Формирование системы целевых параметров организации денежных потоков предприятий отрасли цветная металлургия

      Источник: Бухгалтерский баланс ЗАО «Цветлит»

      Показатели  рентабельности характеризуют относительную доходность или прибыльность, измеряемую в процентах к затратам средств или имущества [12].

      В практике анализа обычно применяют  следующие группы показателей относительной  доходности: товаров, продукции, работ, услуг, производственных фондов, всего имущества предприятии, вложений (инвестиций), собственного капитала и ценных бумаг.

      Показатели  рентабельности всей реализованной  продукции дают общее представление  об эффективности текущих затрат предприятия и доходности реализуемой продукции [12].

      Изменения показателей рентабельности реализации (оборота) могут происходить под  влиянием изменений структуры реализации, себестоимости, цен и тарифов  отдельных видов продукции, работ, услуг.

      По  результатам анализа можно сделать  следующие выводы.

      Рентабельность  продаж показывает доходность от реализации. В 2007 г. в фирме в каждом 1 руб. реализованной  продукции содержится 3 копейки прибыли. Низкая рентабельность по всем рассчитанным показателям, их снижение в период с 2006 г. - 2008 г. свидетельствуют о достаточно низкой рентабельности продаж, эффективности использования активов и эффективности использования капитала.

      Анализ  относительных показателей ликвидности  ЗАО «Цветлит» приведён в табл. 2.7.

Таблица 2.7

      Анализ  относительных показателей ликвидности ЗАО «Цветлит»

      Источник: Бухгалтерский баланс ЗАО «Цветлит»

     Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности  предприятие может погасить в  ближайшее время за счет денежных средств [8].

     Из-за большой величины краткосрочной задолженности (46321 тыс. руб. в 2006 г., 71465 тыс. руб. в 2007 г., 88855 тыс. руб. в 2008 г.) и недостаточности денежных средств (в среднем за рассматриваемый период — 79,7 тыс. руб.) ЗАО «Цветлит» обладает минимальным абсолютной ликвидностью.

     Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет средств  на различных счетах, в краткосрочных  ценных бумагах, а также за счет поступлений  по расчетам [11]. Коэффициент быстрой ликвидности в 2006 г. и в 2008 г. достиг оптимального значения -0,54 и 0,6, соответственно.

     Коэффициент текущей ликвидности позволяет  установить, в какой кратности  текущие (оборотные) активы покрывают  краткосрочные обязательства [8]. На протяжении рассматриваемого периода данный коэффициент возрастал на 0,144 в 2007 г. и на 0,204 — в 2008 г. В 2008 г. коэффициент достиг оптимального значения — 1,17. Данное увеличение текущей ликвидности обусловлено ростом оборотных активов темпами большими, чем темпы роста краткосрочных обязательств.

     Величина  собственных оборотных средств  в 2008 г. равнялась 15656 тыс. руб., что связано  с увеличением нераспределённой прибыли, а значит, и собственного капитала. Во все предыдущие годы величина собственных оборотных средств  была отрицательной в связи с значительным превышением заёмного капитала над оборотными активами.

     Анализ  динамики приведенных показателей  характеризует ЗАО «Цветлит»  как фирму с низкой финансовой устойчивостью и платёжеспособностью.

     Анализ  ликвидности и платежеспособности ЗАО «Цветлит» представлен в табл. 2.8.

     Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву, совпадающих  по степени ликвидности и срочности. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П3 А4 < П4.

     Выполнение  четвертого неравенства свидетельствует  о соблюдении минимального условия  финансовой устойчивости – наличии  у предприятия собственных оборотных  средств (оборотных средств, сформированных за счет собственного капитала).

     В случае если одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность  баланса в большей или меньшей  степени отличается от абсолютной.

     Таблица 2.8

      Анализ  ликвидности и платежеспособности ЗАО «Цветлит»

      Источник: Бухгалтерский баланс ЗАО «Цветлит»

     По  результатам анализа можно сделать следующие выводы.

     Сопоставив  ликвидность и платёжеспособность компании за 2006 год, 2007 г. и 2008 г., получили, что А1 ≤П1 и  т.е. у фирмы недостаточно денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений, необходимых для  покрытия кредиторской задолженности, задолженности участникам по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств. Кроме этого, у компании недостаточно средств, чтобы покрыть капитал и резервы за счёт иммобилизованных средств.

     В 2006 г. четвёртое неравенство имеет  знак, противоположный в оптимальном варианте, таким образом, даже минимальное условие финансовой устойчивости не выполняется.

     Таким образом, ЗАО «Цветлит» в 2006 г., 2007 г. и в 2008 г. являлось  финансово  неустойчивым. Однако в 2007 г. управлением  фирмы были осуществлены попытки улучшить финансовое состояние ЗАО «Цветлит», но нахлынувший на все отрасли экономики мировой финансовый кризис вновь ухудшил показатели ликвидности и платёжеспособности. 
 

     2.4. Анализ денежных  потоков ЗАО «Цветлит» 
 

     Денежный  поток организации представляет собой совокупность распределённых во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых её хозяйственной деятельностью [9].

     Денежный  поток является самостоятельным  объектом финансового анализа. Это  определяется той ролью, которую  управление денежными потоками играет в развитии организации и формировании конечных результатов её финансовой деятельности [9].

     Основными источниками притока денежных средств  по текущей деятельности ЗАО «Цветлит»  являлись:

     1) средства, полученные от покупателей,  заказчиков – 100% в 2006 г., 96,7% в 2007 г.  и 99,78% в 2008 г.;

     2) прочие доходы – 0% в 2006 г., 1,8% в 2007 г. и 0,22% в 2008 г. (см. табл. 2.9).

     Таблица 2.9

     Динамика  движения денежных средств ЗАО «Цветлит»

     Источник: Отчет о движении денежных средств  ЗАО «Цветлит»

     Средства, полученные от покупателей, заказчиков за анализируемый период увеличились, а доходы от прочих источников в 2007 году увеличились, а в 2008 году вновь начали падать, что связано с мировым финансовым кризисом, влияние которого ощутили все отрасли экономики.

     Основной  отток денежных средств по текущей  деятельности вызван:

      1) оплатой материальных ресурсов  – 85,9 % в 2006 г., 87,04 % в 2007 г. и 79,3 % в 2008 г.; т.е. в среднем за 3 года 84,08% от общего числа затрат по этому виду деятельности;

     2) оплатой труда персонала –  7,61% в 2006 г.; 6,46 % в 2007 г. и 8,24 % в 2008 г., т.е. в среднем за 3 года 7,44% от общего числа затрат по этому виду деятельности;

     3) на выплату дивидендов, процентов  – 0% в 2006 г.; 0% в 2007 г.; 0,1 % в 2008 году; 5) на прочие расходы –  0,42 % в 2006 г.; 1,17 % в 2007 г.; 5,90 % в 2008 г.

     В период с 2006 – 2008 гг. ЗАО «Цветлит»  сформировала отрицательные денежные потоки в 2007 г. и в 2008 г. по текущей деятельности и в 2006 г. – по инвестиционной деятельности.

     Причиной  дефицита средств по инвестиционной деятельности в 2006 году служит приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений на сумму 3534 тыс. руб.

     Причинами дефицита средств по текущей деятельности в 2007 г. и в 2008г. явились низкая экономическая  рентабельность активов и продаж, замедление оборачиваемости оборотных  активов, большие капитальные затраты  и чрезмерная доля заемного капитала в пассиве баланса и связанные с этим высокие выплаты на погашение кредитов, включая процентные выплаты.

     Отток средств свидетельствует о расширении инвестиционной деятельности предприятия: в 2006 г., в частности, средства вкладывались исключительно в приобретение объектов основных средств, а в 2007 г. и 2008 г. фирма предоставила займы другим организациям.

     В период с 2006 – 2008 гг. наблюдается положительный  приток денежных средств по финансовой деятельности. Темп прироста средств  в 2007 году составил 7,31, а в 2008 году по - 1,38. Это обусловлено ростом поступлений от займов и кредитов, предоставленных другими организациями, и от эмиссии акций и иных ценных бумаг.

     Чистый  приток денежных средств от текущей  деятельности и финансовой полностью  покрывает их отток от инвестиционной деятельности в 2006 г., однако конечный остаток свободных денежных средств на конец периода снизился в 5,27 раза.