Бюджетный дефицит и государственный долг

    Как государственный долг и его рост влияют на состояние экономики? Может  ли рост государственного долга привести страну к банкротству? Ни в коем случае, и тому есть 3 причины.

    Рефинансирование. Когда подходит ежемесячный срок выплаты части долга, правительство обычно не сокращает расходы и не повышает налоги, чтобы погасить облигации, срок которых истек. На самом деле правительство рефинансирует свой долг; оно продаёт новые облигации и использует выручку для погашения старых облигаций.

              Налогообложение. Правительство имеет право облагать население налогами и собирать их. Повышение налогов для правительства – один из способов получить достаточные доходы для выплаты процентов и общей суммы государственного долга.

               Создание денег. Банкротство государства очень сложно представить еще и потому, что правительство вправе печатать деньги, которыми можно выплатить и основную сумму долга, и проценты по нему. [11, с. 419]

    Станет  ли государственный долг бременем для  будущих поколений? Сначала надо спросить: кто является держателем государственного долга? Ответ таков: в основном страны должны сами себе. Большинство правительственных облигаций размещены внутри страны, то есть они находятся в руках граждан и организаций. Таким образом, государственный долг является одновременно и общественным кредитом. Следовательно, погашение государственного долга породило бы огромные потоки трансфертных платежей, поскольку гражданам пришлось бы платить более высокие налоги, а правительству выплачивать большую часть этих налоговых сборов тем же самым индивидуальным и институциональным налогоплательщикам для погашения ценных бумаг, находящихся в их распоряжении.

    Но  в тоже время крупный долг  действительно может породить вполне реальные проблемы, хотя экономисты придают им неодинаковое значение.

    Распределение дохода. Собственность на государственные  ценные бумаги распределяется в обществе неравномерно. На долю некоторых людей приходится значительно больше, чем в среднем на душу населения; на долю других – куда меньше или вовсе ничто. Можно утверждать, что владение ими сосредоточено у наиболее состоятельных категорий населения.  Значит, выплата процентов по государственному долгу может только усилить неравенство доходов. Если одна из целей, которые ставит перед собой общество, состоит в достижении большего равенства в сфере доходов, то такой перераспределительный  эффект – явление, очевидно, нежелательное.

    Стимулы. Если осуществлять ежегодные процентные платежи, то это придется делать из налоговых поступлений. Дополнительные налоговые сборы могут подорвать готовность людей идти на предпринимательский риск, а также стимулы к внедрению технологических новшеств, к инвестированию, к труду. [11, с. 420] 

    Внутренний  и внешний долг государства

    Внешний долг – то есть долговые обязательства страны перед иностранными гражданами и институтами – действительно представляет собой экономическое бремя для страны. Эта часть государственного долга не является “задолженностью самим себе”, выплата процентов и основной суммы долга требует передачи части реального продукта страны другим государствам.

      В 80-х годах многие государства  пережили тяжелый экономический  кризис после того, как у них образовалась значительная  внешняя задолженность. Этим странам приходилось экспортировать больше, чем импортировать (создавая, таким образом, положительное сальдо внешней торговли) для того, чтобы получить возможность обслуживать эту задолженность, то есть выплачивать проценты и основную часть долга по своим старым долгам. Такие государства, как Бразилия и Мексика, были вынуждены направлять от одной четвертой до одной третьей части экспортной выручки на обслуживание своего внешнего долга. Кроме того, бремя обслуживания долговых обязательств вызывает сужение возможностей потребления государства.

    Следует отметить, что абсолютная сумма долга  малопоказательна для экономического анализа, поэтому внешний долг оценивают  по таким показателям, как доля внешнего долга к ВВП, отношение годового объема выплат по внешнему долгу к объему валютных поступлений за год. Последний показатель не должен превышать 25%. [1, с.427]

    Внутренний  долг - долг государства населению, субъектам хозяйствования своей страны. Внутренний долг порождается бюджетным дефицитом, так называемым долговым финансированием. Государственные займы выпускаются на различные сроки, поэтому государственный долг может быть краткосрочным (до 1 года), среднесрочным (до 5 лет) и долгосрочным (свыше 5 лет). Наиболее обременительными являются краткосрочные долги, ибо дата их погашения наступает очень быстро, а проценты по таким займам довольно высокие.

    Негативным  последствием роста внутреннего  долга является увеличение суммы  процентных выплат по нему. Если в экономике  наблюдается стагнация или спад производства, то процентные выплаты могут оказаться неподъемными для страны. Поэтому необходимо постоянно отслеживать динамику соотношения между внутренним долгом и объемом национального производства. Если темпы роста внутреннего долга обгоняют темп роста валового  внутреннего продукта, то доля государственного долга в последнем увеличится. Чтобы при этом его последствия не стали слишком тяжелыми для экономики, правительство должно предпринять определенные меры по управлению долгом. Это могут быть инфляция; введение специальных налогов; секвестирование бюджета.

• Если государство финансирует дефицит бюджета путем выпуска денег, то это приводит к инфляции. Она обесценивает номинальный внутренний долг и процентные выплаты по нему.
• Введение специальных налогов или повышение налоговых ставок позволит в краткосрочном периоде увеличить доходы бюджета, а значит уменьшить государственный долг. В долгосрочном временном интервале это может привести к сокращению производства, сужению базы налогообложения и, следовательно, к уменьшению налоговых поступлений в казну.
• В некоторых странах целесообразно прибегнуть к сокращению государственных расходов путем секвестирования. Секвестирование – равномерное уменьшение расходов и ассигнований по статьям государственного бюджета. [3, с. 211]  

    Обратимся теперь к потенциально более серьёзной  проблеме. Государственный долг все же может послужить источником  реального экономического бремени для грядущих поколений, в частности потому, что под воздействием долга, будущие поколения наследуют меньший запас инвестиционных товаров. Такое развитие событий связано с эффектом вытеснения, который заключается в том, что дефицитное финансирование приводит к росту процентных ставок и к сокращению частных инвестиционных расходов. Если это происходит, то будущим поколениям достанется экономика, обладающая меньшим производственным потенциалом, и при прочих равных условиях их уровень жизни окажется ниже, чем в ином случае.

    Предположим, что экономика функционирует  на уровне производства при полной занятости и бюджет изначально сбалансирован. Теперь по тем или иным причинам правительство  увеличило объем своих расходов. Давайте рассмотрим 2 сценария развития событий, которые ведут к разным результатам.

    Первый  сценарий.  Допустим, что упомянутое нами увеличение государственных расходов финансируется за счет повышения налогов – скажем, индивидуального подоходного налога. Как известно, большая часть дохода используется на потребление, поэтому потребительские расходы сократятся почти на столько же, на сколько возросли налоги. Таким образом, основное бремя увеличения государственных расходов примет на себя нынешнее поколение: ему достанется меньше потребительских товаров.

      Второй сценарий. Теперь предположим,  что увеличение государственных расходов финансируется за счет наращивания государственного долга. Это означает, что правительство выходит на денежный рынок и вступает в конкуренцию за финансовые ресурсы с частными заемщиками. При данном уровне предложения денег это увеличение спроса на деньги приведет к росту процентной ставки, то есть “цены”, уплачиваемой за пользование деньгами и, следовательно, к сокращению частных инвестиций. Вследствие этого грядущим поколениям достанется в наследство  “национальная фабрика” меньших размеров, а, следовательно, их уровень жизни будет ниже.

    Но, в наших рассуждениях мы не принимали  во внимание характер государственных расходов. Если прирост государственных расходов складывается из затрат потребительского характера – субсидий на школьные завтраки или оплаты автомобилей для правительственных чиновников, тогда вывод из нашего второго сценария вполне справедлив. Но что, если правительственные расходы носят инвестиционный характер, например, если это вложения в строительство автострад, инвестиции в “человеческий капитал” – образование, систему подготовки кадров, здравоохранение?

    В этом случае запас накопленного капитала, который поступит в распоряжение будущих поколений, не должен сократиться, скорее изменится его структура: увеличится доля государственного капитала и уменьшится доля частого.  [11, с.422]

    Чтобы понять, как государственный долг и дефициты влияют на экономику, полезно  отдельно проанализировать краткосрочный  и долгосрочный результаты. В краткосрочном плане размер государственного долга является заданной величиной, и дефицит может оказывать влияние на цикл деловой активности и баланс “сбережения-инвестиции”. Краткосрочное воздействие бюджетных дефицитов на экономику обозначается термином “вытеснение”. В долгосрочном плане, который удобно анализировать как экономику с полной занятостью, государственный долг влияет на формирование капитала и уровень потребления будущих поколений. Эта проблема известна как “долговое бремя”.

    Возможно, наиболее серьезное последствие  большого государственного долга состоит в том, что он вызывает “замещение” капитала в структуре богатства, которым владеет частный сектор. Вследствие этого темпы экономического роста замедляются, и происходит снижение уровня жизни в будущем.

    Как выглядит механизм влияния государственного долга на запас капитала? Люди накапливают богатство с разными целями, к примеру, для того, чтобы обеспечить себе достойную старость, получить образование и улучшить свои жизненные условия.  Мы можем поделить активы, которыми владеют люди на две группы: государственные долговые обязательства и материальные активы в виде зданий и сооружений, а также финансовые активы, такие как акции корпораций.

    Влияние государственного долга проявляется  в том, что люди накапливают все  больше государственных долговых обязательств вместо того, чтобы увеличить запас частного капитала, что приводит к “замещению” частного запаса капитала граждан государственным долгом.

    Нужно сказать, что на практике полное замещение  случается редко. Увеличение государственного долга может вызвать повышение ставок процента и таким образом оказать стимулирующее влияние на внутренние сбережения. [12, с. 123]

    Основной  смысл долгосрочного влияния  большой государственной задолженности на экономический рост можно свести к следующему: крупный государственный долг влечет за собой снижение темпов роста потенциального выпуска, поскольку происходит замещение частного капитала, рост неэффективности в результате повышения налогов и вынужденное сокращение  потребления, связанное с необходимостью обслуживания внешнего долга.

        Рост дефицита бюджета поднимает  процентные ставки внутри страны  по сравнению с другими странами  мира. Привлекаемые высокими ставками  процента, иностранные инвесторы  приобретают большинство ценных бумаг, выпускаемых государством для финансирования дефицита госбюджета. Далее высокие процентные ставки, обеспеченные эмиссией государственных ценных бумаг, увеличивают процентные ставки и на конкурентных рынках ценных бумаг негосударственных структур. Это способствует исчезновению ценных бумаг с внутреннего рынка и перемещению их за рубеж. В будущем же погашение указанной части долга станет реальной обузой для экономической системы, а утверждение о том, что “мы должны сами себе”, в данном случае окажется роковой ошибкой. [2, с.332]

    Большой внешний долг снижает международный авторитет страны и может осложнить получение новых иностранных займов. Поэтому правительство принимает определенные меры, чтобы уменьшить внешний долг. Оно может использовать для погашения части долга золотовалютные резервы страны, с согласия кредиторов может переоформить кратко- и среднесрочную задолженность в долгосрочную или отсрочить выплату внешнего долга. С согласия кредиторов правительство может переоформить краткосрочную и среднесрочную задолженность в долгосрочную или отстрочить выплату внешнего долга. [3, с.213] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    2.2. Внешний и внутренний  долг Республики  Беларусь 

      Согласно  Закону Республики Беларусь ‘О внешнем  государственном долге’ от 22.06.1998 под внешним государственным долгом в Республике Беларусь понимается общая сумма основного долга Республики Беларусь и ее резидентов по внешним государственным займам на определенный момент времени. При этом, внешние государственные займы – это внешние займы, по которым возникают обязательства Республики Беларусь как заемщика, эмитента ценной бумаги  или гаранта.