Проблемы формирования финансового менеджмента в российских условиях

       Финансовый менеджмент базируется на нескольких основных концепциях:

1. Временная ценность денежных ресурсов

      Объективная характеристика денежных потоков, осуществляемых в разные периоды времени.

2. Денежные потоки

     Любое инвестиционное решение основывается на:

      - оценке собственного финансового состояния и целесообразности участия в инвестиционной деятельности;

      - оценке размера инвестиций и источников финансирования;

      - оценке будущих поступлений от реализации проекта.

3. Предпринимательский и финансовый риск

     Любое перспективное решение финансового  характера субъективно. Степень его объективности зависит от многих факторов, включая точность прогнозов, составленных на основе статистических данных. В этих случаях оценки должны даваться в виде распределения, например, пессимистической, наиболее вероятной и оптимистической оценок. Снижение степени риска достигается диверсификацией видов деятельности, активов и т.д.

     4. Цена капитала

     При выборе источников финансирования необходим  учет того, что каждый источник имеет свою цену, причем эта цена имеет вероятностный характер.

     Затяжной  кризис экономики в России привел многие предприятия в состояние, близкое к банкротству. В этих условиях необходимо научиться своевременно, распознавать ненадежных партнеров, объективно оценивать ситуацию, отличая временные проблемы с ликвидностью от полной неплатежеспособности. Только с помощью комплексного, системного анализа можно объективно оценить положение дел у существующего или потенциального контрагента и принять правильное решение о путях дальнейшего взаимодействия с ним. Это особенно актуально при планировании долгосрочных отношений с предприятием, в частности, инвестирования средств в его ценные бумаги. Очевидно, что информация о финансовом состоянии важна для многих групп пользователей. Среди тех, кто прямо или косвенно заинтересован в получении этой информации для принятия управленческих решений, можно выделить следующие группы:

     1. Кредиторы. Они заинтересованы  в сохранении устойчивого финансового состояния компании, позволяющего своевременно погасить ссуду и проценты по ней.

     2. Собственники предприятия. Они  заинтересованы в сохранении  и приумножении стоимости своего вклада в предприятие и начислении доходов от владения им, что возможно лишь при сохранении устойчивости его состояния. Владение предприятием может осуществляться как через приобретение его акций, так и выкупом паев/долей (если предприятие создано не в форме АО).

     3. Работники предприятия. Частично  их интересы носят кредитный  характер - относительно заработка, который еще не уплачен за отработанное время. Однако кроме способности предприятия своевременно и в полном размере выполнять свои текущие обязательства перед сотрудниками по заработной плате, последних интересуют перспективы сохранения их рабочего места в данной фирме, увеличение оплаты труда, пакета социальных льгот - все это во многом зависит от финансового состояния работодателя.

     4. Среди наемных работников предприятия  следует особо выделить группу менеджеров, которые лично заинтересованы в укреплении финансового состояния и позиций фирмы на всех направлениях ее деятельности

     5. Государство в лице местных  и федеральных органов власти.

     На  практике первоочередным интересом  государства к предприятию является фискальный интерес. Неудовлетворительное финансовое состояние многих компаний не позволяет аккумулировать необходимый размер доходов бюджета, как с помощью налогов, так и в виде дивидендных платежей (в случае, если государство является собственником предприятия). Кроме того, поддержка государством предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием, но имеющих большое значение для региона, в котором они расположены, увеличивает бюджетные расходы [5, с. 87].

     Именно  государство регламентирует виды, сроки, порядок ведения учета, составления  и предоставления отчетности субъектами хозяйственной деятельности. Однако в силу того, что отчетная информация поступает в разные ведомства (налоговая инспекция, госкомитет по статистике, ФКЦБ и т.п.), ее получение и использование иногда бывает затруднительным даже для органов власти.

     6. Конкуренты фирмы - единственная группа контрагентов, заинтересованная в ухудшении ее финансового состояния и банкротстве. Они могут получить необходимую информацию, как из официальной отчетности, так и из прочих источников (при этом часто используются противозаконные методы).

     Значительное  количество лиц, заинтересованных в изучении финансового состояния предприятия, обуславливает необходимость разработки методики анализа, которая позволит принимать обоснованные управленческие решения. Устойчивое финансовое положение - не только качественная характеристика финансов организации, но и количественно измеримое явление. Оценка финансового состояния предприятия - сложный, интересный, многоаспектный процесс, который невозможно формализовать полностью. Целью анализа в общем виде является получение объективной, полной и точной картины текущего финансового положения предприятия и оценка возможностей его изменения в кратко и долгосрочной перспективе. В зависимости от вида отношений предприятия с каждым конкретным контрагентом (инвестиционные, кредиторские, прочие) конкретные цели анализа финансового состояния будут различны. Для кредитора эта цель - определение кредитоспособности, для инвестора - инвестиционной привлекательности и т.п. Различие целей анализа предопределяет различия в его информационной базе и методике проведения. В соответствии с ними можно выделить два основных вида анализа: внешний и внутренний. Внутренний анализ, как правило, применяется только для принятия решений руководством данного предприятия, тогда как внешний - всеми остальными заинтересованными лицами. Внутренний анализ основан на более широкой информационной базе, чем внешний, что предопределяет большую, на наш взгляд, достоверность результатов. Практически все показатели, используемые в методиках внешнего анализа, могут быть скорректированы и уточнены с помощью дополнительной информации, применяемой во внутреннем анализе. Однако руководителям предприятия следует помнить, что сравнение одних и тех же показателей, рассчитанных по внутренним данным своего предприятия (и отражающим реальную картину обеспеченности ресурсами и эффективности деятельности) и данным публичной отчетности аналогичных предприятий той же отрасли, будет некорректным. Таким образом, даже инсайдерам, безусловно, полезен внешний анализ финансового состояния предприятия для получения информации о том, как оно может оцениваться инвесторами, кредиторами, конкурентами.

     Внутренний  анализ, используя наиболее полные данные обо всех аспектах деятельности предприятия, позволяет детально рассмотреть и оценить весь процесс образования, распределения и использования его финансовых ресурсов, предпринять действия, оптимизирующие этот процесс. Финансовый менеджер принимает решения об изменении структуры источников финансирования, направлений размещения средств именно на основе анализа по данным внутренней отчетности. Анализ в данном случае позволяет воздействовать на финансовое состояние предприятия непосредственно и оперативно. Контрагенты предприятия, осуществляющие внешний анализ, не могут прямо влиять на его финансовое состояние. Однако, принимая решения, касающиеся инвестирования, кредитования и заключения договоров, они оказывают воздействие на возможности предприятия по изменению своего положения. Невозможность своевременно привлечь капитал, взять заем, потеря рынков реализации продукции - все это может привести в конечном итоге к банкротству. Таким образом, важность роли внешнего анализа в финансовом менеджменте нельзя недооценивать.

     Результаты  внутреннего анализа максимально  закрыты в целях сохранения коммерческой тайны, тогда как данные внешнего анализа могут широко распространяться среди многих заинтересованных лиц и влиять на их решения относительно данного предприятия.

     Укрупненно, все необходимые виды информации можно сгруппировать следующим  образом:

     1. Бухгалтерская отчетность предприятия.

     2. Сведения о деятельности предприятия  (торговой, производственной) нефинансового  характера.

     3. Данные финансовой отчетности  предприятий—конкурентов, партнеров и прочих предприятий, с которыми возможно сравнение показателей исследуемого объекта.

     4. Информация с рынка корпоративных  ценных бумаг. 

     5. Макроэкономическая информация.

     6. Правовая информация.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      ГЛАВА II. СПЕЦИФИКА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА НА ПРИМЕРЕ ООО «Авто-Прайс» 

      2.1 Механизм финансового менеджмента на примере                               ООО «Авто-Прайс» 

     Финансовый  менеджмент предполагает разработку определенной стратегии и тактики на основе анализа финансовой отчетности с помощью системы показателей, прогнозирования доходов фирмы.

     Изменение задач и функций финансовых служб на предприятиях в рыночных условиях   (ранее финансовые службы на государственных предприятиях занимались в основном разработкой плановых финансовых показателей на год и пятилетку) привело к изменению структуры финансовых служб предприятий. 

     Пример  организационной структуры управления финансовым персоналом (см. Приложение 1).

     Структура, функции и ответственность всех подразделений финансовой службы, их взаимодействия с другими звеньями управления, должны быть определены  положением о финансовой  дирекции.

     Финансовая  дирекция создается по решению правления  ООО или дирекции предприятия, во главе с вице-президентом по финансам или главным финансовым менеджером.

     В функции финансовой дирекции входят:

      - обеспечение финансирования хозяйственной деятельности;

      - разработка финансовой программы развития предприятия;

      - разработка инвестиционной политики;

      - определение кредитной политики;

      - установление смет расходов денежных средств для всех подразделений предприятия;

      - обеспечение страхования от финансовых рисков;

      - проведение залоговых, трастовых, лизинговых и других операций;

      - анализ финансово-хозяйственной и внешнеэкономической деятельности

      - контроль за текущей деятельностью: осуществление расчетов с поставщиками, покупателями, банками, бюджетом; ведение финансовой и бухгалтерских документов.

     В осуществлении этих функций главная  роль отводится финансовому менеджеру, как профессиональному специалисту в области финансов, кредита, законодательства в области налогов, банковской,  внешнеэкономической деятельности, бухгалтерского учета.

     Поскольку финансовый менеджер - одна из ключевых фигур на предприятии, он может входить в состав высшего управленческого персонала фирмы; в качестве вознаграждения за труд получать не только заработную плату, но и процент от прибыли.

     В соответствии с российским законодательством  предприятия составляют годовой бухгалтерский отчет и квартальные отчеты в обязательном порядке. Кроме краткого аудиторского заключения, включаемого в годовой отчет, некоторые предприятия могут предоставить своим контрагентам полное аудиторское заключение. Эмиссия ценных бумаг (акций и облигаций) сопровождается составлением проспекта эмиссии, отчета по итогам выпуска ценных бумаг, а также квартальными и годовыми отчетами эмитента. Для предприятий, ценные бумаги которых входят в листинг фондовых бирж (или фондовых отделов бирж), предусмотрено заполнение анкет, вопросы которых освещают те стороны деятельности предприятий и те события, которые не нашли своего отражения в официальной отчетности. Кроме того, в соответствии с приказом Минфина от 21.11.1997 г. «О формировании годовой бухгалтерской отчетности», акционерному обществу, ценные бумаги которого обращаются на фондовом рынке, кроме отчетности по российским стандартам следует составлять дополнительную отчетность в соответствии с требованиями международных стандартов и предоставлять ее заинтересованным лицам, в частности - организаторам торговли на рынке ценных бумаг, инвесторам и др. (пункт 4.41). Таким образом, можно отметить, что чем сильнее предприятие связано с рынком ценных бумаг, тем больший объем информации оно предоставляет внешним пользователям.

     А) Годовая бухгалтерская отчетность

     Годовая бухгалтерская отчетность включает в себя:

     1) бухгалтерский баланс (форма №1);

     2) отчет о прибылях и убытках (форма № 2);

     3) пояснения к бухгалтерскому балансу  и отчету о прибылях и убытках:

     - отчет о движении капитала (форма №3);

     - приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5);

     - пояснительная записка;

     4) отчет о целевом использовании полученных средств (форма №6) предоставляется только общественными организациями (объединениями);

     5) отчет об использовании бюджетных  ассигнований (форма №22) и справка  об остатках бюджетных средств,  полученных из федерального бюджета, - предоставляют организации, получающие бюджетные ассигнования;

     6) итоговая часть аудиторского  заключения, выданного по результатам  обязательного по законодательству  РФ аудита бухгалтерской отчетности.