Проектирование инвестиций и виды используемых при этом документов

♦ приток инвестиций наблюдается там, где предприятия прозрачны для потенциальных инвесторов и акционеры могут достоверно и оперативно получать информацию о динамике рыночной стоимости предприятий приоритетных для них отраслей;

♦ инвестиционные проекты в условиях рыночной экономики являются товаром. Достоинства этого товара с упреждением определяют будущие изменения в рыночной экономике в соответствии с позитивными ожиданиями общественного сознания;

♦ факторы риска требуют расчета критических уровней объемов производства, темпов инфляции, при которых проект реализуем;

♦ понятийная система инвестиционного проектирования адаптируется и совершенствуется в соответствии с требованиями правильной трактовки понятий в процессе обоснования, согласования и принятия коллективных инвестиционных решений;

♦ существуют ограничения на точность оценок стартовых инвестиций, денежных потоков и, следовательно, критериев экономической эффективности инвестиций.

Под сложностью в инвестиционном проектировании понимается разнообразие образующих ее элементов и взаимосвязей между ними. В жизненном цикле инвестиционного проекта проявляются структурная, временная и функциональная сложность самого проекта, инвестиций, целей и ограничений.

Структурная сложность представляется в инвестиционном проектировании такими объектами как портфель инвестиционных проектов, дерево критериев инвестиционной государственной политики, список отраслей экономики приоритетных для инвестиций.

Декомпозиция цели инвестиционной деятельности является одной из процедур инвестиционного концептуального проектирования для управления ростом структурной сложности.

А. Критерии роста:

⇒ Прирост инвестиций,

⇒ Рост валового национального продукта,

⇒ Рост физического национального потребления на душу

населения,

⇒ Рост дохода на душу населения.

Б. Критерии взаимодействия и риска:

⇒ Повышение эффективности хозяйственных связей на рынке

товаров, услуг, капитала,

⇒ Снижение финансового риска в экономике.

В. Критерии эффективности  структуры:

⇒ Повышение эффективности структуры производства,

⇒ Повышение эффективности потребления национального

продукта,

⇒ Рост товарного выпуска,

⇒ Рост рыночной капитализации предприятий в приоритетных

отраслях экономики.

Современные приоритетные для инвестиций включают в себя машиностроение, информационные технологии, создание глобальных транспортных коридоров. Успех развития этих отраслей возможен, если рост сложности соответствующих инвестиционных программ будет осуществляться по безопасным траекториям.

Элементы системы целей и примеры возможных инвестиционных решений для уровня предприятия представлены в таблице 1. Из элементарных целей может быть построена сложная цель, которая представляет собой логическую суперпозицию элементарных целей. Примеры инвестиционных воздействий характеризуют также функциональную сложность при генерации управляющих решений.

 

                                      

                                                                                            Таблица 1

              Элементарные цели инвестирования

 

№ п.п.	Целевое назначение инвестиций	Пример инвестиционного  воздействия
1	Повышение экономической эффективности	Перемещение производства в регионы с дешевыми ресурсами и налоговыми льготами
2	Увеличение объемов производства	Закупка и внедрение нового более производительного оборудования
3	Реабилитация производства	Модернизация и восстановление производственного потенциала, переподготовка персонала
4	Создание новых производств и внедрение новых технологий	Стимулирование инновационной деятельности
5	Выполнение заказа государства или другой крупной организация	Налоговые, ценовые и другие льготы
6	Разработки и фундаментальные научные исследования в приоритетных направлениях	Создание тепличных условий и/или условий жесткой конкуренции
7	Повышение или обеспечение качества жизни	Определение или формирование стандартов  жизни

 

 

Другим аспектом структурной сложности является представление взаимосвязей инвестиционных проектов, например, по их рентабельности, что отражает таблица 2.

                                                                                         

                                                                                               Таблица 2

 

Взаимодействие  инвестиционных проектов по рентабельности

 

№ п.п.	Наименование инвестиционного взаимодействия проектов	Характеристика  взаимодействия
1	Взаимно исключающие проекты	Рентабельность одного проекта  уменьшается до нуля в случае принятия другого проекта, когда проекты предназначены для достижения одной цели.
2	Условные проекты	Рентабельность каждого  из инвестиционных проектов без принятия другого равна нулю.
3	Независимые проекты	Принятие одного из инвестиционных проектов не отражается на рентабельности другого.
4	Замещающие проекты	Рентабельность одного из инвестиционных проектов снижается при  принятии другого.
5	Синергические проекты	Рентабельность одного из инвестиционных проектов возрастает при  принятии другого.
6	Убыточные проекты	Проекты, приносящие косвенные  выгоды, например, благодаря приобретению устойчивости или доступа к новым рынкам сырья, или решая социальные проблемы.

 

 

Временная сложность в инвестиционном проектировании проявляется в асинхронности и параллелизме процессов прединвестиционной фазы, а также в реализации возможности реинвестирования прибыли в новые инвестиционные проекты. Кроме того, временная сложность проявляется в экономическом мультипликаторе, когда реализация глобального инвестиционного проекта, порождает «волну» вспомогательных проектов.

Функциональная сложность инвестиционного проектирования состоит в разработке и применении процедур оценки, оптимизации и обеспечения реализуемости проекта. На основе этих процедур конструируются сложные инструментарии, обслуживающие обоснование, принятие и сопровождение инвестиционных решений.

Понятийная система инвестиционного проектирования продолжает развиваться в условиях качественного изменения экономики и формирования активной позиции аналитиков.

Основными задачи являются:

• Идентификация модели инвестиционного цикла с учетом взаимодействия инвестиционных проектов и инвестиций разных видов. Для этого осуществляются построение или синтез сложной модели из простых моделей, или выбор типовой отработанной модели с последующей оценкой параметров модели;
• Моделирование и оптимизация самого инвестиционного проектирования, как доходного бизнеса;
• Использование технологии представления и обработки знаний в инвестиционном проектировании;
• Превращение бизнес-плана в управляющий инструмент инвестиционного цикла;
• Снижение и минимизация рисков проявления ошибок и технологических дефектов инвестиционного проектирования за счет  применения новых технологий.

Для решения всего комплекса задач используются отработанные на практике технологии. Одна из таких технологий получила название принцип логической основы (ПЛО). ПЛО допускает, что сам инвестиционный проект служит инструментом достижения его целей. Для этого участники проекта наделяются ответственностью для управления показателями деятельности, причем их деятельность рассматривается как проверка гипотез, осуществляемая в условиях неопределенности. Разработка проекта осуществляется по нисходящему принципу системного анализа, т.е. к решению очередной проблемы проектировщики не приступают пока не проведено исследование более крупной проблемы.

Другая эффективная спиральная технология состоит в создании встроенных в сам проект программно-аппаратных и организационных средств, снижающих до допустимого уровня шансы проникновения ошибок инвестиционного проектирования на смежные по времени или по структуре составляющие проекта.

Комплекс документов, определяющих место строительства (реконструкции) будущего объекта, его архитектурное, планировочное и конструктивное решение, потребность в кадрах, строительных и других материалах, машинах и  оборудовании, денежных средствах, называют проектно-сметной документацией. Она составляется на всех стадиях проектирования инвестиционного объекта. Документом, подтверждающим экономическую целесообразность и хозяйственную необходимость инвестиций, является технико-экономическое обоснование.

Технико-экономическое  обоснование (ТЭО) — это комплект расчетно-аналитических документов, содержащих исходные данные, основные технические и организационные решения, расчетно-сметные, оценочные и другие показатели, позволяющие рассматривать целесообразность и эффективность инвестиционного проекта.

Рассмотрим наиболее общую структуру технико-экономического обоснования, которая конкретизируется в каждом отдельном случае:

1. Предпосылки и основная идея проекта.      Описание идеи проекта, инициатор проекта, сведения о проекте.
2. Анализ рынка и стратегия маркетинга.      (С учетом издержек и доходов маркетинга).
3. Обеспеченность ресурсами.        (С учетом издержек на сырье и комплектующие).
4. Место размещения объекта инвестирования, строительный участок и окружающая среда, анализ места, оценка воздействия на окружающую среду социально-экономическая  политика, состояние инфраструктуры, инвестиционные издержки, связанные с участком.
5. Проектирование и технологи, выбор и приобретение технологии с учетом проектной  мощности, подготовка основной проектной документации, выбор  машин и оборудования,  техническое обслуживание, гражданское строительство, оценка общих инвестиционных затрат.
6. Организация предприятия и накладные расходы. (Организационная схема и управление предприятием)
7. Трудовые ресурсы, социально-экономическая и культурная среда, потребность в  трудовых ресурсах, набор и обучение, оценка издержек, связанных с  оплатой персонала.
8. Планирование процесса реализации инвестиционного проекта, цели планирования осуществления проекта, стадии осуществления  проекта, составление графика реализации проекта, разработка  бюджета реализации проекта.
9. Финансовый анализ и оценка инвестиций цели и задачи финансового анализа, анализ оценки издержек, методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, финансирование инвестиционного проекта.
10. Резюме – краткое изложение ТЭО (выполняют в конце обоснования, но помещают в начале).

Приложения –  документы согласования, графики, материалы  и т.д.

Следует иметь в виду, что перечисленные разделы  (структурные  части) ТЭО взаимосвязаны, их расположение не отражает реальную последовательность его разработки, а поэтому не носит  обязательного характера.

Для успешной разработки ТЭО  необходимо четко представлять, как  идея проекта соответствует общим  экономическим условиям и уровню промышленного развития рассматриваемого региона расположения объекта инвестирования и страны. Следует детально описать проект и определить  спонсоров с указанием причин их заинтересованности в  реализации идеи проекта.

Целесообразно описать и  историю проекта: возникновение  идеи создания проекта, ранее выполненные  исследования и изыскания (названия, авторы, дата завершения,  заказчики), выводы и решения, принятые на их основе,  которые предполагается использовать в рамках данного  проекта.

В сведениях о проекте  необходимо привести наиболее  важные его параметры и характеристики, цели (корпоративные, описание анализ предполагаемой стратегии, в  том  числе географический регион и долю рынка (внутреннего и внешнего), лидерство  по издержкам, рыночную  нишу; тип  размещения рыночная или ресурсная ориентация); основные, принципы экономической, промышленной, финансовой, социальной политики и другие аспекты,  содействующие осуществлению проекта; продукцию (товар, услуги), проектные мощности, а также стоимость подготовительных исследований и др.

Анализ  рынка и стратегия маркетинга. Основная цель  любого промышленного инвестиционного проекта – получение прибыли как от использования имеющихся в наличии ресурсов, так и от удовлетворения существующего  или потенциального спроса на товар (работу, услуги). Инвестиционный проект может служить и определенным корпоративным стратегиям, например усилению рыночной позиции фирмы или обеспечению будущего снабжения необходимыми ресурсами. Поскольку подготовка ТЭО является итеративным процессом, при составлении этого раздела необходимо иметь представление о методах анализа  рынка, маркетинге, его исследовании, планах и затратах, о  количестве и качестве основной и побочной продукции.

При составлении этого  раздела необходимо определить спрос  на продукцию (услуги), характеристики соответствующих рынков сбыта (неудовлетворительный спрос, конкуренция, импорт, экспорт  и т.д.) и возможные концепции  маркетинга; можно определить желаемую производственную программу, включая необходимые материальные, технологические и трудовые ресурсы, удобное место расположения объекта. Спрос и анализ рынка должен быть тщательным образом структурирован и спланирован, чтобы получить необходимую о нем информацию, причем без дополнительных расходов, а также определить возможные стратегии маркетинга и производства.