Факторинг как источник формирования оборотных средств предприятия

Рисунок 2.7 - Региональная структура оборота российского рынка факторинга в 1 полугодии 2010 г.

Совершенно очевидно, что  факторы не стремятся уходить  из центральной России в отдаленные регионы страны. Поэтому 64% оборота  услуг факторинга приходится на Москву, 13% - на Санкт-Петербург, 6% - на Центральный  федеральный округ. Наименьшее же по объему осуществление факторинговых  услуг наблюдается в Дальневосточном  федеральном округе (0,1%), а также  в регионах с не самой спокойной  политической обстановкой – в  Северокавказском (1%) и Южном (2%) федеральных  округах.

По мнению многих специалистов, основными тенденциями развития рынка в первом полугодии 2010 года являются:

1) повсеместное снижение  ставок на фоне общего удешевления  ресурсов;

2) рост конкурентной борьбы  между финансовыми агентами за  наименее рисковых клиентов;

3) пересмотр взаимоотношений  с ритейлорами, которые, соответственно, изменили взаимоотношения с поставщиками, на фоне требований "Закона  о торговле";

4) разработка и внедрение  новых индивидуальных продуктов,  востребованных на рынке; автоматизация  процессов взаимодействия фактора,  поставщиков и дебиторов. [14]

Конкуренция на рынке в  первом полугодии 2010 года находилась на высоком уровне, как и в 2009 году. Основная борьба развернулась за клиентов с качественной дебиторской задолженностью, представленной торговыми сетями, крупными холдингами, дистрибьюторскими и оптовыми компаниями.

В связи с тем, что набор  сервисных услуг у многих Факторов практически одинаков, единственным способом привлечь («переманить») таких  клиентов стало «соревнование по ставкам», приводящее к демпингу. Необходимо совместное регулирование рынка  ставок, иначе наступает абсурдная  ситуация, когда залоговый кредит стоит дороже, чем факторинг.

На рынке четко определился  круг крупных банков, имеющих возможность  получать дешевые бюджетные деньги, поэтому факторинг в крупных  банках постепенно стал дешевле кредитных  продуктов. Специализированные факторинговые  компании вынуждены конкурировать  с крупными банками именно по ставке. Сами клиенты понимают, что в большом  банке есть вероятность затеряться в потоке клиентов, а в специализированной компании им уделят больше внимания и  предложат больше дополнительных сервисов, поэтому конечно решение зависит  только от предпочтений клиента.

К сожалению, Россия  - далеко не лидер на рынке факторинговых  услуг в мире; в списке наиболее активных стран, использующих факторинговые сделки, Российская Федерация занимает лишь семнадцатое место (Таблица 3, Приложение В). [16] Лидерами же мирового факторинга являются Великобритания (в 2009 году ее факторинговый оборот составил 195 613 млн. евро), Франция (128 182 млн. евро), Италия (124 250 млн. евро), Испания (104 222 млн. евро), США (88 500 млн. евро) и Япония (83 700 млн. евро), тогда как оборот российских компаний в том же списке составил всего лишь 8 580 млн. евро (Таблица 1, Приложение А). [5]

Несмотря на снижение стоимости фондирования для Факторов, рынок факторинга по итогам 2009 года упал на 40% и составил 361 млрд. рублей – сказалось падение спроса со стороны клиентов. В конце 2008 –  начале 2009 года сужение клиентской базы было обусловлено ужесточением требований к клиентам и дебиторам  со стороны Факторов. Поставщики приходили  за факторингом как за «спасательным  кругом» (тогда их не пугали даже очень  высокие ставки), но очень часто  Факторы отказывали в предоставлении финансирования даже старым клиентам. Теперь поставщики, памятуя о трудностях в получении факторинга во время  кризиса, переориентировали свою политику фондирования на собственные средства.

Кроме того, ухудшение  платежной дисциплины дебиторов  вынудило многих поставщиков перейти  с отсрочки платежа на предоплату. Нет отсрочки – нет факторинга. Только 11,5% рынка по итогам 2009 года представлено факторингом без регресса, и в  большинстве случаев неплатежи  дебиторов ложатся на плечи поставщиков.

Новые источники  финансирования и избыточная ликвидность  банковского сектора укрепили ресурсную  базу Факторов. Избыточная ликвидность  банковского сектора вынуждает  банкиров активнее конкурировать за прибыльные объекты краткосрочных  вложений (в том числе и за факторинг). Острота проблемы фондирования специализированных факторинговых компаний значительно уменьшилась: ресурсная база таких компаний в основном опирается на материнские банки, обладающие избыточной ликвидностью. Кроме того, появились новые источники финансирования: Российский банк развития в рамках программы финансовой поддержки малого и среднего предпринимательства уже предоставил кредиты двум специализированным компаниям – ФК «Лайф» и «Русской Факторинговой Компании». В 2009 году наиболее ярко проявилась тенденция продуктовой сегментации рынка. На одном полюсе рынка находятся Факторы, финансирующие поставщиков товаров повседневного спроса в адрес федеральных ритейловых гигантов. Для этого сегмента характерен высокий уровень ценовой конкуренции, преимущественно за клиентов, уже использующих факторинг. На другом полюсе рынка находятся Факторы, предоставляющие продукты с высокой добавленной стоимостью без жестких отраслевых ограничений. Данный сегмент рынка представлен пока ограниченным кругом игроков, преимущественно специализированными компаниями, но именно этот сегмент рынка является наиболее перспективным и прибыльным.

Продуктовая сегментация  факторинга тесно коррелирует с  организационно-правовой формой Фактора. Если ЦБ РФ не примет поправки в отношении  резервирования по факторингу, Факторы, обладающие банковской лицензией, будут  создавать дочерние компании для  перевода туда более рискованного бизнеса, требующего создания высоких РВПС. Банки будут преимущественно  заниматься низкорискованным факторингом, а специализированные Факторы –  высокорискованным (преимущественно  факторингом без регресса), что  потребует от них создания соответствующей  инфраструктуры.

По оценкам «Эксперта  РА», прирост рынка факторинга в 2010 году составит 25-35% и будет основан  на опережающем росте факторинга без регресса. Объем рынка в 2010 году составит около 450-490 млрд. рублей. В поисках новых клиентов Факторы  начнут активнее развивать безрегрессный  факторинг, который и станет локомотивом  роста в 2010 году. [17]

Импортный факторинг  в Российской Федерации развит довольно слабо, и как уже упоминалось  выше, осуществляется лишь «Промсвязьбанком»  и «НФК».

По итогам 9 месяцев 2010 года «НФК» (Национальная Факторинговая  Компания) сохранила за собой первое место среди российских Факторов, осуществляющих операции по импортному факторингу. Ее оборот по импортному факторингу составил порядка 18,1 млн. евро, что позволило  «НФК» сохранить за собой первое место среди российских Факторов, осуществляющих операции по импортному факторингу.

За 9 месяцев 2010 года Компания оказала услуги по импортному факторингу 17 партнерам по международным  факторинговым ассоциациям FCI и IFG из 15 стран мира. Сотрудничество осуществлялось с экспорт-факторами из Латвии, Эстонии, Литвы, США, Японии, Греции, Австрии, Италии, Чили, Китая, Франции. Новыми партнерами «НФК» стали факторы из Италии, Сербии, Турции, Гонконга и Португалии.

Отраслевая принадлежность передаваемых на обслуживание поставок очень разнообразна: продукты питания, напитки, в т.ч. алкогольные, машины и оборудование, в т.ч. медицинское, комплектующие и автозапчасти, текстиль, строительные материалы, товары для  детей, товары целлюлозно-бумажной промышленности и прочее. 83 % от общего объема операций пришлось на операции с покрытием  кредитного риска по обязательствам российских Покупателей в пользу иностранных факторинговых компаний (full factoring), когда «НФК» выдает поручительство за этих Покупателей, и 17 % - на операции по управлению дебиторской задолженностью без покрытия риска (collection only).

Согласно данным FCI НФК  сохранила за собой позицию лидера по качеству предоставляемых услуг. Так, средний срок рассмотрения запросов от Импорт-Факторов составил 12.1 день, а процент одобренных лимитов достиг 45% от общего объема заявок. Стоит отметить, что столь высокий уровень качества не остался неоцененным в рамках ежегодного конкурса (Factors of the Year Award), проводимого в рамках FCI, - НФК была признана лучшим в России Импорт-Фактором по качеству предоставляемых партнерам услуг.

Прирост оборота «НФК»  по импортному факторингу за 9 месяцев 2010 года составил 43,5% по сравнению с  аналогичным периодом предыдущего  года, что в первую очередь свидетельствует  о росте доверия к России и  увеличению объемов международных  торговых операций, а также о росте  интереса к операциям международного факторинга со стороны Поставщиков, которые хотят предоставлять  своим иностранным Покупателям  отсрочку платежа и при этом быть уверенным в том, что они не понесут потерь в результате возможных неоплат. Подтверждение данных тезисов находит отражение в опубликованной недавно статистике международных факторинговых ассоциаций FCI и IFG, в соответствие с которой увеличивается число игроков на рынке международного факторинга (в 2010 году международные факторинговые ассоциации FCI и IFG пополнились новыми членами из таких стран, как Испания, Бельгия, Сербия, Великобритания, Россия, Венгрия, Тайвань, Китай, Гонконг, Перу, Гондурас), а также наблюдается прирост оборота по двухфакторному импортному факторингу - за 9 месяцев 2010 прирост составили 47,7% (FCI) и 38,8% (IFG) по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. [18]

Последние несколько месяцев  на рынке явно прослеживается рост интереса финансовых организаций к  факторинговому рынку. Наибольшую активность в этом направлении проявляют  кредитные организации. И это  не случайно: факторинг является одним  из наиболее прибыльных банковских инструментов.

Факторинг - это инструмент для быстрого получения дохода финансовыми  организациями. В первом полугодии 2010 года средняя оборачиваемость  по факторинговому портфелю на рынке  составила 44 дня. Максимальная отсрочка платежа у клиента - четыре месяца. Тот же кредит малому и среднему бизнесу предоставляется в среднем  на один-три года. К тому же если ранее  факторинг являлся высокорисковым продуктом, то в период кризиса система  риск-менеджмента банков-факторов была существенно скорректирована, и сегодня этот продукт является не более «опасным», чем кредитование.

Кроме того, при осуществлении  факторингового финансирования нагрузка на банковский капитал гораздо меньше, чем при кредитовании. При осуществлении  факторинговых операций банк обязан осуществлять оценку финансового состояния  клиента и определять его категорию  надежности исходя из внутренних методик, согласованных с ЦБ. Этот механизм влечет за собой необходимость создавать  резервы. При работе поставщика с  отсрочкой платежа нередко возникают  просрочки в оплатах со стороны  дебитора. Принимая во внимание этот нюанс, «фактор» дополнительно к отсрочке поставщика предоставляет период ожидания от 30 дней, включая этот период в  общий срок финансирования. Поэтому  необходимость создания резерва  у банка возникает только в  случае, когда дебитор не исполняет  своих обязательств свыше периода ожидания, на балансе это отражается, как и просрочка по кредиту.

Однако недавно перед  финансовыми организациями факторинг  открыл новые возможности. 13 апреля 2009 года Президент РФ Дмитрий Медведев подписал Федеральный закон «О внесении изменения в статью 825 части второй Гражданского кодекса Российской Федерации  и признании утратившей силу статьи 10 Федерального закона «О введении в  действие части второй Гражданского кодекса Российской Федерации». В  соответствии с этим законом в  качестве финансового агента договоры финансирования под уступку денежного  требования могут заключать не только банки, но и другие коммерческие организации. При этом на упомянутые коммерческие организации нормативы Центрального банка не распространяются. В частности, факторинговые компании не обязаны  осуществлять резервирование средств в случае возникновения просрочки по платежу.

В результате сегодня на финансовом рынке мы можем наблюдать  процессы «дробления» бизнеса: подразделения  банков, занимающихся проведением и  сопровождением факторинговых операций, выделяются в самостоятельные структуры. Как рассказывает Дмитрий Шевченко, сейчас на рынке доминируют игроки с банковскими лицензиями, но в  некоторых случаях они создают  аффилированные компании, чтобы снизить  нагрузку на резервирование.

Учитывая, что сейчас это  направление бизнеса переживает «вторую молодость», можно предположить, что в скором времени данные процессы на рынке ускорятся. [19]

2.2 Проблемы факторингового  бизнеса в Российской Федерации

Особенность рынка факторинга заключается в том, что он зачастую еще более чувствителен к рыночным колебаниям, чем страховой или  банковский бизнес. В 2009 году наблюдалось  почти двукратное падение факторингового портфеля. Это было связано не только с увеличением рисков и удорожанием  финансовых ресурсов, но и с падением спроса. В конечном итоге это сказывалось на объемах продаж факторинговых клиентов, поскольку финансирование по факторингу предоставляется только после того, как товар отгружен и продан.

Неустойчивость объясняется  в значительной степени тем обстоятельством, что рынок факторинга напрямую «завязан»  на потребительском спросе и товарообороте. При сокращении покупательской способности  населения и уменьшении количества торговых сделок соответственно сокращается  необходимость в торговом финансировании. Около 80% факторинговых операций - это  оказание услуг под дебиторскую  задолженность, генерируемую производственными  и торговыми компаниями, которые  имеют прямое отношение к удовлетворению спроса на товары народного потребления. С начала кризиса объем потребляемых товаров снизился, соответственно, снизились закупки, объем производства и торговли. Как следствие, снизилась  потребность в финансировании оборотного капитала.

Понятно, что финансовые «перепады» на рынке вызвали у  факторов ответную реакцию: они сократили  объемы, повысили ставки, ужесточили требования. Факторы понимали, что очень высока вероятность невозврата задолженности, и закладывали риски в повышенную ставку, существенно сокращая процент  от суммы запрашиваемого финансирования - в кризис этот показатель доходил  до 50%. Отсутствие возможности получить нужный объем финансирования и наличие  проблемной задолженности заставили  многих поставщиков сократить объемы своего бизнеса. Они были вынуждены  отказаться от покупателей, которым  требовалась отсрочка платежа. Соответственно, существенно сократился рынок потенциальных  клиентов. [19]