Рынок ценных бумаг и его структура

     Доход по облигациям обычно ниже, чем по акциям, но он более надежен,  так как в меньшей степени зависит от ситуации на рынке и циклических колебаний в экономике.

     Облигации выпускаются с целью привлечения дополнительных средств для проведения каких-либо мероприятий, способствующих увеличению прибыли или объема производства товаров. Средства от продажи облигаций государственных займов используются для покрытия дефицита государственного бюджета. Облигации имеют право выпускать только юридические лица (предприятия и их объединения, акционерные общества, кооперативы, банки, государство или муниципально-административные органы).

     В настоящее время в Казахстане  можно встретить несколько типов  этих ценных бумаг: облигации внутренних (государственных) и местных (муниципальных) займов, а также облигации предприятий и акционерных обществ (корпоративные облигации). Облигации бывают следующих типов:

      * именные — владельцы этих облигаций  регистрируются в особой книге, поэтому такие облигации обычно бескупонные;

      * на предъявителя — имеют специальный  купон, являющийся свидетельством права держателя облигации на получение процентов по наступлении соответствующего срока;

      * обычные (неконвертируемые) — часто  предусматривают возможность досрочного погашения посредством выкупа;

      * конвертируемые — выпускаются  под заемный капитал с правом конверсии (через определенный срок по заранее установленной цене) в обыкновенные или привилегированные акции;

      * обеспеченные — выпускаются под  залог и обеспечиваются недвижимостью эмитента или доверительной собственностью других компаний. Требования владельцев таких облигаций как кредиторов подлежат первоочередному удовлетворению;

      * необеспеченные — не обеспечиваются  недвижимостью, поэтому владельцам таких облигаций не предоставляются преимущества по сравнению с другими кредиторами. Ввиду этого они обладают действительной ценностью только в том случае, если эмитен имеет прочное финансовое положение и высокий "облигационный" рейтинг;

      * с полным купоном — продаются  по номиналу и характеризуются доходом по купону, равным текущей рыночной ставке;

      * с нулевым купоном — доход по ним выплачивается при погашении путем начисления процентов к номиналу без ежегодных выплат.

     Облигации могут свободно обращаться  или иметь ограниченный круг обращения. Облигации государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя. Корпоративные облигации выпускаются как именные, так и на предъявителя. Если по облигации предполагается периодическая выплата доходов, то она обычно производится по купонам. Купонный доход может выплачиваться ежеквартально, один раз в полгода или ежегодно. Чем чаще выплачивается купонный доход, тем большую выгоду получает инвестор. Поэтому облигации с поквартальной выплатой при равном годовом проценте всегда котируются выше, чем облигации, выплаты по которым проводятся только один раз в год.

Государственные ценные бумаги

    Государственные ценные бумаги — это бумаги, которые выпускаются и обеспечиваются государством и используются для пополнения государственного бюджета. Различают следующие виды государственных ценных бумаг:

      • наличные и безналичные;

      • документарные и бездокументарные;

      • гарантированные и доходные;

      • рыночные и нерыночные;

      • именные и на предъявителя.

    Государственные ценные бумаги  могут выполнять такие функции, как:

1) налоговое  освобождение;

2) обслуживание государственного долга;

3) финансирование непредвиденных государственных расходов.  

    Другие виды ценных  бумаг

    Коносамент - это ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского груза либо его полномочным представителем собственнику груза или его представителю. Это морской товарораспорядительный документ, удостоверяющий:

      * факт заключения договора перевозки;

      * факт приема груза к отправке;

      * право распоряжения и право  собственности держателя коносамента на груз;

      * право держателя на владение  и распоряжение коносаментом. Коносамент — это безусловное обязательство морского перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки. Отсутствие сведений о перевозимом грузе лишает коносамент статуса ценной бумаги. Коносамент может быть предъявительским, ордерным или именным. 

    Чеки  - это документы установленной формы, содержащие письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Таким образом, чек — это, в сущности, разновидность переводного векселя, но с некоторыми особенностями, а именно:

      * чек выражает только расчетные  функции и как самостоятельное имущество в сделках не участвует (нельзя купить чек на вторичном рынке, нельзя его заложить, передать в управление или дать взаймы);

      * плательщиком по чеку всегда  выступает банк или иное кредитное учреждение, имеющее лицензию на совершение таких операций;

      * чек не требует акцепта плательщика,  поскольку предполагает, что чекодатель депонировал у плательщика необходимую для этого сумму денег.

      С точки зрения инвестора, чек как  объект потенциального инвестирования свободных денежных средств представляется малопривлекательным, поскольку эта ценная бумага не имеет ни процентных, ни купонных доходов.

     Сберегательная книжка на предъявителя и депозитные сертификаты. Эти документы также являются ценными бумагами. Главным видом привлекаемых банками средств являются так называемые депозиты. Депозит (от латинского depositum) — вещь, отданная на хранение) — это экономические отношения по поводу передачи средств клиента во временное пользование банка. Депозитные счета могут быть самыми разнообразными, и в основу их классификации могут быть положены такие критерии, как источники вкладов, их целевое назначение, степень доходности и т.д. Однако наиболее часто в качестве критерия выступают категория вкладчика и формы изъятия вклада. Исходя из категории вкладчиков различают:

      * депозиты юридических лиц (предприятий,  организации, других банков);

      * депозиты физических лиц.

      По  форме изъятия средств депозиты подразделяются:

      * на депозиты до востребования  (обязательства, не имеющие конкретного  срока);

      * срочные депозиты (обязательства,  имеющие определенный

      срок);

      * условные депозиты (средства, подлежащие  изъятию при наступлении заранее оговоренных условий). 

    Векселя  - это ценные бумаги, удостоверяющие безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя. Векселя бывают простыми и переводными.        Простой вексель (соло-вексель) является обязательством векселедателя уплатить до наступления срока определенную сумму денег держателю векселя. В таком векселе обязательно указывается срок платежа; место, в котором совершается платеж; лицо, которому или по приказу которого совершается платеж; дата и место выписки векселя. Переводной вексель (тратта) содержит письменный приказ векселедержателя (трассанта) плательщику (трассату) об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу (первому держателю векселя — ремитенту).

    По форме различают товарные и финансовые векселя. Товарный (коммерческий) вексель используют во взаимоотношениях сторон в реальных сделках с поставкой продукции (выполнением работ, оказанием услуг). Финансовый вексель в основе имеет ссуду (заем, кредит), выдаваемую хозяйствующим субъектом за счет собственных средств, и приобретается с целью получить прибыль от роста рыночной стоимости или проценты. В практике встречаются бронзовые и дружеские векселя, используемые в целях получения дешевого, беспроцентного кредита. Бронзовый вексель — это вексель, выписанный на вымышленное лицо. Дружеский вексель основан на встречной выписке векселей.

    Опционы и фьючерсы. Опционы и фьючерсы относятся к производным ценным бумагам. Производные ценные бумаги представляют собой финансовые контракты на совершение сделок с ценными бумагами в договорные сроки. Они появились в результате развития фондового рынка, расширения и усложнения операций с ценными бумагами для формализации торговых сделок.

    Суть опциона заключается в оформлении контракта на право покупки (са11) или продажи (put) определенного количества ценных бумаг. Покупатель опциона выплачивает его продавцу вознаграждение (премию). Покупатель опциона может реализовать или не реализовать купленное право. В отличие от фьючерса опцион позволяет инвесторам и биржевым посредникам определять и ограничивать риск в форме премии — надбавки, выплачиваемой за право покупать или продавать ценные бумаги по срочным контрактам. Владельцы опционов не ограничены максимально возможными ценами и сроком исполнения и могут воспользоваться преимуществами, которые дают складывающиеся на рынке тенденции. Разнообразие рыночных ситуаций и тактик в торговле опционами, их различные комбинации с фьючерсами делают эти финансовые инструменты достаточно привлекательными для инвесторов.

     Фьючерс — это определенным образом оформленный контракт на приобретение известного количества ценных бумаг в установленный период по базисной цене, которая фиксируется при заключений контракта. Фьючерсные контракты строго стандартизированы и отражают конкретные требования продавцов и покупателей ценных бумаг. Фьючерс представляет собой договор, согласно которому одно лицо продает другому определенное количество ценных бумаг по фиксированному курсу, но с обязательством осуществить сделку не сразу, а к установленному сроку. Покупатель обязан принять ценные бумаги в указанный срок и уплатить за них сумму, оговоренную в контракте независимо от реальной курсовой стоимости бумаг к этой дате. Таким образом, момент выполнения продавцом и покупателем своих обязательств не совпадает с датой заключения сделки. На момент продажи фьючерса его владелец может и не иметь в наличии тех ценных бумаг, которые он предлагает купить, надеясь приобрести их к дате исполнения контракта по цене ниже цены контракта.

      Стандартные срочные контракты (фьючерсы) купли-продажи  определенного вида ценных бумаг содержат следующие основные позиции:

      * вид ценной бумаги;

      * фиксированная цена продажи;

      * количество ценных бумаг;

      * сумма сделки;

      * дата исполнения контракта;

      * условия расчетов.

     Согласно действующему законодательству  Республики Казахстан, ценной  бумагой является документ, удостоверяющий  с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов  имущественные права, осуществление которых возможно только при его предъявлении (ст. 129 ГК).

    Ценными бумагами на рынке Казахстана признаются акции, облигации хозяйствующих субъектов и правительства РК. Ценные бумаги, и особенно акции, приносят больший доход и лучше защищают деньги от потерь и инфляции, чем другие формы инвестиций. При условии, что вложение сделано с умом. 

1.2. Понятие рынка  ценных бумаг 

    Финансовый рынок – сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых ресурсов и инвестиционных ценностей – инструментов образования финансовых ресурсов.

     В представлении западных экономистов финансовый рынок – это сфера обращения финансовых активов – специальных соглашений, контрактов, определявших взаимные обязательства сторон, участвующих в контракте. Эти обязательства, называемые также ценными бумагами, фиксируются на специальных бланках либо с использованием безбумажных (электронных) носителей.

     Основное назначение финансового рынка – эффективное распределение накоплений и денежных средств между участниками экономических отношений: государством, предприятиями и организациями, индивидуальными предпринимателями и населением.

     Современные финансовое рынки представляют собой развитый механизм торговли финансовыми активами (акциями, облигациями и т.д.),

обязательными атрибутами которого являются четкие правила торговли,

наличие профессиональных участников рынка и развитой рыночной инфраструктуры, обеспечивающей минимальные издержки и максимальную надежность совершения сделок.