Государственный внутренний долг

  Основное  увеличение внутреннего долга произошло  в период 1993-98гг., когда бурно рос  рынок государственных ценных бумаг, выпускаемых для покрытия дефицита бюджета. Тогда же задолженность различных кредиторов перед Банком России (в том числе возникших до распада СССР) принималась на государственный внутренний долг. Последовавшее за кризисом 1998 г. некоторое снижение в росте государственных заимствований сменилось их активным ростом начиная с 2003 г. Только за последние 3 года внутренний долг увеличился на 397,74 млрд. руб.

  Для того чтобы последствия роста  внутреннего долга для страны не стали слишком тяжелыми правительство  должно предпринимать определенные меры по управлению долгом. Это могут  быть, во-первых, инфляция, во-вторых, введение специальных налогов и, в-третьих, секвестирование бюджета. Если государство финансирует дефицит бюджета путем выпуска денег, то это приводит к инфляции. Она обесценивает номинальный внутренний долг и процентные выплаты по нему. Более того, высокие темпы инфляции могут сделать процентные ставки по государственным ценным бумагам даже отрицательными. Однако такой ход событий может привести к гиперинфляции, которая разрушительная для экономики страны. Следует учитывать также, что значительная доля государственного долга сейчас представлена краткосрочными государственными бумагами, а в условиях инфляции при каждом новом выпуске государственных бумаг ставка дохода будет возрастать. Получили распространение также ценные бумаги с плавающей процентной ставкой, которая изменяется при изменении ставки ссудного процента или учетной ставки. Это ограничивает возможности инфляции.

  Введение  специальных налогов или повышение  налоговых ставок позволит в краткосрочном  периоде увеличить доходы бюджета, а значит, уменьшить государственный долг. В долгосрочном временном интервале это может привести к сокращению производства, сужению базы налогообложения и, следовательно, к уменьшению налоговых поступлений в казну. В некоторых случаях целесообразно прибегнуть к сокращению государственных расходов путем секвестирования. Секвестирование —пропорциональное снижение расходов (на 5 или 10,15% и т.д.) ежемесячно практически по всем статьям бюджета до конца текущего финансового года. Секвестированию не подлежат защищенные статьи, состав которых определяется высшими органами власти. Существуют также статьи, секвестирование которых невозможно (выплата процентов по государственному долгу и др.). Например, в США все федеральные расходы делятся на две части — прямые (обязательные) и дискреционные. К прямым относят те расходы, которые регламентируются постоянно действующим законодательством (пособие по безработице, программы медицинского обслуживания и т.д.). К дискреционным — расходы, которые зависят от конкретного состояния дел в экономике и ежегодно рассматриваются и утверждаются конгрессом США. По данным статьям Конгрессом устанавливается ежегодно лимит расходов. Если фактические расходы начинали превышать лимиты, то в действие вступал механизм секвестирования, что позволяло уменьшить бюджетный дефицит и государственный долг.

  В структуре погашения долга относительно ровная кривая складывается после 2022 года (см. рис.2). Часть, относящаяся к 2020-2030 гг., - это портфель Центрального банка, который переоформили в ОФЗ. Минфин практически не допускаем платежных пиков и считает, что до 2010 г. объем погашения не превысит 100-110 млрд. руб. В условиях такого исполнения бюджета годовое погашение значительно меньше месячного поступления дохода в федеральный бюджет. Это позволяет говорить практически об отсутствии кредитных рисков.

  3. Пути совершенствования  управления государственным внутренним долгом

  Существует  необходимость законодательного реформирования системы управления госдолгом Российской Федерации и первоочередного  проведения необходимых мероприятий, к которым можно отнести:

   - разработку и принятие Федерального закона о внесении в Бюджетный кодекс Российской Федерации по внесению поправок в части, касающейся вопросов управления государственным долгом;

   - разработку и принятие федерального закона о государственном долге Российской Федерации;

   - создание единой базы данных по государственному долгу Российской Федерации;

   - разработку и утверждение единого порядка ведения Государственной долговой книги Российской Федерации, субъекта Российской Федерации и муниципальной долговой книги;

   - разработку критериев и механизмов оценки эффективности заемной и долговой политики.

  Можно выделить два основных направления  совершенствования управления государственным  внутренним долгом РФ: усиление административного контроля за финансовыми потоками, дополненное ужесточением законодательства и осуществление системных институциональных изменений, создающих благоприятный инвестиционный климат.

  Первое  направление - это осуществление  административных мер против стандартных схем нелегального вывоза капитала - занижения экспортных цен, невозврата валютной выручки, фиктивных импортных контрактов с авансовой оплатой и завышенными ценами, коррупции на таможне, расчетов через оффшоры.

  Второе  направление для России предпочтительнее. Меры по укреплению доверия к российской экономике должны включать в себя: улучшение налоговой системы и налогового администрирования; сбалансированность бюджета; обеспечение надежной работы банковской системы; защиту прав кредиторов и инвесторов; прозрачность финансовой отчетности всех предприятий и организаций; борьба с преступностью и коррупцией, резкое улучшение работы прокуратуры и судебной системы; строгое соблюдение федеральных законов на всей территории РФ, прекращение произвола и избирательных привилегий со стороны региональных и местных властей.

  Таким образом, можно сделать вывод, что  на состояние государственного долга  существенно влияет и совершенствование  управления им – порядка и условий  получения новых займов, размеров погашений и выплачиваемых процентов. 

  Заключение

  Отношения, связанные с формированием государственного долга, его погашением и обслуживанием, – это динамичная, быстро развивающаяся  сфера экономической деятельности государства. Участие в формировании политики государственных заимствований и ее практической реализации требует от государственных служащих специальных знаний. Не менее важно научиться пользоваться информацией об условиях выпуска и обращения государственных ценных бумаг многочисленным инвесторам – юридическим и физическим лицам. Курсовая работа была написана на основе обобщения реального опыта проведения современной Россией своих заимствований, регулирования государством рынка государственных долговых инструментов, проявившихся тенденций во взаимоотношениях государства с разными категориями инвесторов. На основе рассмотренных и изученных вопросов можно сделать следующие выводы, что основными задачами государства, направленными на поддержание стабильности рынка государственных заимствований является: сохранение объемов и структуры государственного долга, позволяющих гарантированно выполнять обязательства по его погашению и обслуживанию, а также рефинансировать долг независимо от состояния федерального бюджета; осуществление государственных внутренних заимствований в объеме, позволяющем активно развивать рынок корпоративных и муниципальных заимствований, обеспечивающих финансирование инвестиций в отраслях и регионах; изменение структуры государственного долга Российской Федерации в части дальнейшего увеличения удельного веса внутреннего долга в структуре совокупного государственного долга.

  Главными  целями долговой политики Российской Федерации на ближайшее будущее  должно быть решение следующих задач:

  - улучшение качества долга за  счет снижения стоимости его обслуживания, совершенствования структуры;

  - обеспечение стабильного обслуживания  как внешних, так и внутренних  обязательств страны при любой  кризисной ситуации;

  - содействие достижению инвестиционного  кредитного рейтинга и его  дальнейшему повышению, что не только обеспечит удешевление новых заимствований для государства и частных структур, но и будет способствовать приливу новых прямых и портфельных инвестиций;

  - гибкое реагирование на изменяющиеся  условия внешнего и внутреннего  финансовых рынков и использование наиболее благоприятных источников и форм заимствований;

  - обеспечение надежного механизма  перевода заемных средств в  инвестиции, ставящего реальные  заслоны на пути их нецелевого  использования. Дополнительные заемные  средства должны привлекаться только для финансирования и кредитования приоритетных проектов и программ при условии их эффективного использования;

  - усиление привлекательности российских  долговых бумаг для широкого  круга инвесторов, предотвращение  резких колебаний их цены на  мировых финансовых рынках;

  - создание комплексной системы  управления государственным долгом  с участием органов государственной  власти, которая позволит адекватно  формулировать и реализовывать  национальные интересы в этой  сфере;

  - совершенствование учета и мониторинга государственного долга, внедрения прогрессивных технологий по управлению долгом, позволяющих контролировать состояние долговой нагрузки экономики и отслеживать ход выполнения государственных обязательств в режиме реального времени.

  Эти решения являются обоснованными не только по линии улучшения рынка государственного долга, но и по линии улучшения социально-экономического состояния страны и ее граждан. Как было сказано выше, снижение внешних государственных заимствований за счет увеличения внутренних, позволяет избежать перекладывания долгов нынешних поколений на плечи будущих. Также данная политика способствует укреплению национальной валюты и снижению экономической зависимости государства от ситуации на иностранных финансовых рынках. На примере современной стратегии Правительства Российской Федерации, можно сказать о правильности решений при ее выборе. Можно наблюдать первые ее результаты, такие как погашение основных внешних задолженностей перед мировыми кредитными организациями (это было возможно, в первую очередь, за счет создания стабилизационного фонда страны), что позволило в последующие годы больше средств тратить на социально значимые объекты и направления. Реализация социальных программ в области образования, здравоохранения, решения жилищного вопроса позволила после долгих лет забвения, наконец улучшить положение в этих важных сферах социальной жизни общества. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Библиографический список

    1.  Бюджетный кодекс Российской  Федерации: Федеральный закон  от 31.07.1998 № 145-ФЗ (ред. от 02.02.2006);

    2.  Федеральный закон РФ «О рынке  ценных бумаг» от 22 апреля 1996г.  №39-ФЗ

    3.  Федеральный закон РФ «О федеральном  бюджете на 2006 год» от 26 декабря  2005 г. №189-ФЗ;

    4.  Федеральный закон РФ «О федеральном  бюджете на 2007 год» от 19 декабря  2006 г. №238-ФЗ;

    5.  Федеральный закон РФ «О федеральном  бюджете на 2008 год и плановый  период 2009 и 2010 годов» от 24 июля 2007 г. №198-ФЗ;

    6.  Бабич А.М., Павлова Л.Н. Государственные  и муниципальные финансы. –  М., 2002;

    7.  Баринов Э.А., Хмыз О.В. Рынки:  валютные и ценных бумаг. М.: Экзамен,2001;

    8.  Бескова И.А. Управление государственным  долгом. Финансы.-2003;

    9.  Вавилов Ю.Я. Государственный  долг: Учебное пособие для вузов.- Изд. 3-е, перераб. и доп.- М.: Перспектива. 2007;

    10.Колпакова  Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб. Пособие./ Ред. Колпакова Г.М. - 2-е изд., перераб. и доп.-М.: Финансы и статистика, 2003;

    11.Литовских  А.М., Шевченко И.К. Финансы, денежное  обращение и кредит. Учебное пособие.  Таганрог: Изд-во ТРТУ. 2003;

    12.Лушин  АМ. Финансы: Учебник,- М.: Экономистъ.2005;

    13.Матвеева, Т.Ю. Основы экономической теории: Учеб. пособие для вузов / Т.Ю.  Матвеева, И.Н. Никулина. – М.: Дрофа, 2003;

    14.Мысляева  И.М. Государственные и муниципальные  финансы: Учебник. Изд. 2-е, перераб.  и доп.- М.: ИНФРА-М, 2007;

    15.Нешитой  А.С. Финансы: Учебник. – 7-е  изд., перераб. доп. – М.: Издательско-торговая  корпорация Дашков и Ко», 2007;

    16.Фетисов  В.Д. Бюджетная система Российской  Федерации: Учеб.пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003;

    17.Фетисов  В.Д. Финансы: Учеб.пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003;

    18.Финансы.  Денежное обращение. Кредит: Учебник  для вузов/ Под ред. проф. Л.А.  Дробозиной. – М.: ЮНИТИ, 2000;

    19.Финансы.  Деньги. Кредит: Учебник / Под ред.  О.В. Соколовой. – М.: Юристъ, 2000;

    20.Финансы: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, Е.В. Маркиной. — М.: Финансы и статистика, 2006;