Анализ эффективности использования векселей в хозяйственном обороте

Нетрудно  заметить, что все названные коэффициенты в той или иной мере содержат исследуемую нами категорию: кредиторскую или дебиторскую задолженность, обеспеченную векселями, которая влияет на величину либо числителя, либо знаменателя, либо того и другого. Соответственно, рост доли векселей в составе дебиторской задолженности будет положительно влиять на динамику показателей платежеспособности, а увеличение вексельной задолженности в составе кредиторских обязательств будет воздействовать на платежеспособность в противоположном направлении. Это следует учитывать при оценке указанных выше показателей, принимая во внимание, что теоретически достаточные минимальные значения этих коэффициентов составляют:

• для коэффициента абсолютной ликвидности – 0,2 - 0,25;
• для коэффициента промежуточного покрытия – 0,7 - 0,8;
• для коэффициента покрытия баланса – 2,0 - 2,5.

В анализируемой  нами организации - АООТ "Прогресс" значения этих коэффициентов на конец  отчетного года составили соответственно 0,02 ((40 + 29) : 2954 ); 0,36 (( 40 + 29 + 1005) : 2954); 1,0 ((40 + 29 + 1005 + 1907) : 2954). Расчеты показывают, что значения этих коэффициентов не достигают теоретически оправданных оценок, что свидетельствует о недостаточной степени платежеспособности организации и служит сигналом к тому, что организации трудно будет расплатиться со своими кредиторами, в том числе и по вексельным долгам. Но даже в этой ситуации наличие дебиторской задолженности, обеспеченной векселями (в составе ликвидных средств), будет положительно влиять на общую оценку платежеспособности.

Одной из основных операций, осуществляемых организациями с векселями, является продажа их банкам и получение в результате этого вексельной суммы за вычетом определенного процента. Таким образом, при наличии у организации полученных от сторонних лиц векселей можно считать, что она располагает денежными средствами в сумме вексельных долгов к получению за минусом определенного процента (учетного процента или дисконта) по ставке, установленной банком. Исходя из этого при анализе платежеспособности организации наряду с вышеуказанными коэффициентами можно исчислить коэффициент сверхбыстрой ликвидности, представляющий собой отношение суммы денежных средств, которой располагает организация (строка 260 "Денежные средства" актива баланса), и величины задолженности по векселям полученным (строка 242 актива баланса "Векселя к получению" за минусом дисконта) к текущим обязательствам (итог V-го раздела "Краткосрочные обязательства" за минусом 650 "Резервы предстоящих расходов" и 640 "Доходы будущих периодов" пассива баланса).

Этот коэффициент  показывает, какая часть текущей кредиторской задолженности может быть погашена между датами постановки на учет векселей в банке и поступления последнего платежа за проданные ценные бумаги. Для определения значения данного коэффициента необходимо исчислить сумму дисконта, которая будет удержана банком при принятии векселей к учету. Разность между сальдо субсчета "Векселя к получению" по счету 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками", отраженная в отчетности организации, и полученной суммой дисконта будет представлять цену, за которую векселя, принадлежащие организации, могут быть проданы банку. Именно эта сумма и должна быть включена в расчет коэффициента сверхбыстрой ликвидности. Величину дисконта можно получить, зная процент банка и средний срок погашения векселя. Например, средний срок платежа по векселям в анализируемой организации составил за отчетный период 120 дней. Дисконтная ставка банка за этот период – 15 %. Сумма задолженности по векселям полученным на анализируемую дату – 621 тыс. руб. Предполагаемый размер дисконта составит 93 тыс. руб. (621*15 : 100). Нормальное значение коэффициента сверхбыстрой ликвидности, по оценкам специалистов, должно превышать 0,2 или 20 %. Для анализируемой нами организации этот коэффициент составляет 0,19 ((29 + 621 – 93) : 2954), то есть близок к допустимым границам, что свидетельствует о потенциальной возможности погасить свои долги, в том числе и по векселям.

Анализ  эффективности использования  векселей

Вложение  капитала в вексельное обращение  является относительно новым для нашей экономики объектом управления и, соответственно, новым объектом учета, контроля и анализа. Однако удельный вес векселей в имущественной массе всех активов предприятия в настоящее время низок по отношению к аналогичным показателям предприятий в странах с развитой рыночной экономикой. Поэтому практический опыт организации учетно-аналитического обеспечения управления вексельным обращением еще недостаточен и не позволяет сделать глобальных обобщений и надежных рекомендаций. Тем не менее анализ эффективности использования векселей все более и более интересует работников экономических служб предприятий как в силу очевидных недостатков правового регулирования вексельного обращения, так и в силу экономических преимуществ, связанных с умением использовать вексель в качестве орудия обращения, взамен наличных денег. Это обстоятельство в известной мере расширяет рамки воспроизводства в рыночной экономике, поскольку умелое использование векселя взамен наличных денег может существенно повысить доходность предприятия.

Таблица 3

АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ  РАСЧЕТОВ ВЕКСЕЛЯМИ 

Эффективность использования подобных финансовых инструментов проявляется в частности в том, что предприятие-поставщик, используя в расчетах векселя, получает процентный доход как в рублях, так и в иностранной валюте. Для оценки уровня эффективности расчетов векселями можно воспользоваться данными таблицы, составленной по следующей форме (табл. 3).

Справочно: Доход по векселю определяется по формуле:

,

где

  - номинал векселя; 

- процентная ставка по векселю; 

- количество дней от выдачи  векселя до его погашения. 

Таким образом, процентный доход по векселям полученным составит:  

 от ООО «Авиатор» – 
  руб.  

 от ЗАО  «Авто» – 

  руб.  

 от ЧП  «Волга» – 

  руб. 

Данные этой таблицы говорят о том, что  использование векселей для расчетов с покупателями приносит экономическую выгоду. Дополнительный доход от расчетов с использованием векселей составил 4 673 руб., что в общей сумме прибыли заняло 23,4 %.

Особое значение для управления экономикой организации  имеют показатели эффективности  использования векселей, отражающие степень их влияния на финансовое состояние и финансовые результаты деятельности организации. По данным баланса организации и приложения к нему (по форме № 5) можно провести анализ динамики изменений в общем объеме векселей и по их видам (простой и переводной) за отчетный период в сравнении с данными предшествующего года (таблица 4), а при наличии отчетных данных за ряд периодов можно провести трендовый анализ, т. е. рассчитать абсолютные и относительные отклонения по отношению к той или иной базе, а также определить абсолютные и относительные отклонения.

Таблица 4

ДИНАМИКА АБСОЛЮТНЫХ И ОТНОСИТЕЛЬНЫХ 
ПОКАЗАТЕЛЕЙ  ВЕКСЕЛЬНОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ

Из данных приведенного примера видно, что  произошло общее увеличение суммы  векселей полученных на 30 тыс. руб. Однако превышение векселей к получению над векселями к уплате может при прочих равных условиях привести к укреплению финансового состояния организации. Чрезвычайно важно при анализе финансового состояния составить баланс вексельной задолженности (табл. 5).

Таблица 5

БАЛАНС ВЕКСЕЛЬНОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ (УСЛ. ДЕН. ЕД.)

С точки  зрения ликвидности активов баланса  такая динамика вексельной задолженности  может рассматриваться как положительный  факт. Однако прирост дебиторской  задолженности ведет к замедлению оборачиваемости активов, а это, в свою очередь, должно усилить внимание аналитика к необходимости проведения дальнейшего анализа деловой активности организации.

Использование различных векселей свидетельствует  о профессиональном уровне работников экономических служб, об их умении использовать вексель как инструмент денежных расчетов, фактически реализуя функцию денег. Это чрезвычайно важно, когда организация работает в условиях финансовой нестабильности и хронических неплатежей. Вексель, как простой, так и переводной, в процессе обращения может погасить множество различных обязательств до наступления момента платежа по нему.

Оформляя  отсрочку платежа и воплощая ее в  форму ценной бумаги, вексель выступает инструментом предоставления кредита, принося определенный доход предприятию. Кроме того, на практике реализация этой функции векселей обеспечивает непрерывность и ускорение темпов хозяйственного оборота.