“Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

        С_к -  собственный капитал;

        Д_о - долгосрочные обязательства. 

      Коэффициент этот указывает на долю долгосрочных кредитов и займов, привлеченных для финансирования активов финансовой отчетности наряду с собственными, оценивает, насколько интенсивно хозяйствующий субъект использует заемные средства для обновления и расширения производства.

      Идеальным вариантом формирования активов  является тот, когда собственный  капитал покрывает весь основной капитал и часть оборотного капитала. Хозяйствующий субъект будет жизнеспособным, даже если изымут все заемные средства.

      Таким образом, для определения коэффициентов,   характеризующих соотношения собственного, заемного и общего капитала с различных позиций, нам необходимо изучить структуру собственного и заемного капитала и ее изменения за отчетный период.

      При изучении собственного капитала уделить внимание изменениям, которые произошли в наличии собственных оборотных средств, т.е. необходимо установить, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и находится в форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Чтобы определить величину собственных оборотных средств, необходимо из суммы собственного капитала вычесть итог I раздела актива баланса, т.е. долгосрочные активы.

      На  практике для финансирования капитальных  вложений и приобретение основных средств используются долгосрочные кредиты и займы, которые приравняются и в связи с этим прибавляются к собственному капиталу. С учетом этого привлеченного источника финансирования определяется величина предыдущего показателя. Данный показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная, а уменьшение - отрицательная тенденция.

      При анализе важно определить не только абсолютную величину собственного оборотного капитала, но и его удельный вес в общей величине собственного капитала. Этот показатель - весьма существенная характеристика финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. В профессиональной литературе и на практике его называют коэффициентом маневренности. Он показывает, какая часть собственных средств хозяйствующего субъекта находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами, и определяется по  формуле (1.6): 

                                                 К_м = С_о.к : С_к                                                      (1.6)

      где    К_м - коэффициент маневренности;

               С_о.к – собственный оборотный капитал. 

      С финансовой точки зрения, повышение  и высокий уровень его положительно характеризуют финансовое положение хозяйствующего субъекта, собственные средства при этом мобильны, большая часть их вложена не в основные средства и иные долгосрочные активы, а в оборотные средства. Поэтому рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких он возможен при конкретной структуре имущества хозяйствующего субъекта. Если коэффициент увеличивается не за счет уменьшения стоимости основных средств, а благодаря опережающему росту собственных источников по сравнению с увеличением основных средств, тогда повышение коэффициента действительно свидетельствует о повышение финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

      В качестве оптимальной величины коэффициент  маневренности может быть принят в размере >= 0,5, однако каких-либо устоявшихся  в практике нормальных значений показателя не существует. Рекомендуемый уровень этого показателя означает, что менеджер хозяйствующего субъекта и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобилъного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

      Одним из главных относительных показателей  финансовой устойчивости субъекта является коэффициент обеспеченности товарно-материальных запасов собственными источниками  формирования, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости товарно-материальных запаса. Этот показатель называют коэффициентом покрытия товарно-материальных запасов. Он вычисляется по формуле (1.7): 

                                  

        К_о.з = С_о.к : ТМЗ                                                           (1.7)

где,    К_о.з - коэффициент обеспеченности товарно-материальных   запасов;

               ТМЗ -   товарно-материальные  запасы. 

      Нормальный  коэффициент обеспеченности товарно-материальных запасов собственными оборотными средствами определяется исходя из того, что собственными источниками должны быть покрыты необходимые размеры товарно-материальных запасов, остальные можно покрывать краткосрочными заемными средствами.

      Финансовая  устойчивость хозяйствующего субъекта характеризуется не только составом источников средств, но и правильностью их вложения в активы финансовой отчетности. Поэтому наряду с оценкой структуры собственных средств определенный интерес представляет структура заемных средств хозяйствующего субъекта.

      Для проведения анализа необходимо сопоставить отчетные показатели отдельных статей заемных средств с групповыми итогами, определить отклонения их от базисных и показать изменения относительных величин. При этом необходимо знать удельный вес долгосрочных и краткосрочных кредитов в обязательствах хозяйствующего субъекта, а также долю в них кредиторской задолженности, сравнить ее с дебиторской задолженностью.

      Ориентировочно  соотношение между дебиторской  и кредиторской задолженностью рекомендуется  как 2:1 [8; c.198]. Если кредиторская задолженность не обеспечена дебиторской задолженностью, то такое положение можно оценить как неблагоприятное, так как оно может вызвать замедление обращения в деньги некоторой ликвидной части собственных средств. Если у хозяйствующего субъекта развит коммерческий кредит, то дебиторская задолженность может достичь больших размеров.

      Затем исследуются абсолютные показатели, позволяющие классифицировать финансовое положение хозяйствующего субъекта по степени его финансовой устойчивости.

      Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования.

      Для характеристики источников формирования товарно-материальных запасов определяют три основных показателя.

      1. Наличие собственного оборотного капитала (С_ок). Этот показатель определяется по формуле (1.8): 

                                        С_ок = С_к – Д^а                                                              (1.8)

      где    Д^а – долгосрочные активы. 

      2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования товарно-материальных запасов (Сок/д). Этот показатель определяется путем увеличения предыдущего показателя, т.е. собственного оборотного капитала на сумму долгосрочных обязательств по формуле (1.9): 

                                           С_ок/д = С_о.к + Д^о                                                       (1.9)

      где   Д° — долгосрочные обязательства. 

      3. Общая величина основных источников  формирования товарно-материальных  запасов определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов и займов по формуле (1.10): 

                                          ОИ = С_ок/д + К_к                                                       (1.10)

      где    К_к  -  краткосрочные кредиты и займы. 

      Трем  показателям наличия источников формирования товарно-материальных запасов  соответствуют три показателя обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования:

      1. Излишек (+) или недостаток (-) собственного  оборотного капитала определяется по формуле (1.11):     

                                      ±С_о.к = С_о.к – ТМЗ        

                                                                                                                       (1.11) 

      2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования товарно-материальных запасов определяется по формуле (1.12): 

                                            ±С_ок/д = С_ок/д – ТМЗ                                            (1.12) 

      3. Излишек (+) или недостаток (-) общей  величины основных источников формирования запасов определяется по формуле (1.13): 

                                          ±ОИ = ОИ - ТМЗ                                                 (1.13) 

      Вычисление  трех показателей обеспеченности товарно-материальных запасок источниками их формирования позволяет классифицировать финансовое положение хозяйствующего субъекта по степени его устойчивости на следующие четыре типа:

      абсолютная  устойчивость финансового положения;

      нормальная  устойчивость финансового положения;

      неустойчивое финансовое положение;

      кризисное (критическое) финансовое положение.

      В профессиональной литературе встречается  и несколько иная классификация  хозяйствующих субъектов по сложившейся  финансовой ситуации [9; с.198]. Их подразделяют на четыре группы, но со следующими названиями:

      - предприятие с хорошим финансовым  состоянием;

      - предприятие со средним финансовым  состоянием;

      - предприятие с плохим финансовым  состоянием;

3. предприятие-банкрот.

      В условиях рыночных отношений деятельность предприятия и его развитие осуществляются преимущественно за счет самофинансирования, т.е. собственного капитала. Лишь при недостаточности собственных финансовых ресурсов привлекаются заемные средства. В этих условиях особое значение приобретает финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них практически невозможно. Поэтому необходимо разграничить источники формирования текущих активов финансовой отчетности. Минимальная часть их формируется за счет собственного оборотного капитала для обеспечения производственной программы (норматив). Возникающая в отдельные периоды дополнительная потребность в текущих активах сверх минимальной потребности покрывается краткосрочными кредитами банка и коммерческим кредитом, т.е. за счет заемных средств.

       В процессе анализа источников формирования активов устанавливается фактический размер собственного и привлеченного (заемного) капитала, выявляются причины, вызвавшие их изменения за отчетный период, дастся им соответствующая оценка. Главное внимание при этом уделяется собственному капиталу, поскольку запас источников собственных средств — это запас финансовой устойчивости. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                      Заключение

      Происходящие в стране рыночные изменения делают насущной необходимостью приобретать и эффективно применять опыт хозяйствования в новой обстановке. Условия и принципы функционирования предприятий, результаты деятельности теперь зависят от конкурентоспособности их продукции на рынке. В приспособлении к требованиям конкретных рынков очень важным является предвидение, оценка уровня качества технико-экономических параметров продукции, ее цены, сроков поставки. Причем это необходимо делать заранее, еще на стадии разработки новой продукции, модернизации, усовершенствования выпускаемых изделий, до начала производственного цикла. Очень важно иметь всю необходимую деловую информацию и для разработки сбытовой политики.