Теоретические основы финансового анализа

• Рентабельность  оборотных активов

• Рентабельность  инвестиций

• Рентабельность  собственного капитала

• Рентабельность  заемных средств

 Плата за пользование кредитами включает: проценты за пользование кредитами; расходы по уплате процентов, возникающие  у предприятия при расчетах с  поставщиками; средства, перечисляемые  в бюджет за несвоевременную уплату налогов.

• Рентабельность совокупного используемого капитала (вложений капитала)

• Рентабельность  реализованной продукции

 С помощью перечисленных выше показателей  рентабельности можно проанализировать эффективность использования активов  предприятия, т.е. финансовую отдачу от вложенных капиталов.

 1.8 Оценка потенциального  банкротства

 Одной из целей финансового анализа  является своевременное выявление  признаков банкротства предприятия. Банкротство связано с неплатежеспособностью  предприятия. Во всех странах процесс  банкротства, т.е. признание предприятия  неплатежеспособным, регулируется государством специально издаваемыми законодательными актами и правительственными документами.

 В РФ основными такими актами являются Закон РФ от 19 ноября 1992г. “О неплатежеспособности (банкротстве) предприятий” и Постановление  Правительства РФ от 20 мая 1994г. № 498 “О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий”. В соответствии с действующим в России законодательством основанием для признания предприятия банкротом является невыполнение им своих обязательств по оплате товаров, работ и услуг по истечении трех месяцев со дня наступления сроков оплаты. Эти установленные условия и сроки дают основание поставщикам, исполнителям работ (услуг), кредиторам предъявлять через суд иски предприятиям-неплательщикам всех форм собственности.

 В отношении государственных предприятий, кроме того, действует порядок, утвержденный Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994г. № 498, в соответствии с  которым они попадают под действие Закона о банкротстве в случае, если у них неудовлетворительная структура баланса. Неудовлетворительное финансовое состояние предприятия, признаки приближения банкротства  необходимо постоянно держать под  контролем как финансовому менеджеру самого предприятия, так и аудитору, осуществляющему проверку этого предприятия. При этом аудитор в аудиторском заключении должен отметить все негативные факты финансового состояния предприятия. Финансовый менеджер и аудитор должны обратить внимание на следующие моменты, свидетельствующие о неблагоприятном финансовом состоянии предприятия:

• убытки от основной хозяйственной деятельности;
• недостаток оборотных средств;
• затруднения в получении коммерческих кредитов;
• уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций;
• падение рыночной цены ценных бумаг, выпущенных этим предприятием;
• неспособность погасить срочные обязательства и др.

 Для определения количественных параметров финансового состояния предприятия  и выявления признаков банкротства  следует сразу после составления  очередного бухгалтерского баланса  рассчитать и проанализировать соотношения  следующих финансовых показателей:

• чистой прибыли к сумме всех активов предприятия (внеоборотных и оборотных);
• оборотных активов к сумме всех активов;
• всех пассивов (обязательств) к сумме активов (средств);
• поступления денежной наличности от операций по основной деятельности ко всем обязательствам;
• чистой прибыли плюс проценты по кредиту к процентам по кредиту;
• размера заемных средств к сумме собственных средств;
• величины собственных оборотных средств к стоимости запасов.

 В международной практике для определения  признаков банкротства предприятий  используется формула “Z- счета” Е. Альтмана:

 Если  после произведенных расчетов окажется, что “Z- счет” равен или меньше 1,8, то вероятность банкротства этого предприятия очень высока, при величине “Z- счета” от 1,8 до 2,7 – вероятность высока; от 2,8 до 2,9 – банкротство возможно; от 3,0 и выше – вероятность банкротства очень низкая.

 В РФ для выявления государственных  предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для выявления  признаков их банкротства используется методика, утвержденная Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994г. № 498 “О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий”. К этому  постановлению имеется приложение № 1 “Система критериев для определения  неудовлетворительной структуры баланса  неплатежеспособных предприятий”.В соответствии с этим приложением определяются следующие три финансовых коэффициента и устанавливаются их критерии (нормативы).

• Коэффициент текущей ликвидности (К ) – отношение оборотных активов (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств:

   ( 1.38 )

 где А - оборотные активы;

 Н - кредиторская задолженность;

 М - краткосрочные кредиты и займы.

• Коэффициент обеспеченности собственными средствами К - отношение величины собственных оборотных средств к стоимости запасов:

   ( 1.39 )

 где Е  - величина собственных оборотных средств;

 З - стоимость запасов.

• Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности К

 :

   ( 1.40 )

 где К  - коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода;

 К  - коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода;

 у - период восстановления (утраты) платежеспособности;

 Т - продолжительность отчетного периода.

 Если  государственное предприятие имеет  после составления бухгалтерского баланса указанные расчетные  коэффициенты ниже установленных, то они подпадают под действие Закона о банкротстве со всеми вытекающими из этого последствиями. 

 © Самарский  государственный аэрокосмический  университет, 2000-2002  
Воспроизведение материалов только с согласия авторов