Автор работы: Пользователь скрыл имя, 08 Ноября 2011 в 14:50, контрольная работа
Эффективность любой хозяйственной деятельности определяется внутренними (эндогенными) характеристиками собственно процесса и внешними (экзогенными) условиями его протекания. В условиях региона внешние условия инвестиционной деятельности обобщённо называют инвестиционной привлекательностью или инвестиционным климатом.
Введение…………………………………………………………………………...3
1. Проектный анализ как методология отбора инвестиционных проектов…...4
2. Практическая часть…………………………………………………………...14
2.1 Коммерческая оценка инвестиционного проекта……………………….15
2.2 Экономическая оценка инвестиционного проекта……………………...22
Список используемой литературы……………………………………………...25
Далее необходимо рассчитать поток реальных денег от операционной деятельности. Проценты по кредитам рассчитаны на остаток задолженности в соответствующем периоде. Данные расчетов представлены в таблице 2.
Таблица 2 – Расчет потоков реальных денег от операционной деятельности
| № п/п | Наименование показателя | Значение показателя по шагам расчета | ||||
| 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год | ||
| 1 | Объем продаж, кг | 300 | 390 | 507 | 659 | 857 |
| 2 | Цена, у.е/кг | 300,0 | 270,0 | 243,0 | 218,7 | 196,8 |
| 3 | Выручка от реализации (п.1*п.2) | 90 000 | 105 300 | 123 201 | 144 123 | 168 658 |
| 4 | Внереализационные доходы, у.е. | |||||
| 5 | Переменные затраты (сырье), у.е. всего, в том числе: | 42 000 | 47 850 | 54 746 | 62 883 | 72 507 |
| * сырье | 25 000 | 30 000 | 36 000 | 43 200 | 51 840 | |
| * расходы на оплату труда | 17 000 | 17 850 | 18 746 | 19 683 | 20 667 | |
| 6 | Постоянные затраты, у.е. | 10 000 | 10 000 | 10 000 | 10 000 | 10 000 |
| 7 | Амортизация зданий (арендуемое помещение.) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 8 | Амортизация оборудования (равными долями от 32 000 у.е.) | 8 000 | 8 000 | 8 000 | 8 000 | 8 000 |
| 9 | Проценты за пользование кредитами, всего, в том числе: | 26 250 | 17 500 | 8 750 | 0 | 0 |
| * долгосрочный кредит сроком 3 лет сумма 35 000 у.е. | 26 250 | 17 500 | 8 750 | 0 | 0 | |
| * краткосрочный кредит | ||||||
| 10 | Прибыль до вычета налогов (п.3+п.4-п.5-п.6-п.7-п.8-п.9) | 3 750 | 21 950 | 41 706 | 63 241 | 78 151 |
| 11 | Налоги и сборы (ставка 20 %) | 750 | 4 390 | 8 341 | 12 648 | 15 630 |
| 12 | Проектируемый чистый доход (п.10-п.11) | 3 000 | 17 560 | 33 364 | 50 593 | 62 521 |
| 13 | Амортизация (п.7+п.8) | 8 000 | 8 000 | 8 000 | 8 000 | 8 000 |
| 14 | Чистый приток от операций (Ф2t) (п.12+п.13) | 11 000 | 25 560 | 41 364 | 58 593 | 70 521 |
При этом учитывается, что амортизация оттоком денежных средств не является, поэтому при расчете прибыли и налога на прибыль учитывается как затраты, а при расчете сальдо денежного потока - нет (прибавляется к величине проектируемого чистого дохода).
По условию задания предполагается получение долгосрочного кредита в размере 35000 у.е, который гасится равномерно в течение 3 лет. Тогда сумма по его погашению ( ) составит:
у.е.
Суммы предполагаемых кредитов равной 35 000 у.е. недостаточно для покрытия первоначальных инвестиций, которые составили 70 000 у.е.. Таким образом, недостающую сумму предполагается привлечь за счет собственных средств инвестора. Данные расчетов представлены в таблице 3.
Таблица 3 – Расчет потоков реальных денег от финансовой деятельности
| № п/п | Наименование показателя | Значение показателя по шагам расчета | ||||
| 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год | ||
| 1 | Собственный капитал (акции, субсидии и др.), у.е. | 0 | ||||
| 2 | Краткосрочные кредиты, у.е. | 0 | ||||
| 3 | Долгосрочные кредиты, у.е. | 35 000 | ||||
| 4 | Погашение задолженности по кредитам, у.е. | 11 667 | 11 667 | 11 667 | ||
| 5 | Выплата дивидендов | |||||
| 6 | Сальдо финансовой деятельности (Ф3) (п.1+п.2+п.3-п.4) | 23 333 | -11 667 | -11 667 | 0 | 0 |
На следующем этапе необходимо рассчитать ликвидационную стоимость проекта. Затраты на приобретение оборудования – 32 000 у.е. Согласно таблице 2 амортизация оборудования – 8 000 у.е в год.
Балансовая
стоимость проекта определяется
как разность между первоначальными
затратами и начисленной
Поскольку помещение берется в аренду, то ликвидационной стоимости он не имеет. Данные расчетов представлены в таблице 4.
Таблица 4 – Расчет ликвидационной стоимости
| № п/п | Наименование показателя | Земля | Здания и сооружения | Машины, оборудование | Всего |
| 1 | Рыночная стоимость | 30 000 | 30 000 | ||
| 2 | Затраты (таблица 1, общая сумма затрат на данный вид активов) | 15 000 | 52 000 | 67 000 | |
| 3 | Начислено амортизации (таблица 2, общая сумма начисленной амортизации за расчетный период) | нет | 40 000 | 40 000 | |
| 4 | Балансовая стоимость на Т-м шаге (п.2-п.3) | 12 000 | 12 000 | ||
| 5 | Затраты при ликвидации (10 % от рыночной стоимости) | 0 | 3 000 | 3 000 | |
| 6 | Доход от прироста стоимости капитала | нет | нет | ||
| 7 | Операционный доход (убытки) (п.1-п.4-п.5) | нет | 0 | 15 000 | 15 000 |
| 8 | Налоги (ставка 20 %) | 0 | 3000 | 3 000 | |
| 9 | Чистая ликвидационная стоимость (п.1-п.8) | 0 | 27 000 | 27 000 |
Далее необходимо рассчитать поток наличности. Поток наличности (Cash flow) – это сумма потоков реальных денег от инвестиционной и операционной деятельности (внутренние потоки проекта, без учета его связей с внешним окружением). Поток наличности рассчитывается по формуле 1:
,
где - поток наличности;
- поток реальных денег от инвестиционной деятельности;
- поток реальных денег от операционной деятельности.
Расчет потока наличности приведен в таблице 5.
Таблица 5 – Поток реальных денег
| № п/п | Наименование показателя | Значение показателя по шагам расчета | ||||
| Шаг 1 | Шаг 2 | Шаг 3 | Шаг 4 | Шаг 5 | ||
| 1 | Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности | -70 000 | 0 | 0 | 0 | 13 500 |
| 2 | Сальдо денежного потока от операционной деятельности | 11 000 | 25 560 | 41 364 | 58 593 | 70 512 |
| 3 | Поток реальных денег | -59 000 | 25 560 | 41 364 | 58 593 | 84 012 |
| 4 | Поток реальных денег нарастающим итогом | -59 000 | -33 440 | 7 924 | 66 517 | 150 529 |
Согласно таблице 5 поток реальных денег в 1 год является отрицательной величиной, значит, существует необходимость финансирования проекта.
На следующем этапе необходимо произвести расчет сальдо реальных денег. Сальдо реальных денег отражает денежные потоки проекта от всех видов деятельности и рассчитывается по формуле 2:
,
где - сальдо реальных денег;
- поток реальных денег от финансовой деятельности.
Сальдо реальных денег рассчитано в таблице 6. Критерием принятия проекта является неотрицательность сальдо реальных денег на каждом шаге расчета, что означает, что проект обеспечен финансированием в полном объеме.
Таблица 6 - Сальдо реальных денег
| № п/п | Наименование показателя | Значение показателя по шагам расчета | ||||
| Шаг 1 | Шаг 2 | Шаг 3 | Шаг 4 | Шаг 5 | ||
| 1 | Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности | -70 000 | 0 | 0 | 0 | 13 500 |
| 2 | Сальдо денежного потока от операционной деятельности | 11 000 | 25 560 | 41 364 | 58 593 | 70 512 |
| 3 | Сальдо денежного потока от финансовой деятельности | 23 333 | -11 667 | -11 667 | ||
| 4 | Сальдо реальных денег | -35 667 | 13 893 | 29 697 | 58 593 | 84 012 |
Сальдо реальных денег положительно не на всех этапах проекта. Это доказывает, что схема реализации проекта предполагает недостаточное его финансирование в первый год проекта.
Информация о работе Проектный анализ как методология отбора инвестиционных проектов