Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности (банкротства)

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего профессионального образования "Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации".

Кафедра: «Финансовый менеджмент»

Лабораторная работа на тему:

«Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности (банкротства)»

Вариант-1

Подготовил:

Студент гр. ВФМ4-1

Тувякин М.Г.

Проверил:

Доцент Булава И. В.

Москва 2012

                              БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

                                                   На                                   2010 г.

                                                                     КОДЫ   

                                            Форма N 1 по ОКУД      

                                      Дата (год, месяц, число)            

Организация ___________________________________________по ОКПО                                                            

Идентификационный номер налогоплательщика__________________ИНН            

Вид деятельности ______________________________________по ОКДП           

Организационно - правовая форма / форма_______________________                                      

собственности_________________________________________________              

                                               по ОКОПФ / ОКФС           

____________________________________________________________                                                   

Единица измерения: тыс.руб. / млн.руб.                 по ОКЕИ      384/385  

Адрес _______________________________________________________

                                               Дата утверждения

                                        Дата отправки (принятия)               

Модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности на основе зарубежных источников

Двухфакторная модель Э.Альтмана

основывается на двух ключевых показателях:

        показатель текущей ликвидности;

        показатель доли заёмных средств – коэффициент капитализации.

В модели учитываемым фактором риска является возможность необеспечения заемных средств собственными в будущем периоде.

Критерии оценки данной модели:

Z = 0, следовательно, вероятность банкротства в ближайшие 2 года = 50%

Z< 0, следовательно, вероятность банкротства в ближайшие 2 года <50%

Z> 0, следовательно, вероятность банкротства в ближайшие 2 года> 50%

Z=-0,3877-1,0760Ктл+0,0579Кфз

Ктлнг=13718,06/4669,38-101.85=3,003387

Ктлкг=79009,72/31264,6=2,52713

Кфзнг=7988,95+4669,38/8001=1,582093

Кфзкг=33977,18+31264,6/66890,5= 0,975352

Zнг=-0,3877-1,0760*3,003387+0,0579*1,582093=-3,52774

Zкг=-0,3877-1,0760*2,52713+0,0579*0,975352=-3,05042

Так как Z и на начало и на конец отчетного периода меньше 0 то можно сделать вывод, что вероятность наступления банкротства в ближайшие 2 года, меньше 50%.

Пятифакторная модель Э.Альтмана.

Z=1,2Х1+1,4Х2+3,3Х3+0,6Х4+Х5

где
X1 = оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.
X2 = не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании.
X3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.
X4 = рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств.
Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов предприятия.

В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия делается заключение:

        Если Z < 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

        Если 2,77 <= Z < 1,81 – средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;

        Если 2,99 < Z < 2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

        Если Z <= 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.

Х1нг =13718.06-4669.38/20659.33=0,437994843

Х1кг =79009.72-31264.6/132132.28=0,361343344

Х2нг =66151.1/20659.33=3,201996386

Х2кг =66151.1/132132.28=0,500642992

Х3нг =97765.65/20659.33=4,732275925

Х3кг =97765.65/132132.28=0,739907386

    Х4нг = 8001/7988.95+4669.38=0,632074

   Х4кг = 66890.5/33977.18+31264.6=1,025271

Х5нг =329201.55/20659.33=15,93476409

Х5кг =329201.55/132132.28=2,491454397

Zнг =1,2*0,437994843+1,4*3,201996386+3,3*4,732275925+0,6*0,632074+15,93476409=36,93891

Zкг =1,2*0,361343344+1,4*0,500642992+3,3*0,739907386+0,6*1,025271+2,491454397=6,682824

Так как Z и на начало и на конец отчетного периода больше 3, следовательно данная модель показывает крайне малую вероятность банкротства.

Модель Альтмана для компаний, чьи акции не торгуются на биржевом рынке

Z = 0,717 * К1 + 0,847 * К2 + 3,107 * К3 + 0,42 * К4 + 0,995 * К5

К1 = оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.

К2 = не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании.

К3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.

К4 – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал

К5 = объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов предприятия.

Критерии оценки данной модели:

Z<1,23 - следовательно, предприятие признается банкротом

1,23 <Z<2,89 – следовательно, ситуация с банкротством неопределенная

Z> 2,9– следовательно, компания стабильная и финансово устойчивая

К1 = (13710,06 – 7586,32 – 4669,38)/20659,33 = 0,07078

К1 = (79009,72 – 26980,38 – 31264,6)/132132,28 = 0,15715

К2 = 66151,1/20659,33 = 3,2019

К2 = 66151,1/132132,28 = 0,5006

К3 = 97911,45 / 20659,33 = 4,739333

К3 = 97911,45 / 132132,28 = 0,74101

К4 = 8001 / (7988,95 + 4669,38) = 0.63207

К4 = 66890.5 / (33977,18 + 31264,6) =1.02527

К5 = 329201,55 / 20659,33 = 15,93476

К5 = 329201,55 / 132132,28 = 2,4914

Zнг= 1,2*0,07078 + 1,4*3,2019 + 3,3*4,739333 + 0,6*0.63207 + 1*15,93476 = 36,5214

Zкг = 1,2*0,15715 + 1,4*3,2019 + 3,3*0,74101 + 0,6*1.02527 + 1*2,4914 = 10,22314

Так как Z и на начало и на конец отчетного периода больше 2,9, это значит, что компания, по результатам расчета при помощи модели Альтмана для предприятий, чьи акции не котируются на бирже, далека от банкротства.

Модель Лиса прогнозирования финансовой несостоятельности (четырёхфакторная модель).

В этой модели факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации.

Z=0,063Х1+0,093Х2+0,057Х3+0,001Х4

Критерии оценки данной модели:

Z<0,037 - следовательно, вероятность наступления банкротства крайне высока

Z>0,037 – следовательно, вероятность банкротства невелика

Х1нг=13718,06/20659,33=0,664013

Х1кг=79009,72/132132,28=0,597959

Х2нг=97765,65/20659,33=4,732276

Х2кг=97765,65/132132,28=0,739907

Х3нг=66151,1/20659,33=3,201996

Х3кг=66151,1/132132,28=0,500643

Х4нг=8001/12658,33=0,632074

Х4кг=66890,5/65241,78=1,025271

Zнг=(0,063*0,664013)+(0,093*4,732276)+(0,057*3,201996)+(0,001*0,632074)= 0,66508

Zкг=(0,063*0,597959)+(0,093*0,739907)+(0,057*0,500643)+(0,001*1,025271)= 0,136045