Инвестиции и инвестиционная деятельность

 

Есть две  возможности, отвечающие требованиям инвестора: вложить деньги в долговые бумаги (облигации) напрямую или через облигационный паевой фонд (тогда доходность вложения более или менее можно рассчитать на длительную перспективу; риск потери хотя бы части инвестиций довольно низок). В Сбербанке, куда обратился инвестор, ему предложили вариант вложения в облигации.

 

Попытаемся  далее по шагам проследить путь инвестора.

 

4 февраля  он конвертирует свои доллары  в рубли и размещает их на  брокерском счете в Сбербанке.  Происходит выбор бумаг для  инвестиций. В результате обсуждения со специалистами принято решение сформировать портфель из трех облигаций:

 

Облигации государственного займа Санкт-Петербурга (RU 25030GSP). Консервативный инструмент, относящийся к группе высшей категории надежности (плата за это — более низкая доходность). Срок погашения — сентябрь 2006 года. Номинал — 100 рублей. Выплата купона — раз в полгода. Сумма ближайших купонных выплат — 5,98 рубля на каждую облигацию (выплата 17.03.04) и 5,48 рублей (15.09.04).

 

Облигации Северо-Западной лесопромышленной компании (СЗЛК-ок-1). Инвестора привлекла так называемая оферта — предложение эмитента досрочно выкупить облигацию по номиналу 15 июля 2004 года. Инвестор будет уверен, что, даже при неблагоприятном изменении ситуации на рынке, в заданный день он сможет получить номинал облигации и причитающуюся сумму купонных выплат. Срок погашения облигации — июль 2006 года (однако, как уже было сказано, существует возможность досрочного погашения 15.07.04). Номинал облигации — 1000 рублей. Выплата купона — раз в полгода. Сумма ближайших купонных выплат — 80,28 рубля на каждую облигацию (выплата 15.07.04).

 

Облигации «Джей-Эф-Си Интернешнл» (ДжЭфСи-ок-1 — один из крупнейших в России поставщиков бананов  и других фруктов; штаб-квартира в  Петербурге). Инвестора привлекли две вещи: возможность досрочного погашения (оферта) 7 октября 2004 года и то, что в ближайшие девять месяцев эмитент вместе с купонными выплатами будет одновременно погашать 15% от номинала облигации (это называется амортизация долга). Срок погашения облигации — октябрь 2005 года (однако, как уже было сказано, существует возможность досрочного погашения 07.10.04). Номинал облигации — 1000 рублей. Выплата купона — раз в квартал. Сумма ближайших купонных выплат — 43,63 рубля на каждую облигацию (выплата 08.04.04), 37,09 рубля (выплаты 08.07.04 и 07.10.04).

5 февраля  происходит покупка перечисленных  облигаций (облигаций Санкт-Петербурга  на СПВБ, корпоративных облигаций  — на ММВБ). Большая часть денег  инвестирована в более доходные  корпоративные бумаги. Уплачена первая комиссия брокеру — около 1100 рублей. Обратите внимание: помимо стоимости самой бумаги (по котировке) инвестор также выплачивает продавцу облигации накопленный купонный доход (НКД). Этот НКД каждый день прибавляется к «телу» облигации и никогда не теряется при досрочной продаже ценной бумаги.

 

В дальнейшем все полученные от купонных выплат деньги инвестор вкладывает в те же бумаги, которые этот доход принесли (до конца сентября деньги не понадобятся  и инвестор не хочет, чтобы какая-то часть средств лежала без дела).

 

Наконец, 15 сентября инвестор решает продать все принадлежащие  ему облигации, уплачивает подоходный налог (13%) с разницы доходов и  расходов и конвертирует полученные от сделки деньги в доллары по курсу 29,25 рубля за доллар. (Следует обратить внимание, что с купонных выплат, полученных от облигаций Санкт-Петербурга, налог, по закону, не платится.)

 

Издержки  инвестора складывались из комиссионных, выплаченных Сбербанку как брокеру  и биржам как посредникам. Также  пришлось оплатить услуги учета ценных бумаг (депозитарные услуги). Всего издержки на совершение сделок составили около 3140 рублей, или примерно 14% от заработанной чистой прибыли. Сумма уплаченного налога — чуть менее 1700 рублей.

 

Итоговая  рублевая доходность вложений составила почти 12% годовых, а валютная — около 8% годовых. Эти показатели были бы гораздо выше, если бы не одно «но». Доход, который может получить инвестор от инвестирования в облигации, складывается из двух составляющих: купонных выплат, а также прибыли, полученной от положительного изменения котировок облигаций. В нашем случае изменение котировок было как раз отрицательным. Инвестор заработал на купонных выплатах около 29 тыс. рублей и потерял на падении котировок облигаций около 5 тыс. рублей. Если бы ситуация была более стабильна, рублевая доходность инвестиций могла бы составить 15% годовых и более.

Впрочем, в  отличие от акций, котировки облигаций  изменяются в относительно узком  диапазоне. Неблагоприятное изменение  в большинстве случаев может быть компенсировано купонными выплатами (сумма которых, как правило, известна заранее). Облигации — это инструмент вложений для консервативных инвесторов, не любящих сильно рисковать.

 

 

Комментарий специалистов Сбербанка

 

 

К сожалению, инвестор работал на фондовом рынке в условиях неблагоприятной конъюнктуры. Большинство облигаций из портфеля ценных бумаг были проданы ниже цены приобретения, однако купонные доходы перекрыли и затраты инвестора по комиссионному вознаграждению, и снижение котировок. Приятно отметить, что доход, полученный инвестором от размещения денежных средств в облигации, превышает возможный доход в случае открытия депозита.

Полезный  совет: для повышения эффективности  вложений в ценные бумаги срок инвестиций должен быть около года (и более). Соблюдая это правило, инвесторы могут получить больший доход и снизить издержки.

 

 

 

Пример реальных инвестиционных вложений.

 

БИЗНЕС – ПЛАН

«ОРГАНИЗАЦИЯ СПОРТИВНО-РАЗВЛЕКАТЕЛЬНОГО КЛУБА»

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

1. Резюме

2. Описание фирмы и  предоставляемых ею услуг

3. Маркетинг-план

4. Инвестиционный план

5. Организационный план

6. Финансовый план

7. Анализ риска

 

1. Резюме

Москва является крупнейшим городом Европы, в котором на данном этапе развития экономики страны находятся наибольшие финансовые и экономические возможности для получения прибыли начинающими и уже успешно работающими бизнесменами, компаниями и фирмами.

Постоянно растет число  людей, становящихся материально обеспеченными  и способными потратить некоторое  количество денег на проведение своего досуга вне дома.

В дневное время все  большее число успешно работающих людей стало уделять свое внимание спорту, поддержанию хорошей физической формы, посещая при этом теннисные  корты, бассейны, тренажерные залы.

На фоне постоянно  растущего числа людей, способных оплачивать свои развлечения и загруженности уже существующих мест отдыха необычайно привлекательно выглядит создание места, в котором бы сочетались, как спортивные, так и развлекательные услуги, способные удовлетворить клиентов.

Таким образом, целями представленного инвестиционного проекта (в дальнейшем — Бизнес-план) являются:

— разработка и описание путей создания организации, предоставляющей  спортивные и развлекательные услуги, определение ее организационно-правовой формы,

— определение предполагаемого места положения создаваемой организации на рынке (рыночной ниши),

— описание услуг, которые  организация будет предоставлять  потребителям,

— анализ целесообразности создания подобной организации с  точки зрения рентабельности и прибыльности,

— выбор оптимальных путей решения поставленных в Бизнес-плане задач,

— разработка конкретных мероприятий, связанных с реализацией  Бизнес-плана.

Настоящий Бизнес-план предусматривает  создание фирмы, способной эффективно работать на открытом для всех, в  том числе и для конкурентов, поле деятельности. Установив перспективную схему налаживания деловых связей, ведя оптимальную ценовую политику, заботясь о поощрении и поддержке своих постоянных клиентов, расширяя спектр своей деятельности и, тем самым, снижая риски в своей деятельности.

Такой фирмой может стать  спортивно-развлекательный клуб, предлагающий своим клиентам различные спортивные игры, отличную кухню и приятную музыку.

Совокупная стоимость  предлагаемого настоящим Бизнес-планом проекта составляет  6500 $.

 

 

 

 

2. Описание фирмы и предоставляемых ею услуг

Местом, сочетающим в  себе атрибуты спортивно-развлекательного отдыха, может являться клуб, находящийся  в удобном месте, предлагающий следующие  виды услуг:

1. Бильярд или американский  пул.

2. Дартс.

3. Бар.

Для занятий всеми этими спортивными играми клиенту совершенно не нужна специальная спортивная одежда, а объем получаемых удовольствий сравним с настоящими занятиями спорта.

В клубе должна присутствовать высококачественная кухня. Также клиенты  смогут воспользоваться услугами бара, в котором будут подаваться большое количество безалкогольных напитков и коктейлей, а из спиртных напитков будут представлены разнообразные сорта вина и пива. Более крепкое спиртное в баре будет продаваться по высоким ценам, что позволит создать спрос среди клиентов на легкие напитки.

Необходимым атрибутом  клуба должна быть «хорошая» музыка. Клиент, приходя в этот клуб, получает целый комплекс услуг, которые в  данный момент предлагаются частично немногими местами отдыха, а такая  услуга как мини-гольф является новой на московском рынке развлечений.

Клуб должен быть оформлен на высоком уровне, и предлагать услуги отличного качества, т.е. поставлять на рынок конкурентоспособную услугу.

Т.к. спрос на спортивные развлечения и питание является постоянным и мало зависит от сезонности, то вопрос занятия клубом части сегмента рынка развлечений в Москве является лишь вопросом создания преимуществ перед другими конкурентами уже находящимися на этом рынке (см. Табл. 1).

 

Табл. 1

Преимущества по сравнению  с аналогичными конкурентами	Недостатки	Меры по преодолению  недостатков
Комплексное предложение  услуги Удобство парковки автомобиля, близость к метро и автотранспортным магистралям Высокое качество кухни Оригинальности интерьера Четкое определение  сегмента рынка на который ориентированы услуги	Отсутствие некоторых  видов развлечений (кегельбан, боулинг)	Дальнейшее развитие и расширение деятельности

 

Создание такого рода клуба предполагает учреждение общества с ограниченной ответственностью «Веласта» (в дальнейшем Общество) с минимальным уставным капиталом, составляющим 6500 $. Учредителями указанной фирмы выступают:

— 000 «Спорт Лайн»,

— гражданин РФ Носов  Э.В.

Доли учредителей в  уставном капитале Общества распределяются следующим образом;

— 000 «Спорт Лайн» — 2925 $ — 45 %,

— гражданин РФ Носов  Э.В. — 3575 $ — 55 %.

В качестве потенциальных  потребителей предоставляемых клубом услуг можно рассматривать все  население г. Москвы в возрасте от 18 до 45 лет, которые имеют доход  свыше 300 $ в месяц. Поскольку предлагаемый комплекс услуг является новым видом услуг на существующем рынке, можно считать, что он будет интересен практически всем группам населения. Так как услуги, предоставляемые клубом, весьма разнообразны, можно предположить, что они заинтересуют людей, предпочитающих активное и комфортное времяпрепровождение.

Говоря о конкуренции, необходимо отметить, что целесообразно  отнести к числу конкурентов  клуба фирмы, предоставляющие услуги, аналогичные услугам клуба. Детальный анализ конкурентов в нашем случае проводится по следующим позициям месторасположение, время работы, качество и стиль интерьера, качество музыки, наличие, стоимость спортивных игр, цены в баре, наличие рекламы. Данные приведены в     таблице 2.

 

Таблица 2.

Оценка конкурентов:

№	Факторы конкурентоспособности	Основные конкуренты
		Клуб		"Восьмое чудо света  "		"Армадило"
1.	Месторасположение	м/р Марьино м. Марьино	4,5	М. Китай - город	4,5	м. Павелецкая	4
2.	Время работы	12.00 – 24.00	4,5	17.00 – 6.00	4,5	12.00 – 6.00	5
3.	Кач-во стиль интерьера		5		4		3
4.	Бильярд - цена	10 $ час		5 $ партия		4 $ партия
5.	Дартс - цена	4 $		4,5 $		3,5 $
6.	Бар - цена, пиво	3 – 5 $		3 – 6 $		3 – 5 $
7.	Наличие рекламы	вывеска, печать		ТВ, печать		Печать
8.	Охрана		4		4		4
9.	ИТОГО:		18		17		16

 

План производства.

Бильярд - клуб начинает работу с ноября 2001 г. Планируется  обслуживать 1000 клиентов ежемесячно. С января 2002 г. количество обслуживаемых клиентов должно увеличиться на 50 %, с марта - на 70 % по сравнению с ноябрем 2001 г.