Технико-экономическое обоснование строительства (на примере строительства электромашинного цеха)

    Коэффициент дисконтирования  рассчитывается по выражению: 

    

    r – ставка дисконтирования,

    t – порядковый номер года, притоки и оттоки которого приводятся к начальному году. 

    Построение  финансового профиля проекта:

      

    Период  окупаемости чуть превышает 5 лет.

    3.8. Оценка экономической  эффективности инвестиций

    В анализе и оценке инвестиционных проектов используется два метода:

• первый основан на учетных оценках (статические методы);
• второй основан на дисконтированных оценках (динамические методы).

    Статические методы базируются на сопоставлении разновременных денежных затрат и результатов. При этом денежные потоки, возникающие в разные моменты времени, оцениваются как равноценные.

    В этой группе используются три показателя:

    1) Среднегодовая прибыль (ПО) рассчитывается по формуле 

    

    где   - стоимостная оценка результата (приток средств) в t-м году;

     - совокупные затраты (включая  амортизацию) в интервале t;

    Т – продолжительность периода реализации проекта, лет.

      руб. 

    2) Рентабельность инвестиций (ROJ) или простая норма прибыли позволяет установить факт прибыльности проекта и степень этой прибыльности. ROJ рассчитывается по данным одного из годов реализации проекта или с использованием показателя среднегодовой прибыли по формуле

    

, где

    К – суммарные инвестиции в проект, тыс. руб.

    ROJ обычно сравнивают с процентной ставкой на капитал (процентная ставка Центробанка) или с «ценой собственного капитала» (норма прибыли на акционерный капитал). Если ее значение выше, - проект считается эффективным.

     0,3204 у.ед. значит ROJ=32,04%. Ставка ЦБ на сегодняшний день составляет 9,5%. Таким образом можно сделать вывод, что проект эффективен. 

    3) Срок окупаемости капиталовложений ( ) – промежуток времени от момента начала инвестирования проекта до момента, когда чистый доход (прибыль) от реализации проекта полностью окупает начальные вложения в проект. Для проектов, характеризующихся постоянным по величине и равномерно поступающим чистым доходом, применяется формула:                                          года.

    Проект  окупится только после 3 лет работы по полной мощности, т.е. к 5 году

    Динамические  методы основаны на соизмерении разновременных показателей, при этом результаты и  затраты, возникающие в разные моменты времени, приводятся к одному (начальному) моменту времени с помощью коэффициента дисконтирования.

В эту группу входят следующие показатели:

    1)  Чистая текущая стоимость (NPV) – самый существенный показатель эффективности проекта, т.к. он отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия, внедряющего проект.

Интегральный  экономический эффект рассчитывается по выражению

где   - приток денежных средств в t-м году реализации проекта, тыс. руб.;

     - отток денежных средств в t-м году реализации проекта, тыс. руб.;

    R, - денежный поток (результат) t-ro года реализации проекта, тыс. руб.;

      t_н и t_к- год начала и окончания реализации проекта, лет;

    ά_t – коэффициент дисконтирования, значение которого по годам можно определит по таблице в зависимости от выбранного года.

    Поскольку NPV>0, то проект выгоден и его стоит принять. 

2. Индекс  рентабельности (PJ) используется чаще всего при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковое значение NPV. Рассчитывается по формуле:

 
 

 

где  Иt, - общие издержки (без амортизации) в период t,

    r – ставка дисконтирования,

    К_t – капиталовложения в период t. 

 

    

ед. 

 

 Норма рентабельности инвестиций (JRR) отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный капитал. Поэтому предприятие может привлекать заемный капитал, плата за пользование которым («цена капитала») ниже нормы рентабельности инвестиций (JRR > г).

    Норму рентабельности можно рассчитать графическим методом или аналитическим по формуле 

    

 

где r₁- значение ставки дисконтирования, при которой NPV > 0;

    г₂ – значение ставки дисконтирования, при которой NPV < 0;

    f(r_i), f(r₂) – функция от ставки дисконтирования, т.е. NPV. 

    Для расчета JRR найдем ставку дисконта, при которой NPV<0. Примем r=50%:

    Таким образом, при ставке дисконта 50% NPV<0.

    

    IRR=44,87% - таким образом, проект будет окупаем, при любой ставке дисконта, не превышающей значение JRR.

    

    Рис.1 Определение внутренней нормы доходности

    3.9. Технико-экономические показатели

    Точка (норма) безубыточности (Bmin) – это минимальный объем производства продукции, при котором обеспечивается нулевая прибыль, то есть доход от продаж равен издержкам производства. Она определяется аналитически по формуле 

    

или графическим  методом.

    График  для определения точки безубыточности строится следующим образом: по оси  абсцисс откладываются объемы выпуска продукции (В) в натуральных единицах измерения; по оси ординат – доходы от продаж (Д) и величина издержек производства (И). В принятой системе координат строятся зависимости:

И = f(B);

Д = f(B).

Постоянные затраты = Накладные расходы+ Амортизация= 10 515 253,59+306 862,95=10 822 116,54 руб.

Переменные затраты = Мат. Затр.+Затр на энергию+ФОТосновных раб+ЕСН= 12 092 320,71+2 476 740,39+7 106 254+1 847 626,04=23 522 941,14 руб.

 
 

      
 

    Рис. 3. График расчета точки безубыточности 

    Таблица 16. Технико-экономические показатели