Валютная политика ЕС

Мечта о валютной стабильности в Европе имеет глубокие корни. Например, Латинский  денежный союз, Германский денежный союз, золотой стандарт. Колебания валют  в 20-х и 30-х годах сделали эту  мечту еще более вожделенной. Несмотря на это, при учреждении Общего рынка вопрос о валютном союзе поставлен не был.  
    Но ревальвация немецкой марки в 1969 году относительно французского франка привела к воскрешению планов создания Европейского валютного союза. Эти планы были озвучены в докладе Вернера, предлагавшего переход на единую валюту в 1980 году, но из-за краха Бреттон-Вудской системы им не суждено было сбыться. Но вскоре была введена система привязывания европейских валют к немецкой марке, которую назвали "змея в тоннеле". Но "змея" не пользовалась популярностью: Великобритания вступила в эту систему только для того, чтобы через 6 недель выйти из нее, а Франция и Италия дважды вступали и дважды выходили из системы. 
    В конце концов появился доклад Жака Делора, который пропагандировал поэтапное движение по направлению к валютному союзу. Это явилось базой для Маастрихтского договора, подписанного в начале 1992 года. Однако чуть позже последовала спекулятивная атака на валюты стран-членов ЕВС, и в сентябре 1992 года она способствовала выходу из ЕВС лиры, затем к ней присоединился фунт стерлингов, а через год последовало расширение пределов отклонения курса всех валют до 15% в обе стороны от центрального. Эти два кризиса вызвали различные реакции у стран-членов ЕВС: в Великобритании укрепились сомнения по поводу целесообразности введения единой валюты, в Италии - наоборот. 
    В результате все же было заключено Маастрихсткое соглашение.

Маастрихтский договор

           В апреле 1989 г. был  обнародован так называемый доклад Делора - предварительный проект Экономического и Валютного союза. Высказанные идеи вызвали огромный резонанс и увлекли не только значительную часть западноевропейских правящих кругов, но и миллионы простых граждан. Проект ЭВС, поддержанный средствами массовой информации, стал в первой половине 1989г. символом нового взлета западноевропейской интеграции. Дальнейшие события разворачивались с удивительной быстротой.

     Вначале на Мадридском саммите в июне 1989 г. были приняты два основных организационных  предложения, выдвинутые комитетом  Делора:

1. начать первый этап перехода к экономическому и валютному союзу с 1 июля 1990 г.
2. созвать межправительственную конференцию для выработки изменений к основополагающими договорам, без которых невозможно продвижение к последующим этапам.

       К декабрю 1990 г. комитет управляющих  центральными банками и Валютный комитет ЕС практически подготовили проект устава будущего Европейского центрального банка.

При обсуждении вопроса о переходе к заключительной стадии перехода к евро произошло  столкновение между двумя принципиально  разными подходами -"экономическим" и "монетаристским", "фундаметалистким" и прагматическим.

Первый  подход был представлен главным  образом ФРГ и Нидерландами. Эти  страны определенно выступали за фиксацию обменных курсов и введение единой валюты, но при условии обязательного и строгого соблюдения критериев конвергенции. Поскольку невозможно было предугадать, когда этого можно достичь, ФРГ и Нидерланды возражали против того, чтобы заранее утвердить дату перехода к полному экономическому союзу.

Второго подхода придерживались Италия и несколько смягченно форме Франция. Они подчеркивали мобилизующую роль самой идеи ЭВС. Согласно  их точке зрения, установление твердой даты перехода должно было подстегнуть национальные  правительства и рыночные силы, создать политические условия для принятия непопулярных мер экономии и, в конечном счете, резко ускорить экономическую конвергенцию.

На межправительственной конференции не удалось найти  окончательного решения этой проблемы. Компромисс был достигнут лишь в  ходе самого Маастрихтского  саммита, который и утвердил текст поправок, необходимых для реализации экономического и валютного союза.

Окончательный текст договора представлял компромисс между взглядами "экономистов" и "монетаристов". Можно сказать, что "битву" выиграли обе стороны. "Монетаристская" точка зрения восторжествовала в том, что государства - члены ЕС договорились установить твердые сроки создания ЭВС. "Экономисты" же имели все основания считать, они одержали победу, настояв на строгих критериях отбора кандидатов на участие в зоне евро.

       Таким образом в Маастрихте было достигнуто:

1. Договор о Европейском Союзе заложил прочную правовую основу будущего экономического и валютного союза и единой валюты.
2. Была определена институциональная структура.
3. Маастрихтским договором был установлен точный график трех этапов перехода к экономическому и валютному союзу и в общих чертах определено их содержание.
4. Были согласованы и утверждены основные критерии конвергенции, которые являются обязательными условиями вступления стран - членов ЕС в экономический и валютный союз. (Приложение №1)
5. Маастрихтский саммит утвердил приоритеты кредитно-денежной политики в рамках экономического и валютного союза. Эти приоритеты носят вполне определенный монетаристкий характер. Главной целью и его высшего органа - Европейской системы центральных банков является стабильность цен. Подчиненный характер носит вторая задача - содействие другим направлениям экономической политики сообществ и государств-членов.
6. Ко времени маастрихтского саммита выяснилось, что независимо от динамики критериев конвергенции две страны - Великобритания и Дания - по политическим мотивам останутся вне экономического и валютного союза, по крайней мере, на первом этапе его становления. Им было предоставлено право остаться вне договора, если они этого пожелают.

       Ясно  было и другое - не все из тех государств, которые одобрили план создания ЭВС, смогут справиться с критериями конвергенции. Для таких стран договором  была предусмотрена система временных  исключений. Суть ее заключалась в  том, чтобы страны, которые присоединяться к зоне единой валюты позднее. Имели бы те же права и прошли через те же процедуры, что и первоначальные члены ЭВС. Каждые два года или по просьбе государства-члена Комиссия и Европейский центральный банк должны предоставлять доклад о прогрессе каждой страны в области конвергенции. Совету предоставлено право принимать решение об отмене режима исключения (то есть, по сути дела, о присоединении соответствующей страны к экономическому союзу).

Маастрихтский саммит закончился в обстановке невиданной эйфории. Сообщества, добившиеся неоспоримых  успехов в осуществлении "проекта-1992", были вооружены теперь и конкретной программой создания экономического и  валютного союза.

Оно базировалось на теории Роберта Мандела об оптимальных валютных зонах. Она предполагает, что ввод наднациональной валюты приносит определенные выгоды - более прозрачные цены, меньшие трансакционные издержки, большая определенность для инвесторов, более высокая конкуренция. Для ЕС Европейская комиссия оценила эти выгоды в 0,5% ВВП. Единая валютная политика, проводимая независимым центральным банком, должна принести стабильность цен, выгодную для большинства европейских стран с низкими уровнями инфляции. Но единая валютная политика может привести к принудительному росту издержек, особенно при различном влиянии изменения процентных ставок на экономику отдельных стран. 
    В соответствии с данной теорией, для успешного функционирования валютной зоны асимметричные нарушения должны быть редкими и подразумевается, что экономики стран, входящих в валютную зону, находятся в сходных фазах экономического цикла и имеют сходную структуру, а единая валютная политика должна влиять на все составные части одинаково. 
    Но очень странно, что участники Маастрихтского договора не попытались превратить Европу в оптимальную валютную зону до введения евро, а вместо этого выступили с тремя предложениями, которые не имеют никакого отношения к созданию оптимальной валютной зоны. 
    Первое предложение - установить пять критериев сближения, которым должна соответствовать страна, прежде чем вступит в "евро"-клуб. 
    Второе предложение - установить определенный срок начала функционирования валютного союза, который не мог быть изменен. 
    Третье предложение - установить твердые ограничения на дефицит бюджета стран-участниц ЕВС. 
    Из-за этого могут возникнуть различные трудности в области функционирования евро. И именно для обеспечения стабильности новых денег создан Европейский Центральный Банк (ЕЦБ). ЕЦБ является, практически, копией Бундесбанка и расположен во Франкфурте. Главным управляющим органом ЕЦБ будет Управляющий совет Банка, который будет включать в себя президентов центральных банков стран, входящих в ЕВС. Основная задача этого Совета - устанавливать денежную политику, в основном, банковские кредитные ставки. Национальные банки будут действовать как агенты ЕЦБ в своих странах, осуществляя общее наблюдение за денежными операциями. Часть их резервов перейдут во Франкфурт и будут использованы для проведения валютных интервенций, необходимых для противодействия валютным колебаниям евро в отношении важнейших внеевропейских валют. Одним из главных вопросов остается вопрос о предпочтениях ЕЦБ (сильное или мягкое евро)? Ряд наблюдателей считают, что мягкое евро может дать европейским экспортерам преимущества на мировом рынке. Другие считают, что важнейшим приоритетом ЕЦБ будет борьба с инфляцией, и поэтому максимум усилий будет приложено для обеспечения стабильной валюты. В любом случае, сила или слабость евро будет зависеть от отношения к ней внеевропейских центральных банков (будут ли они покупать ее как резервную валюту).  
    Учитывая, что любая неопределенность способна парализовать бизнес, Европейская Комиссия уделяет большое внимание законодательной базе. Приведем ряд фундаментальных положений, составляющих законодательную основу перехода на евро.

1. Евро вводится в обращение с 1.01.1999 года.
2. Начиная с 1999 года, только одна валюта будет существовать для всех стран ЕВС. Национальные деньги, однако, сохранятся в обращении до 1.07.2002 года.
3. Только официальный, строго фиксированный обменный курс будет использован для пересчета национальных валют в евро в течение трехлетнего переходного периода. Национальная валюта будет не чем иным, как дробным выражением евро.
4. Устанавливается соотношение 1 евро = 1 экю. Это соотношение касается всех видов частных контрактов, содержащих ссылку на экю.
5. Гарантируется преемственность всех видов контрактов.
6. Округление в ценах на товары, вызванное пересчетом их стоимости в евро, должно осуществляться вверх или вниз до ближайшего цента.
7. Последний принцип гласит: "не вменяется в обязанность, и не запрещается" (no compulsion - no prohibition). Т.е., если обе стороны согласны осуществлять транзакции в евро, они вправе это делать. Но ни одна из сторон не может принудить другую к использованию евро.

Цели  создания ЭВС. 

       Валютный  союз - исключительно трудный и  рискованный проект. Его реализация связана с массой непредвиденных сложностей, огромных затрат сил и  финансовых средств. Общий баланс прибылей и убытков может по-разному сложиться для различных стран, слоев населения и отраслей. ЭВС основан на четырех основных элементах:

1. едином рынке, обеспечивающем полную свободу движения людей, товаров, услуг и капитала;
2. общей политике конкуренции и других мерах, нацеленных на усиление рыночной конкуренции;
3. общей политике структурных изменений и регионального развития;
4. координация макроэкономической политики, включая обязывающие правила бюджетной политики.

В основы функционирования ЭВС входят такие вопросы, как: проведение общей внешней политики, политики безопасности, а именно: внутренние дела, юстиция и пограничный контроль, в которых Европейское Сообщество уже накопило значительный опыт и где достигнуты ощутимые успехи

         Так, общая экономическая политика нужна, чтобы сформировать единое экономическое пространство, в рамках которого компании и население повсюду имели бы одинаковые условия для хозяйственной деятельности. А для хозяйственной деятельности  нужна общая валютно-финансовая, политика и денежная единица. Поэтому сам валютный союз немыслим без общей экономической политики, так как единая валюта не сможет функционировать при существенно отличающихся друг от друга национальных темпах инфляции, процентных ставках, уровнях государственной задолженности и т.п.

      Список литературы 

Буторина О. "Трудный путь к единой европейской валюте"//МЭМО №1 1998

http://www.referat.ru. Московская Коллекция Рефератов. Раздел «Экономика». Vdv-0265.doc

       "1000 терминов рыночной экономики" Амбарцумов А.А., Стерликов Ф.Ф., М., Крон-Пресс, 1993.