Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.С начала 90-х годов промышленные предприятия нашей страны активно использовали векселя в своих взаиморасчетах. В условиях постоянного дефицита оборотных средств использование векселя уменьшало потребность в кредитных ресурсах и в денежных средствах в целом.

  По  оценкам специалистов, в середине 90-х годов от 45 до 60% всех расчетов в нашей стране происходило в неденежной форме. Псевдоденьги в виде "товарных" векселей стали неотъемлемой частью торгового оборота. На некоторых векселях иногда даже проставлялась специальная отметка "погашению деньгами не подлежит".

1. Среди "товарных" популярностью пользовались - "нефтяные" и "металлургические" векселя. С легкой руки Минтопэнерго России в обращении появилось и еще одно платежное средство - "энергетический вексель" (Инструкция "О порядке выпуска, обеспечения, обращения, учета и погашения энергетических векселей", утвержденная Приказом Минтопэнерго РФ от 11 июня 1996 г. N 138).

Энергетический  вексель определялся как не эмиссионная ценная бумага. Несмотря на то что вексель назывался не эмиссионной ценной бумагой, речь шла о серийном выпуске этих векселей. Причем номиналы и сроки обращения устанавливались для каждой серии энергетических векселей отдельно. Допускалось также, что векселя могут иметь натуральный номинал в объеме топливно - энергетических ресурсов и иной продукции. По всей видимости, разработчики данной вексельной программы имели весьма отдаленное представление о различных институтах вексельного права таких, как аваль, акцепт, безусловность и абстрактность вексельного обязательства. Для ФЭСа обращение векселя вне круга лиц, обозначенных в сертификате, было основанием для отказа в принятии векселя к платежу.

2. Президиум Верховного Совета РСФСР Постановлением от 24 июня 1991 г. утвердил новое Положение о переводном и простом векселе. Это обстоятельство вызвало у многих недоумение по двум причинам: во-первых, согласно Конституции того периода у Президиума ВС РСФСР не было полномочий принимать нормативные акты в этой области; а во-вторых, данное постановление вообще не содержало упоминания о Положении 1937 г. и вводило в действие Положение о переводном и простом векселе как будто впервые.
3. С вступлением в силу 1 января 1995 г. части первой Гражданского кодекса РФ законодательное закрепление получил институт бездокументарных ценных бумаг (ст. 149 ГК РФ). Институт бездокументарного векселя прямо противоречит положениям Женевских конвенций. И на сегодняшний день требования к форме составления векселя конкретизированы: согласно ст. 4 Закона 1997 г. вексель может быть составлен только на бумаге (бумажном носителе).
4. Еще одной животрепещущей проблемой был вопрос о порядке исчисления вексельных санкций. Не было единой позиции и у арбитражных судов, которые в некоторых случаях взыскивали с должников законную неустойку в размере 9% (6% - проценты и 3% - пеня), а иногда рассчитывали 6% годовых и 3% ежедневной пени на сумму вексельного долга. Оправданием второго способа расчета служило понятие т.н. "вексельной строгости". Неизвестно, пришла ли бы арбитражная практика к единому мнению о порядке определения объема вексельных санкций, если бы не прямое указание нового Закона 1997 г., который установил, что указанные проценты и пеня выплачиваются в размере учетной ставки Центрального банка РФ по правилам ст. 395 ГК РФ. Впоследствии разъяснения по этому вопросу были даны в Постановлении Пленума ВС РФ и Пленума ВАС РФ от 5 февраля 1998 г.
5. Использование векселей в международной торговле затруднительно в связи с тем, что в мире обращаются, по большому счету, два различных типа векселей: "женевские" (векселя стран - участниц Женевских вексельных конвенций 1930 г., сюда же относится и Россия) и "английские" (векселя государств, законодательство которых основано на Английском вексельном законе 1882 г.). К последним можно отнести и векселя, правовое регулирование которых основано на нормах Единообразного торгового кодекса США. Во многих отношениях компромиссом между системой общего права (Англия, США) и континентальным правом (страны Западной Европы, Россия) могла бы стать Конвенция ООН "О международных переводных векселях и международных простых векселях", разработанная Комиссией ООН по праву международной торговли (ЮНСИТРАЛ) и принятая 9 декабря 1988 г. Однако в настоящее время эта конвенция не применяется. Ее подписали всего три государства, ратифицировали и присоединились - только два. В то время как для вступления в силу конвенции необходимо как минимум 10 ратификационных грамот.
6. статьей 5 Закона 1997 г. было установлено, что по требованиям, основанным на протесте векселей в неплатеже, неакцепте и недатировании акцепта, совершенном нотариусом, в отношении физического лица, юридического лица или индивидуального предпринимателя выдается судебный приказ. Казалось бы, выбран очень удобный и оперативный способ защиты интересов кредитора по вексельному обязательству. Если бы не один небольшой нюанс. Как следует из ст. 125.2 ГПК, судебные приказы могут выдаваться только по опротестованным векселям. Путем совершения протеста на векселе фиксируется отказ должника от выполнения своих обязательств (например, факт отказа от совершения платежа). Среди оснований к отказу в выдаче судебного приказа ст. 125.8 ГПК называет несогласие должника с заявленным требованием. Очевидно, что если кредитор обратился в суд да еще и с опротестованным векселем, значит, должник не исполняет своего обязательства добровольно. Возникает вопрос, для чего нужно приказное производство, если его совершение
7. Положение о переводном и простом векселе 1937 г. (п. 19) предусматривает возможность совершения на векселе залогового индоссамента, содержащего оговорку "валюта в обеспечение" или "валюта в залог". Держатель векселя с таким индоссаментом может осуществлять все права, вытекающие из векселя, но поставленный им индоссамент имеет силу лишь препоручительного индоссамента. Иными словами, можно сказать, что поставленный на векселе залоговый индоссамент прекращает оборот векселя, так как последний не может передаваться в обычном порядке.

Если  же оформить залог векселя отдельным  договором и не проставлять залогового индоссамента, то это тоже не выход. Ведь основное правило вексельного  права звучит следующим образом: "Чего нет в векселе, того не существует". Если на векселе не будет проставлена соответствующая отметка о залоге, то, во-первых, последующие векселедержатели не будут знать, что вексель обременен залогом, а во-вторых, лицо, получившее вексель в залог без совершения залогового индоссамента не вправе предъявлять требование о платеже в общем порядке (п. 8 письма ВАС РФ от 25 июля 1997 г. N 18). Банк России рекомендует коммерческим банкам оформлять залог векселей путем проставления бланкового индоссамента, то есть без указания лица, в пользу которого он сделан. Но и в этом случае возможна неприятная ситуация. Дело в том, что должник будет нести перед банком как бы двойную обязанность - по возврату кредита и по оплате векселя. Если в векселе не будет оговорки "валюта в залог", то в момент наступления срока платежа по векселю недобросовестный банк совершенно беспрепятственно может потребовать и возврата кредита, и платежа по векселю. 
Выход нашли "специалисты" одного из московских коммерческих банков. В договор залога векселей включается пункт следующего содержания: "в случае невыполнения заемщиком своих обязательств по кредитному договору залогодержателю в бесспорном порядке переходит право собственности на заложенные векселя". 
Каким образом право собственности на вексель может переходить в бесспорном порядке, остается только догадываться.

8. Еще одним неясным вопросом является самоограничение вексельной правоспособности. Согласно ч. 1 ст. 2 Закона 1997 г. юридические лица могут иметь права и обязываться по векселям. Коммерческие организации, как известно, обладают универсальной правоспособностью и могут, таким образом, совершать с векселями всевозможные сделки. Учредители коммерческой организации вправе ограничить ее правоспособность путем указания об этом в уставе или учредительном договоре. При этом сделка, совершенная в нарушение самоограниченной правоспособности, является оспоримой, то есть она признается недействительной только в силу судебного решения (ст. 174 ГК РФ).

Данную  ситуацию можно проиллюстрировать на конкретном примере. 
Огромное количество векселей используется отечественными энергетиками для взаимозачетов, но и их вексельные схемы иногда дают "сбои". Векселедержатель, получив когда-то простой вексель по бланковому индоссаменту и, к сожалению, пропустив сроки для совершения протеста в неплатеже, обратился с требованием об оплате векселя к векселедателю (акционерному обществу, входящему в систему предприятий РАО "ЕЭС России"), против которого совершения протеста, как известно, не требуется, так как он является основным вексельным должником. Представитель векселедателя ответил лаконичным отказом по причине того, что согласно уставу данному АО запрещено выдавать векселя и, следовательно, оплачивать представленный вексель оно не будет.

Конечно же, нельзя объять необъятное. И все  сказанное выше - это лишь верхушка айсберга, лишь некоторые вопросы, на которые трудно на сегодняшний день дать однозначный ответ. Хотелось бы подчеркнуть, что современным предпринимателям, как правило, бывает достаточно сложно разобраться в тонкостях вексельных правоотношений без квалифицированной помощи юриста. Поэтому каждый раз, решая, каким образом выгоднее оформить отношения с контрагентом по сделке, о векселе, пожалуй, лучше вспомнить в последнюю очередь, взвесив и оценив все "плюсы" и "минусы" использования этой ценной бумаги.

4. Проблемы  развития.

  На  основании вышеизложенного (предпосылок  современных проблем в главе III и анализа восьмилетнего развития вексельного рынка в главе II) можно увидеть, что по сей день, процессы, протекающие в сфере вексельного обращения, обнаруживают ряд острых проблем для участников рынка:

1. Одной из ключевых проблем является несовершенство нормативно-правовой базы вексельного обращения. Любая из процедур вексельного обращения не имеет четкой регламентации дающей возможность извлечения безусловных юридических прав.
2. В результате расширения практики использования товарных векселей на предприятиях возможно значительное сокращение поступления «живых» денег в оплату за продукцию (работы, услуги), деформирование их финансовых потоков.
3. В последние годы значительно сократился выпуск векселей коммерческими банками.
4. Отсутствие необходимого совместного контроля участников над вексельным рынком, степенью его прозрачности и информационной открытости в условиях значительных масштабов выпуска векселей, отсутствие объективных пределов (лимитов), ограничивающих объемы выпуска векселей предприятиями, приводят к появлению в хозяйственном обороте значительной массы бумаг, имеющих форму векселей, но не связанных с реальным перемещением товаров или денежных средств.
5. Еще одна проблема вексельного рынка заключается в документарной форме векселя, которая предопределяет специфические риски (дефект формы, «зеркальные» бланки, возможность утраты, кражи и подделки), требует наличия определенной инфраструктуры у оператора вексельного рынка и дополнительных расходов и издержек, связанных с транспортировкой, проверкой подлинности, проведением криминалистической экспертизы и хранением.
6. непрозрачное ценообразование, отсутствие торговых систем и достоверной информации об объемах и структуре сделок на вексельном рынке. Все прошлые неудачи можно объяснить, с одной стороны, наличием объективных причин, а с другой - тем, что такая ситуация позволяет участникам рынка извлекать дополнительную прибыль от операций на вексельном рынке.
7. Следующая немаловажная проблема необязательный характер раскрытия информации по векселедателям. Если перед началом размещения векселей информация предоставляется в относительно большом объеме, то получить промежуточную отчетность или другую важную информацию в ходе вторичного обращения бумаг часто бывает проблематично. Особенно остро этот вопрос встает при предоставлении консолидированной отчетности по группе компаний, которая нередко формируется 1 раз в год. Частично эта проблема решается в случае выпуска векселей компаниями, которые имеют в обращении облигации и обязаны раскрывать информацию в соответствии с законодательством. В целом нельзя не отметить, что в последние несколько лет и векселедатели, и организаторы прилагают определенные усилия, чтобы организовать раскрытие информации в рамках реализации вексельных программ на добровольной основе.
8. Низкий уровень ликвидности корпоративных векселей, ограниченная емкость и непрозрачность региональных рынков приводят к затруднению вексельных расчетов и нарушению платежной дисциплины
9. Для российской практики характерно некорректное исполнение вексельных обязательств, при этом существует значительный риск и неопределенность в случаях конфликтных ситуаций, отсутствует практика оперативного взыскания долгов в судебном порядке.
10. Низкая информированность хозяйствующих субъектов о реальной ситуации на вексельном рынке, неспособность произвести надлежащую оценку целесообразности использования векселей в системе расчетов приводят к снижению эффективности и финансовым потерям в процессе совершения вексельных операций.
11. Слабое государственное регулирование  вексельного рынка в целом.
12. Одной из наиболее острых остается проблема злоупотребления и мошенничества, криминализации сферы вексельных отношений.

   Решение вышеперечисленных проблем позволит улучшить функционирование денежных, товарных рынков, рынка ценных бумаг, будет способствовать преодолению  спада во многих отраслях экономики  и созданию необходимых условий  для роста производства.

   Возвращаясь к главной проблеме документарной  формы  векселя и связанными с  ней многочисленными неудобствами работы на вексельном рынке для векселедателей и операторов (особенно региональных), можно сказать, что выходом в  данной ситуации может служить «обездвижение» векселей. Например, путем помещения их в вексельный депозитарий, выступающий хранителем бланков векселей и обеспечивающий их учет одновременно для многих участников вексельного рынка.

   Одним из первых участников вексельного рынка, предложивших в 2000 г. услуги по депозитарному обслуживанию, позволяющему организовать «безналичный» оборот векселей от момента покупки до погашения, была ГК «РЕГИОН». На тот момент депозитарное хранение векселей различных векселедателей предлагало ограниченное число российских банков.

   В 2003 г. была введена система электронного документооборота, базирующаяся на программе РТС-verif, обеспечивающей электронно-цифровую подпись. Данная система увеличила возможность оперативного обслуживания клиентов депозитарной компании вне зависимости от их территориального местонахождения.

В настоящее  время ДК «РЕГИОН» обслуживает более 800 депонентов, среди которых 90 банков, 35 страховых компаний, 7 нерезидентов, 12 паевых инвестиционных фондов, в том числе первый в России закрытый паевой инвестиционный ипотечный фонд. Объем ценных бумаг, принятых на обслуживание, превышает 40,5 млрд.руб. (в том числе векселей на 11,4 млрд.руб.).

     Несмотря  на успешную деятельность  депозитарной компании, для предотвращения конфликта  интересов участников рынка, повышения надежности и привлекательности депозитарного обслуживания для всех участников вексельного рынка требуется создание единого, независимого депозитария, имеющего современную инфраструктуру и передовые технологии. Для реализации такого проекта необходимы совместные усилия ведущих операторов вексельного рынка и финансовых институтов, способных на основе собственного опыта обеспечить жизнеспособность и востребованность новой структуры вексельного рынка. По мнению ИК «Регоин», только с помощью создания новой инфраструктуры можно поднять вексельный рынок на новый уровень развития, привлечь широкий

круг  векселедателей и инвесторов благодаря  существенному повышению удобства и безопасности работы на нем.

Заключение.

     В условиях сжатой ликвидности у компаний и контрагентов есть возможность восстановить доверие к векселю, если данный инструмент позволит лучше работать и расшивать неплатежи. Как в свое время боролись с черным валютным рынком? С течением времени мы просто привыкли менять валюту в обменниках,  и вопрос доверия доллару при этом не стоял. Так же и с векселем: в дальнейшем будет увеличиваться число компаний, которые смогут использовать собственные векселя в расчетах поставщик-покупатель. Должно пройти время, должна произойти коммерческая и социальная адаптация, чтобы доверие к векселю вернулось.

     Думаю, что положительно повлиял на рынок  изменения в Налоговый кодекс от 28 ноября 2009 года, согласно которым  отменена уплата НДС до момента погашения  векселя. Дело в том, что в 2007 году было принято решение об изменении учета векселей, которое создало проблемы с уплатой НДС и затормозило рост вексельного рынка. Отсутствие денег в системе позволяет сегодня с помощью векселя выстраивать долговые обязательства таким образом, чтобы они закрывались, расчеты по цепочке сохранялись, а поставщики продолжали работу. С ростом рынка долговых инструментов бизнес будет насыщаться деньгами, а доверие контрагентов к векселям, подорванное «серыми» схемами 1990-х годов, - восстанавливаться.

     Главный итог IV Вексельного конгресса 2009 и залог развития вексельного рынка в России звучал так: «изменяющиеся экономические реалии заставляют по-новому взглянуть на взаимоотношения между финансовым и реальным сектором. Благодаря операторам вексельного рынка существует возможность изменить отношение к векселю как к эффективному инструменту, способному обеспечить взаимодействие банковской системы с одной стороны и промышленности и сельского хозяйства — с другой. Это позволит, в свою очередь, вывести вексельное обращение на качественно новый уровень. В силу исторических причин в России не получили должного развития коммерческие бумаги (векселя, складские свидетельства, коносаменты), позволяющие увеличивать оборачиваемость кредиторской задолженности в экономике. Внедрение вексельного обращения позволит дать толчок развитию других типов коммерческих бумаг, что, в свою очередь, сделает возможным переориентацию инвестиций со спекулятивного рынка на нужды реального сектора».

     Перспективы дальнейшего развития вексельного рынка, совершенствования его инфраструктуры, несомненно, остаются. Однако необходимо отметить, что вексель всегда будет инструментом только для крупных инвесторов — институциональных инвесторов, банков, предприятий.