Инновации на предприятии

Государственное регулирование инвестиционной деятельностью, т.е. инвестиционная политика, осуществляется в соответствии с госу-дарственными инвестиционными программами следующими путями:

· прямое управление государственными инвестициями;

· введение системы  налогов с дифференцированными  налоговы-ми ставками и льготами;

· предоставление финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, 
бюджетных ссуд на развитие отдельных территорий, отраслей и 
производств;

· проведение соответствующей  финансовой и кредитной поли- 
тики, ценообразования (в том числе выпуск в обращение ценных 
бумаг), амортизационной политики;

· контроль за применением  норм и стандартов, а также за со-блюдением правил обязательной сертификации и т.д.

Государство в  соответствии с законодательством, действующим на территории Российской Федерации, гарантирует защиту инвести-ций, в том числе и иностранных, независимо от форм собственности. Инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы  или реквизированы.

Предприятие самостоятельно определяет объемы, направления, размеры  и эффективность инвестиций. По своему усмотрению оно привлекает на договорной основе, преимущественно конкурентной (в том числе через торги  подряда), физических и юридических  лиц, необходимых ему для реализации инвестиций. В соответствии с За-коном "Об инвестиционной деятельности в  РСФСР" от 26.06.91 г. в редакции Федерального закона от 19.06.95 г. № 89-ФЗ правовым документом, регулирующим производственно-хозяйственные  и дру-гие взаимоотношения субъектов  данной деятельности, является до-говор (контракт) между ними.

Выбор того или  иного направления вложений определяется мно-гими обстоятельствами. Важнейшими среди них являются следую-щие: инвестиционный климат в стране, состояние производственно-технической  базы промышленных предприятий, кредитная  политика, уровень развития воспроизводственной  рыночной инфраструкту-ры и системы  привлечения и освоения капиталовложений, система налогообложения, уровень  развития законодательной базы в  сфере инвестиционной деятельности.

Поскольку предприятия, как правило, не располагают достаточны-ми финансовыми ресурсами для поддержания  производства на уровне требований динамично  развивающегося рынка, перед ними всегда воз-никает двуединая задача: с одной  стороны, обосновать перед будущи-ми инвесторами привлекательность  и необходимость модернизации или  ввода новых основных фондов, а  с другой -- доказать привлека-тельность  осуществления инвестиционного  проекта на основе оценки его эффективности. Решение этой задачи предполагает использование  системы показателей, отражающих соотношение  затрат и результатов применительно  к интересам участников инвестиционного  проекта:

· показатели предполагаемой доходности от вложения средств 
в проект, а также показатели коммерческой (финансовой) эф-фективности, учитывающие финансовые последствия от реализа-ции проекта для его непосредственных участников;

· показатели экономической  эффективности, учитывающие затраты  и результаты, связанные с реализацией  проекта;

· показатели социальных и экологических последствий, а  также затрат, связанных с социальными  мероприятиями и охраной окружающей среды.

В условиях рыночных отношений важнейшим фактором экономи-ческого  роста предприятия является увеличение объема производства на каждую затрачиваемую  единицу материальных и финансовых ре-сурсов, т.е. повышение результативности работы предприятия. А дос-тигается это за счет лучшего использования  ресурсов предприятия и расширения его производственных возможностей на осно-ве радикальных изменений  в производственной базе (внедрение  новой техники, техническое перевооружение и новое строительство). Послед-нее  связано с капиталовложениями. Непосредственным результатом капиталовложений в  экономическом значении является ввод или мо-дернизация (реконструкция) основных фондов, а конечным -- прирост объемов  производства. Поэтому экономическую  эффективность сде-ланных капиталовложений Э_ф следует рассматривать как отношение прироста объемов производства (ДQ) к объему капитальных вложений (К), вызвавших данный прирост:

ДQ

Э_ф = . (1)

К

Однако следует  заметить, что между вложениями и  получением эффекта от них лежит  определенный промежуток времени. В  теории его принято называть лагом  запаздывания отдачи по отношению к  капитальным вложениям. Для предприятия, функционирующего в условиях жесткой  конкуренции, далеко не безразлична  продолжи-тельность такого запаздывания, и оно заинтересовано в его  сокра-щении, причем это должно решаться еще на стадии обоснования выбора инвестиционного проекта. И в  теории, и на практике сущест-вует определенная методика разработки инвестиционного  проекта и его реализации по следующим  этапам: формирование инвестицион-ного замысла (идеи); исследование условий  реализации инвестици-онного проекта; технико-экономическое обоснование (ТЭО) проек-та; приобретение, аренда или  отвод земельного участка; подготовка контрактной документации; осуществление  строительно-монтажных работ, включая  пуско-наладочные; эксплуатация объекта, монито-ринг экономических показателей.

Формирование  инвестиционного замысла (идеи):

· рождение и  предварительное обоснование замысла;

· инновационный, патентный и экологический анализ техниче-ского решения (объекта техники, ресурса, услуги);

· проверка необходимости  выполнения сертификационных тре-бований;

· предварительное  согласование при необходимости  с муници-пальными и отраслевыми  органами управления;

· подготовка информационного  обеспечения.

Исследование  условий реализации инвестиционного  проекта:

· установление величины спроса на продукцию, намеченную к выпуску;

· оценка уровня базисных, текущих и прогнозных цен  на про-дукцию (услуги);

· подготовка предложений  по организационно-правовой форме 
реализации проекта и составу участников;

· оценка предполагаемого  объема инвестиций;

· подготовка предварительных  оценок по разделам ТЭО проекта, 
в частности оценка его эффективности;

· подготовка контрактной  документации на выполнение проекта;

· подготовка инвестиционного  предложения для потенциального 
инвестора.

Технико-экономическое  обоснование проекта:

· проведение маркетингового исследования (спроса и предложения, 
сегментации рынка, цены), выработка маркетинговой стратегии и т.д.;

· подготовка программы  выпуска продукции;

· разработка исходно-разрешительной документации;

· разработка технических  решений (в том числе генерального плана, состава оборудования и технологических  решений на основе анализа существующей и предлагаемой технологии состава  обору-дования, загрузки действующих  производственных мощностей и площадей, предложений по закупке зарубежных технологий и обо-рудования, использования  сырья и материалов, комплектующих  из-делий и энергоресурсов);

· инженерное обеспечение;

· составление  плана мероприятий по охране окружающей среды 
и соблюдению безопасности;

· описание системы  управления предприятием;

· описание организации  строительства;

· сметно-финансовая документация (в том числе оценка издер-жек производства, расчет капитальных  затрат, годовых поступлений 
от деятельности предприятия, потребности в оборотных средствах, 
оценка проектируемых и рекомендуемых источников финансирова-ния проекта, расчет предполагаемых потребностей в иностранной 
валюте, выбор кредитов, оформление соглашений);

· оценка рисков, связанных с осуществлением проекта;

· установление сроков осуществления проектов;

· анализ бюджетной  эффективности в случае использования 
бюджетных инвестиций;

· формулирование условий прекращения реализации проекта.

Желательно, чтобы  ТЭО прошло вневедомственную экологиче-скую и другие виды экспертиз.

Формирование  контрактной документации подготовка пе-реговоров с потенциальными инвесторами  и тендерных торгов по реализации проекта.

Составление рабочей  документации -- подготовка проектно-сметной  документации на стадии рабочих чертежей, определение изготовителей и  поставщиков нестандартного технологического оборудования.

Осуществление строительных и монтажных работ -- наладка оборудования, обучение персонала, выпуск пробной партии продукции.

Эксплуатация  объекта и мониторинга экономических  пока-зателей:

· сертификация продукции;

· создание сбытовой сети (посредники, дилеры и т.д.);

· создание центров  сервисного обслуживания;

· система текущего мониторинга экономических показателей 
(объем продаж и производства, издержки производства и реализа-ции, качество продукции, доходность авансированного капитала, прибыль и т.д.).

II.1. Оценка эффективности  инвестиционных проектов

Методология и  методы оценки эффективности инвестированных  проектов в Российской Федерации  независимо от форм собственно-сти  определены в Методических рекомендациях  по оценке эффек-тивности инвестиционных проектов и их отбору для финансирова-ния, утвержденных Госстроем России, Министерством  экономики РФ, Министерством финансов РФ, Госкомпромом России 31 марта 1994 г. №7-12/47.

Согласно Методическим рекомендациям при оценке эффектив-ности  инвестиционных проектов определяются коммерческая (фи-нансовая) эффективность, т.е. финансовые последствия от реали-зации  проекта для его непосредственных участников, бюджетная эффективность -- финансовые последствия от осуществления  про-екта для федерального, регионального  и местного бюджетов и эко-номическая эффективность -- затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного  проекта и допускающие стоимостное  измерение. Основу оценки эффективности  инвестици-онных проектов составляют определение и соотнесение затрат и результатов их осуществления.

Все вышеназванные  оценки рекомендуется производить  с ис-пользованием следующих показателей: чистого дохода (интеграль-ного эффекта); индекса доходности; внутренней нормы  доходности; срока окупаемости инвестиций и других, отражающих интересы участников или специфику проекта.

Оценку эффективности  инвестиционных проектов следует про-изводить с учетом дисконтирования указанных  показателей, т.е. путем приведения их к стоимости на момент сравнения. Это обу-словливается тем, что денежные поступления и затраты осуществ-ляются в различные временные периоды  и, следовательно, имеют разное значение. Доход, полученный в более ранний период, имеет большую стоимость, чем полученный в более поздний  период. То же касается и затрат: произведенные  в более ранний период, они имеют  большую стоимость, чем произведенные  позже.

Расчетные цены определяются путем умножения базисной це-ны на дефлятор, соответствующий  индексу общей инфляции, т.е. индексу  повышения среднего уровня цен в  экономике, или на дан-ный вид  ресурса, продукции, услуг.

Прогнозные и  расчетные цены используются на стадии ТЭО ин-вестиционных проектов. Одновременно в ТЭО расчеты осуществ-ляются и в базисных отечественных, а  при необходимости и в миро-вых  ценах.

Расчетные цены используются для определения интегральных показателей эффективности в  случаях, когда текущие значения за-трат и результатов принимаются  в прогнозных ценах. Это необхо-димо для обеспечения сравнимости  результатов, получаемых при различных  уровнях инфляции.

Базисные, прогнозные и расчетные цены могут выражаться в рублях или устойчивой иностранной  валюте (доллары США, гер-манские  марки и др.).

В расчетах по оценке эффективности инвестиционных проектов це-лесообразно учитывать влияние  изменения цен на продукцию и  потреб-ляемые ресурсы под воздействием изменения объема продаж (влияние  удовлетворения спроса и предложения  на рынке товаров и услуг).

Оценка эффективности  инвестиционных проектов производит-ся путем расчета ряда показателей:

Чистый дисконтированный доход (ЧДД), т.е. Э_инт определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами и рассчитывается по формуле

T 1

Э_инт = ЧДД = ? (R_t - З_t ) , (2)