Формирование инвестиционного портфеля предприятия

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 05 Октября 2011 в 11:07, курсовая работа

Краткое описание

Основная задача портфельного инвестирования — улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

В процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

Содержание работы

I. Теоретическая часть
Введение 3
1. Принципы формирования инвестиционного портфеля 4
2. Исторические модели формирования инвестиционного портфеля 8
3. Типы портфелей 12
4. Содержимое портфелей 15
5. Инвестирование и структура портфеля 17
6. Управление портфелем инвестиций 19
Заключение 23
Список использованных источников 24
II. Практическая часть. 25

Скачать целиком (86.71 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Содержимое работы - 1 файл

ИНВЕСТИЦИИ.doc

— 433.50 Кб (Скачать файл)
 
 

Таблица 4 - Расчет потоков наличности 

Параметр/

год

 Приток наличности Чистая прибыль  пред-приятия Ликвида-ционная  стоимость Отток налич-ности Капи-тальные  вложения Чистый денежный поток Комму-лятивный денежный поток
0 - - - 8.35 8.35 -8.35 -8.35
1 - - - 15.03 15.03 -15.03 -23.38
2 - - - 19.21 19.21 -19.21 -42.59
3 - - - 15.87 15.87 -15.87 -58.46
4 22.39 22.39 - - - 22.39 36.07
5 32.49 32.49 - - - 32.49 68.56
6 39.25 39.25 - - - 39.25 107.81
7 45.72 45.72 - - - 45.72 153.53
8 50.09 50.09 - - - 50.09 203.62
9 53.67 53.67 - - - 53.67 257.29
10 55.8 55.8 - - - 55.8 313.09
11 57.58 57.58 - - - 57.58 370.67
12 58.1 58.1 - - - 58.1 422.47
13 43.21 43.21 - - - 43.21 465.68
14 25.04 25.04 10.0 - - 35.04 500.72
 

                                                       
 
 
 
 
 
 
 

          Для расчета интегрального эффекта рассчитаем текущее значение доходов от реализации проекта и текущее значение капиталовложений.

         Приведенное к базовому периоду значение ЧТП определяется по формуле:

                                                      S = ,

        где  S– текущая стоимость доходов;

       Дt – доходы предприятия в  t-м периоде;

       Е - ставка дисконта;

       Т - горизонт расчета. 

               4                   5             6                     7                 8             9

S=22.39/(1.245)+32.49/(1.245)+39.25/(1.245) +45.72/(1.245) +50.09/(1.245)  + 53.67/(1.245) +                                                 10                11          12                    13               14

+55.8/(1.245)  +57.58/(1.245)  +58.1/(1.245) +43.21/(1.245)+ 25.04/(1.245)= 

=9.32+10.86+10.54+9.86+8.68+7.47+6.24+5.17+4.19+2.50+1.16=75.99(млн.руб.)

     

  

     Текущее значение капиталовложений определяется по формуле

                                                    К=  ,

где - Кt   капиталовложения в t-м периоде 

                           К=8.35/(1+0.245)º+15.03/(1+0.245)¹+19.21/(1+0.245)²+15.87/(1+0.245)³=

     = 8.35+12.07+12.39+8.22=41.03( млн.руб.) 
 

    Интегральный  эффект  составит разницу меду дисконтированными  доходами и       капиталовложениями:

NPV=

-
 
 

                      NPV=75.99-41.03=34.96 ( млн.р.) 

            

      Рассчитаем  индекс доходности проекта, по формуле:

ИД=

,

                ИД=75.99/41.03=1.85 >1,инвестиции в проект  оправданы  
 

    Определим внутреннюю норму доходности (ВНД  или IRR), она определяется из следующего уравнения: 

Σ

= Σ
, или Σ
− Σ
=0, 
 
 

                            4                          5                             6   7               8

22.39/(1+ВНД)+32.49/(1+ВНД)+39.25/(1+ВНД)+45.72/(1+ВНД)+50.09/(1+ВНД)+53.67/(1+

        9                        10                     11                12                             13                             14

ВНД)+55.8/(1+ВНД)+57.58/(1+ВНД)+58.1/(1+ВНД) +43.21(1+ВНД)+25.04/(1+ВНД)= 

            = 8.35/(1+ВНД)°+15.03/(1+ВНД)¹+19.21/(1+ВНД)²+15.87/(1+ВНД)³ 
 
 

    ВНД рассчитана методом подстановки: 

                 Условие ВНД >  Е дает возможность считать, что инвестиции, вложенные в проект, оправдали себя. 

      Таблица 5

год Инвестиции

в проект тыс.руб.

 Собственные

платежи

в проект, тыс.руб.

 Кредит

банка,

тыс.руб.

 Погашение кредита по годам, тыс.руб. Погашение кредита в целом Платежи пред-приятия
1 2 3 4
0 8.35 3.34 5.01 1.50 1.25 1.25 1.00 6.11 11.12
1 15.03 6.01 9.02 2.71 2.26 2.26 1.80 11.37 20.39
2 19.21 7.68 11.53 3.46 2.88 2.88 2.31 15.22 26.75
3 15.87 6.35 9.52 2.86 2.38 2.38 1.90 12.85 22.37

 

  Таблица 6 - Расчет потоков наличности с кредитом банка 

Параметр/

год

 Приток наличности Чистая прибыль  пред-приятия Ликвида-ционная  стоимость Отток налич-ности Капи-тальные вложения Чистый денежный поток Комму-лятивный денежный поток
0 - - - 11.12 11.12 -11.12 -11.12
1 - - - 20.39 20.39 -20.39 -31.51
2 - - - 26.75 26.75 -26.75 -58.26
3 - - - 22.37 22.37 -22.37 -80.63
4 22.39 22.39 - - - 22.39 58.24
5 32.49 32.49 - - - 32.49 90.73
6 39.25 39.25 - - - 39.25 129.98
7 45.72 45.72 - - - 45.72 175.7
8 50.09 50.09 - - - 50.09 225.79
9 53.67 53.67 - - - 53.67 279.46
10 55.8 55.8 - - - 55.8 335.26
11 57.58 57.58 - - - 57.58 392.84
12 58.1 58.1 - - - 58.1 450.94
13 43.21 43.21 - - - 43.21 494.15
14 25.04 25.04 10.0 - - 35.04 529.19
 
 

         4                   5             6                     7                 8             9

S=22.39/(1.245)+32.49/(1.245)+39.25/(1.245) +45.72/(1.245) +50.09/(1.245)  + 53.67/(1.245) +                                                 10                 11          12                    13               14

+55.8/(1.245)  +57.58/(1.245)  +58.1/(1.245) +43.21/(1.245)+ 25.04/(1.245)= 

=9.32+10.86+10.54+9.86+8.68+7.47+6.24+5.17+4.19+2.50+1.16=75.99(млн.руб.)

       

      Текущее значение капиталовложений определяется по формуле

                                                    К=  ,

где - Кt   капиталовложения в t-м периоде 

                

                               0                       1            2            3              К=11.12/(1+0.245)+20.39/(1+0.245)+26.75/(1+0.245)+22.37/(1+0.245)=

     = 11.12+16.38+17.26+11.59=56.35 (млн.руб) 
 

    Интегральный  эффект  составит разницу меду дисконтированными  доходами и       капиталовложениями:

NPV=

-
 
 

                      NPV=75.99-41.03=34.96( млн.р.) 

            

      Рассчитаем  индекс доходности проекта, по формуле:

ИД=

,

                ИД=75.99/56.35=1.35>1,инвестиции в проект оправданы  

Показатели Для банка Для предприятия  без кредита Для предприятия  с кредитом
Норма рентабельности 0.55 0.76 0.62
Внутренняя  норма доходности проекта 1.37 1.85 1.35
Вывод о приемлемости решения положительный положительный положительный
 
 

      Вывод: оба варианта проекта являются эффективными, эффективность реализации проекта  с банковским кредитом выше, чем  реализация за счет собственных средств  предприятия.

Информация о работе Формирование инвестиционного портфеля предприятия