Анализ ликвидности и платежеспособности организации

В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые  другие показатели, используемые для  детализации и углубления анализа  перспектив платежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации. 

Коэффициент достаточности  денежных средств (Кдс) отражает способность предприятия их зарабатывать для покрытия капитальных расходов, прироста оборотных средств и выплаты дивидендов. Чтобы устранить влияние цикличности и других случайностей, в числителе и знаменателе используются данные за 5 лет. Расчет производится по следующей формуле:  

Кдс=  

Коэффициент достаточности  денежных средств, равный единице, показывает, что предприятие способно функционировать, не прибегая к внешнему финансированию. Если этот коэффициент ниже единицы, то предприятие не способно за счет результатов своей деятельности поддерживать выплату дивидендов и  нынешний уровень производства. 

Коэффициент капитализации  денежных средств (Ккн) используется при определении уровня инвестиции в активы предприятия и рассчитывается по формуле: 

Ккд = 

Уровень капитализации  денежных средств считается достаточным в пределах 8-10%. 

Предприятие должно регулировать наличие ликвидных  средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов: 

размер предприятия  и объема его деятельности (чем  больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей); 

отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию  и скорость поступления от ее реализации); 

длительность  производственного цикла (величины незавершенного производства); 

времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их оборота); 

сезонности работы предприятия; 

общей экономической  конъюнктуры. 

Если соотношение  текущих активов и краткосрочных  обязательств ниже, чем 1:1, то можно  говорить о том, что предприятие  не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство  текущих активов и краткосрочных  обязательств. Принимая во внимание различную  степень ликвидности активов, можно  с уверенностью предположить, что  на все активы будут реализованы  в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение Кт.л. значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. 

Со стороны  кредиторов предприятия, подобный вариант  формирования оборотных средств  является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера, значительное накапливание запасов  на предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами предприятия. 

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового  положения предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных  внешних пользователей аналитической  информации. Так, например, для поставщиков  сырья и материалов наиболее интересен  коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.). Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимание уделяет промежуточному коэффициенту ликвидности (Кп.л.). Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности (Кт.л.). 

Следует отметить, что для многих предприятий характерно сочетание низких коэффициентов  промежуточной ликвидности с  высоким коэффициентом общего покрытия. Это связано с тем, что предприятия  имеют излишние запасы сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, нередко неоправданно велико незавершенное  производство. 

Необоснованностью этих затрат ведет в конечном счете  к нехватке денежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние  и динамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в  третью группу активов баланса. 

С этой целью  следует рассчитать оборачиваемость  производственных запасов, готовых  изделий, незавершенного производства. 

При наличии  у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и  высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей  оборачиваемости свидетельствует  об ухудшении платежеспособности этого  предприятия. Чтобы более объективно оценить платежеспособность предприятия  при обнаружении у него ухудшения. При этом следует раздельно разобраться  в причинах задержек потребителями  оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины  могут быть внешними, более или  менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но, прежде всего, необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов. 

3. Оценка платежеспособности  предприятия на основе изучения  потоков денежных средств. 

Для оперативного внутреннего анализа текущей  платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи  продукции, погашения дебиторской  задолженности и прочим поступлениями  денежных средств, а так же для  контроля за выполнением платежных  обязательств перед поставщиками, банками  и прочими кредиторами составляется оперативный платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные  средства, а с другой – платежные  обязательства на этот период. 

Календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др. (табл. 4). 

Для определения  текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую  дату сравнить с платежными обязательствами  на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше.  

Низкий уровень  платежеспособности, т. е. недостаток денежных средств и наличие просроченных платежей, может быть случайным и  хроническим. Поэтому, анализируя состояние  платежеспособности предприятия, нужно  рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования  и продолжительность просроченных долгов. 

Причинами неплатежеспособности могут быть: 

снижение объемов  производства и реализации продукции, повышение ее себестоимости, уменьшение суммы прибыли и как результат  – недостаток собственных источников самофинансирования предприятия; 

неправильное  использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования; 

Оперативный платежный  календарь на 01. 05. 

Платежные средства

 Сумма,т.р.

 Платежные  обязательства

 Сумма,т.р.

 

Остаток денежных средств:

  Выплата  заработной платы

1250

 

в кассе

  Отчисления  в фонд социальной защиты

375

 

на счетах в  банке

2750

  

Ценные бумаги со сроком погашения до 01.06

80

 Платежи в  бюджет и внебюджетные фонды

1465

 

Поступления денежных средств до 01.06

  Оплата счетов  поставщиков и подрядчиков

4230

 

от реализации продукции

4930

 Оплата процентов  за кредиты банка

205

 

от прочей реализации

205

 Возврат кредита

900

 

от финансовой деятельности

190

 Погашение  порчей кредиторской задолженности

185

 

Авансы, полученные от покупателей

565

 Прочие платежи

75

 

Кредиты, займы

   

Погашение просроченной дебиторской задолженности

165

 итого

8685

 

Прочие 

45

 Превышение  платежных средств над обязательствами

245

 

Баланс 

8930

 Баланс

8930

  

Таблица 4 

несостоятельность клиентов предприятия; 

высокий уровень  налогообложения, штрафных санкций  за несвоевременную или неполную уплату налогов. 

Для выяснения  причин изменения показателей платежеспособности большое значение имеет анализ выполнения плана по притоку и оттоку денежных средств. Для этого данные отчета о движении денежных средств сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана. 

В первую очередь  следует установить выполнение плана  по поступлению денежных средств  от операционной, инвестиционной и  финансовой деятельности и выяснить причины отклонения от плана. Особое внимание следует обратить на использование  денежных средств, т. к. даже при выполнении доходной части бюджета предприятия  перерасходы и нерациональное использование  денежных средств могут привести к финансовым затруднениям. 

Расходная часть  финансового бюджета предприятия  анализируется по каждой статье с  выяснением причин перерасхода, который  может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока  денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе. 

4. Методы диагностики  вероятности банкротства. 

Банкротство –  это признанная арбитражным судом  или объявленная должником его  неспособность в полном объеме удовлетворить  требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей. 

Основной признак  банкротства – неспособность  предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течении трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом. 

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть: 

«несчастной» - возникает не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств; 

«ложной» - в  результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты догов кредиторам;