Анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта

 

В отчетном году были привлечены заемные средства (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы), которые составили 89,7% всего объема заемных средств. Следует обратить внимание, что на начало года у хозяйствующего субъекта по краткосрочным кредитам имелись обязательства, не погашенные в срок.

 

 

 

 

 

 

 

Теоретический вопрос № 7

 

7. Оценка и анализ показателей финансовой устойчивости. Классификация типов финансовой               устойчивости

собственного капитала у  клиента высокая. Это исключает финансовый риск.

Хозяйствующий субъект  заинтересован в привлечении  заемных средств, так как:

• расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств, что повышает рентабельность предприятия,
• проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль.

 

Теоретический вопрос № 8

8. Система показателей ликвидности. Анализ ликвидности баланса

  В условиях экономической обособленности и самостоятельности хозяйствующие субъекты обязаны в любое время иметь возможность срочно погашать свои внешние обязательства, т.е. быть платежеспособными, или краткосрочные обязательства, т.е. быть ликвидными.

Хозяйствующий субъект  считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Хозяйствующий субъект является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

Потребность в  анализе  ликвидности баланса возникает в связи с усилением потребности в финансовых ресурсах и необходимостью оценки кредитоспособности хозяйствующего субъекта. 

Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов — величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Ликвидность хозяйствующего субъекта — более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств за счет внутренних источников (реализации активов), но хозяйствующий субъект может привлекать заемные средства при условии его кредитоспособности, высокого уровня инвестиционной привлекательности и соответствующего имиджа.

От степени  ликвидности баланса зависит  платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективы.

Ликвидность баланса  является основой платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта. Ликвидность это способ поддержания платежеспособности.

Для хозяйствующего субъекта более важным является наличие денежных средств, нежели прибыли. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств может привести к кризисному финансовому состоянию.

В качестве источника информации для большинства хозяйствующих субъектов выступают годовые и квартальные отчеты по основной деятельности хозяйствующего субъекта (форма № 1).

Активы баланса  группируются по их превращению в  денежные средства и располагаются в порядке убывания ликвидности. Обязательства по пассиву группируются по срокам их погашения и располагаются в порядке возрастания сроков.

Существуют разные методики разбивки статей актива на группы по степени  ликвидности и обязательств пассива  баланса на группы по степени срочности предстоящей оплаты. Для группировки статей баланса по группам можно использовать один из предложенных вариантов.

 

 

Первый  вариант предложен авторами А.Д.Шереметом и Р. С. Сайфулиным.

К первой группе наиболее ликвидных активов (А1) относят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

Ко второй группе быстро реализуемых активов (А2) относят дебиторскую задолженность и прочие активы.

К третьей группе медленно реализуемых активов (АЗ) относят статьи раздела 2 актива «Запасы и затраты» (за исключение «Расходов будущих периодов»), а также статьи из раздела 1 актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий) и «Расчеты с поставщиками».

К четвертой группе труднореализуемых активов (А4) относят статьи раздела 1 актива баланса «Основные средства и иные внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. В эту группу входят из статьи «Долгосрочные финансовые вложения» — «вложения в уставные фонды других предприятий».

Пассивы баланса  группируются по степени срочности  их оплаты. К наиболее срочным обязательствам (Ш) относятся кредиторская задолженность (статьи раздела 5 пассива баланса), а также ссуды, не погашенные в срок, из справки 2 форма № 5. ,

К краткосрочным  пассивам (П2) относятся краткосрочные | кредиты и заемные средства.

К долгосрочным пассивам (ПЗ) относятся долгосрочные! кредиты и заемные средства.

К постоянным пассивам (П4) относятся статьи раздела пассива баланса «Источники собственных средств» (капитал резервы).

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на величину по статье «Расходы буду периодов» — строка 216 — и увеличиваются на строки 63 660 баланса.

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

• А1 >П1,

• А2 > П2,
• АЗ > ПЗ,
• А4 < П4.

Четвертое неравенство  носит балансирующий характер, так как выполнение трех первых неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о наличии у хозяйствующего субъекта собственных оборотных средств.

Второй вариант проведения аналитических работ по оценке ликвидности баланса предприятия (У.В.Савицкая) предлагает следующую группировку статей актива по степени ликвидности:

1. Наиболее мобильные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.
2. Мобильные активы: готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность.
3. Наименее мобильные активы: производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов.

Соответственно  на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия:

1. Задолженность, сроки оплаты которой уже наступили.
2. Задолженность, которую следует погасить в ближайшее время.
3. Долгосрочная задолженность.

Для оценки изменения степени  платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта необходимо сравнить показатели балансового отчета по разным группам актива и обязательств (табл).

 

 

 

                             Анализ ликвидности баланса                 таблица

 

Актив	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Пассив	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Платежный излишек или недостаток
							На нач. отч. года	На конец отч. года
1. Наиболее ликвидные активы	3084	32472	1. Наиболее срочные обязат-ва	3388	86208	-304	-53736
2. Быстрореализуемые активы	22816	81144	2. Краткосрочные пассивы	14400	44000	+ 8416	+3714
3. Медленно реализуемые активы	16604	124056	3. Долгосрочные пассивы	15120	12392	+ 1484	+ 1116
4. Труднореализуемые активы	20876	159768	4. Постоянные пассивы	30480	254840	-9604	-95072
Баланс	63380	397440	Баланс                  63380		397440

 

Исходя из расчетов, приведенных  в таблице, следует, что у хозяйствующего субъекта очень низкая текущая ликвидность, т.е. низкая платежеспособность. Данный вывод можно сделать, сравнивая наиболее ликвидные средства и быстрореализуемые активы с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами.

На начало года она составляла 8416 тыс. руб. (соблюдалось соотношение А1, А2> П1, П2). На конец года она снизилась и составила 16 592 тыс. руб. — неплатежеспособность.

Сравнение медленно реализуемых  активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.

На начало и  конец года соотношение ликвидности  выполняется: активы превышают пассивы на начало года на 1484 тыс. руб., а на конец года — на 111 664 тыс. руб. Это свидетельствует о том, что с учетом будущих поступлений и платежей хозяйствующий субъект сможет обеспечить свою платежеспособность и ликвидность.

Для более точной оценки платежеспособности исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика.

Чистые активы представляют собой превышение активов над пассивами, принимаемыми в расчет.

В активы, принимаемые  в расчет, включается имущество, за исключением НДС и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

Пассивы, участвующие  в расчете, включают часть собственных обязательств (целевые финансирование и поступления), все внешние обязательства, расчеты и резервы предстоящих расходов и платежей и прочие пассивы.

Если хозяйствующий  субъект располагает чистыми  активами, значит, он платежеспособен. Оценка дается по изменению их удельного веса в активах предприятия.

Одним из показателей уровня ликвидности является показатель чистого оборотного капитала. Он определяется как разность текущих (оборотных) активов и краткосрочных обязательств. Чем больше превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал. Если хозяйствующий субъект не обладает чистым оборотным капиталом, он неликвиден.

Анализируя текущее  финансовое положение хозяйствующего субъекта с целью вложения в него инвестиций, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности.

Относительные финансовые показатели (коэффициенты) используются для оценки перспективной платежеспособности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_а._л) показывает, какую часть краткосрочной задолженности хозяйствующий субъект может погасить в ближайшее время. Платежеспособность считается нормальной, если этот показатель выше 0,2-0,3. Он характеризует платежеспособность на дату составления баланса и определяется как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов:

К_а._л  = Денежные средства и краткосрочные ценные бумаги / Сумма краткосрочных обязательств (5 раздел пассива)

Промежуточный коэффициент  ликвидности (критической ликвидности) (К_п.л):

    Денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, 
К_{п.л  =} дебиторская задолженность, прочие активы

Сумма краткосрочных  обязательств

Коэффициент промежуточной  ликвидности характеризует прогнозируемые платежные возможности, при условии своевременного расчета с дебиторами. Он характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Нормальным считается  соотношение 1:1 или К_п.л > 1, однако если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, тогда требуется соотношение 1,5: 1 или К    > 1,5.

п.л 

Наиболее обобщающим показателем платежеспособности является общий коэффициент покрытия или текущей лики, (К_{т. л}).

Он определяется как отношение всех оборотных (текущих) активов к величине краткосрочных обязательств:

К_{т. л} = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства.

Нормальное значение данного коэффициента находится  в пределах 1,5-2 или К_{т. л} > 2.

Он характеризует  ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Коэффициент покрытия зависит  от:

• отрасли производства,
• длительности производственного цикла,
• структуры запасов и затрат,
• форм расчета с покупателями.

Данный коэффициент  показывает платежные возможности, оцениваемые не только при условии своевременности расчетов с дебиторами, но и продажи в случае необходимости материальных оборотных средств.

Следует помнить, что относительные  финансовые показатели являются ориентировочными индикаторами финансового положения и платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Сигнальным показателем, является его платежеспособность, которая характеризуется абсолютными данными. На основе данных аналитической таблицы можно определить показатели ликвидности:

К_а.л.н.г = 3084/(3388 + 14 400) = 0,17.

^кп.л.н.г = (^{3084 +} 22 816)/(3388 + 14 400) = 1,46.

^Кт.л.н.г ⁼ 42 504/17 788 = 2,39.