Банковское инвестирование инвестиционных проектов

В случае если конфликт интересов  управляющего и его клиента или  разных клиентов одного управляющего, о котором все стороны не были уведомлены заранее, привел к действиям  управляющего, нанесшим ущерб интересам  клиента, управляющий обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном  гражданским законодательством.

Депозитарной деятельностью  признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или  учету и переходу прав на ценные бумаги.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется  депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг  и/или учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом.

Заключение депозитарного  договора не влечет за собой переход  к депозитарию права собственности  на ценные бумаги депонента. Депозитарий не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые действия с ценными бумагами, кроме осуществляемых по поручению депонента в случаях, предусмотренных депозитарным договором.

Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность за сохранность  депонированных у него сертификатов ценных бумаг.

Депозитарный договор  должен содержать следующие условия:

• однозначное определение предмета договора: предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги;
• порядок передачи депонентом депозитарию информации о распоряжении депонированными в депозитарии ценными бумагами депонента;
• срок действия договора;
• размер и порядок оплаты услуг депозитария, предусмотренных договором;
• форму и периодичность отчетности депозитария перед депонентом;
• обязанности депозитария.

В обязанности депозитария  входят:

• регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами;
• ведение отдельного от других счета депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету;
• передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг.

Депозитарий имеет право  регистрироваться в системе ведения  реестра владельцев ценных бумаг  или у другого депозитария  в качестве номинального держателя  в соответствии с депозитарным договором. Депозитарий несет ответственность  за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих обязанностей по учету прав на ценные бумаги, в том числе  за полноту и правильность записей  по счетам депо.

Депозитарий в соответствии с депозитарным договором имеет  право на поступление на свой счет доходов по ценным бумагам, хранящимся с целью перечисления на счета  депонентов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Инвестиционные операции коммерческих банков в РФ

 

1. Анализ структуры и динамики инвестиционных операций КБ

 

           Анализ объема и структуры вложений российских кредитных организаций в ценные бумаги. Анализ осуществлен на основе данных, представленных на сайте Банка России в разделе «Показатели деятельности кредитных организаций», которые были скорректированы на суммы операций репо (ценных бумаг, переданных без прекращения признания), переоценки, а также без учета участия в дочерних и зависимых обществах. В рамках настоящего исследования принимается допущение о несущественности вложений небанковских кредитных организаций в общем объеме вложений в ценные бумаги, осуществленные кредитными организациями (банками и небанковскими кредитными организациями), поскольку, согласно банковской статистике, на 1 января 2012 года в России из 978 кредитных организаций, имеющих право на осуществление банковских операций, 922 – коммерческие банки. Это позволяет на основе данных о вложениях в ценные бумаги всех кредитных организаций проводить анализ объема и структуры вложений коммерческих банков.

Анализ объема инвестиционных операций российских коммерческих банков за период 1999-2012 гг. показал, что их значение в деятельности банков неуклонно  возрастает. Во второй половине этого  периода (с 2007 по 2012 гг.) повышающаяся тенденция  сменилась непродолжительным, но значительным падением только во время мирового финансового кризиса 2008 года и его  последствий, как это можно видеть на рисунке 2.1. Следует отметить, что в связи нестабильностью российской валюты и относительно высокой инфляцией, а также изменениями в системе учета банковских операций в силу принятия нового плана счетов c 1 января 2008 года, некорректно анализировать динамику вложений в ценные бумаги за более продолжительный период времени. Целесообразнее в данной ситуации проанализировать их структуру. 

 

Рис. 2.1 - Динамика объема вложений кредитных организаций в ценные бумаги за 2007-12 гг.  

 

По данным ЦБ РФ, по состоянию  на 1 января 1999 года вложения кредитных  организаций в ценные бумаги без  учета тех, которые были приобретены  на условиях репо, составляли 200 557 млн.руб., в том числе: 192 964 млн.руб. – долговые обязательства (96,2% общего объема вложений); 7 593 млн.руб. (3,8%) – вложения в акции, 36% которых приобретены в целях инвестирования; почти столько же (7 816 млн. руб.) приходится на участие коммерческих банков в деятельности дочерних и зависимых обществ, которое не рассматривается в рамках данного анализа в качестве операций, осуществляемых на рынке ценных бумаг. На рисунке 2.2 приведена диаграмма, характеризующая структуру вложений кредитных организаций в долговые обязательства (по данным сайта ЦБ РФ), из которой видно, что значительную долю – 117 111 млн. руб. (92% объема вложений) - составляют государственные ценные бумаги.⁶

На 1 января 2007 года большую  часть вложений в долговые обязательства  по-прежнему составляют долговые обязательства  федерального уровня (39%), при этом на втором месте оказываются прочие долговые инструменты (402 308 млн. рублей или 29 %), под которыми понимаются вложения в корпоративные облигации (рис.2.2). 

 

Рис. 2.2 - Структура вложений кредитных организаций в долговые обязательства на 01.01.07. 

 

Среди вложений в долевые  ценные бумаги по состоянию на 1 января 2007 года по-прежнему преобладают акции  российских небанковских акционерных  обществ, объем которых превышает 98% от общего объема вложений кредитных  организаций в долевые ценные бумаги.

Учитывая влияние мирового финансового кризиса, который не мог не отразиться на инвестиционных настроениях российских коммерческих банков, рассмотрим динамику объема вложений кредитных организаций в ценные бумаги за 2008 год по месяцам (рис.2.3 и 2.4). На графике рисунка 4 со всей очевидностью прослеживается реакция российских кредитных организаций на потрясения в инвестиционно-банковском секторе США. Для большей убедительности приведем хронологию критических событий:

·  Весна 2008 г. – инвестиционный банк JP Morgan Chase покупает Bear Stearns - пятый крупнейший инвестиционный банк на Уолл-стрит - за 2,4 млрд долларов при поддержке Федеральной резервной системы и Минфина США, которые всего за полгода обеспечили 29 млрд долларов финансирования Bear Stearns.

·   Сентябрь 2008 г. – банкротство Lehman Brothers (613 млрд долларов долгов).

·  Сентябрь 2008 г. – крупнейший розничный банк США Bank of America объявляет о покупке Merrill Lynch, третьего крупнейшего инвестиционного банка на Уолл-стрит, за 50 млрд долларов. 

 

Рис. 2.3 - Динамика вложений кредитных организаций в ценные бумаги в 2008 г. 

 

Существенное снижение объемов  вложений кредитных организаций  в долговые ценные бумаги также происходят весной и осенью 2008 года. При этом следует отметить, что по состоянию  на конец 2008 года так и не удалось достигнуть докризисного уровня (рис. 4). Примечательно также, что снижение объема вложений произошло в основном за счет уменьшения инвестиций в долговые обязательства РФ и Банка России (на 183 586 и 79 186 млн. руб. соответственно за период с 1 февраля по 1 декабря). Данная позиция говорит о том, что ликвидность коммерческие банки поддерживали в основном за счет указанных источников. 

 

Рис. 2.4 - Динамика объема вложений кредитных организаций в долговые ценные бумаги в 2008 г. 

 

По состоянию на 1 января 2012 года структура вложений кредитных  организаций в долговые ценные бумаги представляет собой уже диверсифицированный портфель (рис. 2.5). Из общего объема вложений в 3 965 392 млн. руб., 38% составляют долговые обязательства федерального уровня, 25% - долговые обязательства российских корпоративных эмитентов («прочие долговые обязательства»), 21% - долговые обязательства нерезидентов, оставшиеся 16% - долговые обязательства, выпущенные кредитными организациями, субъектами РФ и органами местного самоуправления. Вложения в акции по состоянию на январь сего года составляют 875 621 млн. руб., 90% которых – акции отечественных корпоративных эмитентов.⁷ 

 

Рис. 2.5 - Структура вложений кредитных организаций в долговые обязательства на 01.01.2012. 

 

В завершении нашего исследования обратимся к материалам информационного  портала banki.ru, где представлены рэнкинги российских банков по ключевым показателям деятельности, в том числе по объему вложений в ценные бумаги, что позволяет анализировать уровень концентрации вложений в крупных банках, а также зависимость объема вложений в ценные бумаги от объема активов. Согласно методике указанного портала, под вложениями в ценные бумаги понимаются вложения в акции, облигации и векселя в соответствии с данными 101-й формы отчетности, публикуемой на сайте ЦБ РФ. По данным на начало 2012 года семнадцать из двадцати крупнейших по активам российских коммерческих банков входят в топ-20 рейтинга банков с самыми крупными вложениями в ценные бумаги. Большая часть этих банков расположена в Москве и Московской области. Данные рейтинга представлены в таблице 2.1.

 

Таблица 2.1 - Рейтинг российских коммерческих банков по объему активов^].

Место	Наименование банка, регион	Активы нетто на 01.01.2012, млн. руб.	Вложения в ценные бумаги на 01.01.2012, млн.руб.	Доля ценных бумаг в  активах, %
1	Сбербанк России, Москва и область	10 975 636	1 489 064	13,57
2	ВТБ, Санкт-Петербург и  область	4 209 295	532 803	12,66
3	Газпромбанк, Москва и область	2 458 897	495 963	20,17
4	Россельхозбанк, Москва и область	1 466 606	112 219	7,65
5	Банк Москвы, Москва и  область	1 333 451	411 864	30,89
6	ВТБ-24, Москва и область	1 215 652	29 926	2,46
7	Альфа-Банк, Москва и область	998 170	82 045	8,22
8	ЮниКредит Банк, Москва и область	894 252	46 118	5,16
9	Росбанк, Москва и область	644 810	61 186	9,49
10	Райффайзенбанк, Москва и область	594 216	60 384	10,16
11	Промсвязьбанк, Москва и область	589 099	54 360	9,23
12	Транскредитбанк, Москва и область	511 124	61 931	12,12
13	НОМОС-Банк, Москва и область	477 551	61 268	12,83
14	УРАЛСИБ, Москва и область	448 379	78 782	17,57
15	МДМ Банк, Новосибирская  область	381 510	38 549	10,10
16	Банк «Санкт-Петербург», Санкт-Петербург и область	342 254	56 711	16,57
17	«Россия», Санкт-Петербург  и область	306 180	71 419	23,33
18	АкБарс, Татарстан	302 472	55 619	18,39
19	Ситибанк, Москва и область	284 029	119 450	42,06
20	Нордеа Банк, Москва и область	276 713	9 076	3,28

 

 

Доля вложений в ценные бумаги в среднем по 20 крупнейшим по объему активов российским банкам составляет около 14%, а если исключить 2 максимальных и 2 минимальных значения (Банк Москвы, Ситибанк и ВТБ-24, Нордеа Банк соответственно), средняя доля ценных бумаг в общем объеме активов составит около 13%.

В результате проведенного анализа объема и структуры вложений коммерческих банков в ценные бумаги за 2007-2012 гг. выявлены определенные тенденции. Во-первых, стабильное увеличение объема вложений коммерческих банков в ценные бумаги (за исключением кризисных явлений 2008 г.), рост доли вложений в долевые ценные бумаги с до 18% в 2012 г. от общего объема инвестиций в ценные бумаги. Во-вторых, существенное увеличение роли корпоративных эмитентов: доля государственных долговых обязательств снизилась за рассматриваемый период до 38% от общего объема вложений коммерческих банков в долговые обязательства, что свидетельствует о повышении роли частных эмитентов и дальнейшем развитии рыночных отношений. В-третьих, развитие инвестиционной деятельности коммерческих банков на фондовом рынке ведет к усилению концентрации: вложения в ценные бумаги осуществляются, главным образом, крупнейшими по объему активов российскими банками, а по географическому признаку – коммерческими банками Москвы и Московской области.

 

2. Эффективность инвестиционных операций КБ

Эффективность коммерческого  банка – это экономическая  категория, комплексно выражающая прибыльность коммерческого банка, при условии  соблюдения нормативов ликвидности  и риска установленного ЦБ РФ на текущий момент времени.

В процессе управления деятельностью  коммерческого банка дилемма  «прибыль -риск» проявляется в форме конфликтности критериев достижения максимума рентабельности и минимизации риска ликвидности. Если ресурсы неограниченно инвестируются в высокодоходные активы, как правило, банк испытывает недостаток ликвидных средств и может оказаться перед угрозой банкротства. Если в высоколиквидных активах хранится значительная часть финансовых ресурсов, превышающих некоторый критический уровень, то возможности коммерческого банка по получению прибыли снижаются за счет уменьшения доли высокодоходных активов, а следовательно, ухудшается общее экономическое и финансовое состояние.

Прибыль коммерческого банка одна из основных целей его деятельности. Полученная прибыль является базой для увеличения и обновления основных фондов банка, прироста его собственного капитала, гарантирующего стабильность финансового положения и ликвидность баланса, обеспечения соответствующего уровня дивидендов, расширения и повышения качества банковских услуг. Показатель прибыли официально считается основным конкурентным преимуществом банка. Поэтому оценка прибыли и факторов, влияющих на ее величину, является одним из ключевых вопросов финансового анализа и оценки эффективности деятельности коммерческого банка.