2. Политические: политическая нестабильность  общества, внешнеэкономическая политика  государства, разрыв экономических  связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.

      3. Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно – технического прогресса.

      4. Демографические: численность, состав  народонаселения, уровень благосостояния  народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру  потребностей и платежеспособный  спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.

      Внутренние  факторы:

      1. Дефицит собственного оборотного  капитала как следствие неэффективной  производственно – коммерческой  деятельности или неэффективной  инвестиционной политики.

      2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства.

      3. снижение эффективности использования  производственных ресурсов предприятия,  его производственной мощности  и как следствие, высокий уровень  себестоимости, убытки, «проедание»  собственного капитала.

      4. Создание сверхнормативных остатков незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной банкротства.

      5. Плохая клиентура предприятия,  которая платит с опозданием  или не платит вовсе по причине  банкротства, что вынуждает предприятие  самому залезать в долги. Так  зарождается цепное банкротство.

      6. Отсутствие сбыта из-за низкого  уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.

      7. Привлечение заемных средств  в оборот предприятия на невыгодных  условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.

      8. Быстрое и неконтролируемое расширение  хозяйственной деятельности, в результате  чего запасы, затраты и дебиторская  задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут повысить чистые оборотные активы. В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

      Банкротство является, как правило, следствием совместного  действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической  и политической системой разорение  субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 – с внутренними.

      Для диагностики вероятности банкротства  используется несколько подходов, основанных на применении:

      а) анализа обширной системы критериев  и признаков;

      б) ограниченного круга показателей;

      в) интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

• скоринговых моделей;
• матричных моделей;
• мультипликативного дискриминантного анализа и др.

      Признаки  банкротства при многокритериальном подходе в соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) можно разделить на две группы.

      К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

• повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
• наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
• низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;
• увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
• дефицит собственного оборотного капитала;
• систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
• наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
• использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;
• неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
• падение рыночной стоимости акций предприятия;
• снижение производственного потенциала.

      Во  вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

• чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;
• потеря ключевых контрагентов;
• недооценка обновления техники и технологии;
• потеря опытных сотрудников аппарата управления;
• вынужденные простои, неритмичная работа;
• неэффективные долгосрочные соглашения;
• недостаточность капитальных вложений и т.д.

      К достоинствам этой системы индикаторов  возможного банкротства можно отнести  системный и комплексный подходы, а к недостаткам – более  высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информационный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

      В соответствии с действующим законодательством  о банкротстве предприятий для  диагностики их несостоятельности  применяется ограниченный круг показателей:

• коэффициент текущей ликвидности;
• коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом;
• коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами;
• коэффициент обеспеченности просроченных обязательств активами.

   Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным при наличии одного из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нормативного значения для соответствующей отрасли;
• коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нормативного значения для соответствующей отрасли.

      Предприятие считается устойчиво неплатежеспособным в том случае, если в течение  последних четырех кварталов  у него неудовлетворительная структура  баланса.

      Для признания устойчиво неплатежеспособного предприятия потенциальным банкротом необходимо наличие следующих условий:

• коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К3) на конец периода имеет значение выше нормативного (для всех отраслей не более 0,85);
• коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами предприятия (К4;) на конец отчетного периода имеет значение выше нормативного (для всех отраслей не более 0,5);

      Первый  показатель характеризует способность  предприятия рассчитаться по своим  финансовым обязательствам после реализации активов. Исчисляется он следующим образом: 

      IV раздел баланса + V раздел баланса – строка 540 – строка 550 – строка 560   ;

К3 =     Общая валюта баланса             (3.1) 

      Второй  коэффициент характеризует способность  предприятия рассчитаться по просроченным финансовым обязательствам после реализации активов. Определяют его величину отношением суммы просроченных краткосрочных и долгосрочных долгов предприятия к общей валюте баланса: 

                       КФОпр + ДФОпр       ;

      К4 =         Общая валюта баланса               (3.2)

 

Где:

КФОпр – просроченная сумма краткосрочных  финансовых обязательств (по данным формы  №5);

ДФОпр – просроченная сумма долгосрочных финансовых обязательств (по данным формы  №5);

      Если  величина данных коэффициентов превышает уровень нормативных значений, то это свидетельствует о критической ситуации, при которой предприятие не сможет рассчитаться по своим обязательствам, даже распродав все свое имущество. Такая ситуация может привести к реальной угрозе ликвидации предприятия посредством процедуры банкротства.

      Учитывая  многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие  в связи с этим сложности в  оценке кредитоспособности предприятия  и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 1940-х годов.

      Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в балах на основе экспертных оценок.

      Рассмотрим  простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями (приложение 7).

I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс – предприятия, которые демонстрируют некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс – проблемные предприятия;

IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс – предприятия высочайшего риска, практически не состоятельные. 

      В зарубежных странах для оценки риска  банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные  модели известных западных экономистов  Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и  др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. 

      Z = 0,717x1 + 0,847x2 + 3,107x3 + 0,42x4 + 0,995 x5           (3.3)

Где:

х1 –  собственный оборотный капитал / сумма активов;

х2 –  нераспределенная прибыль / сумма активов

х3 –  прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

х4 –  балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;

х5 –  объем продаж (выручка) / сумма активов.

      Константа сравнения – 1,23.

      Если  значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.

      В 1972 году Лис разработал следующую  формулу для Великобритании: 

            Z = 0,063x1 + 0,092x2 + 0,057x3 + 0,001x4             (3.4) 

Где:

х1 –  оборотный капитал / сумма активов;

х2 –  прибыль от реализации / сумма активов;

х3 –  нераспределенная прибыль / сумма активов;

х4 –  собственный капитал / заемный капитал.

      Здесь предельное значение равняется 0,037.