Экономическая оценка инвестиций

При ставке дисконтирования 0,168

 

№ п/п	Наименование	периоды
		0	1	2	3	4	5
1	2	3	4	5	6	7	8
1.	Начальные капитальные вложения (СОР)		3296,62
2.	Операционный  денежный поток (аренда)		576,9	988,98	988,98	988,98	988,98
3.	Чистый дененый поток (ЧДП)	0	-2719,72	988,98	988,98	988,98	988,98
4.	Ставка дисконтирования (г)	0,168	0,168	0,168	0,168	0,168	0,168
5.	Фактор дисконтирования (1/(1+г)1 )	1	0,754451	0,569197	0,429431	0,323985	0,244431
6.	ЧДД (МРУ)	0	-2326,9	725	620	531	455
7.	ЧДД проекта	4,85

Чистый дисконтированный доход стремится к 0 при норме  дисконта (Ен) 0,168.

6.2. ИНДЕКС РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

Для определения  величины критерия используется те же потоки платежей, что и для критерия чистого дисконтированного дохода. Критерий представляет собой не разницу доходов и затрат от реализации проекта, а их соотношение - доходы, деленные на затраты. Этот показатель позволяет определить, в какой мере возрастает богатство инвестора в расчете на один рубль инвестиций. Формула для расчета этого показателя следующая:

где РI - рентабельность инвестиций;

CFt - денежные поступления в t-ом году, которые будут получены благодаря этим инвестициям;

It - инвестиции в 1-ом году.

РI = (576,9/ (1+0,16)¹ +988,98 / (1+0,16) ² +988,98 / (1+0,16) ³ + 988,98/ (1+0,16) ⁴ + 988,98/ (1+0,16) ⁵) /3296,62 / (1+0,16) ¹ = 497,32 + 760,75 + 633,96 + 549,43 + 470,9/2841,9 = 1,024793

Чем больше РI превышает единицу, тем больше инвестиционная привлекательность проекта. Иными словами, дисконтированные доходы от реализации проекта в РI раз превосходят дисконтированные инвестиционные затраты. 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Конечной целью данной работы является обоснование выбора рационального варианта эффективного использования инвестиций при возведении объекта. Выбору оптимального варианта инвестирования предшествовало несколько этапов:

На первом этапе были рассмотрены различные виды распределения капитальных вложений, выделены основные восемь и соответствующие этим распределениям коэффициенты α_р. Также был рассчитан нормативный срок строительства жилого дома в условиях рыночной экономики и сложившейся организационно-технической ситуации. t_н = 25 месяцев.

На втором этапе рассчитан оптимальный срок строительства для каждого вида распределения инвестиций и для каждого из заданных сроков окупаемости объекта. Для этого были определены снижающиеся и возрастающие затраты на строительство по методу Прыкина Б.В. и подсчитаны общие затраты. Оптимальным признавался тот вариант, при котором Sобщ → min, расчетное время t, соответствующее этим затратам и является оптимальной продолжительностью возведения здания.

На третьем этапе общие затраты по 40 вариантам были сгруппированы в обобщающую таблицу, по данным которой строятся графики суммарных затрат. На каждой из 40 кривых обозначается точка, соответствующая оптимальному варианту. Совокупность этих точек представляет собой «зону рациональных значений». По графику определили t_р^min = 11 месяцев, t_р^max = 21 месяцев. В стоимостных параметрах зона рациональных значений ограничена значениями 5420,573 тыс.руб. и 20242,981 тыс.руб.

На четвертом этапе 40 оптимальных варианта подверглись сравнению с базовым вариантом (точка А: Sобщ норм. = max = 27869,75 тыс.руб. и t_н = 25 месяцев). На основании анализа данных таблицы 5.1 выбран лучший вариант для подрядчика (В-4) и обоснован выбор оптимального варианта (В-36) и определен его экономический эффект:

Срок строительства - 14 месяцев;

Стоимость строительства  – 7934,14 тыс.руб.;

Период окупаемости  – 2 года;

Характер распределения  инвестиций – равномерно-убывающий;

Общий экономический  эффект – 29943,37 тыс.руб.

На пятом этапе с помощью построенных графиков окупаемости объекта (при различных сроках окупаемости) определен оптимальный вариант вложения инвестиций для заказчика (В-36). Для этого рассчитали Δt – разность между точкой окупаемости базового варианта (50 мес.) и точками окупаемости для каждого из 40 вариантов инвестирования.

На последнем этапе сделана попытка взаимоувязки интересов генерального подрядчика и заказчика. Определен рациональный вариант инвестирования и подсчитан объем инвестиций, необходимый для осуществления проекта, учитывающий дополнительные инвестиции на обеспечение эффективного функционирования контрактной системы и на страхование рисков. На страхование рисков необходимо выделить 50% себестоимости строительства с учетом затрат на контракт, т.е. 14971,685 тыс.руб. Для защиты строительной системы необходимо обеспечить эффективное функционирование контрактной системы, это обойдется заказчику в 8983,011 тыс.руб. (30% от стоимости строительства).

      Таким образом, моделирование различных экономических ситуаций и их анализ позволил определить рациональные параметры строительного производства, сформировать приемлемый обеими сторонами инвестиционного проекта вариант инвестирования, просчитать эффекты подрядчика на этапе строительства и эффекты заказчика на этапе окупаемости и предложить наиболее рациональный вариант эффективного вложения инвестиций в строительство жилого дома. 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1.  Евсенко О.С. Инвестиции  в вопросах и ответах: учеб. пособие. – М.:

ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. – 256 с.

2.  Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Под ред. д-ра  экон. наук,

проф. В.А. Слепова. — М.: Юристъ, 2002. — 480 с.

3.  Инвестиции:  Учебник  /  Под  ред.  В.В. Ковалёва,  В.В. Иванова, 

В.А. Лялина. – М.: ООО  «ТК Велби», 2003. – 440 с.

4.  Колтынюк Б.А.  Инвестиции.  Учебник. –  СПб.:  Изд-во  Михайлова 

В.А. 2003. – 848 с.

5.  Крылов  Э.И.,  Власова   В.М.,  Чеснокова  В.В.  Основные  принципы 

оценки эффективности  инвестиционного проекта / СПбГУАП. СПб.,

2003. 28 с. 

6.  Малыгин А.А.,  Ларюшина Н.М.,  Витин А.Г.  Нормативы 

капитальных  вложений:  Справ.  пособие. – М.:  Экономика, 1990. –

315 с. 

7.  Методические  рекомендации  по  оценке  эффективности 

инвестиционных  проектов (Вторая  редакция,  исправленная  и 

дополненная). – М.: Экономика, 2000. Издание официальное.

8.  Непомнящий  Е.Г.  Экономическая  оценка  инвестиций:  Учебное

пособие. – Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2005. – 292 с.

9.  Орлова Е.Р.  Инвестиции:  Курс  лекций. 2-е  изд.,  доп.  и  пер. – М.:

Омега-Л, 2003. – 192 с.

10.  Рыночная экономика:  Словарь / Под общ. ред. Г.Я.  Кипермана. – М.:

Республика, 1993. – 524 с.

11.  Сатановский Р.Л.  Методы снижения производственных  потерь. – М.:

Экономика, 1998. – 302 с.

12.  Твисс Б.  Управление  научно-техническими  нововведениями:  Сокр.

пер. с англ. – М.: Экономика, 1989. – 271 с.

13.  Хрусталёв Б.Б.  Экономическая  оценка  инвестиций:  Учебник  для

студентов  экономических  специальностей  вузов /  Б.Б. Хрусталёв,

М.Н. Филюнин,  В.Б. Клячман,  Н.А. Лежикова /  Под  ред.

Б.Б. Хрусталёва. – Пенза: ПГУАС, 2004. – 306 с.

14. Щербаков А.И.,  Демин  В.И.  Экономическая  эффективность  новой

техники и технологии в строительстве: Учеб. пособие. Новосибирск,

1993. – 90 с. 

15.  Эдельман В.И.  Надёжность  технических  систем:  экономическая 

оценка. – М.: Экономика, 1989.– 152 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Результаты	Расчета	2 год
ar/Месяц	S1	S2	S3	S4	S5	S6	S7	S8	S9	S10	Сумма
0,50/	55,497	276,6	276,6	43357,05	21012,08	46,515	2969,217	10927,68	1321,477	3209,884	83452,6
0,50/	110,994	553,2	553,2	21678,53	10506,04	23,258	1484,609	5463,839	660,739	1604,942	42639,35
0,50/	166,491	829,8	829,8	14452,35	7004,028	15,505	989,739	3642,559	440,492	1069,961	29440,73
0,50/	221,988	1106,4	1106,4	10839,26	5253,021	11,629	742,304	2731,919	330,369	802,471	23145,76
0,50/	277,485	1383	1383	8671,41	4202,417	9,303	593,843	2185,535	264,295	641,977	19612,27
0,50/	332,982	1659,6	1659,6	7226,175	3502,014	7,753	494,87	1821,28	220,246	534,981	17459,5
0,50/	388,479	1936,2	1936,2	6193,864	3001,726	6,645	424,174	1561,097	188,782	458,555	16095,72
0,50/	443,976	2212,8	2212,8	5419,631	2626,51	5,814	371,152	1365,96	165,185	401,236	15225,06
0,50/	499,473	2489,4	2489,4	4817,45	2334,676	5,168	329,913	1214,186	146,831	356,654	14683,15
0,50/10	554,97	2766	2766	4335,705	2101,208	4,652	296,922	1092,768	132,148	320,988	14371,36
0,50/11	610,467	3042,6	3042,6	3941,55	1910,189	4,229	269,929	993,425	120,134	291,808	14226,93
0,50/12	665,964	3319,2	3319,2	3613,087	1751,007	3,876	247,435	910,64	110,123	267,49	14208,02
0,50/13	721,461	3595,8	3595,8	3335,158	1616,314	3,578	228,401	840,591	101,652	246,914	14285,67
0,50/14	776,958	3872,4	3872,4	3096,932	1500,863	3,323	212,087	780,548	94,391	229,277	14439,18
0,50/15	832,455	4149	4149	2890,47	1400,806	3,101	197,948	728,512	88,098	213,992	14653,38
0,50/16	887,952	4425,6	4425,6	2709,816	1313,255	2,907	185,576	682,98	82,592	200,618	14916,9
0,50/17	943,449	4702,2	4702,2	2550,415	1236,005	2,736	174,66	642,805	77,734	188,817	15221,02
0,50/18	998,946	4978,8	4978,8	2408,725	1167,338	2,584	164,957	607,093	73,415	178,327	15558,99
0,50/19	1054,443	5255,4	5255,4	2281,95	1105,899	2,448	156,275	575,141	69,551	168,941	15925,45
0,50/20	1109,94	5532	5532	2167,852	1050,604	2,326	148,461	546,384	66,074	160,494	16316,14
0,50/21	1165,438	5808,6	5808,6	2064,621	1000,575	2,215	141,391	520,366	62,927	152,852	16727,59
0,50/22	1220,935	6085,2	6085,2	1970,775	955,095	2,114	134,964	496,713	60,067	145,904	17156,97
0,50/23	1276,432	6361,8	6361,8	1885,089	913,569	2,022	129,096	475,116	57,456	139,56	17601,94
0,50/24	1331,929	6638,4	6638,4	1806,544	875,503	1,938	123,717	455,32	55,062	133,745	18060,56
0,50/25	1387,426	6915	6915	1734,282	840,483	1,861	118,769	437,107	52,859	128,395	18531,18

ПРИЛОЖЕНИЯ

Расчет эффектов на этапе строительства

 

 

 

0,33/	55,497	184,216	184,216	28875,8	21012,08	46,515	2969,217	10927,68	1321,477	3209,884	68786,58
0,33/	110,994	368,431	368,431	14437,9	10506,04	23,258	1484,609	5463,839	660,739	1604,942	35029,18
0,33/	166,491	552,647	552,647	9625,265	7004,028	15,505	989,739	3642,559	440,492	1069,961	24059,33
0,33/	221,988	736,862	736,862	7218,949	5253,021	11,629	742,304	2731,919	330,369	802,471	18786,37
0,33/	277,485	921,078	921,078	5775,159	4202,417	9,303	593,843	2185,535	264,295	641,977	15792,17
0,33/	332,982	1105,294	1105,294	4812,633	3502,014	7,753	494,87	1821,28	220,246	534,981	13937,35
0,33/	388,479	1289,509	1289,509	4125,114	3001,726	6,645	424,174	1561,097	188,782	458,555	12733,59
0,33/	443,976	1473,725	1473,725	3609,474	2626,51	5,814	371,152	1365,96	165,185	401,236	11936,76
0,33/	499,473	1657,94	1657,94	3208,422	2334,676	5,168	329,913	1214,186	146,831	356,654	11411,2
0,33/10	554,97	1842,156	1842,156	2887,58	2101,208	4,652	296,922	1092,768	132,148	320,988	11075,55
0,33/11	610,467	2026,372	2026,372	2625,072	1910,189	4,229	269,929	993,425	120,134	291,808	10878
0,33/12	665,964	2210,587	2210,587	2406,316	1751,007	3,876	247,435	910,64	110,123	267,49	10784,03
0,33/13	721,461	2394,803	2394,803	2221,215	1616,314	3,578	228,401	840,591	101,652	246,914	10769,73
0,33/14	776,958	2579,018	2579,018	2062,557	1500,863	3,323	212,087	780,548	94,391	229,277	10818,04
0,33/15	832,455	2763,234	2763,234	1925,053	1400,806	3,101	197,948	728,512	88,098	213,992	10916,43
0,33/16	887,952	2947,45	2947,45	1804,737	1313,255	2,907	185,576	682,98	82,592	200,618	11055,52
0,33/17	943,449	3131,665	3131,665	1698,576	1236,005	2,736	174,66	642,805	77,734	188,817	11228,11
0,33/18	998,946	3315,881	3315,881	1604,211	1167,338	2,584	164,957	607,093	73,415	178,327	11428,63
0,33/19	1054,443	3500,096	3500,096	1519,779	1105,899	2,448	156,275	575,141	69,551	168,941	11652,67
0,33/20	1109,94	3684,312	3684,312	1443,79	1050,604	2,326	148,461	546,384	66,074	160,494	11896,7
0,33/21	1165,438	3868,528	3868,528	1375,038	1000,575	2,215	141,391	520,366	62,927	152,852	12157,86
0,33/22	1220,935	4052,743	4052,743	1312,536	955,095	2,114	134,964	496,713	60,067	145,904	12433,81
0,33/23	1276,432	4236,959	4236,959	1255,469	913,569	2,022	129,096	475,116	57,456	139,56	12722,64
0,33/24	1331,929	4421,174	4421,174	1203,158	875,503	1,938	123,717	455,32	55,062	133,745	13022,72
0,33/25	1387,426	4605,39	4605,39	1155,032	840,483	1,861	118,769	437,107	52,859	128,395	13332,71