Эконом анализ

                 , 

где   - норма потребления, равная доле чистой прибыли направленной на выплату дивидендов,

      Таким образом, коэффициент показывает какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

      Используем  для анализа устойчивости экономического роста фирмы вышеописанную четырехфакторную модель.

      Расчет  факторного анализа темпа устойчивого  роста фирмы произведем методом  цепных подстановок. Технологию этого  приема можно представить в виде следующих этапов: 

      Расчет  №1. Уточняется базисное значение результативного показателя на основе базисных значений факторов. В данной модели базисное значение темпа устойчивого роста фирмы  

б = (1-0,42)*(436360/9311503)* (9311503/9093867,5)* (9093867,5/5122870,313)*100%=

0,58*0,0469*1,0239*1,7752*100%=4,944% 

      Расчет  №2. Подстановка №1. Производится подстановка первого фактора, вычисляется первое промежуточное значение результативного показателя, измеряется влияние произведенной замены на величину результативного показателя. Фактическое значение рентабельности продаж, которая в данной модели используется в качестве первого фактора, определяет изменение темпа устойчивого роста фирмы:

Rpxф = 649414/11204012=0,0579. 

      Первое  промежуточное значение темпа устойчивого  роста фирмы:

       1 = 0,58*0,0579*1,0239*1,7752*100%=6,104%.

      Вследствие  роста рентабельности продаж темп устойчивого  роста фирмы снизился:

      d 1 = 1,16%. 

      Расчет  №3. Подстановка №2. Производится подстановка второго фактора, вычисляется второе промежуточное значение результативного показателя, измеряется влияние произведенной замены на величину результативного показателя.

      Вторым  фактором в данной модели является фондоотдача: 

     Rфф= 11204012/ 10552740,81= 1,0617.

Вследствие  увеличения данного показателя темп устойчивого роста изменился: 

       2=0,58*0,0579*1,0617*1,7752*100%=6,329%.

     d 2 = 0,225%. 

      Расчет  №4. Подстановка №3.

      Производится  подстановка третьего фактора, вычисляется  третье промежуточное значение результативного  показателя, измеряется влияние произведенной замены на величину результативного показателя.

      Третьим фактором в данной модели является коэффициент финансовой зависимости:

(Ba ср/ Icср)факт= 1,842 

Рост  данного коэффициента повлиял на темп устойчивого роста:

       3=0,58*0,0579*1,0617*1,842*100%=6,567%.

      Можно проследить положительную динамику:

      d 3 = 0,238%. 

      Расчет  №5. Подстановка №4.

        Производится подстановка четвертого  фактора, вычисляется четвертое  промежуточное значение результативного показателя, измеряется влияние произведенной замены на величину результативного показателя. Четвертым фактором в данной модели является норма накопления капитала, норма реинвестирования:

      1-Нn= 1-0,2=0,8

        Рост нормы реинвестирования  организации обусловил рост темпа устойчивого роста фирмы:

       4=0,8*0,0579*1,0617*1,842*100%=9,0586%.

     d 4 = 2,492%.

      Результаты  расчетов представлены в табл. 8 

  Таблица 8

Факторный анализ темпа устойчивого  роста Концерна «Калина»

Порядковый номер		Факторы				Результа-тивный показатель (G), %	Отклоне-ние (d G), %	Причины отклонения
Расче-та	Подстанов-ки	Pч/ N1, %	N1/ (Ba)cp, доли	(Ba)cp/ (Ic)cp, доли	1-Hп, доли
1	-	0,0469	1,0239	1,7752	0,58	4,944	-	-
2	1	0,0579	1,0239	1,7752	0,58	6,104	1,16	Рост рентабельности продаж
3	2	0,0579	1,0617	1,7752	0,58	6,329	0,225	Рост оборачиваемости  активов (фондоотдачи)
4	3	0,0579	1,0617	1,842	0,58	6,567	0,238	Рост финансовой структуры капитала
5	4	0,0579	1,0617	1,842	0,8	9,0586	2,492	Рост нормы  накопления

 

      Таким образом, увеличение фактического значения темпа устойчивого роста ООО  «Концерна «Калина» за счет внутренних источников по сравнению с базисным обусловлено прежде всего увеличением  рентабельности продаж и ростом нормы  накопления (т.е. фирма стала больше инвестировать в свои активы).

      Проверка:

              9,0586– 4,944= 1,16+0,225+0,238 +2,492

              4,115=4,115 

Анализ  устойчивости фондоотдачи  фирмы 

      Деловая активность предполагает эффективное  использование ресурсов

      Проанализируем  эффективность использования всех активов организации, или фондоотдачу всех активов.

      В качестве результативного показателя возьмем фондоотдачу.

      Базисные  и фактические значения показателей  факторов и исходные данные для их расчета приведены в табл. 9. 

  Таблица 9

  Показатели  для расчета фондоотдачи  фирмы

Показатели
Наименование	Обозн.	Базисное	Фактическое
А	1	2	3
Внеоборотные  активы	F	4183234	4842140
Запасы  и затраты	Z	1660716	1809610
Денежные  средства и краткосрочные финансовые вложения	Rl	35753	40296
Дебиторская задолженность краткосрочная	Rds	4492729	3902377
Прочие  оборотные активы	R0	34623	95003
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	N	9311503	11204012

 

     Для иллюстрации факторного анализа  фондоотдачи воспользуемся пятифакторной  моделью:

La = N/(F+Z+Rl +Rds+R0) = 1/(F/N+Z/N+Rl/N+Rds/N+R0/N)

     Модель  упрощена за счет отсутствия в отчетности организации показателя Rdd (долгосрочной дебиторской задолженности).

      Расчет  факторного анализа фондоотдачи  произведем методом цепных подстановок. Технологию этого приема можно представить в виде следующих этапов: 

      Расчет  №1. Уточняется базисное значение результативного показателя на основе базисных значений факторов. Базисное значение фондоотдачи  

La= 9311503/(4183234+1660716+35753+4492729+34623)= 9311503/10407055=

      0,895. 

      Расчет  №2. Подстановка №1.

      Производится  подстановка первого фактора, вычисляется  первое промежуточное значение результативного  показателя, измеряется влияние произведенной  замены на величину результативного  показателя. Внеоборотные активы на 1 рубль товарной продукции, которые в данной модели используются в качестве первого фактора, определяют изменение фондоотдачи

      F/Nф  = 4842140/11204012=0,432. 

      Первое  промежуточное значение фондоотдачи 

      La1 = 1/(0,432+0,178+0,0038+0,482+0,0037)=0,91.

      Вследствие падения значения первого фактора фондоотдача увеличилась:

      dLa1 =0,91-0,895=0,015 

      Расчет  №3. Подстановка №2.

      Производится  подстановка второго фактора, вычисляется  второе промежуточное значение результативного  показателя, измеряется влияние произведенной замены на величину результативного показателя.

      Вторым  фактором в данной модели является закрепление запасов и затрат на 1 рубль товарной продукции.

     Z/N=1809610/11204012=0,162

      Второе  промежуточное значение фондоотдачи 

      La 2= 1/(0,432+0,162+0,0038+0,482+0,0037)=0,923.

     Вследствие  снижения данного фактора фондоотдача  повысилась:

      dLa2 = 0,923-0,91=0,0129. 

      Расчет  №4. Подстановка №3.

      Производится  подстановка третьего фактора, вычисляется  третье промежуточное значение результативного  показателя, измеряется влияние произведенной замены на величину результативного показателя.

      Третьим фактором в данной модели являются денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения на 1 рубль товарной продукции:

      Rl/N= 40296/11204012=0,036,

      вследствие  увеличения которых фондоотдача понизилась:

      La 3= 1/(0,432+0,162+0,036+0,482+0,0037)=0,896.

     dLa3 = 0,896-0,923= -0,027. 

      Расчет  №5. Подстановка №4.

      Производится  подстановка четвертого фактора, вычисляется  четвертое промежуточное значение результативного показателя, измеряется влияние произведенной замены на величину результативного показателя.

      Четвертым фактором в данной модели является краткосрочная ДЗ на 1 рубль товарной продукции,

      Rds/N= 3902377/11204012=0,348.

      Четвертое промежуточное значение фондоотдачи  равняется:

      La4= 1/(0,432+0,162+0,036+0,348+0,0037)=0,985.

      Вследствие  падения значение краткосрочной  дебиторской задолженности фондоотдача  выросла:

      dLa5 =0,985-0,896= 0,089. 

      Расчет  №6. Подстановка №5.

      Производится  подстановка пятого фактора, вычисляется  пятое промежуточное значение результативного показателя, измеряется влияние произведенной замены на величину результативного показателя.

      Пятым фактором в данной модели являются прочие оборотные активы на 1 рубль  товарной продукции:

      Rdo/N= 95003/11204012=0,0084.

      Новое значение  фондоотдачи будет равно:

      La5= 1/(0,432+0,162+0,036+0,348+0,0084)=0,942. 

      В результате увеличения шестого фактора  фондоотдача снизилась:

     dLa=0,942-0,985= -0,043 

      Результаты  расчетов представлены в табл. 10.

  Таблица 10

Факторный анализ фондоотдачи Концерна «Калина»

Порядковый  номер		Факторы					Результа-тивный показатель (La), доли	Отклоне-ние(dLa), доли	Причины отклонений
Рас-чета	Подста-новки	F/N	Z/N	Rl/N1	Rds/N	Rd0/N
1		0,449	0,178	0,0038	0,482	0,0037	0,895	-	-
2	1	0,432	0,178	0,0038	0,482	0,0037	0,91	0,015	Снижение внеоборотных активов на 1 рубль товарной продукции
3	2	0,432	0,162	0,0038	0,482	0,0037	0,923	0,0129	Уменьшение  запасов и затрат на 1 рубль товарной продукции
4	3	0,432	0,162	0,036	0,482	0,0037	0,896	-0,027.	Увеличение  денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 1 рубль товарной продукции
5	4	0,432	0,162	0,036	0,348	0,0037	0,985	0,089	Уменьшение  краткосрочной ДЗ на 1 рубль товарной продукции
6	5	0,432	0,162	0,036	0,348	0,0084	0,942	-0,043	Увеличение  прочих об.активов на 1 руб. товарной продукции