justify">      Расчет  показателей рентабельности представлены в приложении 1

      Значение  анализа деловой активности заключается  в формировании экономически обоснованной оценки эффективности и интенсивности использования ресурсов предприятия и в выявлении резервов их повышения. Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала, то есть скорость превращения его в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия [15, С. 261-271].

      Выделяют  следующие показатели оборачиваемости:

1. коэффициент оборачиваемости активов (КО_А) показывает скорость оборота всех активов предприятия, то есть количество совершенных им оборотов за год:

                                                         (1.1.8)

2. коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (КО_ВОА) показывает скорость оборота немобильных активов предприятия за анализируемый период:

                                          (1.1.9)

3. коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КО_ВА) показывает скорость оборота мобильных активов:

                                                (1.1.10)

4. коэффициент оборачиваемости запасов (КО_З) показывает скорость оборота запасов:

                                                  (1.1.11)

      Чем выше значение этого показателя, тем  более ликвидную структуру имеет  оборотный капитал и тем устойчивее финансовое состояние предприятия. И, наоборот, затоваривание при  прочих равных условиях отрицательно отражается на деловой активности предприятия.

5. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолжности (КО_ДЗ) показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью. При ускорении оборачиваемости происходит снижение значения показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами:

                                      (1.1.12)

6. коэффициент оборачиваемости кредиторской задолжности (КО_КЗ) показывает скорость оборота задолжности предприятия. Ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия:

                                     (1.1.13)

7. коэффициент оборачиваемости собственного капитала (КО_СК) отражает активность собственного капитала. Рост в динамике означает повышение эффективности использования собственного капитала:

                                          (1.1.14)

      Этот  показатель характеризует различные аспекты деятельности предприятия: с коммерческой точки зрения он свидетельствует либо об излишках продаж, либо об их недостатке; с финансовой – о скорости оборота вложенного собственного капитала; с экономической – об активности денежных средств, которыми рискуют собственники предприятия. Если коэффициент слишком высок, что означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов. В этом случае отношение объема обязательств к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, и предприятие может столкнуться с серьезными затруднениями, связанными с уменьшениями доходов. Наоборот, низкий уровень коэффициента означает бездействие части собственных средств и указывает на необходимость вложения собственных средств в иной, более соответствующий данным условиям источник дохода.

   1.2. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности

      Финансовая  устойчивость предприятия служит характеристикой, свидетельствующей о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами и эффективном их использовании в бесперебойном процессе производства и реализации продукции.  Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. Анализ финансовой устойчивости на определенную дату позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние источников собственных и заемных средств отвечало стратегическим целям развития предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, то есть отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты [24, С. 253].

      Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости организации  от заемных источников формирования и оптимальности структуры активов  и пассивов организации.

      Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.

      Для характеристики источников формирования запасов применяют три основных показателя:

1. собственные оборотные средства (СОС) рассчитываются как разница между капиталом и резервами (IV раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция.

                                               СОС = СИ – ВА,                                          (1.2.1)

где СИ – собственные источники (III раздел пассива);

       ВА – внеоборотные активы (I раздел актива).

2. величина собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) определяется по формуле:

                                               СД = СОС + ДП,                                         (1.2.2)

где ДП – долгосрочные пассивы (IV раздел пассива баланса).

3. общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ) определяются по формуле:

                                                 ОИ = СД +КЗС,                                           (1.2.3)

где КЗС  – краткосрочные заемные средства (строка 610 V раздела пассива баланса).

      Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (∆СОС):

                                                  ∆СОС = СОС – З,                                      (1.2.4)

где З  – запасы (строка 210 II раздела актива баланса).

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (∆СД):

                                                 ∆СД = СД – З                                              (1.2.5)

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (∆ОИ):

                                                 ∆ОИ=ОИ -З                                                  (1.2.6.)

      С помощью этих показателей можно  определить трехфакторный показатель типа финансовой ситуации (S):

                                            S = {∆COC; ∆CД; ∆ОИ}                                 (1.2.7)

      Далее с его помощью выделяют четыре типа финансовой ситуации:      

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация встречается крайне редко.

∆СОС > 0, ∆СД > 0, ∆ОИ > 0, тогда S{1; 1; 1}

2. Нормальная устойчивость финансового состояния (гарантирует платежеспособность предприятия, такое соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные “нормальные” источники средств – собственные и привлеченные), при условии:

∆СОС < 0, ∆СД > 0, ∆ОИ > 0, тогда S{0; 1; 1}

3. Неустойчивое финансовое состояние (характеризуемое нарушением платежеспособности предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорений оборачиваемости запасов), при условии:

∆СОС < 0, ∆СД < 0, ∆ОИ > 0, тогда S{0; 0; 1}.

4. Кризисное финансовое состояние (при котором предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства. Данное состояние характеризуется ситуацией, когда денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают даже кредиторской задолженности и прочих краткосрочных пассивов), при условии:

∆СОС < 0, ∆СД < 0, ∆ОИ < 0, тогда S{0; 0; 0}.

      Анализ  финансовой устойчивости дополняется  расчетом коэффициентов финансовой устойчивости, среди которых можно  выделить следующие:

         1) коэффициент автономии (независимости)  (К_а) – показывает долю собственного капитала в общей сумме капитала, рассчитывается по балансу:

       

                 (1.2.8.)

       К_а ≥ 0,5

       2)  коэффициент финансовой устойчивости  (К_ф.уст.) – показывает долю долгосрочных источников финансирования в общей сумме капитала, рассчитывается:

       (1.2.9.)

       3. коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансовой активности, или плечо финансового рычага) (К_сзс) – показывает долю обязательств в общей сумме собственного капитала, рассчитывается:

       

        (1.2.10)

       К_сзс <  1

       4. коэффициент маневренности (К_м) – показывает величину собственных оборотных средств в собственном капитале предприятия, рассчитывается:

       

        (1.2.11.)

       К_М ≥ 0,5

       5. коэффициент обеспеченности оборотных  активов собственными оборотными  средствами (К_{об. сос}), рассчитываются:

       

         (1.2.12.)

       К_{об. сос} > 0,1

       6. индекс постоянного актива (К_па) – показывает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств, рассчитывается:

       

                       (1.2.13.)

            Внешним проявлением финансовой  устойчивости является платежеспособность, то есть возможность наличными  ресурсами своевременно погасить  свои платежные обязательства.  Платежеспособность подтверждается  данными: о наличии денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения, данные активы должны иметь оптимальную величину;  об отсутствии просроченный задолженности и задержки платежей; несвоевременном погашении кредитов, а также длительном непрерывном пользовании кредитами. Причинами низкой платежеспособности может быть: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами; невыполнение плана реализации продукции; нерациональная структура оборотных средств; несвоевременное поступление платежей по контрактам; излишки товаров на ответственном хранении.