Другим  вариантом внешнего финансирования инвестиционного проекта является получение банковского кредита. В данной работе поставлена задача по сопоставлению расходов организации при покупке оборудования за счет кредитных средств с расходами по лизингу.

     Курганский  филиал ОАО АКБ «Росбанк» может предоставить организации ОАО «Кургандормаш» кредит на 5 лет под 12% годовых с ежеквартальным погашением основного долга и процентов.

     В случае получения кредита организация  обязано погашать его и выплачивать проценты с периодичностью, установленной в договоре с банком. Также фирма несет затраты по покупке, доставке, монтажу и содержанию оборудования. Расчет общих затрат по приобретению оборудования за счет кредита представлен в Приложении 6.

     Для погашения задолженности банку  организация должно иметь необходимый объем оборотных средств как на выплату основной части кредита 16799,66 тыс. р., так и процентов по нему в размере 5784,34 тыс. р. Таким образом, общая сумма долга составляет 22584,00 тыс. р.

     Относительно  определенное и конкретное движение наличных денежных средств по годам  при лизинге и при его альтернативе – займе и покупке, позволяет дисконтировать их по более низкой ставке в сравнении со ставкой выплаты долга организации. Сравнительный анализ затрат при получении оборудования в лизинг и при покупке за счет кредита в текущих ценах приведены в таблице 16.

      В западной практике принято использовать ставку кредита после выплаты налога на прибыль, так как реальное движение наличности осуществляется после уплаты налога. Это приемлемо и в российских условиях при сравнительных расчетах по лизингу. Договорные обязательства предполагают предварительные финансовые расчеты и относительную точность, определенность в движении наличных средств: степень риска снижается – снижается дисконтирующий множитель (0,12*(1-0,2)=0,096).

     При сравнении с покупкой оборудования за счет кредита, лизинг является более  эффективной формой сделки, поскольку:

1. Общая сумма договора лизинга меньше затрат по кредиту и содержанию оборудования на 2315,95 тыс. р. (при расчете по Методическим рекомендациям) и на 5090,93 тыс. р. (по теории финансовых рент).
2. Лизингополучатель включает лизинговые платежи в себестоимость продукции в размере от 14886,04 тыс. р. до 19672,69 тыс.р., уменьшая тем самым налогооблагаемую прибыль, тогда как при покупке за счет кредита на себестоимость списываются только 6363,1 тыс. р. Затраты на содержание кредита в размере 5 784,34 тыс. р. списываются за счет прибыли организации.
3. Возможность применения в случае лизинга механизма ускоренной амортизации с коэффициентом 3 позволяет списать за счет амортизации до 97% от первоначальной стоимости имущества, что позволит ОАО «Кургандормаш» через 5 лет получить на баланс имущество, остаточная стоимость которого будет составлять 427,11 тыс. р., что в 23 раза меньше, чем при кредите.
4. Арендные платежи производятся после установки, наладки и пуска оборудования в эксплуатацию, и тем самым фирма имеет возможность осуществлять платежи из средств, поступающих от реализации продукции, выработанной на арендуемом оборудовании.
5. При учете оборудования на балансе лизингодателя ОАО «Кургандормаш» получит экономию по налогу на имущество в размере 1443,25 тыс. р.

     3.2 Разработка программного  обеспечения с  целью анализа  финансовой устойчивости

 

     Использование современных информационных технологий позволяет существенно повысить эффективность анализа и прогноза финансовой устойчивости предприятия, обеспечить более высокую точность расчетов, оптимизировать использование специалистов и регулярно контролировать исполнение планов.

     Часть функций планирования могут быть реализованы в среде электронных таблиц (табличных процессоров). К числу таких программных средств относятся EXCEL, Lotus, Quattro Pro 7 и др. Наиболее существенными достоинствами пакетов общего назначения являются, эффективное моделирование различных сценариев развития коммерческой организации; возможности математического, статистического и графического анализа данных; развитый интерфейс с другими программными продуктами (ПП) и др.

     На  сегодняшний день лидером в этом классе является семейство программных продуктов Microsoft Excel, имеющее широкие функциональные возможности и позволяющее осуществлять разработку собственных приложений на языке программирования Visual Basis for Application. Большинство предприятий используют таблицы EXCEL как основной инструмент для финансового планирования и бюджетирования. Такой порядок может быть оправдан для малых предприятий, где процесс составления, контроля и анализа финансовых планов и бюджетов может быть облегчен применением электронных таблиц, согласованных между собой.

     На  рассматриваемом в дипломной  работе предприятии для целей  анализа планирования также активно  применяются электронные табличные редакторы EXCEL. Все таблицы планирования и анализа предприятия заполняются, и синхронизируется по датам. Далее на основе занесенных данных составляются бюджеты, проводится анализ рентабельности, основных показателей финансового состояния и платежеспособности. После разработки табличных форм готовые файлы системы связываются между собой.

     В исследуемой организации для  целей планирования финансовой деятельности применяется также программное  обеспечение семейства «1С-Организация7.7», которое создано для автоматизации учета на предприятии и имеет встроенный объектно-ориентированный макроязык. Преимущество этого программного обеспечения в том, что фирма «1 С» поставляет типовую конфигурацию бухгалтерского учета «1С-Бухгалтерия 7.7» в соответствии с действующим законодательством, поэтому для построения интегрированной системы учета и планирования достаточно лишь добавить в эту конфигурацию плановые элементы и определить процедуры.

     Данное  программное обеспечение имеет  очень высокую степень гибкости, приспособлено для целей бухгалтерского учета и финансового планирования, разработано в соответствии с требованиями действующего законодательства и руководящих документов по бухгалтерскому учету, а также имеет возможность своевременного обновления в соответствии с вновь принимаемыми законодательными актами и подзаконными документами. В тоже время данное программное обеспечение не позволяет выполнять часть функций стратегического планирования. В частности в процессе проведения исследований системы планирования на предприятии были сделаны выводы, что данная система нуждается в совершенствовании.

     Основной  задачей данного дипломного исследования на предприятии ОАО «Кургандормаш» в сфере анализа и прогнозирования финансовой устойчивости предприятия должно стать повышение эффективности управления показателями финансовых результатов. Для выполнения этой задачи целесообразно разработать программное обеспечение, которое позволило бы более эффективно проводить оперативный анализ финансовых показателей предприятия.

     В данной дипломной работе для реализации этих целей используется разработанная  в программной среде электронных  таблиц EXCEL программа оценки и агнализа финансовой устойчивости предприятия «Анализ». На рисунке показаны основные функции предлагаемой в дипломной работе программы для прогнозирования показателей финансового состояния предприятия. Данная программа представляет собой набор электронных таблиц, функционально связанных между собой, которые позволяют определить основные финансовые показатели предприятия, платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости, эффективность использования ресурсов организации.

     Рисунок 8 - Основные возможности программы  «Анализ»

     В данной программе используются данные, полученные в процессе систематического учета и анализа величины показателей финансового состояния предприятия. На рисунке 9 представлена структура программного продукта «Анализ».

1. Отдельные таблицы программы расположены на разных листах документа;
2. Функциональные связи между данными в таблицах регистра обеспечиваются с помощью перекрестных ссылок.
3. В качестве исходных данных для расчета математических моделей используются основные показатели за 3 предыдущих временных периода (года), представленные в основных формах отчетности предприятия.
4. На заключительном этапе анализа плановых и базовых показателей реализуется программа предупреждения о снижении прогнозных показателей.

     При анализе структуры и возможностей данного программного продукта можно  предположить, что его разработка, настройка и приспособление к особенностям конкретного предприятия может быть реализована специалистами центра информационных технологий финансового блока предприятия ОАО «Кургандормаш». Для его реализации не требуется использование дополнительных программных продуктов, следовательно затратами на приобретение программного обеспечения можно пренебречь. Основными затратами при внедрении данного программного продукта можно считать оплату труда специалистов центра информационных технологий.

     Преимущества  разработанной программы «Анализ» отмеченные в процессе анализа данных предприятия ОАО «Курганский завод дорожных машин»:

1. Возможность систематического учета и анализа величины показателей финансового состояния предприятия и оперативного корректирования показателей ассортиментной политики;
2. Значительное ускорение процесса анализа, текущего и оперативного планирования. Высокая скорость работы обеспечивается удобным интерфейсом и интеграцией с базой данных учета;
3. Использование типового интерфейса облегчает освоение пользователем;
4. Высокая гибкость и приспосабливаемость присущая программному продукту EXCEL.
5. Своевременное определение несоответствия полученных в результате анализа показателей, характеризующим финансовое состояние предприятия, нормативным показателям финансового состояния и своевременное оповещение пользователей программы о критической ситуации;

     Действенность и эффективность предлагаемого  мероприятия можно определить с  использованием методики, предлагаемой М.В. Мельником. Одним из показателей, применяемых для анализа эффективности  системы управления на предприятии, является коэффициент оперативности управления:  

       () 

     где D₁, D₂ и D₃ – установленный срок исполнения для соответствующих документов;

     К₁, К₂ и К₃ – отставание от принятого срока;

     d_1, d₂ и d₃ – удельный вес документов определенного вида.

     До  применения программы «Планирование ассортимента» основные характеристики оперативности управления по оценкам экспертов (специалистов предприятия) можно представить равными следующим величинам:

     D₁ = 21 день, К₁ = 5 дней, d₁ = 0.3 - текущее планирование ;

     D₂ = 7 дней, К₂ = 2 дня, d₂ = 0.7 - оперативное планирование. 

     

 

      После использования указанного программного продукта основные показатели можно принять равными:

     D₁ = 9 дней, К₁ = 1 день, d₁ = 0.3; D₂ = 4 дня, К₂ = 0,5 дня, d₂ = 0.7  

       

     Повышение коэффициента оперативности управления подтверждает правильность применяемых мероприятий по использованию программы «Анализ».

     3.3 Оценка экономической  эффективности предлагаемых  мероприятий

 

     Предлагаемые  в проекте мероприятия сопряжены  с затратами, необходимыми для реализации проекта. Поэтому в данной работе проводится оценка эффективности предлагаемых мероприятий. Для оценки экономической эффективности данного проекта необходимо выполнить расчет показателей эффективности по временным периодам реализации проекта.

     Чистый  дисконтированный доход представляет собой соотношение между результатами проекта, приведенными к началу его  реализации, и инвестиционными затратами.

     Величина  чистого денежного дохода учитывает  изменение стоимости денежных средств в результатах и затратах под действием инфляции и определяется по следующей формуле: 

      , (15)

 

      Где Р_t – результаты, достигаемые на шаге расчета t;

     З_t – затраты на том же шаге;

     Т – горизонт расчета;

     Э_инт. – эффект на шаге расчета t

     В том случае, если ЧДД инвестиционного  проекта положителен, то проект является эффективными и поэтому может  приниматься решение о его  реализации. При отрицательных значениях ЧДД инвестиционный проект является неэффективным, то есть результатом проекта может быть убыток инвестора.

     В процессе определения величины чистого  денежного дохода за период реализации проекта были сделаны следующие допущения:

• выплата стоимости оборудования по лизингу происходит одинаковыми платежами поквартально в размере 878,28 тыс. р. с учетом стоимости НДС;
• общая величина стоимости лизинговых платежей за оборудование составляет 17565,53 тыс. р.;
• предполагается, что в 2011 г., то есть первом году проекта, объем производства за счет внедрения нового оборудования повышается на 50% от расчетной величины объема производства, предполагаемой после реализации проекта. Следовательно, величина дополнительной прибыли от реализации проекта в 2011 г. составляет 50% от расчетной.