Рынок ценных бумаг в россии и за рубежом

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. PTC

 

Российская торговая система (РТС) – это интегрированная торгово-расчетная  инфраструктура, объединяющая ОАО "Фондовая биржа РТС", НП РТС, ЗАО "Клиринговый  центр РТС", НКО "Расчетная палата РТС", ЗАО "Депозитарно-Клиринговая Компания", ОАО "Украинская биржа", АО "Товарная биржа "Евразийская торговая система", ОАО "Санкт-Петербургская биржа" и ООО "Индексное агентство РТС". Фондовая биржа является Открытым Акционерным Обществом, поэтому ее акции находятся в свободном обращении на рынке.

РТС объединена с ММВБ.

В январе 2007 года группа РТС стала  аффилированным членом «World Federation of Exchanges» (WFE) (Всемирная федерация бирж). Генеральный секретарь WFE Томас Кранц в своем письме отмечает, что группа РТС соответствует всем высоким требованиям, которые предъявляет WFE своим участникам.

РТC располагается следующими площадками:

RTS Standard. Привлекает профессиональных участников фондового рынка, институциональных инвесторов, хеджевых фондов и частных инвесторов единой системой торговли акциям и производными (фьючерсами и опционами) и отсутствием обязательного условия применения 100% активов при совершении сделки. Исполнение обязательств осуществляется на 4-й день после дня сделки. В качестве валюты сделок выступает рубль РФ.

RTS Classica. Работа на данной площадке не требует 100 % предварительного депонирования, выбора даты и способа расчётов. Имеется возможность расчетов в иностранной валюте (доллар США и евро).

Срочный рынок FORTS РТС - самая популярная торговая площадка в России и Восточной  Европе для поклонников фьючерсов  и опционов, базовыми активами которых  являются: Индекс РТС, отраслевые индексы, акции и облигации российских эмитентов, облигации федерального займа, иностранная валюта, средняя  ставка однодневного кредита MosIBOR и ставка трёхмесячного кредита MosPrime, а также товары — нефть марки Urals и Brent, дизельное топливо, золото, серебро, сахар, электроэнергия, пшеница и т.д.

Продолжительность торговых сессий на RTS Classica и T+0 - с 10:00 до 18:45 по московскому времени (UTC+3) . Продолжительность торговых сессий на рынке RTS Standard и на срочном рынке FORTS - с 10:00 до 23:50 по московскому времени.

ИнстаТрейд на основании государственных лицензий имеет право предоставлять своим клиентам все возможности для совершения операций на торговых площадках РТС.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 4. Анализ российского рынка ценных бумаг

1. Динамика и современное состояние

 

Формирование биржевого рынка  в Российской Федерации повлекло за собой возникновение связанных  с этим процессом многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского биржевого  рынка, которые требуют первоочередного  решения:

1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности
2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в Российской Федерации.
3. Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.
4. Повышение роли государства на биржевом рынке, для чего необходимо:
1. Создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели биржевого рынка), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг;
2. Необходимость преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;
3. Ускоренное, опережающее создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы;
4. Создание системы отчетности и публикации макро - и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;

 

5. Гармонизация российских и международных стандартов, используемых на рынке ценных бумаг;
6. Создание активно действующей системы надзора за небанковскими инвестиционными институтами;
7. Государственная поддержка образования в области рынка ценных бумаг;
8. Приоритетное выделение государственных финансовых и материальных ресурсов для “запуска” рынка ценных бумаг;
9. Перелом психологии операторов, действующих на рынке, направленной на обход, прямое нарушение государственных установлений и на полное неприятие роли государства как гаранта бизнеса и мелких инвесторов;
10. Срочное создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов и ценные бумаги от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов;
11. Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.

Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг  на нынешнем этапе являются:

1. Концентрация и централизация капиталов;
2. Интернационализация и глобализация рынка;
3. Повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;
4. Компьютеризация рынка ценных бумаг;
5. Инновации на рынке;
6. Секьюритизация;
7. Взаимодействие с другими рынками капиталов.

Тенденции к концентрации и централизации  капиталов имеет два аспекта  по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются  все новые участники, для которых  данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на биржевом рынке появляются торговые системы которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные Рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает  глобальный характер. Торговая деятельность на таком глобальном рынке ведется  непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

Надежность рынка ценных бумаг  и степень доверия к нему со стороны массового инвестора  напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка - государством.

Компьютеризациярынка ценных бумаг - результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торгово-промышленной деятельности. Компьютеризация составляет фундамент всех инноваций на рынке ценных бумаг.

Инновации на рынке ценных бумаг:

1. Новые инструменты данного рынка;
2. Новые системы торговой деятельности ценными бумагами;
3. Новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка  ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы коммерции - это системы  сбыта, основанные на использовании  компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торгово-промышленную деятельность полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка- это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

Секьюритизация- это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

Развитие рынка ценных бумаг  вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс  их взаимопроникновения. С одной  стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие Рынки, тем самым способствует их развитию.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Прогнозное развитие

 

Целью совершенствования регулирования  и развития рынка ценных бумаг  на среднесрочную и долгосрочную перспективу является его превращение  в важнейший фактор повышения  конкурентоспособности российской экономики. Это требует отладки  рыночных механизмов привлечения инвестиций, обеспечивающих развитие инноваций  и инфраструктуры, реализацию проектов по модернизации экономики, а также  повышения эффективности исполнения государственных функций по защите прав и законных интересов участников финансового рынка, по предупреждению и предотвращению недобросовестной практики и нарушений законодательства на рынке ценных бумаг. Все это  является основой формирования в  России одного из ведущих мировых  финансовых центров.

Развитие инфраструктуры российского  финансового рынка является важнейшей  задачей, решение которой предопределяет усиление конкурентоспособности российского  финансового рынка и формирование в России мирового финансового центра. Решение этой задачи имеет среднесрочный  и долгосрочный аспекты.

Согласно существующей концепции 3 в среднесрочном плане необходимо определиться с концептуальными  подходами в подготовке наиболее важных федеральных законов, регулирующих основы организации и функционирования центрального депозитария, биржевых торгов, а также осуществления клиринговых  расчетов.

Наиболее дискуссионным является вопрос о создании центрального депозитария. Проект соответствующего федерального закона принят Государственной Думой  в первом чтении.

Существующая редакция закона вызывает острые споры среди участников финансового  рынка. Более того, определенная незавершенность  модели создания центрального депозитария, нашедшая отражение в проекте  закона, косвенно спровоцировала конфликтность  отношений между двумя основными российскими биржевыми группами ММВБ и РТС и, как следствие этого, между принадлежащими им расчетными депозитариями Национальным Депозитарным Центром (НДЦ) и Депозитарной Клиринговой Компанией (ДКК).

Первым шагом на пути к созданию консолидированной биржевой инфраструктуры является выбор модели построения такой  инфраструктуры финансового рынка, которая позволит сконцентрировать и направить на дальнейшее повышение  конкурентоспособности российского  финансового рынка необходимые  управленческие, технологические и  финансовые ресурсы.

В России вопрос о какой-то единой модели построения инфраструктуры рынка  ценных бумаг никогда системно не поднимался. Крупнейшие российские биржевые группы строились под задачи тех, кто становился их ключевыми владельцами  и пользователями. Структура управления группы ММВБ представляет собой смешение горизонтальной и вертикальной интеграции. Группа РТС является в гораздо  большей мере вертикально интегрированной. В 1999 году государством была предпринята попытка создать независимый от биржевых групп центральный депозитарий, что было закреплено постановлениями Правительства Российской Федерации от 10.07.1998 года № 741 «О мерах по созданию национальной депозитарной системы» и от 16.03.1999 № 291 «О порядке предоставления центральным депозитарием – центральным фондом хранения и обработки информации фондового рынка документов, подтверждающих права на ценные бумаги, которые находятся на хранении либо, права, на которые учитываются в национальной депозитарной системе». До настоящего времени такой центральный депозитарий так и не заработал и остается созданным лишь на бумаге, хотя указанные постановления продолжают действовать.

Целям формирования единого центра стратегического развития и обеспечения  долгосрочной конкуренции организованного  рынка ценных бумаг в России скорее отвечает вертикально интегрированная финансовая инфраструктура, предполагающая встроенность расчетно-депозитарных, клиринговых институтов в структуру биржевой группы.