Міжнародний рух капіталів

10. Відбувається зміна  географічних напрямків іноземних  інвестицій:

- переважає міграція підприємницького капіталу між промислово розвитими країнами, особливо між країнами «тріади» (США, Японія, Західна Європа) і між країнами Західної Європи. Основні експортери капіталу – США, Великобританія, Франція, Німеччина, Японія, Нідерланди, Швейцарія. Але промислово розвиті країни є і головними імпортерами закордонних ресурсів (85-87% усього світового імпорту позикових засобів із зовнішніх фінансових ринків і близько 60% світового імпорту прямих закордонних інвестицій);

-   збільшується експорт підприємницького капіталу з промислово розвитих країн у що розвиваються, але тільки в 18 нових індустріальних країн ЮВА (57,1%) і Латинської Америки (34,4%).

- збільшується обсяг іноземних інвестицій між країнами, що розвиваються;  

- спостерігається повільний ріст іноземних інвестицій у країни з перехідною економікою.

За даними Організації  економічного співробітництва і  розвитку (ОЭСР) на розвиті країни приходиться  близько 90% вивозу і близько 80% увозу  світового щорічного обсягу прямих інвестицій. Т.ч. рух прямих інвестицій йде насамперед між розвитими  країнами.

 

Транснаціональні  корпорації

 

Транснаціональні корпорації (ТНК) – основний суб’єкт закордонного капіталовкладення в сучасному  світі.

ТНК – міжнародні компанії за характером своєї діяльності: вони володіють чи контролюють виробництво  продукції (чи послуг) поза межами країни базування, розташовуючи в різних країнах  світу свої філії, і функціонують відповідно до глобальної стратегії, що розробляється головною компанією.

Таким чином, «міжнародність» ТНК визначається роллю, яку мають зарубіжні операції в усіх аспектах економічного життя цих компаній. 
Комісією з ТНК ООН розроблене наступне визначення: 
ТНК – це компанія, що включає одиниці в двох або більше країнах, незалежно від їх юридичної форми та сфери діяльності. Її система прийняття рішень дозволяє проводити узгоджену політику і здійснювати загальну стратегію через єдиний керівний центр. Окремі одиниці пов’язані власністю так, що одна з них може мати значний вплив на діяльність інших і, зокрема, ділити знання, ресурси і відповідальність з іншими.

Основні мотиви «транснаціоналізації» бізнесу:

1. забезпечення свого виробництва іноземною сировиною;
2. закріплення на закордонних ринках збуту шляхом створення своїх філій;
3. раціоналізація виробництва шляхом його переміщення до країн з меншими витратами виробництва, ніж на національній території;
4. орієнтація на «техно-фінанасову стратегію», яка полягає у використанні зарубіжних капіталовкладень для створення таких форм закріплення на зарубіжних ринках, як організація супідрядних підприємств; укладання довгострокових партнерських угод з іншими фірмами; відмова від частини старих виробництв і розширення нових видів діяльності, насамперед, у сфері науково-технічних досліджень і розвитку, пошук прибутків на міжнародних фінансових ринках.

ТНК належить 90 % прямих зарубіжних капіталовкладень. На них же припадає більш ніж 1/2 світової торгівлі. Міжнародна торгівля сировиною майже повністю знаходиться під їхнім контролем. ТНК контролюють 90 % світової торгівлі пшеницею, кавою, кукурудзою, лісоматеріалами, тютюном, джутом і залізною рудою; 85 % – міддю та бокситами; 80 % – чаєм та оловом; 75 % – бананами, натуральним  каучуком та сирою нафтою. 
Протягом останніх двох десятиліть щорічно половина американського експорту припадає на американські та іноземні ТНК. У Великобританії аналогічний показник становить 80 %, Сингапурі – 90 %. Більша частина всіх платежів, пов’язаних з трансфертом новітніх технологій, здійснюється в межах ТНК (80 % у США та Великобританії, до 90 % у Німеччині). 
На фінансових ринках ТНК виступають міцною силою, яка визначає стан найважливіших операцій. Наприклад, їх сукупні валютні резерви в декілька разів більше, ніж сукупні резерви всіх центральних банків світу 
На початок 90-х років, за даними ООН, в світі було приблизно 10 тисяч ТНК. 600 корпорацій входять до «Клубу мільярдерів» з сумою продаж близько 1 млрд. дол. США щорічно, що порівнює їх масштаби з цілими країнами.

 

Основні форми  здійснення міжнародних інвестицій

 

Міжнародні інвестиції можуть здійснюватись у двох основних формах: продуктивного (підприємницького) капіталу і позикового капіталу.

1. Продуктивний ( підприємницький) капітал – це капітал, вкладений безпосередньо у виробництво з метою отримання прибутку. Як підприємницького найчастіше використовується приватний капітал, але і держава може вкладати кошти за кордоном.

Можна виділити наступні основні  причини зарубіжних інвестицій підприємницького капіталу:

1. Прагнення розмістити капітал там, де він буде приносити максимальний прибуток.

Переміщення підприємницького капіталу за кордон може бути обумовлено тим, що виробництво товарів на місці  виявляється більш дешевим способом обслуговування іноземного ринку з-за економії на транспортних витратах.

Країна, яка приймає іноземний  капітал, може бути місцем найбільш дешевого виробництва тих чи інших товарів  з метою їх постачання на світовий ринок. Наприклад, компанія "Форд" не виробляє в даний час на території  США жодного автомобіля. Основне  виробництво цієї компанії перемістилося  з американського міста Детройту в азіатські і арабські країни. Компанія "Істмен Кодак" також перенесла виробництво фотоапаратів з території США в азіатські і арабські країни, оскільки там є дешева робоча сила і близькість ринків збуту продукції.

Для продажу технічно складних товарів в даний час велике значення має наявність післяпродажного консультаційного та технічного обслуговування. Але нерідко мати власне виробництво такого товару в країні вигідніше, ніж організовувати там чисто збутову інфраструктуру або користуватися послугами посередників.

Якщо мова йде про продаж послуг, то закордонні інвестиції будуть пов'язані зі специфікою даного товару, так як продати послугу покупцеві - це надати її на місці.

2. Прагнення скоротити рівень оподаткування. За інших рівних витратах фірми прагнуть розмістити свої виробництва в країнах з мінімальними ставками оподаткування.

Фірми також використовують механізм трансфертних цін (тобто внутрішньофірмових цін) для того, щоб перемістити свої повідомляються прибули в країни з пільговим оподаткуванням. З цією метою корпорація може встановити занижені ціни на послуги або комплектуючі вироби, що поставляються філії, яка знаходиться в країні з більш пільговим податковим режимом, ніж той, з якого йдуть постачання. В результаті найбільша сума прибутку формується за звітами в країнах, де сума податків буде менше. Таким чином зменшується загальна сума податків, що сплачуються компанією в цілому.

Продуктивний капітал  підрозділяється на прямі інвестиції та портфельні інвестиції.

Прямі іноземні інвестиції - це або створення власного підприємства за кордоном, або придбання контрольного пакету акцій закордонного підприємства.

Портфельні інвестиції - це купівля акцій підприємства в  обсязі, що не надає права брати  участь в управлінні цією компанією.

В даний час акції багатьох компаній значною мірою розпорошені, і, як правило, контрольний пакет  становить менше 50% акцій підприємства. Буває, що володіння навіть 5% акцій  надає власнику право вирішального голосу в управлінні, так як інші власники мають набагато менші пакети акцій.

У зв'язку з цим, для зручності  статистичного збору даних у  Європі до прямих інвестицій відносять  такі, які складають 25 і більше відсотків  у статутному капіталі. Якщо ця частка менше 25 відсотків, то інвестиції вважаються портфельними.

У США прямими вважаються інвестиції з часткою 10 і більше відсотків у статутному капіталі підприємства. Якщо частка інвестицій становить менше 10 відсотків, то вони відносяться до портфельним.

Виробляючи прямі іноземні інвестиції, компанія, по суті, створює  закордонний філіал. Така філія може мати різні організаційні форми. Це може бути дочірня компанія, асоційована компанія, відділення.

Дочірня компанія реєструється за кордоном як самостійна юридична особа, має власний баланс доходів і  витрат. Проте батьківська компанія здійснює над нею контроль, оскільки володіє контрольним пакетом  акцій дочірньої компанії або  ж 100% її капіталу. Дочірня компанія нерідко отримує доступ до управлінських  навичок, секретам технології, право  використовувати торговельну марку  батьківської компанії. Але, разом з  тим, її діяльність на ринках збуту  регулюється дочірньою компанією.

Асоційована компанія відрізняється  від дочірньої тим, що не перебуває  під контролем, а під впливом  батьківського фірми, так як батьківського  фірмі належить пакет акцій менш контрольного.

Відділення компанії за кордоном не є самостійною компанією, у  нього немає власного балансу, воно повністю належить батьківської компанії, діє тільки під її керівництвом. По суті, клієнт, який має справу з  відділенням будь-якої компанії, має  справу з батьківського компанією, яка несе всю відповідальність за діяльність свого відділення.

3. Позиковий капітал. Формою міжнародного руху позикового капіталу є міжнародний кредит, тобто грошовий капітал, що звільнюється власником у позику, який відсоток і обслуговуючий кругообіг функціонуючого капіталу.

Його основні принципи:

• зворотність (інакше це було б субсидування);
• терміновість - позику необхідно повернути в обумовлений термін;
• платність, тобто виплата відсотків за користування кредитом. Величина відсотка може диференціюватися в залежності від умов кредитної угоди;
• забезпеченість, тобто матеріальні гарантії погашення кредиту. У міжнародних масштабах як позичкового використовується як 
  офіційний, так і приватний капітал. Як кредиторів і боржників можуть виступати приватні підприємці, банки, держави, надають позики іншим країнам, міжнародні організації.

Залежно від головних ознак, що характеризують окремі сторони кредитних  відносин, можна зробити кілька різних видів класифікацій форм міжнародного кредиту:

За видами:

• товарні кредити, що надаються експортерами імпортерам;
• валютні , що видаються банками в грошовій формі.

За валютою позики:

• кредити валюті країни-боржника;
• кредити у валюті країни-кредитора;
• кредити у валюті третьої країни;
• кредити в міжнародній рахункової одиниці.

За термінами:

• надстрокові - добові, тижневі, до трьох місяців;
• короткострокові - до одного року;
• середньострокові - від одного року до п'яти років;
• довгострокові - понад п'ять років.

За забезпеченістю:

• забезпечені (товарними документами, векселями, цінними паперами, нерухомості та ін.);
• бланкові - під зобов'язання боржника (простий вексель).

 

Висновки

Оскільки капітал має  свій речовий зміст (засоби виробництва, гроші, інші ресурси), то формування таких  відносин здійснюється за допомогою  вивезення капіталу насамперед в  підприємницькій і грошовій формі.

Якщо капітал вивозять з більш розвинутої до менш розвинутої капіталістичної країни, то цей процес супроводжується формуванням більш  зрілих відносин капіталістичної власності (а отже, й капіталу), більш досконалих форм виробничих відносин.

Таким чином відбувається процес інтернаціоналізації капіталу (економічної власності, заснованої на експлуатації тощо), тобто капіталістичних  виробничих відносин. Вивезення капіталу у докапіталістичні формації — загалом  прогресивне явище. Таким його можна  вважати і у випадку вивезення  в країни СНД та Східної Європи в сучасних цивілізованих формах.

Головними суб'єктами вивезення  капіталу на сучасному етапі є  ТНК, держави та наддержавні органи. Найважливіша кінцева мета цього  процесу — привласнення монопольне високих прибутків, а також отримання  інших вигод (політичних, військових тощо).

Вивезення капіталу з урахуванням  суспільної форми 1 речового змісту —  процес вивезення за кордон транснаціональними корпораціями, державами та міжнародними фінансово-кредитними організаціями  вартості у грошовій або товарній формі з метою виробництва  і привласнення монопольно високих  прибутків, а також отримання  інших вигод.

На нижчій стадії розвитку капіталізму (XVI — XIX ст.) переважало вивезення  товарів, а на вищій — у XXІ ст. — вивезення капіталу. Воно зумовлене  монополізацією виробництва, виникненням  і розвитком гігантських монополістичних (у тому числі олігополістичних) об'єднань, появою ТНК, які накопичили величезні прибутки й шукають шляхи їх найприбутковішого вкладення.

Вивезення капіталу також  зумовлюється дією закону нерівномірності  економічного розвитку, зокрема нерівномірним  розвитком окремих держав і регіонів світового господарства. У країні, яка перебуває на передових позиціях, швидше відбувається процес створення  надлишкового капіталу, який може бути використаний всередині країни, але  якому намагаються знайти прибутковіше застосування.