Эволюция мировой валютной системы и современные валютные проблемы

      2. Золотое содержание национальной валюты устанавливалось законодательно.

      3. Количество бумажных денег в  стране, т. е. денежное предложение,  определялось наличием золота  в стране.

      4. Предусматривалась свободная конвертация  денежных знаков в золото.

      5. Разрешался свободный экспорт  и импорт золота.

      В условиях золотого стандарта регулирование  платежного баланса осуществлялось стихийно, путем переливов золота из одних стран в другие через  частные каналы. Государство практически  не участвовало в процессе регулирования  международных расчетов, а официальные  резервы были главным регулятором  несбалансированности платежного баланса. [10 с.99]

      Этап  золотого стандарта существовал  в эпоху экономической стабильности и быстрого роста в ведущих  странах мира. Мировая валютная стабильность определялась в основном устойчивостью  фунта стерлингов, а валютная политика определялась Лондоном - основным финансовым центром мира.

      В самом начале Первой мировой войны  золотой стандарт распался. Объективные  предпосылки для замены золотого стандарта на более эффективную  систему были связаны прежде всего  с развитием международного движения капитала (дефицит платежного баланса  стран в случае ограниченности у  них золотых запасов стал зачастую покрываться путем межстранового перелива капитала), а также эволюцией внутреннего платежного механизма, в котором господствующее положение заняли кредит и безналичные деньги. В результате этих процессов качественно изменился механизм управления платежным балансом и расширился инструментарий, находящийся в распоряжении государства, предназначенный для балансирования международных расчетов. В частности, государства прибегали к таким инструментам, как манипулирование валютным курсом путем девальвации или ревальвации валюты, изменение учетной ставки, проведение инфляционной или дефляционной политики, использование международных займов и кредитов, реструктуризация внешней задолженности. Кроме того, для погашения своих обязательств перед партнерами страны использовали накопленные резервы национальных валют стран-кредиторов. Помимо указанных факторов, на распад золотого стандарта оказали влияние Первая мировая война, экономическая нестабильность в мировой экономике и международных отношениях в период между двумя мировыми войнами, депрессия конца 20-х гг., а также ожесточенная конкуренция между Лондоном, Парижем и Нью-Йорком за право считаться мировыми финансовыми центрами. К этому стоит добавить, что в 30-е гг. страны, пытаясь вырваться из Великой депрессии (1928-1932 гг.), начали девальвировать свои национальные валюты, проводить заградительную протекционистскую политику, в результате которой международная торговля сократилась наполовину. Вторая мировая война, подорвав экономику большинства стран мира, в еще большей мере подтолкнула к реформированию международной валютной системы образца золотого стандарта. [7 с.86]

4. Бреттон-Вудская валютная система

      Разработка  проекта новой мировой валютной системы началась ещё в годы войны (в апреле 1943 г.), т.к. страны опасались потрясений, подобных валютному кризису после первой мировой войны и в 30-х годах. Разработкой руководили корифей экономической науки Дж. М. Кейнс (Великобритания) и чиновник министерства финансов США Г.Д. Уайт. На валютно-финансовой конференции ООН в маленьком американском городке Бреттон-Вудс в 1944 г. были установлены правила организации мировой торговли, валютных, кредитных и финансовых отношений и оформлена вторая по счету т.н. Бреттон-вудская мировая валютная система. Принципы бреттон-вудской системы следующие:

• введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах - долларе США и английском фунте стерлингов. Впоследствии роль единственной резервной валюты перехватил доллар. Он стал единственной валютой, обеспеченной золотом и свободно разменивающейся на желтый металл. Золотое содержание доллара было сохранено на уровне 1934 года - 35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 грамм. Это цена доллара (и золота) продержалась до 1971 года.
• курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных паритетов, выраженных в долларе. Все страны участники бреттон-вудского соглашения обязаны были поддерживать курс своих валют в пределах 1% колебаний по отношению к паритету.
• впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации - МВФ и МБРР (Международный банк реконструкции и развития). Основная цель МВФ предоставлять кредиты для покрытия дефицитов платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, и сохранять тем самым общее спокойствие в мировой валютной сфере. Роль МБРР первоначально заключалась в кредитовании послевоенного восстановления разрушенной Европы, затем его задачами стало предоставление инвестиционных кредитов развивающимся странам для структурной перестройки экономики.
• уникальное положение среди всех остальных валют занял доллар. Статус единственной резервной валюты позволял американскому правительству погашать отрицательное сальдо платежного баланса за счет эмиссии своей валюты. Фактически США получили удивительную возможность безвозмездно присваивать часть мирового продукта. Ведь все остальные страны соглашались в обмен на свои товары и услуги получать вновь эмитированные доллары. Такая практика получила название «бесплатных завтраков» для США и стала одной из причин краха Бреттонвудса в 1971 г. [24]

      На  рынке послевоенных валют решающие политические преимущества в роли резервных (ключевых) валют получили доллар США  и фунт стерлингов Великобритании. Рубль СССР тоже мог стать мировой  резервной валютой, что вначале  и было задумано, так как СССР был в числе стран-победителей. Однако этот уникальный исторический шанс не был использован по идеологическим соображениям.

      Ведущее положение США в мировой экономике  после окончания войны нашло  свое отражение в утверждении  долларового стандарта.

      Доллар  – единственная валюта, конвертируемая в золото, – стал базой валютных паритетов, преобладающим средством  международных расчетов, валютой  интервенции и резервных активов. Доллар фактически стал играть ту же роль, что и золото в валютной системе, основанной на золотомонетном стандарте. США впоследствии использовали статус доллара как резервной валюты для покрытия национальной валютой  дефицита своего платежного баланса. Экономическое  превосходство США и слабость их конкурентов, выражавшаяся в дефиците платежных балансов, особенно с США, а также в недостатке золотовалютных резервов, вызвали всеобщий спрос  на доллары и породили «долларовый  голод», что привело к множеству  валютных ограничений в большинстве  стран.

      Исчезла, характерная для послевоенных лет, экономическая и валютная зависимость  Западной Европы от США. Сформировались три мировых валютных центра –  США, ЕЭС (Европейское экономическое  сообщество или Общий рынок) и  Япония. Одновременно произошло огромное увеличение краткосрочной внешней  задолженности США в виде долларовых накоплений иностранных банков – «долларовый голод» сменился «долларовым пресыщением».

      В конце 1960-х гг. наступил кризис Бреттон-Вудской  валютной системы, сущность которого заключалась  в противоречии между интернациональным  и глобальным характером международных  экономических отношений и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесцениванию.

      Политические  противоречия Бреттон-Вудской мировой  валютной системы проявились в полной мере в 1967 г. Франция, потеряв всякое терпение, пошла на обострение отношений с США, обменяла накопленные 4,704 млрд долларов в США на золото (4,2 тыс. тонн), став вторым после CША государством по размерам накопленных золотых резервов, и ввела собственный свободно конвертируемый золотой франк.

      За  Францией последовала ФРГ, которая  ввела золотую марку (на этот раз, прикрывшись спиной Франции и  обойдясь без очередной мировой  войны в Европе). Все это привело  к краху Бреттон-Вудской мировой  валютной системы в 1971–1973 гг., так  как золотые запасы США подошли  к критической нижней точке (14 млрд долларов, что соответствовало 12,5 тыс. тонн золота), и свободный размен долларов на золото был прекращен  администрацией Президента США Никсона. [13]

      Исторические  заслуги Бреттонвудской валютной системы  состоят в следующем:

• благодаря системе фиксированных курсов в международных экономических отношениях наступила стабильность и предсказуемость, позволившие развернуть международную торговлю и прямые зарубежные инвестиции. Это способствовало быстрому восстановлению разрушенных экономик и обеспечило в течение 15-20 лет наивысшие темпы экономического роста капиталистических стран за всю экономическую историю. Фактически, к концу 60-х годов развитые страны мира достигли того уровня жизни и объема потребляемых благ, которыми они наслаждаются по сей день.
• мировая экономика приобрела опыт межгосударственного регулирования за счет функционирования таких международных институтов как МВФ и МБРР. Это позволяет уже в течение продолжительного времени совместными усилиями гасить очаги валютно-финансовой нестабильности и предохраняет мировую экономику от повторения разрушительных кризисов типа Великой депрессии 1929-33 гг. [18 с.224]

5. Ямайкская валютная система и современные валютные проблемы

      Еще в 1972 г., когда стало ясно, что система фиксированных обменных курсов больше не отвечает интересам подавляющего большинства стран, был создан специальный Комитет по реформе валютной системы, по результатам работы которого в январе 1976 г. на очередном заседании Международного валютного фонда в Кингстоне (Ямайка) были определены основы современной мировой валютной системы. Суть этой системы характеризуют плавающие обменные курсы валют и многовалютный стандарт.

      В соответствии с основными принципами ямайкской валютной системы:

      1) функции золота в качестве  меры стоимости и точки отсчета  валютных курсов упразднялись. Золото  превратилось в обычный товар  со свободной ценой на него. Произошла демонетизация золота. Однако в качестве резервного  средства оно продолжает использоваться. Каждая страна имеет золотой  запас, предназначенный для обеспечения  своей валюты - монетарное золото. В случае когда необходимо  поддержать национальную валюту, страна продает часть золотого  запаса по рыночной цене на  свободных рынках;

      2) валютные отношения полицентричны,  т. е. основаны не на одной,  а на нескольких ключевых валютах; 

      3) странам предоставлялось право  выбора любого режима валютного  курса. Валютные отношения между  ними стали складываться на  плавающих курсах их национальных денежных единиц. Колебания курсов обусловливались двумя основными факторами: а) реальными стоимостными соотношениями, покупательной способностью валют на внутренних рынках стран; б) соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках. В то же время для предотвращения беспорядочных колебаний курса страны - члены МВФ обязаны прилагать все возможные усилия для поддержания своих финансов в должном порядке. На практике это означало введение определенного варианта управляемого плавания валют соответствующих стран;

      4) введены коллективные мировые  деньги - СДР - специальные права  заимствования, призванные заменить  золото и резервные валюты  в качестве главного средства  мировой ликвидности. Идеологи  СДР планировали придать этой  валюте функции мирового платежного  средства, заменяющего все прочие  резервные валюты. Однако практика  показала, что СДР не смог заменить  доллар и другие резервные  валюты в качестве универсального  средства расчетов - страны предпочитали  известные валюты. Поэтому МВФ  смог провести всего несколько  эмиссий с 1970 г., и к настоящему времени доля коллективной валюты в общей сумме резервов стран МВФ составляет около 2 - 3%. Цена СДР определяется на основе корзины ведущих валют в соответствии с долей каждой страны в мировом экспорте;

      5) усилена роль МВФ в качестве  регулятора валютно-финансовых отношений,  подкрепленная расширением практики  выделения стабилизационных кредитов тем странам, чьи валюты нуждаются в поддержке. [12 с.162]

      Как всегда, сохраняется преемственная  связь новой мировой валютной системы с предыдущей. Эта закономерность проявляется при сопоставлении Ямайской и Бреттонвудской валютных систем. За стандартом СДР скрывается долларовый стандарт. Хотя усиливается тенденция к валютному плюрализму, пока отсутствует альтернатива доллару как ведущему международному платежному и резервному средству, золото юридически демонетизировано, но фактически сохраняет роль валютного товара в модифицированной форме; в наследие от Бреттонвудской системы остался МВФ, который осуществляет межгосударственное валютное регулирование. По замыслу Ямайская валютная система должна быть более гибкой, чем Бреттонвудская, и эластичнее приспосабливаться к нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако Ямайская валютная система периодически испытывает кризисные потрясения. Ведутся поиски путей ее совершенствования в целях решения основных валютных проблем.