Формы и методы регулирования валютной политики

3.2. Формы и методы  регулирования валютной  политики

Применяются следующие основные формы валютной политики: дисконтная, девизная политики и ее разновидность - валютная интервенция, диверсификация валютных резервов, валютные ограничения, регулирование степени конвертируемости валюты, режима валютного курса, девальвация, ревальвация.

Дисконтная  политика (учетная) - изменение учетной ставки центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем

воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику

внутренних  кредитов, денежной массы, цен, совокупного  спроса - с другой.

Например, при пассивном платежном балансе  в условиях относительно свободного

передвижения  капиталов повышение учетной  ставки может стимулировать приток

капиталов из стран, где более низкая процентная ставка, и сдерживать отлив

национальных  капиталов, что способствует улучшению  состояния платежного баланса

и повышению  валютного курса. Понижая официальную  ставку, центральный банк

рассчитывает на отлив национальных и иностранных капиталов в целях уменьшения

активного сальдо платежного баланса и снижения курса своей валюты.

В современных  условиях эффективность дисконтной политики снизилась. Это

объясняется, прежде всего, противоречивостью ее внутренних и внешних целей.

Если процентные ставки снижаются в целях оживления  конъюнктуры, то это

отрицательно  влияет на платежный баланс, если вызывает отлив капиталов.

Повышение учетной ставки в целях улучшения  платежного баланса отрицательно

влияет  на экономику, если она находится в состоянии застоя. Результативность

дисконтной  политики зависит от притока в  страну иностранного капитала, но в

условиях  нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение

капиталов. Регулирование международного движения капиталов и кредитов также

ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Отсюда вытекают

кратковременность и сравнительно низкая эффективность  дисконтной политики.

Дисконтная  политика ведущих стран, в первую очередь США, отрицательно влияет

на конкурентов, которые вынуждены повышать или  снижать процентные ставки

вопреки национальным интересам. В итоге  периодически разгорается война

процентных  ставок.

Девизная  политика - метод воздействия на курс национальной валюты путем

купли-продажи  государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях

повышения курса национальной валюты центральный  банк продает, а для снижения -

скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Девизная политики

осуществляется  преимущественно в форме валютной интервенции, т.е. вмешательства

центрального  банка в операции на валютном рынке  с целью воздействия на курс

национальной  валюты путем купли-продажи иностранной  валюты. Ее характерные

черты - относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения.

Валютная  интервенция осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов

или краткосрочных  взаимных кредитов центральных банков в национальных валютах

по межбанковским  соглашениям.

Девизная  политика оказывает большое влияние  на валютный курс, но временно и в

ограниченных  масштабах. Огромные затраты на валютную интервенцию не всегда

обеспечивают  стабилизацию валютных курсов, если рыночные факторы

курсообразования  сильнее государственного регулирования.

Диверсификация  валютных резервов - политика государств, банков,

направленная  на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их

состав  разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение

валютной  интервенции и защиту от валютных потерь. Эта политика обычно

осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых, а

также валют, необходимых для международных  расчетов.

Режим валютных паритетов и валютных курсов является объектом национального и

межгосударственного регулирования. В соответствии с  Бреттон-Вудским

соглашением страны зафиксировали в МВФ курсы  национальных валют на основе

рыночного курса по отношению к доллару  и в соответствии с официальной  ценой

золота  установили золотое содержание валют. При режиме фиксированных валютных

курсов  периодически возникали курсовые перекосы - расхождение официального и

рыночного курсов валют, что обостряло валютные противоречия. В результате

кризиса Бреттон-Вудской системы был введен режим плавающих валютных курсов,

которые относительно свободно колеблются под  влиянием рыночного спроса и

предложения.

Двойной валютный рынок - форма валютной политики, занимающая

промежуточное место между режимами фиксированных  и плавающих валютных курсов.

Сущность  его заключается в делении  валютного рынка на две части: по

коммерческим операциям и услугам применяется официальный валютный курс; по

финансовым (движение капиталов, кредитов и др.) - рыночный. Заниженный курс по

коммерческим  сделкам используется для стимулирования экспорта товаров и

выравнивания  платежного баланса. Когда расхождения коммерческого и финансового

курсов  были значительны, центральный банк осуществлял валютную интервенцию,

чтобы их выровнять. Двойной валютный рынок  обеспечивал некоторую экономию

валютных  резервов, так как уменьшилась  потребность в валютной интервенции.

Девальвация и ревальвация - традиционные методы валютной политики.

Девальвация - снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным

валютам или международным счетным валютным единицам (СДР, ЭКЮ и др.), ранее  и к

золоту. Ее объективной основой является завышение официального валютного курса

по сравнению  с рыночным. Страны предпринимают  все возможные меры к тому, чтобы

ее не проводить: стимулируют экспорт  товаров, ограничивают импорт, поднимают

учетный процент центрального банка, получают кредиты у МВФ в пределах своей

квоты, используют имеющиеся у них золотовалютные резервы, поскольку девальвация

свидетельствует о слабости валюты данной страны. Девальвацию  валюты страны

проводят  в условиях хронически пассивного платежного баланса, усиления

инфляции, относительного (по сравнению с другими  странами) понижения темпов

роста ВНП  и когда предпринимаемые правительством жесткие меры оказываются мало

эффективными. И вместе с тем девальвация  всегда стимулирует экспорт товаров  из

страны, девальвировавшей валюту, что улучшает состояние торгового и  платежного

балансов.

Ревальвация - повышение курса национальной валюты по отношению к

иностранным валютам или международным счетным  валютным единицам, ранее и к

золоту. В  условиях действия Бреттон-Вудских  соглашений ревальвация означала

официально  объявленное повышение золотого содержания национальной денежной

единицы и соответствующее повышение  ее валютного курса по отношению  к доллару

США. Ревальвация  проводится странами при хронически активном сальдо платежного

баланса.

Валютные  ограничения - совокупность мероприятий и нормативных правил

государства, установленных в законодательном  или административном порядке,

направленных  на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными

ценностями. Валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса не

распространяются  на свободно конвертируемые валюты, к  которым МВФ относит

доллар  США, марку ФРГ, японскую иену, английский фунт стерлингов и французский

франк. Валютные ограничения закрепляются валютным законодательством, которое

служит  для постановлений и директив по конкретным вопросам.

Валютные  ограничения являются составной  частью валютного контроля,

который включает также мероприятия государства  по надзору, регистрации,

статистическому учету указанных операций. В различных странах применяются

разные  меры валютного контроля: лимитирование  сроков по операциям "лидз энд

лэгс" (ускорение или замедление расчетов в предвидении тех или иных изменений

валютных  курсов), запрещение или наличие  предварительного разрешения

национальных  валютных органов на открытие счета  в иностранной валюте в данной

стране  или за ее пределами; внесение беспроцентного импортного депозита в

уполномоченных  банк и др.

В настоящее  время основной валютой, в которой  осуществляется около 80% всех

международных расчетов, выступает доллар США, фактически сохранивший статус

резервной валюты. В этом же качестве используются марка ФРГ и японская 

3. Валютная политика

3.1                       . Понятие и задачи  валютной политики

В системе  регулирования рыночной экономики важное место занимает валютная

политика - совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных

валютных  и других экономических отношений  в соответствии с текущими и

стратегическими целями страны. Она направлена на достижение главных целей

экономической политики: обеспечить устойчивость экономического роста, сдержать

рост безработицы  и инфляции, поддержать равновесие платежного баланса.

Направление и формы валютной политики определяются валютно-экономическим

положением  стран, эволюцией мирового хозяйства, расстановкой сил на мировой

арене. На разных исторических этапах на первый план выдвигаются конкретные

задачи  валютной политики: преодоление валютного  кризиса и обеспечение