Деятельность российских банков на рынке ценных бумаг

5.   Операции по доверительному  управлению. Суть доверительного                          

управления  в том, что некое юридическое  или физическое лицо, обладая определенным имуществом, передает его доверительному управляющему на заранее оговоренный срок и обязывает его распоряжаться им с целью получения дохода в польщу выгодоприобретателя. Согласно Закону «О рынке ценных бумаг» ст. 5 «под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

• ценными бумагами
• денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги
• денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Объектами доверительного управления выступают:

• акции акционерных обществ, находящиеся на момент заключения договора о доверительном управлении ими в государственной ( муниципальной) собственности
• облигации коммерческих организаций, в том числе находящиеся на момент заключения договора о доверительном управлении  ими в государственной ( муниципальной) собственности
• государственные ( муниципальные) облигации любых типов, за исключением  тех, условия выпуска и обращения которых не допускают передачу их в доверительное управление.

Объектами доверительного управления не могут быть: переводные и простые векселя, чеки, депозитные ( сберегательные) сертификаты банков и иных кредитных организаций, а также  сберегательные книжки на предъявителя, складские свидетельства любых видов ( типов), а также иные товарораспорядительные ценные бумаги.

       Коммерческие  банки на рынке  ценных бумаг

В зависимости  от национального законодательства той или иной страны , исторических традиций и особенностей формирования национальных фондовых рынков банки могут играть на них различную роль. Например, мировая практика знает два подхода к проблеме сочетания обычной банковской деятельности с деятельностью на рынке ценных бумаг. Согласно одному из подходов банкам должно быть запрещено заниматься некоторыми видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также должны быть ограничены отдельные виды непрофессиональной  деятельности в качестве инвесторов. Этот подход применялся в США, где разделение универсальных банков на коммерческие и инвестиционные на рубеже 30-х годов XX в. было введено как реакция на волну массовых банкротств банков, вследствие их чрезмерной активности по вложению привлеченных средств клиентов в  негосударственные ценные бумаги и предоставление гарантий по таким  ценным бумагам.

       Второй  подход представляет собой разрешение банкам сочетать обычные банковские операции с большинством операций на рынке ценных бумаг, он преобладает в европейских странах. Согласно этому подходу ограничение рисковости банковских  инвестиционных операций должно осуществляться  введением специальных “встроенных” ограничителей путем надлежащего государственного контроля за банковской деятельностью и повышенного внимания к проблеме конфликта интересов при операциях на финансовых рынках. В самом завершенном виде это подход преобладает в ФРГ.

         С момента возрождения современной  российской банковской системы  (конец 80-х - начало 90-х годов  ) законодательство придерживалось  второго подхода. По действовавшему  с 1990г. банковскому законодательству банки в России являлись универсальными банками. Российские банки осуществляют непрофессиональные операции с ценными бумагами по общим правилам, действующим для инвесторов и эмитентов, а также в рамках нормативов и по дополнительным правилам, установленным Банком России. Профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг осуществляется по общим банковским лицензиям, выдаваемым Банком России. При этом предполагается, что Банк России как единый надзорный и контрольный орган имеет все полномочия проверять и регламентировать профессиональную деятельность банков, у него  для этого есть возможность требовать обычную и специальную отчетность, право назначать банковские проверки и применять к банкам санкции. На ряду со всем этим Банк России применяет ряд встроенных ограничений на инвестиционные операции банков: повышенные коэффициенты рисковости при расчете коэффициентов соотношения собственных средств банков и различных статей их активов, и  жесткие требования к созданию внутренних  банковских резервов под потенциальное обесценение вложений в ценные бумаги. С вступлением в силу федерального закона “ О рынке ценных бумаг” лицензирование профессиональной деятельности на фондовом рынке всех организаций осуществляется Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Поэтому те российские банки, которые захотят совмещать ведение классических банковских операций с профессиональной деятельностью на фондовом рынке, должны будут иметь две лицензии - от Банка России и от Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.

       Теперь  можно подвести итог - итак, коммерческие банки в России могут выполнять все виды деятельности и все виды операций на рынке ценных бумаг, разрешенные действующим законодательством: брокерская и дилерская деятельности; управление инвестициями и фондами; расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг; ведение реестра и депозитарное обслуживание; консультационная деятельность и т. п. Коммерческий банк может принять  от заемщика ценные бумаги в качестве залога по выданной краткосрочной ссуде, причем  стоимость залога оценивается по рыночному курсу ценных бумаг, а не по их номиналу.

       Помимо  этих функций коммерческие банки  РФ осуществляют эмиссионную деятельность. По Российскому законодательству  они могут эмитировать акции, облигации, депозитарные и сберегательные сертификаты, векселя, производные ценные бумаги. Основным документом, определяющий особенности выпуска ценных бумаг кредитными организациями  является инструкция Банка России от 11 февраля 1994г. № 8 “О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории РФ” с изменениями и дополнениями, внесенными распоряжением ЦБ России от 11.04.96г. № 274. Эмиссионная деятельность банков направлена на привлечение финансовых ресурсов и поэтому вполне обоснованно может идти речь о цене их привлечения. Цена привлечения финансовых ресурсов сравнивается с эффективностью их размещения и рассматривается механизм поддержания их ликвидности. Финансовое положение банка в основном определяется величиной маржи - разницей между ценой привлечения и размещения  ресурсов. 
 
 

Валютный  контроль.

     Валютное  регулирование – деятельность государства, направленная на регламентирование  расчетов и порядка совершения сделок с валютными ценностями. Страны с  помощью валютного регулирования  стремятся поставить под контроль государства валютные операции, предоставление иностранным юридическим и физическим лицам кредитов и займов, ввоз , вывоз и перевод валюты за границу и тем самым поддержать равновесие платежного баланса и устойчивость валюты.

     Валютные  ограничения – это законодательное или административное запрещение или лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Валютные ограничения – одна из форм валютной политики. Они закрепляются валютным законодательством страны, являются объектом  межгосударственного регулирования , главным образом, через МВФ.

Валютные ограничения  преследуют разнообразные цели: выравнивание платежного баланса, поддержание валютного  курса, концентрацию валютных ценностей  для решения государственных текущих и стратегических задач.

     Содержание  валютных ограничений определяется их основными принципами: централизация  валютных операций в центральном  и уполномоченных ( девизных ) банках; лицензирование валютных операций, требование предварительного разрешения органа валютного контроля для приобретения иностранной валюты; блокирование и введение разных категорий валютных счетов – блокирование внутренних ( в национальной валюте ), клиринговых, свободно конвертируемых и т.д.; ограничение конвертируемости валюты.

     Основой валютного законодательства РФ является закон « О валютном регулировании  и валютном контроле», который вступил  в силу 18 июня 2004 г. в законе определены принципы осуществления валютных операций в РФ, права и обязанности юридических  и физических лиц в соотношении владения, пользования и распоряжения валютными ценностями, ответственность за нарушение валютного законодательства.

     Однако  закон о валютном регулировании  РФ определяет лишь основные положения  регулирования валютной сферы. В  этой связи большое значение имеют нормативные акты в области регулирования, разрабатываемые ЦБ РФ.

     Согласно  действующему на территории Российской Федерации законодательству, все  валютные операции должны осуществляться только через ЦБ РФ или уполномоченные банки – банки и иные кредитные учреждения, получившие лицензии ЦБ РФ на проведение валютных операций. Операции по купле-продаже валюты, осуществляемые российскими организациями не через вышеназванные банки, считаются противозаконными. Все резиденты независимо от формы собственности обязаны зачислять полученную в результате внешнеэкономической деятельности иностранную валюту на счета уполномоченных банков.

Операции с  иностранной валютой и ценными  бумагами в иностранной валюте подразделяются на текущие валютные операции и валютные операции, связанные с движение капитала.

     К текущим валютным операциям относятся:

• переводы в РФ и из страны иностранной валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, работ, услуг, а также для осуществления расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных операций на срок не более 90 дней (пп. «а» в ред. Федерального закона от 29.12.1998 N 192-Ф3)
• получение и предоставление финансовых кредитов на срок не более 180 дней.
• переводы в РФ и из страны процентов, дивидендов и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала
• переводы неторгового характера в РФ и из страны, включая переводы сумм, заработной платы , пенсии, алиментов, наследства и т.д.

     Федерации, включающие :

• выплаты заработной платы, стипендий, пенсий, алиментов, государственных пособий, доплат и компенсаций, а также выплаты по возмещению вреда, причиненного работникам в результате несчастных случаев или профессиональных заболеваний при исполнении ими своих трудовых обязанностей
• оплату расходов, связанных с командированием работников за рубеж
• платежи в связи с принятием наследства
• иные валютные операции, перечень которых устанавливается Правительством Российской Федерации.

     Валютные  операции, связанные с движением капитала включают:

• прямые инвестиции, т.е. вложения в уставный капитал предприятия с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении предприятием
• портфельные инвестиции, т.е. приобретение ценных бумаг
• переводы в оплату права собственности на здания, сооружения и иное имущество, включая землю и ее недра, относимое по законодательству страны его местонахождения к недвижимому имуществу, а также иных прав на недвижимость
• предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 90 дней по экспорту и импорту товаров , работ и услуг
• предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней
• все иные валютные операции, не являющиеся текущими

     Разделение  валютных операций на два типа –  дань их влиянию на экономические процессы. Текущие операции направлены на обслуживание экспортно-импортных торговых операций ( их оплату,  в том числе и получение кредитов для этих целей), а также на обеспечение перемещения валютных средств граждан, работающих или проживающих за рубежом ( пенсии, переводы и т.д.). Валютные операции, связанные с движением капитала, как явствует из самого названия, означают вложения российского капитала в иностранную экономику, а также ввоз иностранного капитала в страну.

     Как следствие этого, резиденты осуществляют текущие валютные операции без ограничений, а операции второго типа подлежат достаточно жесткому контролю со стороны государства, в лице его соответствующих органов.

     Валютное  законодательство позволяет резидентам осуществлять текущие операции без ограничений, между тем как операции, связанные с движением капитала, согласно установленному ЦБ РФ порядку, только при наличии его специального разрешения.

     В свою очередь нерезиденты: могут  иметь счета в иностранной  валюте и в валюте Российской Федерации в уполномоченных банках; имеют право без ограничений переводить, ввозить и пересылать валютные ценности в РФ при соблюдении таможенных правил; продавать и покупать иностранную валюту за валюту РФ в порядке, устанавливаемом ЦБ РФ; имеют право переводить, вывозить и пересылать из РФ валютные ценности при соблюдении таможенных правил, если эти ценности были перевезены в РФ или приобретены в РФ в соответствии с законодательством РФ.