех инвестиционных проектов. Финансовые аналитики ОАО «Сервисцентр» установили следующие целевые критерии, которые обязательно должны быть учтены в процессе осуществления инвестиционной деятельности: максимизация эффективности вложения капитала; минимизация проектного риска; максимизация денежного потока; создание новых рабочих мест. На основании исходных данных задачи требуется:

1. Указать, какому типу РИК соответствует задача, поставленная перед финансовыми аналитиками ОАО «Сервисцентр».
2. С использованием метода расстояний сформировать оптимальный портфель инвестиций.
3. Заполнить соответствующую аналитическую таблицу:

     В ходе отбора инвестиционных проектов необходимо отдельно рассчитывать аналитические показатели, представляющие ту или иную цель, и сравнивать полученные значения с их эталонными (оптимальными) характеристиками.

    Решение:

    1). Задача, поставленная перед финансовыми  аналитиками ОАО «Сервисцентр», соответствует методике распределения инвестиционного капитала третьего типа.

    2). Найдем индекс рентабельности  для всех данных инвестиционных  проектов по формуле:

    

    PI_A = (65/ (1+ 0,2) + 58 / (1+ 0,2)² + 96 / (1+ 0,2) ³ + 43 / (1+0,2) ⁴) : 180 = 1,166;

    PI_B = 1,077; PI_C = 1,156; PI_D = 1,443; PI_E = 1,22

    3). Рассчитаем NPV вышеприведенных проектов по формуле:

    

    NPV_A = (65/ (1+ 0,2) + 58 / (1+ 0,2)² + 96 / (1+ 0,2) ³ + 43 / (1+0,2) ⁴) – 180 = 29,8;

    NPV_B =6,94; NPV_C = 10,95; NPV_D = 48,74; NPV_E =20,49.

    4) Рассчитаем частное расстояние по формуле:

    Z_ij = ,

    где X_ij – прогнозируемое значение показателя, един. изм..;

    X - наилучшее для данного набора инвестиционных проектов значение i-го показателя или его оптимальное значение, рассчитанное для условного проекта с эталонными характеристиками, един. изм.