Инвестиционная стратегия

Содержание: 

 

Источники финансирования. 

Инвестор планирует  взять кредит в банке под 11%  годовых. 
 
 
 
 

1. Обоснование ставки дисконтирования.

 

Применение низкой   ставки может завысить дисконтированную стоимость будущих денежных поступлений, в результате инвесторы могут выбрать неэффективный проект и понести серьезные потери. Использование чрезмерно высокой ставки может привести к потерям, связанным с упущенной возможностью получения дохода. Поэтому ставку дисконтирования возьмём в размере 12 %.

2. Расчет показателей эффективности инвестиционных проектов (NPV, IRR, PI, DPP).

 
     

1. Чистая  приведенная стоимость (Net Present Value, NPV) рассчитывается по формуле:

 

      _{, где}  

     CF_k – поступление в k-м базисном периоде (обычно, приток средств);

     IC – исходная инвестиция (отток  средств);

     _{r – ставка дисконтирования,  по которой элементы  денежного потока  будут приводиться к одному моменту времени.}

     Этот  метод основан на сопоставлении  величины исходной инвестиции (IC) с суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. 

     

2. Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR)

     IRR – это значение коэффициента дисконтирования r, при котором NPV проекта равен нулю.

     Если  обозначить IC=CF₀, то IRR находится из уравнения: 

 

     Экономический смысл критерия IRR заключается в  следующем: коммерческая организация может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя "стоимость капитала" (СС), под которым понимается либо WACC, если источник средств точно не идентифицирован, либо стоимость целевого источника, если таковой имеется. При этом связь между данными показателями такова: если: IRR > CC, то проект следует принять; IRR < СС, то проект следует отвергнуть; IRR = СС, то проект ни прибыльный, ни убыточный. 
 

     

3. Индекс  рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI).

     Этот  метод является следствием метода расчета NPV. Индекс рентабельности инвестиции определяется по формуле: 

 

     Индекс  прибыльности показывает, во сколько  раз поступления от реализации проекта превысят инвестиционные затраты. Очевидно, что если: РI > 1, то проект следует принять; PI < 1, то проект следует отвергнуть; РI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

4. Дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP).

     формула для расчета дисконтированного срока окупаемости (DPP) имеет вид: 

DPP = min n, при котором  
 

_{Произведем  расчеты рассмотренных  показателей.} 

_1.NPV

     Для расчета этого показателя необходимо найти следующие показатели:

     Годовой объём реализации продукции.

 
 

Переменные расходы  на весь объём продаж.

 
 
 
 

Условно-постоянные затраты (в т.ч. амортизация) 

 

Условно-постоянные затраты (за вычетом амортизации) 

 

Себестоимость продукции. 

 

Прибыль до налогообложения 

 

Чистая прибыль (налог на прибыль 20 %)

 
 

Чистые денежные потоки ( чистая прибыль + амортизация)