S от 1 до 1,05 вероятность банкротства невелика и предприятие можно отнести к первому классу к платежеспособности;

      Таким образом, используя модель рейтинговой  оценки, мы можем определить наличие  формальных признаков банкротства  предприятия. Но модель – это упрощенное представление об объекте, учитывающее только количественные показатели и не оценивающие качественные факторы банкротства.

      Качественный  анализ основан на информации, которая  не может быть выражена в количественных показателях. В этом случае оцениваются следующие виды рисков:

• отраслевые – состояние рынка по отрасли; уровень государственной поддержки; значимость предприятия в масштабах региона;
• акционерные – риск передела акционерного капитала; согласованность позиций крупных акционеров;
• регулирование деятельности предприятия – подчиненность (внешняя финансовая структура); лицензирование деятельности; льготы и риски их отмены; риски штрафов и санкций; правоприменительные риски (возможность изменения в законодательной и нормативной базе)
• производственные и управленческие – технологический уровень производства; риски снабженческой инфраструктуры; риски, связанные с банками, в которых открыты счета; деловая репутация; качество управления (квалификация, устойчивость положения руководства, адаптивность к новым методам управления и технологиям, влиятельность в деловых и финансовых кругах).

3. РАСЧЕТ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ  ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

3.1 Метод расчета  периода окупаемости инвестиций (капиталовложений)

      Срок  окупаемости капитальных вложений (Т) показывает количество лет, в течение которых окупятся капитальные вложения:

                                 Т=К/(Э-Эксп. Расх)

      Э – экономия (годовой экономический  эффект) от внедрения капитальных  вложений, полученная от влияния одного или нескольких факторов

      Расчет  годового экономического эффекта.

• Расчет экономического эффекта по мероприятиям направленным на достижение экономии производственных ресурсов при выпуске одной и  той же продукции производится по формуле:

 

Э=(С₁-С₂)*А₂

С₁-90, руб.;

С₂-80, руб;

А₂-3000400,м².

Э=(90-80)*3000400=30004000

• Расчет годового экономического эффекта от мероприятий направленных на уменьшение брака и увеличение выпуска годной продукции экономический эффект можно рассчитать:

 

Э=(Ц_п-Ц_б)*DА

Ц_п –80, руб;

Ц_б –15, руб;

DА – 3,4, натур.ед./год.

Э=(80-15)*3,4=221

• По мероприятиям направленным на повышение качества продукции экономический эффект рассчитывают по формуле:

 

Э=(П₂-П₁)* DА

П₂ – 19, руб;

П₁ – 12,руб;

DА –2,9, натур.ед./год.

Э=(19-12)*2,9=20,3

• По мероприятиям, в результате использования которых начинается производство новых видов продукции, расчет экономического эффекта производится по формуле:

Э=П*А

П –254,руб;

А –4000000, натур.ед.

Э=254*4000000=1016000000

      Общий годовой экономический эффект рассчитывается как сумма годовых экономических  эффектов от влияния разных факторов

      Эксп. расх. – это затраты, связанные  с содержанием вновь установленного оборудования, т.е. затраты на амортизацию (Ам) и затраты на текущий ремонт.

                              Ам=(Н_а*Ц₀)/100%

      Ц₀ –1654897, руб.

      Н_а –153,53

      Ам=(153,53*1654897)/100%=127038168,205

      Затраты на текущий ремонт составляют 2-5% Ц₀  

Расчет  капитальных вложений.

        К капитальным вложениям относятся затраты:

• на приобретение, доставку, монтаж, демонтаж, техническую подготовку, наладку и освоение производства;
• на пополнение оборотных фондов, связанных с использованием мероприятия;
• на необходимые производственные площади и другие элементы основных фондов, непосредственно связанных с использованием мероприятия.

      Расчет  затрат на мероприятие. Прежде всего  следует уточнить, из каких стадий складываются затраты на внедрение или реконструкцию. Какими статьями могут быть

• затраты на демонтаж старого оборудования включая остаточную стоимость демонтированного оборудования;
• затраты на приобретение нового оборудования;
• затраты на монтаж оборудования включая затраты на инструмент, материалы и рабочую силу.

       Затраты по всем этим стадиям необходимо уточнить в цехе. Затраты на демонтаж оборудования составляют: 

К_д=К_т+К_и+К_оф+К_пр+К_ост-К_лик 

К_т –658720, руб;

К_и –19876, руб;

К_оф –1565, руб;

К_пр –5698, руб;

К_ост – 6587, руб;

К_лик –125, руб.

К_д=658720+19876+1565+5698+6587+125=692571

      Затраты на приобретение и монтаж оборудования можно найти по формуле:

К_пмо=Ц_о*(1+к_тр+к_м+к_ф)  

            Ц_о –25970, руб;

к_тр –0,08;

            к_м –0,15;

     к_ф –0,03.

     К_пмо=25970*(1+0,08+0,15+0,03)=32722,2

      Данные  по капитальным вложениям могут быть различных сроков давности. Для определения величины их суммы на данный момент можно использовать коэффициенты удорожания (раз).

      При отсутствии данных о стоимости оборудования ее можно приблизительно определить исходя из массы оборудования и цены одной тонны оборудования.

      Стоимость затрат на строительно-монтажные работы можно приблизительно определять исходя из структуры затрат.

      Если  срок окупаемости капитальных вложений (Т) меньше или равен нормативному (Т_н=6,67 лет для черной металлургии), то данный проект реконструкции можно предложить к применению.  

Расчет  экономической эффективности капиталовложений (Э)

                         Э=(Э – Эксп. расх.)/К

      Коэффициент экономической эффективности –  это величина, обратная сроку окупаемости  показывает какой годовой экономический эффект приносит каждый рубль капитальных вложений. Если коэффициент экономической эффективности больше или равен нормативному (Е_н), то проект реконструкции может быть рекомендован к применению. Для черной металлургии Е_н=0,15. 

Методы  оценки сравнительной экономической эффективности (инвестиций) капиталовложений

       Эти методы используются при сравнении нескольких вариантов проектов.

     Сравнительные показатели рассчитываются, когда затраты  по первому варианту превышают затраты  по второму варианту, а себестоимость годового выпуска продукции наоборот по первому варианту меньше, чем по второму. Сравнительный срок окупаемости показывает за какое время окупаются дополнительные капитальные вложения по более капиталоемкому варианту инвестирования.

                           Тср₁ = (К1- К2)/(С2- С1)

К1=12984, руб.;

К2=12569, руб.;

С1=80, руб/год;

С2=90, руб/год.

Тср₁ = (12984-12569)/(80-90)=405

      Расчетный показатель сравнивается с нормативным. Если рассчитанный срок окупаемости  меньше нормативного, то стоит идти на дополнительные затраты; если больше – не стоит, следует отдать предпочтение варианту с меньшим капитальными затратами. Другими словами, если сравнительный срок окупаемости меньше нормативного следует выбирать первый вариант (более капиталоемкий), а если больше – второй вариант.

      Сравнительный коэффициент эффективности это величина обратная сравнительному сроку окупаемости (Еср). Он показывает величину экономии эксплуатационных расходов, которую дает каждый дополнительно вложенный рубль инвестируемых средств:

Еср = (С2 – С1)/(К1 – К2)

Еср =(80-90)/(12984-12569)=0,02

        Как и срок окупаемости, коэффициент  экономической эффективности для  принятия решения о выгодности  или нецелесообразности вложений  должен сравниваться с нормативной  величиной (Ен=0,15).

      Методы  оценки по сравнительному сроку окупаемости и сравнительному коэффициенту эффективности предусматривают сопоставление всего лишь двух вариантов инвестирования. На самом деле таких вариантов может быть значительно больше. Поэтому часто используют метод приведенных затрат:

Пі =Сі +ЕнКі→ min

Сi –169, руб/год;

Ен – 0,25;

Кi –3687, руб.

Пі =169+(0,25*3687)=1090,75 

      Согласно  этой методике экономически целесообразным вариантом считается тот, который  обеспечивает минимум приведенных  затрат. С помощью приведенных  затрат можно сравнить любое количество вариантов.

      Однако  выбор, осуществленный методом приведенных  затрат, нуждается в осмыслении величины, на которую отличается этот показатель в сравнимых вариантах. Если один вариант экономичнее другого  не более чем на 10% то их следует  признать равноэкономичными. Тогда для выбора приходится пользоваться другими критериями например – минимумом капиталовложений, минимальной материало-, энерго- или трудоемкостью и т.п. 

      При применении традиционных методов и  показателей для оценки сравнительной  эффективности инвестирования рассматриваемые варианты должны отвечать определенным условиям сопоставимости либо, если эти условия не соответствуют технической сути проектов, варианты инвестирования должны быть приведены в сопоставимый вид.

Основные  условия:

• одинаковый производственный эффект (при любом варианте проектного решения потребитель должен получить одно и тоже количество продукции);
• оптимальность сравниваемых вариантов (сравнимые проектные варианты должны иметь примерно одинаковый современный технический уровень);
• учет сопряженных затрат (в сравниваемых вариантах инвестирования необходимо учесть не только их непосредственные капитальные и текущие затраты, но и другие расходы, связанные с осуществлением этих проектов);
• одинаковый экономический эффект (ни один из сравниваемых вариантов не должен превосходить другой по объемам вредных выбросов и других отрицательных влияний на окружающую среду);
• стоимостная сопоставимость (технико-экономическая оценка вариантов должна производится в сопоставимых ценах);
• одинаковое качество продукции;
• учет внеэкономических факторов (при технико-экономических расчетах не следует подвергать стоимостным оценкам мероприятия, направленные на решение остросоциальных, насущных экологических задач, обеспечение охраны труда, здоровья и безопасности жизнедеятельности, национальной безопасности). Выполнение этого условия, как правило, не требует технико-экономических обоснований и расчетов эффективности. Речь может идти только о наименее затратном решении того или иного внеэкономического вопроса.