Управление формированием оптимальной структуры собственного капитала предприятия

     Министерство сельского хозяйства Российской Федерации

ФГБОУ ВПО «Кемеровский государственный сельскохозяйственный институт»

Кафедра «Финансы и кредит» 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Курсовая  работа

       По дисциплине «Финансовый менеджмент»

       На  тему: «Управление формированием оптимальной структуры собственного капитала предприятия» 
 
 
 

       Выполнил: студент 4 курса

       Специальности ЭФ-08-1

       Булычева  Валентина Александровна

       Проверил:

         доцент

       Сартакова Оксана Алексеевна 
 
 
 

     Кемерово 2012 

      Содержание 

      Введение………………………………………………………………….......3

      1 Теоретические основы управления собственным капиталом……….......................................................................................................5                                

      1.1 Понятие, состав и структура  собственного капитала…………………5

      1.2 Механизмы формирования источников  собственного капитала…….10

      1.3 Оценка отдельных элементов собственного  капитала………………..15

      2 Анализ собственного капитала предприятия на примере ОАО «Сибирская угольная энергетическая компания»…………………………………....21

      2.1 Экономическая характеристика ОАО «Сибирская угольная энергетическая компания»…………………………………………………………...21

      2.2 Анализ состава и структуры капитала ОАО «Сибирская угольная энергетическая компания». ………………………………………………….............24

      2.3 Пути улучшения управления собственным капиталом предприятия ОАО «Сибирская угольная энергетическая компания »…………………………….28

      Выводы  и предложения……………………………………………………..32

      Список использованной литературы………………………………………36

      Приложения 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 
 

      Экономические преобразования в России направлены на формирование и развитие цивилизованных рыночных отношений, на создание эффективной системы функционирования капитала. Одной из ключевых тенденций реформирования российских предприятий становится создание и развитие корпоративной (акционерной) формы собственности. Концентрация капитала в крупных корпоративных структурах, таких как финансово-промышленные группы (ФПГ) и холдинги, позволяют создать благоприятные условия для централизованного управления их финансовыми ресурсами, в целях построения эффективного контроля за целевым использованием денежных ресурсов, повышения инвестиционной привлекательности предприятий и преодоления фактора убыточности. Капитал является объективной основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Поскольку доход, прибыль, приносит именно использование капитала, а не деятельность предприятия как таковая. Все это обуславливает особую значимость процесса грамотного управления капиталом предприятия на различных этапах его существования.

      Собственный капитал представляет собой совокупность финансовых ресурсов компании, сформированных за счёт средств учредителей (участников) и финансовых результатов собственной деятельности. В случае акционерного общества собственный капитал называют также акционерным капиталом. Следует различать термины «собственный капитал» и «чистые активы». Чистые активы равны совокупным активам (англ. assets) за вычетом совокупных обязательств (англ. liabilities). Представляет собой сумму превышения рыночной стоимости собственности над непогашенной задолженностью.

      В условиях становления и развития рыночных отношений предприятия  могут и должны самостоятельно формировать  свои финансовые ресурсы, основными  источниками которых являются прибыль, средства, полученные от продажи ценных бумаг, паевые и иные взносы акционеров, юридических и физических лиц, а также кредиты и прочие поступления, не противоречащие законодательству.

      Цель  данной работы рассмотреть анализ динамики собственного капитала на примере ОАО  « Сибирская угольная энергетическая компания». Для достижения данной цели был решен ряд задач:

      1) Рассмотреть понятие, экономическое значение и законодательное регулирование собственного капитала.

      2) Проанализировать динамику собственного капитала и эффективность его использования

      Объектом  исследования является ОАО « Сибирская угольная энергетическая компания».

        Предметом исследования является  собственный капитал данного  предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      1 Теоретические основы управления собственным капиталом 
 
 

      1.1 Понятие, состав и структура собственного капитала. 
 

      Капитал – это средства, которыми располагает  субъект хозяйствования для осуществления  своей деятельности с целью получения  прибыли.

      В процессе хозяйственной деятельности происходит постоянный оборот капитала: последовательно он меняет денежную форму на материальную, которая в свою очередь изменяется, принимая различные формы продукции и товара и, наконец, капитал вновь превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот. [ 4, с 208 ]

      В российской практике капитал предприятия часто разделяют на капитал активный и пассивный. С методологической точки зрения это неверно. Такой подход является причиной недооценки места и роли капитала в бизнесе и приводит к поверхностному рассмотрению источников формирования капитала. Капитал не может быть пассивным, так как является стоимостью, приносящей прибавочную стоимость, находящуюся в движении, в постоянном обороте. Поэтому более обоснованно здесь применять понятия источников формирования капитала и функционирующего капитала.

      Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемными (привлеченными) средствами. Собственный  капитал организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это так называемые чистые активы организации. Они определяются как разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом. Конечно, собственный капитал имеет сложное строение. Его состав зависит от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта. [ 10, с 256 ]

      Собственный капитал состоит из уставного, добавочного  и резервного капитала, из собственных  акций (паи), выкупленные акционерным  обществом у их владельцев для  последующего аннулирования или  перепродажи, нераспределенной прибыли и целевого финансирования (рисунок 1). Коммерческие организации, функционирующие на принципах рыночной экономики, как правило, владеют коллективной или корпоративной собственностью. Собственниками выступают юридические и физические лица, коллектив вкладчиков-пайщиков или корпорация акционеров. Уставный капитал, сложившийся как часть акционерного капитала, наиболее полно отражает все аспекты организационно-правовых основ формирования уставного капитала.

      

      Рисунок 1 — Формы функционирования собственного капитала предприятия

      Акционерный капитал - это собственный капитал акционерного общества. Акционерным обществом признается организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций. Участники АО (акционеры) не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

      Уставный  капитал при этом представляет собой  совокупность вкладов (рассчитываемых в денежном выражении) акционеров в  имущество при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами. В силу своей устойчивости уставный капитал покрывает, как правило, наиболее неликвидные активы, такие, как аренда земли, стоимость зданий, сооружений, оборудования. [ 5, с 178 ]

      Особое  место в реализации гарантии защиты кредиторов занимает резервный капитал, главная задача которого состоит  в покрытии возможных убытков  и снижении риска кредиторов в  случае ухудшения экономической  конъюнктуры. Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики он выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для возмещения убытков и защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия до того, как будет уменьшен уставный капитал.

      Резервный капитал предназначен для покрытия непредвиденных потерь (убытков), а  также для выплаты доходов  инвесторам, когда не хватает прибыли  на эти цели. Основным источником образования резервного капитала служит прибыль. [ 9, с 336 ]

      Формирование  резервного капитала является обязательным для акционерных обществ, его  минимальный размер не должен быть менее 5% от уставного капитала. Резервный  капитал формируют путем обязательных ежегодных отчислений от чистой прибыли до достижения размера, предусмотренного уставом. Размер ежегодных отчислений фиксируют в уставе, но он не может быть ниже 5% чистой прибыли до достижения его величины, определенной уставом общества.

      Следующий элемент собственного капитала — добавочный капитал, который показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных средств и незавершенного строительства организации, производимых по решению правительства, полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных за них акций и другое. Добавочный капитал может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия и на другие цели. При этом порядок использования добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года. [ 12, с 304 ]

      В отличие от уставного, добавочный капитал не подразделяется на доли, внесенные конкретными участниками.

      Собственные акции (доли) включают данные о наличии  и движении собственных акций, выкупленных  обществом у акционеров для их последующей перепродажи или  аннулирования. Иные хозяйственные  общества (с ограниченной и дополнительной ответственностью) и товарищества учитывают по этой статье доли участника, приобретенные самим обществом или товариществом для передачи другим участникам или лицам.

      В хозяйствующих субъектах возникает  еще один вид собственного капитала — нераспределенная прибыль. Нераспределенная прибыль — чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели. Обычно эти средства используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, то есть в любой момент готовых к новому обороту. Нераспределенная прибыль может из года в год увеличиваться, представляя рост собственного капитала на основе внутреннего накопления. В растущих, развивающихся акционерных обществах нераспределенная прибыль с годами занимает ведущее место среди составляющих собственного капитала. Ее сумма зачастую в несколько раз превышает размер уставного капитала. [ 7, с 346 ]

      Целевое финансирование включает денежные средства, предназначенные для осуществления  мероприятий целевого назначения (денежные средства, поступающие от юридических  лиц и государства в форме  бюджетных ассигнований), средства целевого назначения, получаемые в качестве источника финансирования определенных мероприятий.

      В составе собственного капитала могут  быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал - капитал, созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками. Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного каптала представлена в балансе российских предприятий уставным капиталом, вторая — добавочным капталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья - добавочным капиталом или фондом социальной сферы (в зависимости от цели использования безвозмездно полученного имущества).