Анализ рентабельности предприятия

     Таблица 2

     Основные  данные из отчетов о прибылях и убытках (формы №2) за 2008-2009 гг.

 

      Сначала рассчитываем абсолютное отклонение коэффициента рентабельности продаж:

∆К_пр^2009/2008 =  К_пр²⁰⁰⁹ – К_пр²⁰⁰⁸ = 0,0386 – 0,1451 = -0,1065 = -10,65%

Далее, К_пр можно представить в виде:

К_пр = П_р/В_р = (В_р – С – КР – УР)/В_р

     Используя метод цепных подстановок, можно определить влияние факторов на изменение рентабельности продаж.

     1) влияние изменения выручки от  продаж на К_пр:

∆К_пр^(Вр) = (В_р¹ – С⁰ – КР⁰ – УР⁰)/В_р¹ – (В_р⁰ – С⁰ – КР⁰ – УР⁰)/В_р⁰ =

(29832 –  18814 – 609 – 4726)/29832 – (28247 – 18814 – 609 – 4726)/ 28247 =

0,0454 = 4,54%

      2) влияние изменения себестоимости  на К_пр:

∆К_пр^(С) = (В_р¹ – С¹ – КР⁰ – УР⁰)/В_р¹ – (В_р¹ – С⁰ – КР⁰ – УР⁰)/В_р¹ =

(29832 –  21260 – 609 – 4726)/29832 – (29832 – 18814 – 609 – 4726)/ 29832 =

- 0,0819 = - 8,19%

      3) влияние изменение коммерческих  расходов:

∆К_пр^(КР) = (В_р¹ – С¹ – КР¹ – УР⁰)/В_р¹ – (В_р¹ – С¹ – КР⁰ – УР⁰)/В_р¹ =

(29832 –  21260 – 921 – 4726)/29832 – (29832 – 21260 – 609 – 4726)/ 29832 =

-0,0106 = -1,06%

      4) влияние изменения управленческих  расходов:

∆К_пр^(УР) = (В_р¹ – С¹ – КР¹ – УР¹)/В_р¹ – (В_р¹ – С¹ – КР¹ – УР⁰)/В_р¹ =

(29832 –  21260 – 921 – 6500)/29832 – (29832 – 21260 – 921 – 4726)/ 29832 =

-0,0594 = -5,94%

     Теперь  рассчитаем сумму факторных влияний, которая должна быть равна абсолютному  изменению коэффициента рентабельности продаж:

∑ = ∆К_пр^(Вр) + ∆К_пр^(С) + ∆К_пр^(КР) + ∆К_пр^(УР) = 0,0454 – 0,0819 – 0,0106 – 0,0594 = -0,1065 = ∆К_пр^2009/2008

     Из  данного анализа видно, что снижение рентабельности продаж в 2009 г. связано  с увеличением себестоимости продукции на 13%, а также рост коммерческих и управленческих расходов на 51% и 37,5% соответственно. Это привело к падению рентабельности продаж на 10,65%.

       Далее можно приступить к расчету показателей рентабельности второй группы.

     По  формуле 1.8 рассчитаем коэффициент рентабельности активов (общую рентабельность). Т.к. расчет ведется по средней величине активов, то средняя сумма находится как отношение суммы величины активов в конце и в начале года к двум. В качестве прибыли возьмем прибыль от реализации продукции.

     В соответствии с вышесказанным производим расчеты:

     К_ра²⁰⁰⁷ = П_п²⁰⁰⁷/А_ср²⁰⁰⁷ = 3060/((16680+20288)/2) х 100% = 16,55%

     К_ра²⁰⁰⁸ = П_п²⁰⁰⁸/А_ср²⁰⁰⁸ = 4098/((20288+25621)/2) х 100% = 17,85%

     К_ра²⁰⁰⁹ = П_п²⁰⁰⁹/А_ср²⁰⁰⁹ = 1151/((25621+27948)/2) х 100% = 4,29%

     Полученный  результат показывает, сколько копеек с прибыли получается на 1 рубль  активов (вложенных в предприятие  средств). Из расчетов видно, что наиболее эффективно данные средства использовались в 2008 г, когда на 1 руб. активов приходилось 17,85 коп. прибыли. А наименее эффективно – в 2009 г., когда данный показатель достигал лишь 4,29 коп. на рубль вложенных средств.

     Чтобы понять характер изменения коэффициента рентабельности активов можно провести более глубокий анализ, используя  двух- и трехфакторные модели анализа  рентабельности активов.

     Двухфакторная модель анализа рентабельности активов  означает, что данный показатель равен  произведению двух факторов: рентабельности продаж и оборачиваемости активов.  Первый фактор отражает эффективность  основной деятельности предприятия, а  второй – деловую активность предприятия, т.е. скорость осуществления финансово-хозяйственных  операций. Таким образом, рентабельность активов имеет следующий вид:

     P/K = P/N*N/K,                                            (2.1)

где P/N – рентабельность продаж (х);

      N/K – оборачиваемость активов (y);

      К – капитал, равен сумме внеоборотных (Е) и оборотных активов (F’).

     Для анализа используем интегральный метод. Необходимые данные приведены в  табл. 3.

     Таблица 3

     Основные  показатели за 2007-2008 гг. (информация из формы №1 и формы №2 бухгалтерской  отчетности)

 

     Рассчитаем  коэффициент рентабельности активов  за 2008 и 2009 гг. с помощью формулы 2.1.:

z₀ = x₀*y₀ = 4098/28247*(28247/(11649 + 11306)) = 0,1451*1,2305 = 0,1785

z₁ = x₁*y₁ = 1151/29832*(29832/(15403 + 11382)) = 0,0386*1,1138 = 0,0429

∆z = z₁ – z₀ = 0,0429 ‒ 0,1785 = -0,1356 = -13,56%

      Определим влияние факторов:

1) рентабельности  продаж (х):

∆z_x = ∆x*y₀ + ((∆x*∆y)/2) = -0,1065*1,2305 + 0,0062 = -0,1249 = -12,49%

2) оборачиваемости активов (y):

∆z_y = ∆y*x₀ + ((∆x*∆y)/2) = -0,1167*0,1451 +0,0062 = -0,0107 = -1,07%

     Сумма факторных влияний:

∑ = ∆z_x + ∆z_y = -12,49% + (-1,07%)= -13,56% = ∆z

     Из  проведенного факторного анализа можно  сделать вывод, что на снижение рентабельности активов на 13,56% повлияло довольно сильное снижение показателя рентабельности продаж (практически на 70%), что говорит об уменьшение прибыли от продаж.

      Также можно рассмотреть и трехфакторную  модель анализа рентабельности активов, где на этот показатель имеют влияние  три фактора: рентабельность продаж, фондоемкость по основному капиталу и оборачиваемость оборотного капитала.

     Данная  модель имеет следующий вид:

P/K = (P/N)/(F’/N + E/N),

где F’/N – фондоемкость по основному капиталу;

      E/N – оборачиваемость оборотного капитала (или коэффициент закрепления оборотных средств на 1 рубль продукции).

      С помощью этой модели проведем анализ изменения рентабельности активов за 2008-2009 гг. Данные для расчетов берем из табл. 3. Используется метод цепных подстановок:

1) найдем  рентабельность активов за 2008 г.  (P₀/K₀) и 2009 г. (P₁/K₁)

P₀/K₀ = (4098/28247) / (11306/28247 + 11649/28247) = 0,1785 = 17,85%

P₁/K₁ = (1151/29832) / (11382/29832 + 15403/29832) = 0,0429 = 4,29%

∆P/K = P₁/K₁ ‒ P₀/K₀ = 4,29% ‒ 17,85% = -13,56%

2) определим влияние факторов на изменение рентабельности продаж:

     А)  влияние рентабельности продаж:

P/K = (P₁/N₁) / (F’₀/N₀ + E₀/N₀) = 0,0386 / (0,4003 + 0,4124) = 0,0475 = 4,75%

0,0475 ‒ 0,1785 = -0,131 = -13,1%

     B) влияние фондоемкости:

P/K = (P₁/N₁) / (F’₁/N₁ + E₀/N₀) = 0,0386 / (0,3815 + 0,4124) = 0,0486 = 4,86%

0,0486 ‒ 0,0475 = 0,0011 = 0,11%

     С) влияние оборачиваемости оборотных средств:

P/K = (P₁/N₁) / (F’₁/N₁ + E₁/N₁) = 0,0386 / (0,3815 + 0,5163) = 0,0429 = 4,29%

0,0429 ‒ 0,0486 = -0,0057 = -0,57%

3) рассчитаем сумму факторных влияний:

∑ = -13,1% + 0,11% ‒ 0,57% = -13,56% = ∆P/K

      Из  проведенного анализа видно, что  наибольшее влияние оказало резкое снижение рентабельности продаж, а также незначительное снижение оборачиваемости оборотных средств.

     Теперь  рассчитаем еще два коэффициента этой группы: рентабельность оборотных  и рентабельность внеоборотных активов.

     Рентабельность  оборотных активов рассчитывается по формуле 1.9:

     Р_об²⁰⁰⁷ = ЧП²⁰⁰⁷/Ā_об²⁰⁰⁷ = 1046/((7146+10478)/2) = 11,87%

     Р_об²⁰⁰⁸ = ЧП²⁰⁰⁸/Ā_об²⁰⁰⁸ = 2031/((10478+12134)/2) = 17,96%

     Р_об²⁰⁰⁹ = ЧП²⁰⁰⁹/Ā_об²⁰⁰⁹ = 2163/((12134+10629)/2) = 19,00%

     Т.е., на каждый рубль, вложенный в оборотные  активы предприятия, в 2007 г. приходилось 11,87 коп. чистой прибыли, в 2008 г. этот показатель вырос на 6 коп. и составил 17,96 коп, а в 2009 г. коэффициент рентабельности оборотных активов вырос до 19 коп., что стало наибольшей величиной за 3 года. Следовательно, наиболее эффективно оборотные активы использовались в 2009 г. Это объясняется тем, что за период 2008-2009 гг. значительно выросли запасы готовой продукции, а также выросла дебиторская задолженность.

     По  такому же принципу рассчитывается рентабельность внеоборотных активов:

     Р_об²⁰⁰⁷ = ЧП²⁰⁰⁷/Ā_внб²⁰⁰⁷ = 1046/((9534+9810)/2) = 10,81%

     Р_об²⁰⁰⁸ = ЧП²⁰⁰⁸/Ā_внб²⁰⁰⁸ = 2031/((9810+13487)/2) = 17,43%

     Р_об²⁰⁰⁹ = ЧП²⁰⁰⁹/Ā_внб²⁰⁰⁹ = 2163/((13487+17319)/2) = 14,04%

     Из  полученных результатов видно, что  в 2008 г. на 1 рубль вложенных во внеоборотные активы средств пришлось 17,43 коп., что за три года является максимумом для этого показателя. Такой показатель можно объяснить резким ростом в 2008 г. стоимости основных средств, что, возможно, связано с покупкой нового оборудования или постройки здания/сооружения, а также рост незавершенного строительства.

     И последняя группа – третья группа показателей рентабельности. Здесь  можно рассчитать рентабельность собственного и рентабельность заемного капитала.

     Рентабельность  собственного (акционерного) капитала рассчитывается по формуле 1.10, где величина собственного капитала берется как средняя величина: