Рыночная линия акции ОАО АФК «Система»

 

Министерство образования и  науки Российской федерации

ГОУ ВПО «Омский государственный университет им. Ф.М. Достоевского»

Факультет международного бизнеса

Кафедра маркетинга и рекламы

Дисциплина: Финансовые и коммерческие расчеты

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ТИПОВОЙ РАСЧЕТ

 

На тему: Рыночная линия акции  ОАО АФК «Система»

 

 

 

 

 

 

Выполнил:

гр. БМС-803-О

 

Научный руководитель:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Омск 2011

Скриншот с сайта фондовой биржи «РТС»

 

Начало страницы торгов:

Конец страницы торгов:

 

модель  линейной регрессии (2007-2011 гг.)

Дисперсионный анализ

	df	SS	MS	F	Значимость F
Регрессия	1	0,026526	0,026526	10,15239739	0,001486331
Остаток	988	2,5814	0,002613
Итого	989	2,607925

Регрессионная статистика
Множественный R	0,100852
R-квадрат	0,010171
Нормированный R-квадрат	0,009169
Стандартная ошибка	0,051115
Наблюдения	990

 

 

 

 

 

 

	Коэффициенты	Стандартная ошибка	t-статистика	P-Значение	Нижние 95%	Верхние 95%	Нижние 95,0%	Верхние 95,0%
Y-пересечение	-0,00037	0,001625	-0,22772	0,819909578	-0,003558165	0,002818221	-0,003558165	0,002818
Доходность на индекс	0,249034	0,078158	3,186283	0,001486331	0,095659034	0,402409509	0,095659034	0,40241

  

Модель линейной регрессии имеет следующий вид:

 

, где

 

 – доходность на фондовый индекс за исследуемый период,

– доходность на акцию  ОАО АФК «Система».

 

Результаты:

 

1. Построенная модель регрессии обладает незначительным коэффициентом R-квадрат, который равен 0,010171. Это означает, что фондовый индекс объясняет лишь 1,02% доходности от акции ОАО АФК «Система». Поэтому делать однозначных выводов по данной модели нельзя.

 

2. Значимость F равна 0,001486331, что меньше уровня значимости 0,1, следовательно, модель соответствует экспериментальным данным.

 

3. Р-значение по α-коэффициенту равно 0,819909578, что больше уровня значимости 0,1, следовательно, данный коэффициент незначим.

 

4. Р-значение по -коэффициенту равно 0,001486331, что меньше уровня значимости 0,1, следовательно, данный коэффициент значим.

 

5. α-коэффициент  равен -0,00037. В связи с тем, что данный коэффициент меньше нуля, то, если индекс не меняется, цена на акцию падает. Следовательно, акция переоценена рынком.

 

6. -коэффициент равен 0,249034. Так как он больше нуля, то, если индекс растет, цена на акцию растет (синхронно с рынком).

 

7. По модулю β-коэффициент  меньше 1, следовательно, акция не очень сильно зависит от рынка. Таким образом, такая акция является оборонительной.

 

Для того чтобы оценить совокупный риск акции ОАО АФК «Система», воспользуемся формулой расчета рискованности акции:

,

где – общий риск;

 β – бета-коэффициент;

 – дисперсия фондового индекса;

 – собственный риск акции  (остаточная дисперсия).

 

Рыночный риск	Собственный риск	Общий риск (в квадрате)	Риск
0,000191087	0,002612753	0,002918007	0,054019

 

Таким образом, риск, которому подвержена акция компании ОАО АФК «Система»  составляет 5,4%, соответственно, ее можно  отнести к нерисковым.

 

 

модель линейной регрессии (2008-2011 гг.)

Дисперсионный анализ

	df	SS	MS	F	Значимость F
Регрессия	1	0,026242499	0,026242499	13,70543058	0,000229741
Остаток	739	1,415001647	0,001914752
Итого	740	1,441244146

Регрессионная статистика
Множественный R	0,13493786
R-квадрат	0,018208226
Нормированный R-квадрат	0,016879685
Стандартная ошибка	0,043757878
Наблюдения	741

 
  

	Коэффициенты	Стандартная ошибка	t-статистика	P-Значение	Нижние 95%	Верхние 95%	Нижние 95,0%	Верхние 95,0%
Y-пересечение	0,00094132	0,00160756	0,585558399	0,558351079	-0,002214608	0,004097249	-0,002214608	0,004097249
Доходность на индекс	0,257172071	0,069466827	3,702084626	0,000229741	0,12079624	0,393547903	0,12079624	0,393547903

 

 

Модель линейной регрессии имеет  следующий вид:

 

0,257172071, где

 

 – доходность на  фондовый индекс за исследуемый  период,

– доходность на акцию  ОАО АФК «Система».

 

Результаты:

 

1. Построенная модель регрессии обладает незначительным коэффициентом R-квадрат, который равен 0,018208226. Это означает, что фондовый индекс объясняет лишь 1,82% доходности от акции ОАО АФК «Система». Поэтому делать однозначных выводов по данной модели нельзя.

 

2. Значимость F равна 0,000229741, что меньше уровня значимости 0,1, следовательно, модель соответствует экспериментальным данным.

 

3. Р-значение по α-коэффициенту равно 0,558351079, что больше уровня значимости 0,1, следовательно, данный коэффициент незначим.

 

4. Р-значение по -коэффициенту равно 0,000229741, что меньше уровня значимости 0,1, следовательно, данный коэффициент значим.

 

5. α-коэффициент  равен 0,00094132. В связи с тем, что данный коэффициент больше нуля, то, если индекс не меняется, цена на акцию растет. Следовательно, акция недооценена рынком, и ее надо приобретать.

 

6. -коэффициент равен 0,257172071. Так как он больше нуля, то, если индекс растет, цена на акцию растет (синхронно с рынком).

 

7. По модулю β-коэффициент  меньше 1, следовательно, акция не очень  сильно зависит от рынка. Таким образом, такая акция является оборонительной.

 

Для того чтобы оценить совокупный риск акции ОАО АФК «Система», воспользуемся формулой расчета рискованности акции:

,

где – общий риск;

 β – бета-коэффициент;

 – дисперсия фондового индекса;

 – собственный риск акции  (остаточная дисперсия).

 

Рыночный риск	Собственный риск	Общий риск (в квадрате)	Риск
0,000327693	0,001914752	0,002242444	0,047354455

 

Таким образом, риск, которому подвержена акция компании ОАО АФК «Система»  составляет 4,7%, соответственно, ее можно отнести к нерисковым.

 

 

модель  линейной регрессии (2009-2011 гг.)

 

Регрессионная статистика
Множественный R	0,108352
R-квадрат	0,01174
Нормированный R-квадрат	0,009736
Стандартная ошибка	0,033191
Наблюдения	495

            

Дисперсионный анализ
	df	SS	MS	F	Значимость F
Регрессия	1	0,006452	0,006452	5,856627587	0,015879056
Остаток	493	0,543106	0,001102
Итого	494	0,549558

 

	Коэффициенты	Стандартная ошибка	t-статистика	P-Значение	Нижние 95%	Верхние 95%	Нижние 95,0%	Верхние 95,0%
Y-пересечение	0,002694	0,001505	1,789977	0,074071096	-0,000263076	0,005650635	-0,00026	0,005651
Доходность на индекс	0,247364	0,102215	2,420047	0,015879056	0,046534183	0,44819417	0,046534	0,448194

 

 

Модель линейной регрессии имеет  следующий вид:

 

, где

 

 – доходность на  фондовый индекс за исследуемый  период,

– доходность на акцию  ОАО АФК «Система».

 

Результаты:

 

1. Построенная модель регрессии обладает незначительным коэффициентом R-квадрат, который равен 0,01174. Это означает, что фондовый индекс объясняет лишь 1,17% доходности от акции ОАО АФК «Система». Поэтому делать однозначных выводов по данной модели нельзя.

 

2. Значимость F равна 0,015879056, что меньше уровня значимости 0,1, следовательно, модель соответствует экспериментальным данным.

 

3. Р-значение по α-коэффициенту равно 0,074071096, что меньше уровня значимости 0,1, следовательно, данный коэффициент незначим.

 

4. Р-значение по -коэффициенту равно 0,015879056, что меньше уровня значимости 0,1, следовательно, данный коэффициент значим.