Биржевая торговля и участие предприятий в товарных и валютных биржах

     Появление смешанных товарно-фондовых бирж в российской экономике связано с тем, что современным посредникам (торговцам) выгоднее работать на одном рынке одновременно как с товарами так и с ценными бумагами. Кроме того, разделение рынков требует от продавца не только дополнительного времени, но и дополнительных средств, например, на покупку прав торговли на разных биржах.

     По  принципу организации выделяют биржи:

• публично-правовые. Членом такой биржи может быть любой предприниматель, который занесен в торговый реестр и несущий определенный торговый оборот.
• частно-правовые. Имеют более замкнутый характер, доступ только узкого круга лиц, которые входят в биржевую корпорацию. Характерны для Англии и США.

     По  форме участия посетителей в торгах:

• открытые биржи. Контракты могут заключать и клиенты биржи как самостоятельно, так и через посредников. Подразделяют на: чисто открытые биржи не обязательно пользоваться услугами посредников; открытая биржа смешанного типа с продавцами и покупателями работают биржевые посредники;
• закрытые биржи. Сделки могут заключаться только между биржевыми маклерами и брокерами, которые представляют интересы и выступают от имени, как участников биржи, так и разовых покупателей.

     По номенклатуре товаров:

• универсальные биржи. На универсальных биржах ведутся торги по широкому кругу разнообразных товаров;
• специализированные. Имеют потоварную специализацию или специализацию по группам товаров. Среди них выделяют биржи широкого профиля и узкоспециализированные.

     По  месту и роли биржи в мировой торговле⁴:

• Международные - особый вид постоянно действующего оптового рынка, охватывающий несколько государств, на котором совершаются сделки купли-продажи на определенные биржевые товары, обслуживают конкретные мировые товарные и фондовые рынки. На таких биржах могут участвовать представители деловых кругов разных стран. Для Международных бирж характерно: обеспечение свободного перевода прибыли, полученной по биржевым сделкам; заключение спекулятивных (арбитражных) сделок (эта сделка дает возможности получения прибыли на разнице котировочных цен).
• Национальные учитывают: особенности развития производства, обращения, потребления, материальных ресурсов данной страны; валютный, налоговый, торговый режимы данного государства препятствуют проведению арбитражных сделок и участию в биржевой торговле лиц и фирм, не являющихся резидентами страны.

     По  типу сделок⁵:

• биржи реального товара. Начальный этап биржевой торговли. Существенной чертой этой биржи является  обязательная продажа и поставка товара после проведения  торгов. По объему биржевого оборота биржи реального товара составляет 10-15%.
• фьючерсные биржи. Правила торговли по фьючерсным контрактам открывают возможности: за продавцом сохраняется право выбора - доставить продукцию или откупить срочный контракт до наступления срока поставки товара; покупатель - принять товар или перепродавать срочный контракт до наступления срока поставки.
• опционные биржи. Создаются и используются для страхования участников биржевой торговли, т.к. дают возможность покупателям опционов ограничить возможные избытки при заключении биржевых сделок.

 

1.3 Функции бирж 

Выделяют  следующие функции бирж⁶:

1. Организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов:

• Организация биржевых торгов

• Разработка правил биржевой торговли
• Материально-техническое обеспечение торгов
• Обеспечение квалификационного аппарата биржи.

2. Разработка биржевых контрактов:

• Стандартизация требований к качественным характеристикам биржевых товаров
• Стандартизация размеров партии товаров
• Выработка единых требований к расчетам по биржевым сделкам.
• Ускорение оформления заключенных сделок способствуют типовые биржевые контракты, которые разрабатываются биржами.

3. Разрешение споров по биржевым сделкам. Биржа обычно выступает в третейском (арбитражном) суде.

4. Выяснение и регулирование биржевых цен. Биржа участвует в формировании цен на все виды биржевых товаров. Сама биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи.
5. Котировка. Фиксирование цен на бирже в течение каждого дня ее работы, а также регистрация курсов валют или ценных бумаг.
6. Котировка цен. Это регистрация биржевых цен по биржевым правилам с их последующей публикацией.
7. Публикация цен на биржевые товары. Служит ориентиром для продавцов и покупателей при выборе стратегии поведения на очередных торгах.
8. Биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли. Страхование от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого используются специальные виды сделок и механизмы их заключения.
9. Гарантирование выполнения сделок. Достигается посредством биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов путем зачета взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их использование.
10. Информационная деятельность. Сбор и регистрация цен с последующим их обобщением и публикацией, предоставление этого материала клиентам, а также на международный рынок информации.

     2. Основы функционирования товарных бирж

 

1. Понятие товарной биржи, состав участников

 

     Товарная  биржа - корпоративная, некоммерческая ассоциация членов корпораций, обеспечивающая материальные условия для купли-продажи товаров на рынке путем публичных торгов согласно правилам и процедурам, обеспечивающим равенство для клиентов и членов биржи⁷.

     Товарные  биржи осуществляют куплю и продажу  не товаров, а контрактов на их поставку. На них продаются контракты на стандартизируемые виды товаров, которые могут быть проданы крупными партиями по образцам или техническому описанию.

     На  товарных биржах выявляются базисные цены, которые формируются под  влиянием соотношения спроса и предложения. Все биржи являются самостоятельными предприятиями и действуют независимо друг от друга.

     Одни  товары продаются и покупаются лишь на какой-то одной бирже, другие - на нескольких; однако, размеры контрактов на один и тот же товар и другие характеристики отличаются друг от друга на разных биржах.

     Количество и ассортимент товаров, продаваемых на бирже, постоянно изменяется. Если в конце ХIХ века в это число входило до 200 товаров, то на сегодня их число уменьшилось до 60-65, из них около 45 постоянно обращаются на бирже.

     Товар должен обладать определенным набором качеств. Во-первых, он должен соответствовать определенным стандартам по количеству и качеству. Во-вторых, цена на товар должна быть изменчивой, колебаться в зависимости от погодных или других условий. В-третьих, товар должен дробиться и быть транспортабельным.

     Все обращающиеся на бирже товары можно  условно разделить на две группы: первую составляют сельскохозяйственные продукты, где большая часть приходится на семена масленичных культур. В эту же группу входят зерновые, продукция животноводства, сахар, кофе, какао-бобы, пиломатериалы. Вторая группа - промышленное сырье и продукция ее переработки. Сюда входят энергоносители, драгоценные и цветные металлы. Следует отметить, что на товарной бирже вместе с контрактами на обычные товары обращаются контракты на ценные бумаги, в том числе государственные облигации, акции акционерных банков, акции производственных акционерных обществ, депозитные банковские сертификаты.

     В состав основных функций товарной биржи входят⁸:

• разработка стандартов на реализуемую через биржу продукцию, а также пакета типовых контрактов по сделкам купли-продажи;
• котировка цен;
• урегулирование возникающих споров;
• информационная деятельность.

     В своем развитии товарные биржи прошли несколько ступеней от оптового рынка, где сделки совершаются с наличными  партиями товара до современного фьючерсного рынка.

     Любая товарная биржа имеет два основных направления деятельности: оптовая торговля с одной стороны и котировка цен товаров с другой.

     Во  всех зарубежных странах биржевая деятельность наряду с банковской и денежной системой служат объектом государственного регулирования. В рыночной экономике при отсутствии прямого директивного вмешательства в предпринимательскую деятельность именно биржи являются инструментом косвенного, но весьма существенного воздействия на бизнес. Несмотря на то, что на бирже контролируется небольшое количество товаров, большинство из них носит стратегический характер. Поэтому те цены, которые на бирже в условиях свободного ценообразования отражают движение рынка того или иного товара, служат своеобразным индикатором состояния экономики страны.

       Сегодня между крупнейшими товарными  биржами налажены информационные связи. Это способствует выравниванию цен и формированию единого мирового рынка.

     Члены биржи на локальном уровне могут  быть любые юридические лица: государственные, кооперативные, посреднические (брокерские) фирмы, банки, иностранные, совместные и иные предприятия и организации, осуществляющие приобретение, продажу и обмен товаров.

     Членство  на бирже дает право торговать  в ее зале. Члены биржи могут  голосовать на собраниях и на различных биржевых выборах и участвовать в работе комитетов. Существует множество таких комитетов - от комитета подготовки и обучения до комитета регулирования торговли комитетов торгового зала. Помимо этого, члены биржи проходят программы обучения и переподготовки, получают всестороннюю биржевую информацию и могут пользоваться библиотечным и информационным центром⁹.

     Организация считается принятой в члены биржи, если за это проголосовало квалифицированное большинство учредителей и простое большинство предприятий и организаций-претендентов. Голосование проводится после оценки финансового состояния претендента.

     Члены биржи обязаны внести вступительный  взнос, который возвращается им в  случае выхода из состава биржи. Прием  новых членов биржи осуществляется общим собранием учредителей и членов биржи. Члены биржи платят ежегодный членский взнос, но освобождаются от всех общих сборов, взимаемых с участников биржевых торгов.

     Члены биржи имеют право¹⁰:

• принимать участие в управлении биржей в порядке, предусмотренном уставом
• вносить на рассмотрение руководящих органов биржи предложения в целях улучшения организации торговли
• участвовать в общих собраниях с правом решающего голоса
• пользоваться информацией и другими видами биржевых услуг.

     Члены биржи несут имущественную ответственность по результатам хозяйственной деятельности биржи в размере внесенных ими средств.

     Для облегчения своей работы членам биржи  предоставлено право нанимать служащих, которым разрешен доступ в торговый зал в виде клерков или посыльных. Руководство биржами осуществляют специальные выборные органы: Совет Управляющих и различные комитеты, создаваемые в привязке к определенным сферам биржевой жизни (рис.2.1).

     В состав подразделений биржи входят:

• Ревизионная комиссия - осуществляет ревизию финансовой деятельности биржи; подготовку отчета для заслушивания на общем собрании учредителей и членов биржи; оказание консультаций организациям и лицам.
• Арбитражная комиссия - судебный орган биржи.
• Котировальная комиссия - рабочий орган, главной задачей которого является подготовка к публикации биржевых котировок и анализа движения цен.
• Комиссия по торговой этике - контроль за выполнением правил торгов на бирже.
• Комиссия по приему членов биржи - рассмотрение заявлений о приеме новых членов биржи, анализ финансового состояния претендента.

    

   Рис.2.1 Схема управления товарной биржей