Банковское инвестирование инвестиционных проектов

В результате роста диспропорций между  развитием реального и финансового  секторов экономики формировались  предпосылки не вовлечения, а, напротив, вытеснения банковского капитала из реальной сферы. Сложившаяся зависимость  банков от рынка коротких денег при  ухудшении финансового положения  предприятий и организаций реального  сектора экономики привела к  накоплению кризисного потенциала. При этом сформировалась взаимосвязь между кризисными процессами в реальном и банковском секторах экономики. Ухудшение финансового положения нефинансовых предприятий и соответствующее сжатие средств на их банковских счетах повлекло за собой уменьшение ресурсной базы коммерческих банков и их вложений в производство. При снижении объема банковских инвестиций и кредитов происходило дальнейшее падение платежеспособности предприятий, что вызывало рост инвестиционных и кредитных рисков. В свою очередь, рост рисков являлся важнейшим фактором, дестимулирующим инвестиционную деятельность банков, поскольку при возрастании рисков усиливалось противоречие между активизацией инвестирования и задачей сохранения финансовой устойчивости банков, и возрастал разрыв между процентными ставками (при увеличении премии за риск, включаемой в процентную ставку) и рентабельностью производства.

Кардинальная трансформация характера  связи банков с производством  является важнейшим условием не только оздоровления экономики, но и укрепления самого банковского сектора. Поэтому  стратегическим направлением перестройки  деятельности банковской системы должно стать эффективное взаимодействие с реальным сектором экономики.

В новой ситуации существенно уменьшились  возможности «быстрого зарабатывания» денег посредством финансовых спекуляций. Это побуждает банки искать возможности эффективного размещения своих средств. В то же время снижение процентных ставок по банковским кредитам при росте среднеотраслевой рентабельности общественного производства способствует повышению доступности заемных денег для реального сектора экономики.

Основная часть кредитных вложений банков приходится на краткосрочные  кредиты. Доля долгосрочных кредитов в  общем объеме кредитных вложений остается крайне низкой.

Главными факторами, препятствующими  активизации банковского инвестирования производства, являются:

- высокий уровень риска вложений  в реальный сектор экономики;

- краткосрочный характер сложившейся  ресурсной базы банков;

- несформированность рынка эффективных инвестиционных проектов.

Традиционные кредитные риски  повышаются в российских условиях вследствие ряда экономических и правовых особенностей. Среди них, во-первых, общее состояние  российской экономики, которое, несмотря на некоторое улучшение, характеризуется  финансовой неустойчивостью ряда предприятий, неквалифицированным менеджментом и др. Во-вторых, несовершенство юридической  защиты интересов банка как кредитора, присущее действующей системе оформления залогов, и его прав на имущество  клиентов. В этих обстоятельствах  происходит значительная концентрация кредитных рисков у ограниченного  числа заемщиков.

Следующий фактор риска - несоответствие краткосрочных пассивов российских банков потребностям в инвестициях, вследствие чего инвестиционное кредитование несет угрозу ликвидности банка. Расчет соотношения привлеченных и  размещенных банками средств свидетельствует о том, что наиболее уравновешенными с позиций ресурсной обеспеченности являются краткосрочные вложения. По мере увеличения сроков вложений разрыв между их объемами и источниками их финансирования возрастает до пяти раз по средствам, вложенным на срок свыше трех лет.

Если краткосрочным кредитованием  в той или иной степени занимаются многие коммерческие банки, то предоставление инвестиционных кредитов и финансирование инвестиционных проектов являются сферой деятельности определенных категорий  банков, которые вследствие своей  специфики способны снижать инвестиционные риски.

К этим категориям банков можно отнести:

- банки, входящие в финансово-промышленную  группу. Участие в ФПГ позволяет  им производить долгосрочные  вложения, устанавливать более низкие  ставки процента (так как в  данном случае интерес банка  перекрывается интересами объединения  в целом) контролировать риски  невозврата кредита;

- корпоративные банки, сформировавшиеся  на отраслевой основе и обслуживающие  соответствующие производства;

- банки, участвующие в проектах  международных институтов (Мировой  банк, ЕБРР и др.), процентная политика  которых регламентируется соответствующими  соглашениями;

- крупные банки, сформировавшие  надежную клиентскую базу, осуществляющие  производственные инвестиции при  условии получения пакета акций, обеспечивающего контроль за эффективностью использования выделенных средств, а также расширение зоны влияния.¹³

В данном случае под проектным финансированием  в международной практике понимается финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат инвестиционные качества самого проекта, те доходы, которые  получит создаваемое или реконструктурируемое предприятие в будущем. Специфический механизм проектного финансирования включает анализ технических и экономических характеристик инвестиционного проекта и оценку связанных с ним рисков. А базой возврата вложенных средств являются доходы проекта, остающиеся после покрытия всех издержек.

Этапами проектного цикла в банке  являются:

- предварительный отбор проектов;

- оценка проектных вложений;

- ведение переговоров;

- принятие проекта к финансированию;

- контроль за реализацией проекта;

- ретроспективный анализ.

Обычно банки не занимаются разработкой  проекта. Они могут оказывать  содействие в подготовке пакета документов. Однако в тех случаях, когда банки  участвуют в капитале проектной  компании или осуществляют финансовое консультирование при выполнении ими  функций консалтинговой компании, они  могут брать на себя и разработку проекта.

В то же время в реальных условиях российской экономики, в которых  рынок ценных бумаг в последнее  время отличается преобладанием  спекулятивных вложений и высокой  волатильностью, еще достаточно долго сохранится приоритетная значимость кредитных форм удовлетворения инвестиционного спроса. Поэтому при определении роли банков в инвестиционном процессе следует учитывать двойственный характер их деятельности.

По существу, не сформирован и  рынок инвестиционных проектов. Предлагаемые проекты характеризуются недостаточной  проработанностью. Банки вынуждены  самостоятельно заниматься всем комплексом работ, сопряженным с проектным  финансированием

С точки зрения предоставления кредитов наиболее привлекательными для банков являются стабильные отрасли с быстрой  оборачиваемостью капитала, которых  на сегодняшний день очень мало. Отсюда повышенные кредитные риски. К сожалению, потребность в заемных  средствах у российских предприятий  в последнее время возникает  не в связи с расширением производства и необходимостью финансирования прироста оборотных средств, а по причине  финансовых затруднений в результате неплатежей. В настоящее время  широко распространилось вынужденное  взаимное финансирование отраслей. Все  отрасли производства четко разделились  на чистых кредиторов и чистых заемщиков (по сальдо взаимного зачета дебиторской  и кредиторской задолженности). Чистые кредиторы - строительство, топливная индустрия, электроэнергетика, транспорт; чистые заемщики - все остальные (машиностроение, сельское хозяйство, химическая, металлургическая и другие отрасли).

Существуют, по крайней мере, три  причины сложившегося положения:

- низкая экономическая эффективность  второго сектора (чистые заемщики), связанная с переизбытком мощностей  после падения спроса на продукцию;

- предприятия первого сектора  (чистые кредиторы), преимущественно  естественные монополии, диктуют  завышенные цены;

- радикальное изменение соотношения  цен на продукцию различных  отраслей в течение 1990-х гг.

Все приведенные выше обстоятельства связаны в основном с переходным периодом в российской экономике, когда, наконец, стал действовать рыночный механизм. Коренным образом изменились относительные цены (ценовые соотношения  между различными видами товаров  и услуг), что, в сущности, неизбежно  и полезно для формирования оптимальных  пропорций на макроэкономическом уровне. Однако всегда существуют и специфические  отраслевые особенности, влияющие на процесс  банковского кредитования, а именно:

- особенности производственно-коммерческого  цикла предприятий отрасли;

- отраслевая структура себестоимости  (издержек).

Рентабельные предприятия с  быстрым оборотом капитала, коротким периодом производства, равномерным  поступлением выручки от реализации продукции являются, с точки зрения банков, наиболее привлекательными для  кредитования. Такими свойствами обладают, прежде всего, предприятия оптовой  и розничной торговли или производственные организации, выпускающие потребительские (особенно пищевые) продукты, то есть товары с низкой ценовой эластичностью  спроса. Привлекательны для банков и сырьевые отрасли, ориентированные  на экспорт, которым благоприятствует внешнеэкономическая конъюнктура  и высокие мировые цены на их продукцию.¹⁴

Отраслевые различия в структуре  себестоимости могут заключаться  и в повышенных рисках банков при  кредитовании, особенно при общей  экономической нестабильности в  стране. Дело в том, что банковский кредит оказывает на деятельность предприятий  двойственное влияние. С одной стороны, он увеличивает силу финансового  рычага: заемные средства заставляют предприятие работать на свой финансовый результат, повышая в то же время рентабельность собственного капитала, что оценивается положительно.

С другой стороны, банковский кредит одновременно увеличивает силу операционного (хозяйственного) рычага предприятия, которая определяется динамикой  показателя прибыли при изменении  суммы поступающей выручки, что  оценивается отрицательно. Компании, имеющие в составе затрат на производство высокую долю постоянных расходов, не зависящих от изменения объема производства (амортизация, аренда, постоянная часть фонда оплаты труда) в случае падения объема реализации быстрее  теряют прибыль по сравнению с  предприятиями, у которых доля постоянных затрат невелика. Проценты за банковский кредит в размере, равном ставке рефинансирования плюс 3%, относятся на издержки организации, увеличивая их постоянную часть. Проценты сверх указанного предела относятся  на финансовый результат, уменьшая прибыль  компании. Таким образом, предприятия, имеющие высокую долю постоянных издержек в себестоимости, в большей  степени подвержены неблагоприятным  изменениям рыночной конъюнктуры. Это  следует учитывать банкам при  кредитовании.

Кроме упомянутых способов снижениями кредитного риска банков (диверсификация ссудного портфеля, предварительный  анализ кредитоспособности и платежеспособности заемщика, применение методов обеспечения  возвратности кредита - залога, поручительств, гарантий, страхования) банками также  создается резерв для покрытия возможных  потерь по ссудам.

Оценка кредитных рисков производится банками по всем ссудам и всей задолженности  клиентов, приравненной к ссудной, как в российских рублях, так и в иностранной валюте, а именно:

- по всем предоставленным кредитам, включая межбанковские кредиты  (депозиты);

- по векселям, приобретенным банком;

- по суммам, не взысканным по  банковским гарантиям;

- по операциям, осуществленным  в соответствии с договором  финансирования под уступку денежного  требования (факторинг).

Снижение кредитного риска является одной из важнейших задач управления кредитным портфелем банка.

 

          3.2 Направления повышения эффективности инвестиционной деятельности КБ

Существенную роль в повышении  эффективности действующей системы  направления кредитных ресурсов в производство играет процентная политика коммерческих банков, которая должная  быть построена таким образом, чтобы  предоставление инвестиционных кредитов было выгодным и банку, и заемщику. Важными и перспективными направлениями  кредитования, нуждающимися в развитии, являются синдицированные и ипотечные  кредиты в производственной сфере.

Весьма ограниченным остается использование  банками такого кредитного инструмента  финансирования инвестиций, как лизинг. Между тем лизинг мог бы стать одним из важнейших инструментов мобилизации инвестиционных ресурсов и активизации инвестиционной деятельности, выступить в качестве средства укрепления связей банковского капитала с производством в условиях, когда ограниченность ликвидных средств у предприятий препятствует масштабному развитию производства, а банки сталкиваются с необходимостью диверсификации рисков и сфер вложений для повышения своей надежности. Для банков лизинговые операции могли бы явиться привлекательной формой размещения активов. При этом банк может выступать в роли как непосредственного лизингодателя, так и стороны, финансирующей лизинговую сделку.¹⁵

В настоящее время лизинговые операции совершаются лишь некоторыми, в основном крупными, банками. При крупных банках функционирует значительная часть  существующих сегодня специализированных лизинговых компаний. Несмотря на определенный рост лизинговых операций, доля лизинга  в совокупных инвестициях банков составляет менее 1%.